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| 爱尔眼科(300015)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
影响，促进营业收入增加。
营业成本 6,436,624,731.86 5,919,491,266.64 8.74% 主要系伴随业务规模扩张，医疗耗材耗用同步提升，医疗人工成本增加；自本年1月1日起，医疗设备维保维修费计入营业成本，共同导致营业成本增加。销售费用 1,067,021,603.39 1,052,502,139.07 1.38% 无重大变化。管理费用 1,310,218,831.67 1,559,060,198.23 -15.96% 主要系加强管理费用的控制和优化，维修费用计入营业成本以及部分股份支付费用予以冲回。财务费用 162,305,343.80 48,125,359.91 237.26% 主要系汇率波动带来的汇兑损益变动所致。所得税费用 1,052,882,115.57 443,315,683.98 137.50% 主要系报告期自查补缴企业所得税所致。研发投入 121,339,568.53 157,645,494.58 -23.03% 无重大变化。经营活动产生的现金流量净额 2,922,543,071.49 3,402,066,561.83 -14.10% 主要系本期因自查补缴企业所得税导致税费现金流出增加。投资活动产生的现金流量净额 -761,117,876.20 -1,704,260,036.07 55.34% 主要系本期收回理财等金融资产本金规模增加。筹资活动产生的现金流量净额 -1,852,573,189.75 -1,807,078,930.04 -2.52% 无重大变化。现金及现金等价物净增加额 264,122,975.68 -106,611,069.48 347.74% 主要系本期收回金融资产本金增加，叠加经营、投融资现金流综合变动影响。其他收益 53,642,716.44 21,347,861.37 151.28% 主要系报告期政府补助较上年同期增加所致。投资收益 24,100,290.18 7,363,206.85 227.31% 主要系报告期金融资产投资收益较上年同期增加所致。公允价值变动收益 -21,199,292.10 33,920,943.02 -162.50% 主要系报告期金融资产公允价值变动收益较上年同期减少所致。营业外支出 230,085,719.86 70,144,385.01 228.02% 主要系报告期支付税收滞纳金所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。注：为更科学、更准确地进行成本核算，自本年1月1日起，医疗设备维保维修费计入营业成本，导致毛利率相应变化。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用□不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
注1：银行存款期末余额中16,011,802.24元被冻结，其中：子公司郴州爱尔眼科医院有限公司租房问题冻结公司367,596.93元；子公司广州黄埔爱尔眼科医院有限公司房屋租赁合同涉及诉讼而冻结公司7,689,812.43元；子公司唐山爱尔眼科医院有限公司房屋租赁合同涉及诉讼而冻结公司4,100,000.00元；子公司上海爱尔眼科医院有限公司工程合同涉及诉2,863,599.29 ISECSdn.Bhd.
讼而冻结公司 元；子公司 在银行开立融资服务准备金账户，冻结752,513.26元。银行存款期末余额中238,280.33元，系公司及子公司办理ETC业务和POS机业务冻结及圈存金额。注2：固定资产所有权受限系子公司TECentreSdn.Bhd于2023年5月与银行签订的为期7年的长期贷款协议，贷款金额为1,774,483.00林吉特，贷款利率为BFR-2.5%。上述贷款由TECentreSdn.Bhd自有土地及房产提供抵押担保。子公司MECentreSdn.Bhd于2024年6月与银行签订的为期7年的长期贷款协议，贷款金额为1,646,000.00林吉特，贷款利率为BFR-2.5%。上述贷款由MECentreSdn.Bhd自有房产提供抵押担保。注3：在建工程所有权受限系子公司ISECSdn.Bhd.于2024年4月与银行签订的为期5年的长期贷款协议，贷款金额为50,000,000.00林吉特，截止2026年6月30日，银行已放款47,855,526.00林吉特，贷款利率为COF+0.5%。上述贷款由ISECSdn.Bhd.自有在建工程提供抵押担保。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
注1：经中国证券监督管理委员会以“证监许可[2017]1999号”文核准，本公司于2017年12月向特定投资者非公开发行人民币普通股股票（A股）62,328,663股，发行价为每股人民币27.60元，扣除承销佣金及保荐费、验资费、律师费等与发行权益性证券相关的费用后，公司本次募集资金净额为170,073.62万元。上述募集资金到位情况已经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）予以验证并出具众环验字(2017)010172号验资报告。2017年度未使用募集资金，2017年12月31日包含银行利息等公司募集资金余额170,076.44万元。截至2026年6月30日，此次募集资金累计项目投入额共计175,477.77万元，结余募集资金余额为389.59万元。
