精工科技(002006)事件点评：中标7.29亿元高性能碳纤维项目 包含2条原丝线

事件概述


　　精工科技发布关于中标武汉青山高性能碳纤维生产基地项目的提示性公告，项目中标金额为7.29 亿元，占公司2024 年度经审计营业收入的42.16%。


　　核心观点


　　精工科技中标7.29 亿元武汉青山高性能碳纤维项目，占公司2024 年度经审计营业收入的42.16%，包含2 条碳纤维原丝线及1 条碳丝线。


　　2025 年12 月3 日，精工科技中标湖北裕创碳纤维有限公司的武汉青山高性能碳纤维生产基地项目，中标金额为7.29 亿元，占公司2024年度经审计营业收入的42.16%。该项目计划建设2 条5000 吨级高性能PAN 基碳纤维原丝生产线及1 条3000 吨级的碳丝生产线。后续若公司签订正式合同并顺利实施，该项目将带动公司原丝生产线和碳化生产线的产销规模扩大，对公司未来经营业绩产生积极影响。湖北裕创系公司之参股公司，公司主要业务不会因履行本项目合同而对交易对方形成依赖。


　　公司已与沙特GIM 公司签订6 条产线的1.72 亿美元合同，沙特GIM公司总产线需求量不低于18 条，对应合同金额约5 亿美元。2024 年12 月，公司与沙特GIM 公司签署的合同总金额为1.72 亿美元（CIF价,下同）。公司将分期向沙特GIM 公司提供6 条生产线，在合同签订后执行第一条产线，第二条产线在2025 年第三季度开始执行，第三条产线在2025 年第四季度开始执行，剩余的3 条在2026 年开始执行。


　　同时，双方约定，在合同签订后，沙特GIM 公司保证每年向公司购买3 条生产线，总产线数量应不少于18 条（含前述6 条），总采购金额约为5 亿美元。新产线规格及价格另行约定调整。


　　外骨骼机器人研发顺利推进，单关节外骨骼机器人第一代机已亮相中国柯桥时尚周。据公司投资者关系活动记录表，机器人制造领域将是碳纤维可广泛应用的新兴市场。2025 年5 月，公司公告研发团队在对单关节（髋关节）外骨骼助力机器人进行商业化场景应用的深度调试测试，进一步优化算法、打磨细节，并持续降低整机重量，实现高性能轻量化目标。公司将持续开展多关节外骨骼助力机器人等的研发，以机器人产品多品种、系列化、产业化为研发目标。截至2025 年8 月15 日，单关节外骨骼机器人第一代机已亮相中国柯桥时尚周，优化升级的第二代机已完成测试和定型。


　　投资建议


　　公司是国产碳纤维设备龙头企业，受益于商用飞机回暖和低空经济发展，以及新能源汽车对碳纤维的需求上升，公司碳纤维设备业务业绩有望进一步增长。我们预计2025、2026、2027 年公司总体营收分别为22.83、29.37、37.16 亿元，同比增长分别为32.0%、28.7%、26.6%。


　　归母净利润分别为3.59、5.06、7.19 亿元，同比增长分别为144.4%、41.0%、42.1%，对应EPS 分别为0.69、0.97、1.38 元，按2025 年12月4 日收盘价，PE 分别为30.95、21.95、15.45 倍，维持“增持”评级。


　　风险提示


　　碳纤维新增产能闲置、需求不及预期风险；行业竞争格局恶化的风险；宏观经济及行业周期性波动的风险；项目履约风险；关联交易风险。

□.刘.荆    .甬.兴.证.券.有.限.公.司