美邦科技(920471)：四氢呋喃月均产量提升至超2000吨 2026H1归母净利润1720.43万元扭亏为盈

2026H1 营业收入+17.14%归母净利润扭亏为盈，维持“增持”评级美邦科技公布2026H1 半年报，2026H1 实现营业收入2.55 亿元，同比增长17.14%；归母净利润达1720.43 万元，实现扭亏为盈。我们维持盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润 0.27/0.36/0.42 亿元，对应EPS 为0.32/0.43/0.51 元，当前股价对应PE 为37.1/27.7/23.7X，维持“增持”评级。


　　2026H1 精细化工品方向实现营收+17.27%，对应毛利率提升至22.33%2026H1 美邦科技在精细化工品方向实现营收2.54 亿元同比增长17.27%，对应毛利率提升10.37 个百分点至22.33%。2026 年5 月，子公司湖北科林博伦新材料有限公司由湖北省经济和信息化厅复核通过，评审为“2025 年湖北省制造业单项冠军企业”。2026 年6 月，子公司美邦美和生物科技有限公司参与编写的团体标准T/FDSA0167—2026《有助于调节情绪及改善睡眠的健康食品功效评价方法》由中国食品药品企业质量安全促进会正式发布，并于2026 年7 月9 日实施。


　　2026H1 公司申请国家专利16 件，其中发明专利6 件，实用新型专利10 件；授权国家专利7 件，其中发明专利3 件，实用新型专利4 件。


　　美邦中科项目生产线转固后，四氢呋喃月平均产量提升至2,108.77 吨子公司美邦中科于2022 年2 月14 日成立，筹建“3 万吨/年四氢呋喃、1000 吨/年离子液催化剂项目生产线”，2025 年10 月转固资产为项目生产装置及生产配套资产，转固资产主要为四氢呋喃生产线及配套资产，本期转固金额21,968.29万元。美邦中科3 万吨/年四氢呋喃项目于2024 年9 月正式开始试生产，2025年度，美邦中科项目生产线及配套资产转固后，生产规模同步大幅扩张，四氢呋喃月平均产量由1,209.54 吨提升至2,108.77 吨，产能利用率由48.38%提升至84.35%，依托产能释放形成的规模效应，月均净利润由244.58 万元增至348.69万元。


　　风险提示：主要产品价格波动风险、应收账款风险、技术迭代风险。

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