注2：经中国证券监督管理委员会“证监许可[2020]1002号”核准，公司于2020年6月向特定投资者非公开发行人民币普通股16,777,699股，募集总资金71,020万元。扣除承销佣金及保荐费、验资费、律师费等与发行权益性证券相关的费用后，公司本次募集资金净额为68,396.00万元。上述募集资金到位情况已经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）予以验证并出具众环验字(2020)010032号验资报告。报告期内，此次募集资金累计项目投入共计71,035.82万元(含募集资金产生利息收入投入补充流动资产资金项目），期末无募集资金余额，三方监管的募集资金账户经公司第五届董事会第十八次会议决议后已经办理注销手续。
注3：经中国证券监督管理委员会“证监许可〔2022〕1704号”核准，公司于2022年9月20日向14名特定投资者以非公开发行的方式发行人民币普通股133,467,485股，每股面值为人民币1元，发行价格为每股人民币26.49元，募集资金总额计为人民币353,555.37万元，扣除含税的发行费用人民币2431.15万元，实际募集资金净额为人民币351,124.22万元。上述募集资金的划转已经全部完成，募集资金已经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）予以验证并出具众环验字（2022）0100003号验资报告。截至2026年6月30日，此次募集资金累计项目投入额共计300,687.53万元，结余募集资金余额为10,084.59万元，储存于公司三方监管的募集资金账户。
注4：关于节余募集资金：①“哈尔滨爱尔迁址扩建项目”、“重庆爱尔迁址扩建项目”已达到预计可使用状态，因工程决算、合同约定付款条件及公司成本控制的影响，项目投入未达100%，节余募集资金1,487.76万元，经公司第五届董事会第三十六次会议审议通过了《关于使用节余募集资金永久补充流动资金的议案》，公司拟将上述结余募集资金用于永久补充流动资金，销户手续已办理完毕。
②、2024年3月11日，公司召开了第六届董事会第十九次会议、第六届监事会第十一次会议，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2024年4月1日，公司2024年第一次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“上海爱尔迁址扩建项目”已达到预计可使用状态，基本实施完毕，将上述项目的节余资金人民币3,262.86万元（含利息收入）用于永久补充流动资金。
③、2024年7月19日，公司召开第六届董事会第二十四次会议和第六届监事会第十五次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2024年8月7日，公司2024年第二次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“长沙爱尔迁址扩建项目”已达到预定可使用状态，将“长沙爱尔迁址扩建项目”除预留部分募集资金用于支付部分合同尾款及质保金外，将节余募集资金10,003.70万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。
④、2025年3月6日，公司召开第六届董事会第三十一次会议和第六届监事会第十九次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2025年3月26日，公司2025年第一次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“湖北爱尔新建项目”和“安徽爱尔新建项目”已达到预定可使用状态，公司将该项目节余募集资金10,582.23万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。
⑤、2025年7月16日，公司召开第六届董事会第三十八次会议和第六届监事会第二十五次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金
永久补充流动资金的议案》，2025年8月5日，公司2025年第二次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“贵州爱尔新建项目”已达到预定可使用状态，公司将该项目节余资金募集资金11,967.54万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。
⑥、2026年3月20日，公司召开了第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2026年5月18日，公司2025年年度股东会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目”已达到预计可使用状态，公司将该项目节余资金募集资金21,600.35万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。
注5：关于募集项目变更：经公司第六届董事会第十九次会议、第六届监事会第十一次会议、2024年第一次临时股东大会审议通过，公司将“南宁爱尔迁址扩建项目”和“信息化基础设施改造与IT云化建设项目”尚未使用的募集资金及其利息收入及现金管理收益用于“北京爱尔英智眼科医院迁址”。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
择“不适用”的原因） ①“南宁爱尔迁址扩建项目”未达到计划投资金额的原因：在项目迁址扩建过程中，经综合评估，医院现有主要医疗设备仍可基本满足今后一段时期的诊疗需求。为提高募集资金使用效率，南宁爱尔决定相应减少原计划中的设备采购，后续视发展需求以自有资金购置。此外，医院本着合理、节约、有效原则，加强各个环节的监督和管控，节省了部分项目建设费用。尚未使用的募集资金及其利息收入及现金管理收益用于“北京爱尔英智眼科医院迁址扩建项目”。
