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| 爱慕股份(603511)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司实现营业收入157,542.27万元，较上年同期下降1.42%；公司毛利率67.41%，较上年同期上升0.86个百分点；归属于上市公司股东的净利润12,899.35万元，较上年同期上升21.54%。
报告期内，公司运营从以下几方面展开：
（一）以爱慕品牌重塑推动公司运营创新变革
报告期内，公司全面推进爱慕品牌重塑，开创性发布“内穿也时装”全新品牌定位，突破传统内衣功能化认知，实现从功能性贴身服饰供给向时尚化生活方式品牌的战略升级，构建差异化品牌竞争优势，为终端高质量发展夯实核心基础。
围绕全新品牌定位，公司同步推出里程碑级代表作“封面文胸”，以时尚设计、创新工艺与高端面料，兼顾舒适功能与多场景穿搭价值，成为品牌时装化转型战略落地的核心载体。依托标杆单品引领作用，公司持续优化终端产品结构，成功实现“消费者从搜品类到主动搜品牌、找品牌”的核心目标，30岁以下年轻客群占比同比提升26个百分点，品牌年轻化转型成效远超预期。
顾客运营层面，公司紧扣新定位下的客群分层需求，搭建年轻化破圈、高净值用户留存、节点转化提效三维度会员分层精准运营体系，精准开展核心会员深耕、潜力会员转化、沉睡会员激活等运营动作，有效提升会员粘性与复购率，充分释放私域用户存量价值。会员体系从传统积分兑换的福利型运营，全面转向价值认同的情感型深度运营。
渠道终端，为承接品牌重塑全链路落地，率先完成经营逻辑的根本性转变：从过往“以产品为核心的短期交易导向”，全面升级为“以用户全生命周期为核心的长期陪伴式服务体系”，针对性启动全国标杆门店全员集训项目，把贴身服饰选购的体型管理、穿搭场景适配、长期保养指导等专属服务内容纳入标准化考核，实现全门店的服务能力同频升级。
公司搭建适配品牌时装化定位的精细化服务体系，优化全链路服务流程与体验标准，赋能终端运营提质增效。同步完成终端门店形象、场景陈列与产品矩阵升级，结合品牌营销体系焕新，形成定位、产品、顾客、终端、服务、营销全方位协同的重塑格局，持续提升终端运营效率与用户体验，推动公司运营的创新变革。
（二）品牌持续创新营销,打造核心产品力
公司凭借多元品牌矩阵构建起差异化竞争优势，旗下各品牌精准锚定不同客群的核心情感诉求，以共情为核心、内容为载体，持续输出有温度、有质感的优质内容，传递品牌内核与价值主张，成功抢占消费者心智高地。通过创新营销、情绪营销，公司实现了品牌价值与产品属性的深度融合，持续提升核心产品力，有效扩大了品牌矩阵的市场影响力，达成口碑沉淀与效益提升的双向赋能、良性循环。
爱慕发布品牌新定位“内穿也时装”和全新里程碑式代表作“封面文胸”。品牌先依托小红书产品种草、明星微博之夜悬念预热铺垫市场热度，再以代言人反向官宣的创新形式亮相封面文胸；后续结合产品力深度营销、天猫超级时装发布夯实“内穿也时装”核心主张，同步落地520城市封面、音乐节等多场景传播，构建起“代言人引爆流量—全域产品种草—多元场景渗透”完整营销闭环。爱慕锚定新品牌定位，紧扣目标客群偏好与消费趋势，通过多形式的会员活动，实现品牌声量与经营效益双提升。针对年轻客群在武汉推出的“音为热爱，自成封面”爱慕时光音乐会，精准传递“内穿时装化”理念，有效推动品牌年轻化认知重塑。围绕高端会员群体，在河南、甘肃、北京等地因地制宜推出特色露营活动，通过沉浸式户外体验深化品牌情感链接，有效提升会员忠诚度与品牌美誉度。爱慕儿童爱慕儿童聚焦奶皮衣与发育内衣两大品类，以超级产品力驱动品牌增长。奶皮衣方面，携手大耳狗IP推出联名款，借助头部IP势能强势赋能产品；推出熊猫元素亲子系列，围绕“柔软”心智，在母亲节与父亲节分别发起“共享同一片柔软”“爸总的柔软时刻”主题营销，并运用AI技术生成奶皮仔形象视频，揭秘产品诞生全流程，强化消费者认知。