阿为特(920693)：聚焦液冷服务器快接头和半导体领域双赛道 2026H1营收同比+47%

2026H1 实现营收1.97 亿元（+47.01%），归母净利润242.93 万元（-62.47%）


　　2026 上半年实现营收1.97 亿元，同比增长47.01%；归母净利润242.93 万元，同比下滑62.47%，扣非归母净利润214.10 万元，同比下滑62.55%，毛利率22.38%，同比增长1.91Pcts；短期受公司新产能投产导致折旧增长和新增股份支付费用影响，后续产能释放规模效应下带动盈利能力修复，我们下调2026 年盈利预测，上调2027-2028 年盈利预测，我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.09（原0.18）/0.30（原0.23）/0.49（原0.29）亿元，对应EPS 分别为0.12/0.42/0.67元/股，对应当前股价PE 分别为187.6/55.1/34.2 倍，我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务，航空领域+科学仪器增长空间广阔维持“增持”评级。


　　建成年产约2000 万件布局液冷快接头等零部件，2026H1 液冷营收同比高增


　　液冷服务器领域：公司在液冷服务器领域重点布局快接头等相关零部件，2026上半年营收2,447.15 万元，同比增长635.97%。目前，公司已建成占地5,000 平方米的精益生产车间，配备专业化生产管理人员、百余台专业生产设备及自动化检测系统，形成年产约2,000 万件的综合产能规模。半导体领域：公司为国内半导体设备厂商配套供应核心零部件，产品可适配抛光、清洗、光刻等半导体设备应用场景。2026 上半年营收1,439.95 万元，同比增长136.67%。公司半导体产品结构优化落地见效，高价值零部件占比持续提升，逐步转向提质增效、以品质与附加值驱动增长的高质量发展新阶段。


　　公司加快海外布局，航空领域+科学仪器绑定海外大客户增长空间广阔


　　2026 上半年公司科学仪器领域和航空领域分别实现营收5,886.72 万元和3,606.76万元，同比增长48.12%和67.52%。公司客户包括全球知名科学仪器制造商赛默飞世尔、全球知名机舱内饰生产商B/E Aerospace、全球知名航空座椅生产商RECARO 等企业，公司2025 年成功收购了德国企业Keuerleber GmbH，进一步增强了现有海外客户黏性，同时利用该公司的地域优势，有利于开发海外业务，其中2026 上半年外销收入10,107.25 万元，同比增长32.92%。


　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

□.诸.海.滨./.杨.懿.宁    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司