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| 高盟新材(300200)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，我国经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。根据国家统计局于2025年7月15日发布的数据，经初步核算，上半年我国国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。与此同时，国
内外不稳定、不确定因素仍然较多，国内有效需求不足的问题仍然存在，经济回升向好基础仍需加力巩固。
2025年，公司坚持“战略引领，创新驱动国际化；项目攻坚，提质上量增人效”的经营指导思想，聚焦战略落地，持续加大研发投入，扩大产品销量，夯实各项管理，致力于提高公司质量、提升公司的经营效率和盈利能力，提高公司价值。公司坚定推进“3+1”产品发展战略，领先发展复合粘接材料、提升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料，持续做大、做强复合粘接材料和交通功能材料，集中资源大力发展电气功能材料和光学显示材料，同时强化国内、国际两个市场，加快国内市场份额提升和国际市场业务拓展。公司继续坚持内生式发展与外延式并购相结合的发展方式，产业布局上实施具有战略协同意义的并购，优先通过外延式并购方式加快电气功能材料和光学显示材料业务的战略布局。报告期内，公司聚焦2025年度经营目标，落实各项重点工作。坚持国内、国际营销工作双向发力，推进新产能的销售转化；坚持技术创新的核心地位，加快上线PLM研发管理系统，完善技术系统激励机制；做好几大重点工程项目的建设和落地投产工作，生产、技术和营销团队积极推进投产前的产能保障和投产后的市场营销工作；公司总体运行平稳，经营管理进一步细化，工程项目建设稳步推进，南通高盟的年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目正根据专家预验收意见进行局部整改和收尾工作，预计2025年下半年正式获得政府验收；年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目的二期工程，三车间改造正在进行中，预计2025年8月完成设备安装和调试，一车间改造工程计划2025年9月开始，预计2026年3月完成设备安装和调试，二车间改造工程计划2026年3月开始，预计2026年9月完成设备安装和调试。
2025年上半年，公司实现营业收入59,702.26万元，同比减少2,567.29万元，降幅为4.12%；实现归属于上市公司股东的净利润7,662.50万元，同比减少806.89万元，降幅为9.53%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,448.23万元，同比减少424.57万元，降幅为5.39%。2025年第二季度，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,846.04万元，同比增加745.72万元，增幅为24.05%。市场拓展方面，公司继续巩固和加大明星产品的推广力度，高固含功能型粘合剂的销售额大幅增长，该系列产品以其高性价比、环境友好、与市场主流高速复合机匹配度高的特点，开始逐步替代传统功能型粘合剂；药包用粘合剂以其优异性能和高性价比得到了药包行业客户的广泛认可，公司已与众多药包企业形成了战略合作，该领域粘合剂已成为当前和未来的重点增长方向；公司推出的聚酯通用型无溶剂粘合剂以其通用性及高性价比的特点受到了市场的广泛认可，该系列产品销量持续同比较快增长，另外铝箔蒸煮无溶剂粘合剂和耐介质无溶剂粘合剂产品上半年销量均大幅提升，预计下半年会继续保持较好增长势头。报告期内，车用胶粘剂业务持续突破，环保水性聚氨酯内饰胶实现批量供货；丙烯酸及环氧结构胶、聚氨酯密封胶等产品在轨道客车领域保持稳定供货，市场占有率稳步提升；双组份聚氨酯外饰胶成功在核心外饰厂客户处取得认证并审厂通过，将会在下半年陆续实现量产；动力电池领域，持续供货头部客户，2025年上半年销量较2024年整年有大幅度提升；另外，公司在动力电池结构胶、导热胶、灌封胶以及杂化胶等核心产品上不断推陈出新，满足不同客户的需求，目前已通过多家TOP10电池包客户的材料验证和审厂工作，将在下半年进行批量验证工作。