发育内衣方面，延续“自信成长，闪闪发光”主题营销，借势冠军同款等优质内容沉淀品牌口碑，并首次登陆李佳琦直播间，全面剖析“科学分阶”产品优势，实现圈层破圈。兰卡文兰卡文聚焦高端存量门店精细化运营，以会员体系建设夯实长期竞争力。围绕“精准分层、精细触达、高效转化”运营会员，上半年有效纳新同比增长33%，核心会员同比提升3.5%。深耕VIC高价值客群拉动消费升级，上半年开展39场门店高端会员活动、1场品牌尊享沙龙，活动销售额增长显著；其中4月17日于璞瑄酒店举办“穿上一片春光”私享沙龙，联动百万粉丝博主Olga姐姐邀约北京VIC品鉴春日限定新品、交流优雅内衣美学。品牌通过定制化专属服务与一对一个性化沟通，深化门店与高净值会员的情感链接，拉高会员复购频次与客单价，增强用户品牌忠诚度，打造独属于兰卡文的差异化高端服务体系，稳固长期会员粘性。爱美丽2026年，爱美丽完成年轻化焕新升级，官宣演员包上恩为品牌趣味生活代言人，以全新视觉形象和品牌定位，重新定义年轻女性的贴身衣物选择。爱美丽品牌相信，舒适是基底，趣味是灵魂，两者从来不是选择题。品牌将文化、自然与日常里的万物灵感都融入设计之中，只为穿上的瞬间，让人心生欢喜。
为激活年轻会员活力，品牌创新打造明星粉丝社群共创运营新模式。借包上恩生日契机，通过全国7城线下应援、小红书话题传播、门店互动打卡，实现线上线下会员深度联动；以低成本资源整合，有效提升品牌声量、年轻会员活跃度与终端转化效率，成功探索粉丝经济赋能会员运营的全新路径。
春夏超级单品矩阵聚焦舒适体验、产品创新与生活方式，打造覆盖内衣与家居服两大核心品类的产品体系。抱抱™软支撑以创新抱抱感支撑体验，打造兼具舒适与支撑的穿着感受；香氛睡眠衣以独家定制香氛面料，带来兼具舒适感与情绪价值的睡眠体验；搭搭™内衣通过创新可更换肩带设计，实现一件多穿、多场景搭配，持续提升产品竞争力。爱慕运动2026年上半年，爱慕运动品牌以“LUCKYMOVE好运来”为主题，策划跑步、训练、瑜伽活动；邀请用户分享关于自己第一公里（第一次运动）的故事，提升用户粘性，增加新品销售。
品牌持续在马拉松赛场投入营销资源，落地厦门、重庆马拉松赛事，在核心场景与垂直类用户近距离接触，塑造品牌“女子跑者首选的专业运动Bra专家”品牌形象。用好爱慕的品牌基因及研发优势，重构产品矩阵，走“功能+设计差异化”路线，精准锁定对“专业性”和“舒适度”有极致要求的女性。渠道层面优化线上布局，发力品牌自播、达人直播，完成业绩目标。皇锦：
皇锦持续加强“皇锦礼”研发，发挥皇锦“文化名片”的品牌动能，以皇锦匠心工艺与文化美誉，打造“专属东方仪式感”礼赠，形成皇锦礼文化心智；同时开发高端非遗手作，深耕高端圈层，拓展高奢会员维护，助力主品牌势能提升；2026年新岁伊始，皇锦“开门红”营销，为VIC会员送出以汉代、唐代壁画中的“天马”为灵感原型，由皇锦原创设计“八达晕”图案天华锦专属定制的“福马”尊享礼。2026年上半年，皇锦持续聚焦睡眠赛道，“枕救睡眠工坊”枕头矩阵新品上线迭代：1、元宝枕上新：“睡宝了”元宝枕系列产品上新，兼具吉祥造型及寓意的同时，为受众人群提供“睡饱了”情绪价值，同时主打创新艾草纤维及助眠分区，探索年轻、质价比市场新增量；2、银锭枕焕新：“皇锦定胜赢得头筹”定胜枕，体感、功能及礼赠均“更胜一筹”。爱慕健康：
2026年上半年，爱慕健康首次创新落地明星综艺跨界合作，依托林允、蒋梦婕等艺人综艺出镜曝光健康核心单品，实现品牌在主流视频平台的大范围高端曝光，完成爱慕健康大众化认知破圈。同步沉淀高品质素材，完成电商全平台主视觉体系焕新。深耕小红书内容生态，围绕综艺同款话题精准运营，成功将公域综艺热度转化为天猫旗舰店精准客流。同时持续夯实爱慕义乳专业品牌心智，常态化落地线下女性健康沙龙、乳腺科普公益活动，参与公益帮扶项目，持续强化品牌在女性健康领域的专业、有爱的品牌标签，有效规避行业低价内卷，实现品牌价值与用户信任双重提升。
（三）加速人货场一体化重构
公司持续打造全域运营模式，整合打通线上、线下场景及公域、私域触点，构建系统性的触达模式。公司始终坚持全渠道一体化一致化策略，保证线上线下品牌调性一致，销售价格一致，顾客体验一致。
