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| 永安期货(600927)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
面对上半年的宏观及行业环境，公司锚定一流衍生品投行战略目标，确立“产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家”三大战略定位，持续深化“以客户为中心”重大改革，奋力推动公司高质量发展，核心竞争力持续增强，行业地位进一步提升巩固。报告期内，公司实现营业收入7.62亿元，净利润3.03亿元，同比分别增长32.15%和64.45%。
1.期货经纪业务
市场环境
2026年上半年，期货市场整体交投活跃度显著提升。以单边计算，2026年1-6月全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.70万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%。截至报告期末，我国期货市场已上市167个期货、期权品种，覆盖金属、能源化工、农产品、金融等国民经济关键领域。
报告期内，公司持续加码精细化运营，升级对客服务能力，进一步夯实期货经纪业务基本盘。
以双边计算，公司上半年实现境内期货代理交易1.29亿手，成交金额10.47万亿元，期末客户权益643.99亿元。
一是固本强基，重塑业务协同机制。深耕IB渠道布局，完善配套管理制度、组建专属服务团队，持续拓宽业务增量；聚焦持牌金融机构客户，配套自有资金赋能，升级头部机构综合服务能力。二是深耕产融，拓宽战略合作版图。合作客户拓展至百余家，业务体量实现翻倍增长；深化与交易所联动，落地产融基地、龙头企业产业专项项目超30家，强化实体产业服务效能。三是全域拓客，激活数字经营活力。线上获客渠道矩阵稳健运行，上线智能外呼、开户预填等数字化工具，有效提升客户转化成效；建成标准化量化服务保障体系，持续优化线索响应、开户转化、银期签约的标准化操作流程，建立了全时段覆盖的客户服务流程。四是精研技术，夯实硬件支撑底座。完成四大交易所机房布局，搭建行业领先的低延迟交易硬件系统，持续提升市场成交占比；构建标准化运维保障机制，依托技术优化改善客户交易体验。
下半年展望
2026年下半年，经纪业务将围绕核心客群经营、数字化赋能、精细化管理三大主线推进。聚焦产业客户与机构客户，把握资本市场改革机遇，持续引入中长期资金，筑牢业务增长根基；完善全链路数字化运营体系，以数字化工具全面赋能业务与管理，提升运营效率；统筹内部资源协同投放，实施全流程精细化管控，推动经纪业务稳健提质。
2.基金销售业务
市场环境
2026年上半年，大宗商品冲高回落、价格宽幅震荡，权益市场结构性行情特征突出，债券收益率震荡下行，各类资产波动与配置机遇并存，多元化大类资产配置需求持续升温。截至2026年6月末，存续私募证券管理人7,309家，较年初减少2.95%；行业管理总规模达80,324亿元，较年初增长13.45%。
报告期内，公司充分发挥衍生品差异化配置优势，助力客户资产配置体系高质量升级，基金销售业务实现营业收入5,954.09万元，同比提升106.01%。
一是严选优质资产，丰富产品供给。持续迭代管理人准入与产品遴选评价体系，全方位强化产品供给质量。报告期新增合作私募基金管理人39家，同比增长15%；上线期货及衍生品、权益、混合、固收等多策略新品合计104只，同比增幅60%，进一步完善多元化产品货架。二是深耕专业服务，培育配置理念。搭建系统化投资者陪伴内容矩阵，累计推出24场《财富周周谈》线上直播、24期《资产配置周报》，举办16场高端客户私享会、“百亿私募面对面”专项交流活动，持续向客户普及科学资产配置思路。得益于资产与服务双升级，截至报告期末，持仓客户数量较上年末增长25%，客户持仓资产规模较上年末提升14%，业务增长动能持续释放，公司财富板块品牌影响力稳步提升。
下半年展望
2026年下半年，公司将紧抓财富风险管理需求与行业数字化转型机遇，立足衍生品资产配置核心特色，推动基金销售业务规模与服务质量同步提升。一是拓宽优质资产合作边界，持续优化管理人筛选标准，扩充特色化、差异化产品供给；二是深化数字化、智能化工具应用，优化全业务办理流程，同步提升运营效率与客户服务体验；三是壮大专业投顾人才梯队，全面推动一线销售向资产配置型投资顾问转型，夯实长期发展根基。
3.资产管理业务
市场环境
2026年6月末，证券期货经营机构私募资管产品规模合计13.13万亿元（不含社保基金、企业年金），较上年末增长6.75%。期货公司及其资管子公司私募资管业务因监管收紧等原因，规模出现明显下滑，期末存量产品3,192只，规模2,872.27亿元，较上年末下跌21.36%。
报告期内，公司以丰富主观策略产品类型、扩大量化策略产品规模、完善FOF配置产品体系为核心，打造以期货和衍生品为特色，权益、固定收益、混合产品协同发展的多元资管生态。主观策略产品方面，依托大宗商品投研优势，引进黑色、有色等商品投资经理，落地商品多投资经理管理产品，强化商品资产投资特色。量化策略产品方面，打造“钱运系列”量化产品矩阵，持续迭代交易模型，搭建Gamma动态对冲、隐含波动率锥定价体系，产品业绩表现突出，规模稳步扩张。FOF配置产品方面，推出多品牌、定制化FOF产品，搭建起FOF配置产品量化投研平台，整合投前归因、投中跟踪与投后风控全流程功能，显著提升研究效率。
下半年展望