②2026年6月25日召开第七届董事会第八次会议，审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，将募集资金投资项目“北京爱尔英智眼科医院迁址扩建项目”达到预计可使用状态的时间由原定2026年6月延期至2027年6月。
北京爱尔英智眼科医院迁址扩建项目延期原因：1、施工图深化设计与合规优化延长建设周期；2、现场施工统筹及属地管控政策压缩有效工期；3、设备
材料质量全流程管控延后进场时点。
③效益情况：不适用。
项目可行性发生重大
变化的情况说明 不适用
超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用注1.2018年1月10日，经公司董事会审议通过，公司以募集资金对先期投入的444,094,582.25元自筹资金进行了置换，该事项已经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的众环专字（2017）011425号专项报告鉴证。
注2.2022年10月14日，经公司董事会、监事会审议通过，公司以募集资金对先期投入的64,300.43万元自筹资金进行了置换，该事项中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）已经出具了众环专字（2022）0112263号专项鉴证报告。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用注1、“哈尔滨爱尔迁址扩建项目”“重庆爱尔迁址扩建项目”已达到预计可使用状态，因工程决算、合同约定付款条件及公司成本控制的影响，项目投入未达100%，节余募集资金1,487.76万元，经公司第五届董事会第三十六次会议审议通过了《关于使用节余募集资金永久补充流动资金的议案》，公司将上述结余募集资金用于永久补充流动资金，销户手续已办理完毕。
注2、2024年3月11日，公司召开了第六届董事会第十九次会议、第六届监事会第十一次会议，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2024年4月1日，公司2024年第一次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“上海爱尔迁址扩建项目”已达到预计可使用状态，基本实施完毕，将上述项目的节余资金人民币3,262.86万元（含利息收入）用于永久补充流动资金。
注3、2024年7月19日，公司召开第六届董事会第二十四次会议和第六届监事会第十五次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2024年8月7日，公司2024年第二次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“长沙爱尔迁址扩建项目”已达到预定可使用状态，将“长沙爱尔迁址扩建项目”除预留部分募集资金用于支付部分合同尾款及质保金外，将节余募集资金10,003.70万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。
注4、2025年3月6日，公司召开第六届董事会第三十一次会议和第六届监事会第十九次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2025年3月26日，公司2025年第一次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“湖北爱尔新建项目”和“安徽爱尔新建项目”已达到预定可使用状态，公司将该项目节余募集资金10,582.23万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。注5、2025年7月16日，公司召开第六届董事会第三十八次会议和第六届监事会第二十五次会议，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，2025年8月5日，公司2025年第二次临时股东大会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“贵州爱尔新建项目”已达到预定可使用状态，公司将该项目节余资金募集资金11,967.54万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。
注6、2026年3月20日，公司召开了第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。2026年5月18日，公司2025年年度股东会审议通过前述议案。公司2021年度向特定对象发行股票募投项目中“沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目”已达到预计可使用状态，公司将该项目节余资金募集资金21,600.35万元（含利息收入）永久补充流动资金用于公司日常生产经营活动。尚未使用的募集资金用途及去向 尚未使用的募集资金存放于公司募集资金专户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无。
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(3)=(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告期实
现的效益 是否达到预
计效益 变更后的项
目可行性是
否发生重大
变化
2017年12
月向特定投
资者非公开
发行人民币
普通股股票
和2022年9
月向特定投
资者以非公
开发行的方
式发行人民
币普通股 向特定对象
发行股票 北京爱尔英