NVH隔音减振降噪材料方面，公司模压件产品表现突出，上半年销量及毛利均实现大幅增长；依托丰富的材料库资源，公司在各大动力电池厂积极推广动力电池辅材，为客户提供灵活高效的解决方案。电力能源领域，电力环氧浇注树脂业务已成功批量导入客户，为公司环氧板块业务发展打下基础；光伏设备用胶粘剂业务在行业波动较大的情况下，光伏用有机硅产品2025年上半年销量较去年同期仍有稳步增长。与此同时，公司积极开拓海外市场渠道，为新建产能的市场投放奠定坚实基础，通过设立香港全资子公司，加速拓展与国际交流与合作。技术研发方面，公司持续加大研发投入和人才培养力度，在“3+1”产品发展战略的引领下，公司在以下研发项目取得较大进展：复合粘接材料：2025年上半年，溶剂型复膜胶项目聚焦市场急需方向，围绕核心技术突破与产品性能升级进行研发，符合EU10铝塑高温蒸煮胶项目取得突破性进展，反向胶体系产品完成第三方客户上机测试并通过验证，正向胶体系产品实验室性能验证顺利完成；耐酸功能固化剂项目实验室阶段研发工作已圆满收官，产品核心性能通过第三方权威测试；耐碱防伪涂层项目进入中试阶段，在客户生产场景完成批量上机涂布测试；低温熟化铝塑高温蒸煮胶项目通过多轮实验室验证，在标杆客户生产线上完成上机测试，产品各项指标均达到项目前期设计标准，性能满足高温蒸煮场景需求。无溶剂胶系列产品围绕市场需求与标准升级持续发力，多项核心产品实现技术优化与市场认可双突破。脂肪族及部分脂肪族无溶剂胶产品精准适配市场动态需求及新国标PAAs要求，核心性能与铝塑蒸煮结构形成高效适配，成功通过客户应用验证并获得广泛认可；铝箔内外层蒸煮一体化无溶剂胶性能升级，基于现有“通用性强、熟化速度快、低摩擦系数、高铝箔强度”等核心优势，项目进一步突破耐苛刻内容物与化学品侵蚀性能瓶颈，产品对酸性、油性等复杂内容物的耐受性显著提升；符合EU10标准的通用无溶剂胶市场推广进程顺利，凭借优异的安全卫生性能、通用适配性及突出的成本优势，成功通过大客户严格验证并获得高度认可。PUR热熔胶领域聚焦纺织、木工、车用等核心应用场景，持续深化产品迭代与市场拓展。公司开发的高粘结力布贴布PUR新产品，凭借高粘结力、耐水洗等核心优势，在客户场景应用表现优异，已完成稳定量产转化并实现多批次持续供应；汽车外饰材料用PUR产品经客户长周期严苛验证后获得高度认可，市场接受度显著提升；多款木工PUR新产品均已完成下游客户测试验证，产品性能满足场景应用需求。低碳涂层材料：粉末涂料树脂方面，公司2025年上半年立项开发了5款户内树脂产品，目前均已完成中试，各项指标和应用性能满足下游应用要求；UV树脂方面，公司进行了PCB显影油墨用UV树脂的开发工作，产品性能和价格均能满足目前市场需求，目前已送样测试。交通功能材料：公司在车身复合材料粘结胶领域取得较大进展，产品集合结构粘接和弹性粘接优点，具有独特的机械特性，适用于复合材料结构弹性粘接，对部分塑料基材可实现免底涂粘接；超长保质期汽车密封胶产品持续得到验证，成功应用于海外客户；汽车密封胶产品系列增加多个型号，满足客户如免底涂、单双组份快速固化、加热固化等差异化需求；车身结构胶性能获得客户认可，通过重要客户的测试，进入小批量使用阶段；汽车水性聚氨酯胶粘剂的产品系列更加健全完善，已成功向全球性一级汽车配套商大批量供货。动力电池胶粘剂方面，产品系列进一步健全，包括耐高温结构胶、耐高温导热结构胶、轻量化结构胶、不同梯度导热系数的导热结构胶、低表面能粘结导热结构胶、高强度灌封胶以及发泡灌封胶等系列产品都已推出，得到市场广泛认可；公司还推出了低气味结构胶、导热胶、储能行业专用导热胶以及有机硅新品，拓展了动力电池应用领域。NVH隔音减振降噪材料方面，公司子公司武汉华森成功开发性能先进的MPPE材料，未来将依托MPPE材料及制品的高强度、轻量化、阻燃性等产品性能重点拓展该材料及产品在汽车、人形机器人、低空飞行器、高铁、航空及舰船领域的应用；为保障产品质量与提升生产效率，武汉华森自主研发了基于光学原理的智能厚度检测系统，极大提升了产品良率、生产稳定性和过程控制能力。电气功能材料：电力设备用灌封树脂方面，公司开发的中压APG树脂产品在客户处顺利测试通过；汽车电容灌封树脂类环氧灌封胶、聚氨酯灌封胶已在数个客户处测试通过，逐渐开始供货销售；新能源电容灌封胶通过快速调整，目前产品性能已完全满足客户要求，并完成了基地审核。