隆源股份(920055)：公司积极拓宽新能源汽车+机器人产品品类 南北产能布局逐步落地

2026H1 实现营收6.06 亿元（+27.40%），归母净利润6345.32 万元（-2.62%）2026 上半年公司实现营收6.06 亿元，同比增长27.40%，归母净利润6345.32 万元，同比减少2.62%，扣非归母净利润5764.03 万元，同比减少4.79%，毛利率22.75%。受市场竞争加剧影响，我们下调2026-2028 年盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为1.47（原1.72）/1.75（原2.10）/2.10（原2.58）亿元，对应EPS 分别为2.16/2.57/3.09 元/股，对应当前股价PE 分别为12.9/10.8/9.0倍，公司拓宽新能源+机器人品类，南北产能布局逐步落地，维持“增持”评级。


　　新能源成为第一大收入品类，公司积极拓宽新能源+机器人产品品类2026 年上半年公司新能源三电零部件收入占汽车业务比重提升至44.38%。新能源业务已成为公司营业收入和利润增长的核心驱动力，公司完成了从传统汽车零部件为主到新能源业务为主的产品结构切换。新产品方面，智能驾驶域控制器零部件2026 年6 月PPAP 验证，目前已量产；新能源电池系统中的电池前板产品现正处于OTS 交样阶段。非汽车领域，公司依托汽车铝合金压铸的研发经验、工艺技术与质量管控积累，开展机器人相关零部件的技术攻关与样品验证，与行业客户开展技术对接，目前已获得多款机器人零部件产品订单，其中关节零部件已于2026 年6 月顺利交样，六足机器人腿部内外壳零部件已实现小批量生产。


　　公司南北产能布局逐步落地+研发双轮驱动，构建长期竞争壁垒公司在北仑40 亩新土地项目建成后将与正在实施的奉化二期募投项目形成“南北呼应、全域成势”的产业布局，共同支撑公司“一总部+一研发中心+四大工厂”的运营格局落地，整体产能规模将大幅跃升，可有效缓解当前压铸环节的产能压力，匹配下游持续增长的订单需求。其中，公司奉化二期项目自2025 年9 月投产后产能正快速爬坡，达产后将新增年产1,420 万件铝合金压铸件产能，2026年4 月公司竞得北仑区灵峰产业园约40 亩工业用地。研发方面，公司持续加大研发投入，围绕高真空压铸、一体化压铸、搅拌摩擦焊等关键工艺技术进行迭代升级。截至2026 上半年末，公司累计拥有21 项发明专利及40 项实用新型专利。


　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

□.诸.海.滨./.杨.懿.宁    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司