智眼科医院
迁址扩建项
目 南宁爱尔迁
址扩建项目
和信息化基
础设施改造
与IT云化
建设项目 22,523.12 2,831.14 13,371.48 59.37%2027年06月30日 不适用 否合计 -- -- -- 22,523.12 2,831.14 13,371.48 -- -- 0 -- --变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) 南宁爱尔迁址扩建项目：在项目迁址扩建过程中，经综合评估，医院现有主要医疗设备仍可基本满足今后一段时期的诊疗需求。为提高募集资金使用效率，南宁爱尔决定相应减少原计划中的设备采购，后续视发展需求以自有资金购置。此外，医院本着合理、节约、有效原则，加强各个环节的监督和管控，节省了部分项目建设费用。因此，虽然募集资金尚未使用完毕，南宁爱尔已经正式投入使用，经公司审慎测算，决定不再向该项目投入募集资金，变更尚未使用的募集资金用途。信息化基础设施改造与IT云化建设项目：信息化建设项目立项时间较早，随着信息技术的快速发展和旗下医院数量、诊疗量的大幅增加，公司对整体信息系统建设的战略和路径做出了方向性调整。
经公司第六届董事会第十九次会议、第六届监事会第十一次会议、2024年第一次临时股东大会审议通过，公司将“南宁爱尔迁址扩建项目”和“信息化基础设施改造与IT云化建设项目”尚未使用的募集资金及其利息收入及现金管理收益用于“北京爱尔英智眼科医院迁址扩建项目”。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 北京爱尔英智眼科医院迁址扩建项目延期原因：1、施工图深化设计与合规优化延长建设周期；2、现场施工统筹及属地管控政策压缩有效工期；3、设备材料质量全流程管控延后进场时点。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用不适用
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九江市浔阳区爱尔诊所有限公司 设立 扩大服务区域和服务人群、提升品牌影响力
长沙爱尔东云台眼科诊所有限公司 设立 扩大服务区域和服务人群、提升品牌影响力延吉进学爱尔眼科诊所有限公司 设立 扩大服务区域和服务人群、提升品牌影响力清远清新爱尔诊所有限公司 设立 扩大服务区域和服务人群、提升品牌影响力阜阳市颍泉区爱尔眼科诊所有限公司 设立 扩大服务区域和服务人群、提升品牌影响力ISEC(BatuPahat)SdnBhd 设立 扩大服务区域和服务人群、提升品牌影响力辽阳宏伟爱尔眼科陈秀波诊所有限责任公司 注销 对整体生产经营和业绩无重大影响本溪平山爱尔眼科诊所有限公司 注销 对整体生产经营和业绩无重大影响主要控股参股公司情况说明无。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年1月21日 公司会议室 实地调研 机构 新华资产：吕连忠、张滢潭、朱婕、李浩；中信建投证券：吴室 实地调研 机构 招商证券：梁广楷、张语馨；平安证券：倪亦道、王钰畅；长江证券：高辰星；湖南医药发展私蓬、王晶晶；国泰海通证券：陈室 实地调研 机构 新华资产：李宗光、李浩；中信
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□
是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范市值管理行为，维护公司及广大投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法律法规、规范性文件等规定，并结合公司实际情况，制定《市值管理制度》，公司《市值管理制度》已于2025年3月6日经第六届董事会第三十一次会议审议通过后实施。
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否
2026年上半年，公司围绕《关于“质量回报双提升”行动方案》目标要求统筹施策、系统推进，各项落地工作取得阶段性成果，具体进展情况如下：报告期内，公司全球化布局取得新进展。公司正式递交港股上市申请，加快构建“A+H”双资本平台，将以“AI+科技+眼科”为核心驱动，助力实现从“眼科医疗服务提供者”向“全生命周期眼健康管理平台”的战略升级。同时，公司公告了收购巴西最大的眼科集团控股权，将全球化版图进一步延伸至南美洲，提升全球化资源配置能力、区域覆盖能力和国际品牌影响力。报告期内，公司持续迭代升级信息系统，加速人工智能核心技术及配套软硬件研发落地，搭建起“关键基础能力建设—大数据治理—智能模型开发—大网络连接—智能体应用”五位一体AI发展体系，推动技术成果转化落地，打造覆盖诊疗、服务、管理、科研多场景的“爱尔眼科AI智慧医院”，深化人工智能与眼科医疗融合发展。公司依托“领域原生模型+认知融合+动态知识引擎”架构迭代优化AierGPT；持续推进亚专科AI智能体研发，累12 10 90计立项 个项目、上线 款产品，新增两款智能体；建成 个眼科专病库，完成数据产权登记与专项数据产品挂牌，“眼底筛查AI特征数据集”入选全国数据知识产权典型案例。公司始终重视股东回报，上市以来每年都进行了现金分红。2025年中期分红每10股派0.8元（含税），已于2026年1月实施完成；2025年度分红每10股派0.8元（含税），已于2026年7月17日实施完成。2025年度共计现金分红超16.7亿元，分红总额再创历史新高。未来，公司将继续推进“质量回报双提升”各项工作，深耕眼科核心主业，推进数字眼科布局，加快人工智能技术在临床全场景的落地融合，稳步提升学科建设、医疗服务、临床科研整体水平，不断夯实高质量发展根基，持续为全体股东创造长期稳健投资价值。
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