2026年下半年，公司将持续完善“主观+量化+FOF”协同产品矩阵，推动资管业务高质量、可持续发展。一方面，进一步夯实主观策略、量化策略、FOF配置的协同发展格局，丰富各产品线细分品类，优化产品矩阵结构，聚焦优质渠道拓展与品牌价值深耕，稳步扩大资产管理规模；另一方面，升级全链条核心能力，深化“投研一体化”战略落地，强化投研人才梯队建设，重点提升多资产跨市场估值、衍生品创新应用等核心能力，加速AI与大数据技术在投研决策、风险管控中的深度融合，推动策略迭代与系统升级，同步提升产品业绩稳定性与创新力，为投资者创造长期可持续价值。
4.风险管理业务
市场环境
2026年上半年，美伊地缘冲突持续扰动全球大宗商品供给格局，大宗商品行情分化、价格波动加剧，实体企业避险需求持续攀升；国内产业转型升级持续深化，对风险管理服务能力提出更高要求，行业发展机遇与挑战并存。报告期内，期货风险管理行业实现现货购销总额3,047.66亿元（不含境外子公司），同比增长17.57%；净利润22.79亿元（不含境外子公司），同比增长169.7%。
公司主要通过永安资本及其子公司开展风险管理业务。报告期内，风险管理业务实现净利润1.05亿元；实现现货购销总额239.9亿元，行业排名第一。公司深度融入国家战略，持续助力中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设，不断提升跨区域、跨品种产业链风险管理服务能力，累计服务实体企业超1.7万家。
大宗商品风险管理业务方面，各子板块协同发力、多点突破，展现出较强韧性。农业板块，生猪业务规模增长显著，服务规模达100万头，同比增长超180%；金属板块，螺纹钢、不锈钢、热轧卷板等品种均衡盈利，资质建设取得突破，成功获批上期所螺纹钢、热轧卷板期货交割厂库；化工板块，在市场波动中保持稳健经营，乙二醇、纯碱、PVC等品种持续贡献利润，与行业龙头企业合作不断深入；能源板块，在油价剧烈波动的市场环境中紧扣船供油企业经营痛点，服务规模超10万吨，助力企业有效对冲油价波动风险、保障供应稳定；软商品板块，橡胶品种积极把握市场行情，持续深化核心产区市场布局，盈利同比增长超200%。
场外衍生品业务方面，商品类业务抓住板块轮动机遇，灵活运用策略，把握有色、化工、黑色等多板块行情，盈利增长显著。依托数字化建设，持续创新多元化产业服务模式，提升客户综合服务体验。报告期内，场外衍生品业务累计名义金额1,592亿元。
做市业务方面，强化技术赋能，优化系统架构与定价模型，交易运营综合实力持续增强；积极拓展资质，新增上期所热轧卷板期货、上能交所国际铜期货，以及大商所玉米淀粉、乙二醇、铁矿石、液化石油气、聚丙烯期货做市资格。报告期内，做市业务成交规模8,511亿元，同比增长41.4%。
下半年展望
2026年下半年，公司将持续锚定“产业链风险管家”定位，以产业需求为导向，落地更多产业链一体化综合服务解决方案；以行业发展为目标，强化同业交流合作，探索服务模式创新，提升行业整体服务水平和市场影响力；以国家战略为引领，赋能产业链转型升级，助力浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设，展现国有金融企业服务实体经济担当。
5.境外金融服务业务
市场环境
2026年上半年，全球经济低速温和复苏，整体不确定性显著抬升。美伊地缘冲突扰动霍尔木兹海峡航运，油价冲高推升输入型通胀，各国货币政策走向分化，多国重启加息、长端利率高位运行，压制权益市场估值。经济呈现结构性分化，大宗商品各品种行情差异明显，发达经济体增长韧性不一，全球金融市场整体波动加剧。
依托新永安金控及其子公司的全球网络布局与跨境服务能力，公司搭建境外经纪、财富管理、风险管理协同联动的业务架构，形成覆盖海内外的综合跨境金融服务体系，既为国内机构、高净值客户提供海外资产配置渠道，也为境外资本布局国内市场搭建通路，发挥跨境双向服务枢纽价值。报告期内，境外金融服务业务运行平稳，实现营业利润1.92亿元，同比增长161.45%，已连续七年保持利润正增长，展现出稳固的盈利基底和成长后劲。
期货经纪业务持续优化客户结构，机构客户权益占比达91.44%，交易量占比升至93.26%；基金销售条线延续上行趋势，新增代销产品6只，带动销售额增加约2.36亿美元，同比提升37.3%；私募孵化业务累计扶持并协助注册私募基金管理人25家，持续储备优质海外资产资源。此外，子公司永安国际金融获批成为亚贝思交易所（ABAXX）交易及清算会员，成为首家同时拥有该交易所产品交易与清算业务资质的中资背景期货机构。为加速全球化布局，公司向英国子公司增资500万美元。目前，英国子公司全力推进英国金融行为监管局（FCA）授权牌照的申请，同步搭建合规治理架构、内部控制体系及风险管理框架，为欧洲合规展业筑牢制度基础，未来将联动香港、新加坡平台，构建覆盖欧亚的跨境金融服务网络。
下半年展望
2026年下半年，公司将持续强化财富管理业务，深化资产配置服务能力，打造一站式综合解决方案，进一步提升对高净值客户的覆盖广度与管理效能；巩固现有传统经纪业务优势，着力完善产品体系、优化交易服务体验，不断增强客户的业务黏性。此外，公司将加快构建辐射欧亚的跨境服务网络，进一步深化国际布局，为中国企业的海外布局提供涵盖投资、结算及风险管理等环节的全链条金融支持。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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