连城数控(920368)：2026H1国外销售收入同比+146.32% 实现总营业收入8.27亿元

2026H1 实现总营业收入8.27 亿元，维持“增持”评级


　　连城数控披露半年报，2026H1 实现总营业收入8.27 亿元，同比减少24.72%；实现归母净利润0.19 亿元，同比减少81.82%。考虑到光伏行业波动，销售订单减少，我们下调连城数控盈利预测，预计2026-2028 年实现归母净利润0.32/0.83/1.77亿元1（.1原5/1值.92/2.71 亿元），对应 EPS 为 0.13/0.36/0.75 元，当前股价对应PE 为161.0/60.9/28.7X。考虑到连城数控持续拓展半导体设备领域，我们维持“增持”评级。


　　2026H1 电池片及组件设备销售收入+126.69%，国外销售收入同比+146.32%


　　受光伏行业波动影响，销售订单减少，晶体生长及加工设备2026H1 实现销售收入54,003.51 万元，同比下降41.98%；2026H1 验收的电池片及组件设备数量增长带动电池片及组件设备2026H1 实现销售收入15,882.69 万元，同比增长126.69%；其他业务收入2026H1 实现销售收入12,796.31 万元，同比增长30.49%。


　　2026H1 公司实现国内销售收入64,508.14 万元，同比下降37.06%，实现国外销售收入18,217.77 万元同比增长146.32%，对国外客户销售验收的设备数量增长。


　　可再生能源发展中长期目标带动光伏新增装机，全球硅晶圆出货量稳健增长


　　根据国家发展改革委、国家能源局印发的《可再生能源发展“十五五”规划》，明确了我国可再生能源发展的中长期目标，即到2030 年，可再生能源发电总装机达到35 亿千瓦左右，年发电量达到6 万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电总装机达到28 亿千瓦以上、装机占比超过50%，为新增装机的主力。2026 年上半年，全球硅晶圆出货量稳健增长。根据SEMI 旗下SMG 发布的硅片行业季度分析报告，2026 年第二季度全球硅晶圆出货量同比增长7.4%，达到3,573 百万平方英寸（MSI），2025 年同期为3,327 百万平方英寸。出货量较2026 年第一季度记录的3,275 百万平方英寸环比增长9.1%。随着AI 相关需求从先进逻辑、存储领域扩展至功率器件、光电子及其他市场，叠加工业和汽车需求复苏，存储器价格压力以及器件制造商扩产等影响，预计硅晶圆需求将持续增长。


　　风险提示：光伏产能过剩风险、大客户依赖风险、信用及资产减值损失风险等

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