华洋赛车(920058)：双品牌驱动2025年营收增48.07% 拟全资控股重庆峻驰

2025 年营业收入7.8 亿元，同比增长48.07%，归母净利润5,166.85 万元2025 年公司实现营业收入7.8 亿元，同比增长48.07%；实现归母净利润5,166.85万元，同比减少7.97%。2026Q1 公司实现营业收入19,007.29 万元，同比增长6.49%；实现归母净利润766.93 万元，同比减少33.40%。考虑到华洋赛车新产品研发投入增加，我们下调2026-2027 年盈利预测，新增2028 年预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.67/0.71（原0.95/1.07）/0.76 亿元，对应EPS分别为1.19/1.26/1.35 元/股，当前股价对应PE 为23.6/22.2/20.7X，考虑到公司技术优势及所处行业优势，看好公司市场竞争力进一步加强，维持“增持”评级。


　　公司拟购买控股子公司重庆峻驰摩托车有限公司49%股权子公司重庆峻驰摩托车有限公司2025 年营业收入1.82 亿元，净利润788 万元。公司通过“华洋 KAYO+峻驰 JHL”双品牌战略，在短期内迅速填补了长期以来单一高端品牌未能覆盖的市场空白。5 月12 日，公司发布公告公司拟通过发行股份方式购买控股子公司重庆峻驰摩托车有限公司少数股东持有的重庆峻驰49%股权，本次交易完成后，重庆峻驰将成为公司全资子公司，公司将持有重庆峻驰100%股权。


　　2025 年摩托车行业收官向好，产销稳增、质效提升，结构优化态势显著据中国摩托车商会统计，2025 年，全行业完成燃油摩托车产销1849.75 万辆和1846.15 万辆，同比增长11.65%和12.16%；电动摩托车产销361.18 万辆和350.62万辆，产销量同比增长6.03%和1.14%。2025 年，产销摩托车分别为2210.93 万辆和2196.77 万辆，产销量同比增长10.69%和10.25%。


　　风险提示：实际控制人控制不当风险、宏观经济波动风险、汇率波动风险

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司