三祥科技(920195)：新能源产品营收比提升 2026H1营收同比+1.33%

2026H1，公司实现归母净利润3218.85 万元，同比下滑18.1%公司2026H1 实现营收5.36 亿元，同比增长1.33%；实现归母净利润3218.85 万元，同比下滑18.1%；因汇兑损失拖累利润短期承压扣非归母净利润为3024.48万元，同比下滑21.24%；2026H1 毛利率为33.39%。我们看好公司在新能源车渗透率提升下的空调管等业务增长潜力，我们维持2026-2027 年并新增2028 年盈利预测，预计归母净利润1.18/1.31/1.72 亿元，EPS 为1.20/1.33/1.76 元/股，对应当前股价PE 为11.0/9.9/7.5 倍，维持“增持”评级。


　　公司新能源相关产品营业收入占比保持稳步提升公司持续深耕制动管路、空调管路、冷却管路等核心产品，巩固传统燃油车配套及售后市场基本盘；同时加大新能源汽车流体管路市场开拓力度，积极对接国内及海外主流新能源整车客户，推进新项目定点与样品验证，新能源相关产品营业收入占比保持稳步提升。国内市场持续深化与头部整车厂的合作，海外市场依托现有客户资源，同步推进泰国子公司本地化配套，拓展海外售后及主机客户，海外业务保持稳定贡献。2026H1，公司总成产品收入4.47 亿元，同比增长4.67%，主要原因是摩托车管路总成销售收入大幅增长；胶管收入8467.19 万元，同比下降 12.56%，主要原因是受国内乘用车产销量下滑影响，国内主机胶管产品销售收入同比减少。


　　截至2026 年6 月30 日，公司拥有国家专利 121 项，其中发明专利26 项截至2026 年6 月30 日，公司拥有国家专利 121 项，其中发明专利26 项，并参与多项国家、行业标准的起草，公司先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、山东省制造业“单项冠军”企业、山东省企业技术中心、山东省瞪羚企业、青岛市工程研究中心、青岛市民营领军标杆企业，被中国橡胶工业协会胶管胶带分会授予“胶管十强企业”荣誉称号，公司生产的液压制动橡胶软管系列产品销量连续多年被中国橡胶工业协会胶管胶带分会评为“国内同行业第一”。


　　风险提示：原材料价格波动风险、市场开拓风险、国际贸易局势变动风险。

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司