对于线上渠道，拓展直播与社群营销的增量空间，稳平台电商、增内容电商，完善全域运营体系。对于线下渠道，公司持续深耕存量运营，通过优化品牌组合、升级消费体验等方式，将存量渠道做优做强，提升零售运营效率。
1、首家AIMER+生活美学旗舰店落地，树立爱慕全国零售新标杆
稳步推进“一城一店”体验中心战略布局，精准打造高品质标杆门店。2026年上半年爱慕华北石家庄先天下千平生活美学旗舰店顺利开业，以场景化、体验式新零售模式完成落地，打造全国零售终端升级样板门店，为全国各分公司门店迭代升级、体验革新提供可推广的成熟范式，助力公司零售终端品牌形象与经营价值全面升级。
石家庄先天下AIMER+生活美学旗舰店引入了“曲水流觞”的设计理念，在近1000平空间里规划了9个不同体验区域--女士专区、男士专区、皇锦区、LC区等，带来不同品牌产品体验，还有休闲咖啡饮品区、定制区、艺术展示区、冥想区、以及东方美学美容健康护理区。既有文化表达也有情绪体验，不仅是简单的分区陈列，而是让每一个版块都能有属于自己的场景，实现从“卖货”到“体验”的本质转变。AIMER+生活美学旗舰店
2、加快爱慕品牌店的布局，提升爱慕渠道的质量
爱慕品牌店作为爱慕品牌重塑落地的全新表达，区别于传统内衣店的单一零售属性，创新高端内衣时装化体验，打造“场景化体验+在地化设计+艺术文化加持”的爱慕消费者新体验中心，吸引高净值高消费客群的同时，带来更强话题性与商业价值。2026年，公司加快爱慕品牌店的布局，提升爱慕品牌的渠道质量和服务体验。
吉林长春欧亚商都爱慕品牌店
3、IMIS+新锐品牌集合店重构年轻消费场域
IMIS+新锐品牌集合店以"多品牌融合×场景体验×数据驱动×营销创新"四维运营模式，持续提升门店经营效率和顾客体验。武汉首店月销增长48%、纳新增长829%、转化率提升57%、年轻客群占比提升7.8个百分点、坪效提升32%，形成可复制的年轻化门店运营模式。IMIS+武汉武商MALL综上，面对新的商业格局和市场变化，公司不断强化人货场运营，加强对一线终端零售团队的培训和赋能，挖掘潜质、激发活力，提升服务力；精准商品企划设计和商品匹配，通过供应链柔性生产，实现新品售罄率提升；把握零售趋势的变化，进驻有代表性的标杆渠道，对存量店铺进行形象优化升级，通过精细化运营管理，提升存量店铺质量，打造更多优质明星店。
（四）精准把握消费需求的变化，全面迭代消费者运营策略
在竞争激烈的市场环境下，公司精准洞察需求变化，升级迭代消费者运营策略，通过会员小程序改版升级、小红书KOS运营、高端会员沙龙、爱慕礼营销等多元化的策略组合，公司不仅实现了品牌的有效纳新，还通过提升服务品质和策划个性化的高端会员活动，增强了会员粘性，深化了品牌与会员之间的情感链接。
消费者运营全面升级：（1）小程序改版升级：2026年上半年爱慕小程序完成改版，完成全链路UI设计与功能开发升级，实现视觉风格与交互体验全流程焕新。本次改版围绕品牌调性统一、购物体验优化、销售转化提升三大核心维度展开，重点优化品牌展示逻辑、商品陈列规则与用户浏览路径，缩短用户决策链路，为后续业务发展奠定坚实基础；（2）小红书KOS运营：顺应平台政策变化，鼓励KOS笔记内容转型，从产品分享类单一笔记内容向干货科普、测评种草等多元化发展，导购内容创作能力提升；（3）高端会员沙龙：以“昆曲文化体验之旅”、“非遗花罗压襟”、“非遗药饰手机链”、“织锦缎图案冰箱贴”、“玫瑰香水调香”等为主题，将中国传统文化与品牌文化相结合，开展高端会员沙龙活动；（4）爱慕礼营销：爱慕礼针对性开发适合爱慕高端会员的生日礼、纳新礼和核心会员升级礼，持续提供具有“文化价值”、“情绪价值”的走心礼物，满足消费者多元价值需求。（五）深耕数字化转型，开拓AI场景化应用
1、研发数字化体系布局与落地：依托企业30余年行业经验积淀与海量核心数据，公司联合高端科技服务商，推进产品虚拟建模、研产销全链路数字孪生技术试点落地。通过数字化、AI技术重构研发至商品运营全流程，以虚拟空间模拟推演替代传统线下试错环节，有效优化研发流程、降低运营成本、提升研发效率。目前，公司虚拟面料技术已成功落地应用，显著优化产品开发周期。未来，公司将持续整合版型、人体工学等核心数据与AI技术，持续迭代产品研发体系，为全球消费者输出优质产品。