光伏设备用胶粘剂方面，单组分有机硅胶顺利导入TOP10客户，已产生连续批量性销售；双组份有机硅胶经过快速开发，已通过关键客户测试，并取得了数十吨的销售；双组份有机硅密封胶根据行业要求，对脱肟型产品进行了调整，改善了A组分粘度，提升了产品的性能。针对变压器/电机用浸渍绝缘树脂、电子胶和三防绝缘树脂的研发，公司积极推进产学研合作，与高校联合开发5G电子、新能源和消费电子用绝缘树脂产品，稳步推进无溶剂有机硅绝缘树脂的国产化替代；水性绝缘树脂客户开发取得一定进展，已开始批量供货；无挥发环保绝缘树脂市场占有率稳步提升。光学显示材料：试产的小尺寸偏光片用压敏胶通过了行业标杆客户的测试，完成了偏光片行业标杆客户的2个吨级订单的交付；已完成大尺寸偏光片用压敏胶中试工艺研究，项目处于送样阶段；偏光片保护膜用压敏胶在几家行业标杆客户完成上机涂布、测试，产品性能优异；已完成高亮型反光胶和高耐候型反光膜用胶的中试工艺研究，项目处于送样阶段。致；所得税费用 10,888,831.48 14,202,181.27 -23.33%研发投入 39,837,059.83 38,088,509.54 4.59%经营活动产生的现金流量净额 -35,570,732.03 -26,769,178.88 -32.88% 主要系本期支付给职工以及为职工支付的现金增加所致；投资活动产生的现金流量净额 13,093,438.53 -46,956,621.80 127.88% 主要系本期到期赎回的理财产品金额较大所致；筹资活动产生的现金流量净额 36,423,863.36 10,613,367.41 243.19% 主要系上期回购公司股份所致；现金及现金等价物净增加额 13,752,346.94 -62,259,845.86 122.09% 主要系本期到期赎回的理财产品金额较大所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
其他收益 8,147,527.85 9.48% 本期政府补助同比增加所致。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
增加所致；
合同负债 5,817,549.14 0.25% 10,975,066.6租赁负债 922,376.19 0.04% 564,100.47 0.02% 0.02%交易性金融资产 60,906,871.0银行承兑汇票增加所致；一年内到期的非流动资产 303,123,936.年以内的大额存单增加所致；其他非流动资产 93,449,128.6年以上的大额存单减少所致。应付票据 198,834,034.
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
期，未达到使用状态
4.6万
吨电
子新
能源
胶粘
剂项
目 自建 是 化工 5,198
,573.
48 107,7
69,00
1.17 自有
资金 96.00
调
试，未达到使用状态合计 -- -- -- 28,535,93327,20
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
控股子公司江苏睿浦树脂科技有限公司2025年1-6月合计实现营业收入3,777.99万元，营业利润-321.46万元，净利润-321.12万元。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年06月16日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司副总经理、董事会秘书史向前首先就公司的主营业务、资产和经营情况、未来发展战略等做了介绍，随后就投资者关于产品发展战略、未来业务规划、产能扩建项目进度等的提问进行了回复。 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）/互动易/300200/调研活动/《高盟新材：2025年6月16日投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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