中芯国际(688981)：中芯国际完成对中芯北方收购 强化内部协同并优化供应链

事件


　　中芯国际公告，公司已完成向中芯北方集成电路制造（北京）有限公司支付购买资产款项，本次交易涉及标的资产的过户手续已经办理完毕。


　　中芯国际完成对中芯北方收购后将进一步强化内部协同，实现供应链优化配置


　　中芯北方成立于2013 年7 月，由中芯国际与北京市政府共同投资建立，专注于12 英寸晶圆制造，工艺范围覆盖65nm—28nm。作为中芯北方的控股股东和技术来源，中芯国际全面负责其生产与运营。


　　目前，中芯北方拥有两条月产能均为3.5 万片的300mm 生产线：第一条线主要生产40nm 和28nm Polysion 工艺产品；第二条线则具备28nmHKMG 及更先进技术，总月产能达7 万片。


　　中芯国际通过整合中芯北方产能，可优化北京地区12 英寸晶圆厂布局，降低管理与供应链成本。从51%到100%全资控股，有助于进一步强化内部协同，实现供应链优化配置。


　　投资建议


　　我们预计公司2026-2028 年收入分别为811、949、1094 亿元，归母净利润分别为67.83、81.40、93.58 亿元，最新收盘价对应PE 分别为166x、139x、120x，维持“增持”评级。


　　风险提示


　　研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧

□.李.美.贤    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司