2、国际业务数字化建设：公司持续推进国际业务数字化体系搭建，打通国际官网、Tiktok平台、海内外仓储等核心渠道，构建跨境物流与电商一体化数字化闭环。通过全球统一吊牌识别体系，实现产品全球流通标准化管理。同时，以越南新建工厂为海外数字化试点，输出国内成熟的制造业数字化管理经验，落地AI驱动的新型生产运营模式，持续夯实公司全球化发展的数字化核心能力，为全球化战略落地提供支撑。
3、AI体系能力建设与场景化应用：公司成立AI运用专项委员会，聚焦设计提效、内容生产、商品运营、客户服务、办公协同五大核心方向，稳步推进AI技术的场景化落地与迭代应用。内容生产领域，采用人机协同的智能化创作模式，在严控品牌审美调性、保障内容品质的基础上，有效降低素材制作成本。客户服务领域，上线智能客服助手工具，赋能一线客服高效响应、精准匹配个性化服务方案，提升高端客户服务体验。办公协同领域，自研AI智能体“AI小慕”已于7月初正式上线，覆盖人力、财务、IT等高频办公咨询场景，实现算力成本与服务精准度的高效平衡。
同时，公司落地AI辅助编程模式，有效提升平台开发与迭代效率。未来，公司将持续秉持效率与品质平衡的原则，深耕差异化AI场景应用，持续释放数字化赋能价值。
（六）持续聚焦供应链精益化升级，践行ESG发展战略
公司持续聚焦供应链精益化升级，继2025年上线力克云端排料数字化工具后，面料利用效率显著提升，裁剪环节物料浪费有效降低，实现了原材料成本优化的同时落实绿色低碳发展要求。
2026年上半年进一步深耕供应链全链路提质增效，以产品设计与评审效率提升、产品工艺与技术能效提升及产品生产制造效率提升为三大核心抓手，系统性打通设计评审、工艺技术、生产制造全流程瓶颈，全方位实现供应链全链条、多维度综合运营能力迭代升级。公司深度践行ESG发展战略，制定了爱慕可持续材料标准及定义、建立标准化核算口径与统计机制，并深耕ESG可持续发展体系建设，完成可持续材料核算体系的搭建与落地应用，全面夯实公司ESG管理的量化基础。
同时将ESG理念全面嵌入供应商日常管理中，持续优化供应商准入、评价及淘汰体系，纳入环境保护、社会责任、商业道德等ESG核心评价维度，并推动合作供应商同步践行ESG发展要求，以供应链绿色合规升级助力公司高质量可持续发展。
（七）持续深化全球化发展战略
2026年上半年，公司持续深化全球化发展战略，统筹渠道拓展、数字化营销、研发赋能、供应链建设、区域深耕协同发力，在复杂外部市场环境下海外营收规模实现稳步提升。
渠道建设实现存量提质、增量拓展双向突破：存量市场坚持精细化运营，持续迭代门店形象、优化区域货品结构，市场经营韧性持续增强。东南亚区域布局有序推进，越南河内地标购物中心HanoiCentre爱慕生活馆及爱慕儿童店正式开业，菲律宾重点渠道完成前期筹备工作，马来西亚、印尼同步推进商务洽谈，逐步搭建以新加坡为核心、辐射东南亚的渠道布局。
线上数字化营销持续创新落地：公司依托AI技术搭建海外本地化内容创作链路，自主产出系列AI广告大片、短视频物料，覆盖品牌宣发、社媒种草多类营销场景，有效改善传统素材制作周期长、成本高、跨区域文化适配不足等痛点，显著提升海外内容产出效率与品牌海外传播效率。
该项AI营销创新实践成功入选CCFA金百合时尚零售最佳实践案例，公司数字化出海能力获得行业权威认可。
研发与供应链建设稳步落地：日本大阪工作室围绕“材料创新+消费需求+品牌价值”的企划逻辑，构建多个具有延续性的系列企划方向，全面赋能海外本地化商品企划与新品开发；爱慕越南生产基地即将投入使用，为爱慕海外长期规模化经营夯实供应链基础。AIMER越南河内HanoiCentre生活馆报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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