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| 德尔未来(002631)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、概述
2024年，全球经济格局深度调整，国内经济发展也面临着一定的压力。面对复杂多变的内外部环境，我国国民经济总体运行平稳，保持韧性，全年国内生产总值比上年增长5.0%，社会消费品零售总额比上年增长3.5%，但增速同比下滑 3.7个百分点，反映出消费市场复苏进程中仍面临一定挑战。
据国家统计局数据显示，2024年，房地产行业整体数据再探新低。新建方面，2024年新建商品房销售面积为 97,385万平方米，同比上年下降12.9%，新建商品房销售额为 96,750亿元，同比上年下降17.1%；待售方面，2024年商品房待售面积为 75,327万平方米，同比上年增长10.6%；供给方面，2024年全国房地产开发投资 100,280亿元，同比上年下降10.6%，房屋新开工面积 73,893万平方米，同比上年下降23.0%，房屋竣工面积 73,743万平方米，同比上年下降27.7%。
房地产行业的运行牵动着各方神经，并且持续影响着产业链上下游。公司所处木地板与定制家居行业与中国房地产市场景气度密切相关，属于地产后周期行业。2024年国民经济和社会发展统计公报显示，2024年全国一二手房总成交面积为 16.92亿平方米，其中二手房交易网签面积为 7.18亿平方米，占比达 42.4%，市场格局逐渐向存量房时代转型。这一结构性变化导致下游木地板与家居的消费需求出现明显变化，在此背景下，木地板和定制家居行业整体进入“三低一高”的新阶段，即以“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”为主要特征的市场新常态。
值得注意的是，尽管2024年市场整体承压，但在中央“房地产止跌回稳”、“消费品以旧换新”等政策组合拳的推动下，房地产部分指标降幅呈现收窄趋势，四季度新建商品房销售面积、销售额同比转正，一线城市房价环比止跌，加大力度的消费刺激也助力家居家装行业销量有所回暖。
2024年 3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施消费品以旧换新行动，开展家电产品以旧换新，推动家装消费品换新，通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。
之后，商务部等 14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，针对开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”提出了行动方案，其中关于推动家装厨卫“焕新”部分，提出了四方面政策举措：一是对居民进行旧房翻新和智能家居产品购置提供财政补助；二是提升便民服务水平；三是推广智能家居至更多生活场景；四是优化家居市场环境，健全行业信用评价体系。这些措施主要以扩大存量房装修改造为切入点，推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，持续释放家居消费潜力。
2024年 7月，国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出各地区应重点支持旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等，同时直接向地方安排超长期特别国债资金主要用于支持地方提升消费品以旧换新能力。
2024年 12月，中央经济工作会议提出大力提振消费，加力扩围实施“两新”政策。2025年开年，商务部等 6部门办公厅就发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，明确指出各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向，支持个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，结合实际自主确定补贴品类、标准、限额和实施方式。未来，随着我国各项政策举措落地发力，地板市场和定制家居市场有望得到逐步恢复。
2、木地板行业
中国木地板行业拥有百亿市场规模，历经多年发展现已形成了较为完备的产业体系，行业运营基础稳定。在经历快速增长后，行业目前正面临一系列挑战，如供需不匹配、产品同质化严重、企业效益下滑、市场竞争激烈等。随着人工智能在2024年的爆发式发展及消费者健康和个性化意识的增强，木地板行业市场未来发展趋势将呈现环保与可持续发展、技术创新与产品创新、数字化转型与智能化生产、渠道多元化与营销创新等特点。
长期来看，随着城镇化率逐步提高、二手房交易增加、城中村和危旧房改造、国家政策推动等诸多利好因素推动，木地板行业仍有较大发展空间。2024年国务院发布的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》中提出，未来 5年中国常住人口城镇化率将提升至接近 70%。2024年 9月，房地产行业出现“止跌企稳”信号，四季度房地产市场呈现出积极变化，二手房成交规模稳中有进。在消费品以旧换新政策加速实施落地的推动下，木地板行业消费需求有望迎来积极复苏。
公司地材板块旗下目前拥有“德尔地板”、“Der·1863”以及“奥美地板”三大品牌，拥有门店一千余家，专设有涵盖七大研究中心的德尔木基材料研究院。作为一家拥有专业化研发团队的国家级高新技术企业，公司参与制定了多项木地板行业国家标准，并在地板原料加工、外观处理等方面拥有多项关键性专利技术。总体来说，公司地材板块在技术研发、企业管理、产品质量、销售渠道、服务水平等方面具备一定的市场认可度与良好的品牌知名度。报告期内，公司荣获 2024品牌影响力发展大会“2024地板行业高端市场市占率领先产品”、“2024地板行业十大消费者信赖产品”、“2024地板行业大国匠心品牌”、“2024年度影响力领先企业”四大奖项；德尔金标“7”净地板获得江苏精品国际认证联盟颁发的“江苏精品”品牌认证证书；取得“华腾杯”2024家居建材行业品牌力综合指数大数据榜“健康地板十大品牌”等多项殊荣。
据国家统计局数据显示，2024年规模以上家具制造业企业营业收入 6,771.5亿元，同比增长0.4%；实现利润总额 372.4亿元，同比减少 0.1%。2024年，在日趋承压的经济环境和成本上升的双重压力下，家具行业展现出较强的韧性，但仍然存在着行业利润增速放缓、内销市场增长乏力等问题。2024年，一系列中央及地方政府的家装、家居行业利好政策相继出台，特别是“以旧换新”政策在下半年逐步落地，拓展至家装、建材、适老等新兴领域，给行业带来了新的发展契机。政府补贴支持、厂商全力跟进、国补企补叠加、厂商借助换新之力提升业绩，并构建旧改换新的经营体系，成功促成更多消费者持币选购，一定程度上对带动家居家装家电消费、改善业绩走势发挥了重要价值。
当今消费者对家居产品的需求呈现出智能化、绿色化和个性化的特征，因此定制家居的发展呈现出智能家居、环保家居、个性定制的新型趋势。随着物联网、人工智能等技术科技的不断进步，尤其是2024年人工智能开始在各个领域落地生花，消费者对于智能家居产品的接受度不断提高，不仅满足年轻消费群体追求的科技感和便利性，而且逐步延展到适老场景，未来 AI技术的赋能将进一步加速智能家居的渗透。并且，越来越多消费者倾向于选择绿色健康家居产品，这已成为现代居住环境构建的新标准。倡导“无污染、无危害”的家居生活方式，构建可持续发展的室内空间，营造温馨舒适的安全环境，以及推广环保型绿色家居理念逐渐成为社会主流。
据中国消费者协会发布的2025年度“共筑满意消费”消费维权年主题调查报告显示，消费者对于“高品质”的关注度增幅显著高于“性价比”，消费从“性价比”向“质价比”升级趋势明显。未来，消费者对于家装设计和品质的诉求也会只增不减。存量房翻新、二次装修以及旧家居换新升级等存量需求的推动，以及智能家居、绿色家居、个性定制家居等新型消费需求的出现，令家装行业有望迎来前所未有的发展机遇。
公司全资子公司苏州百得胜以定制家居为主营业务，深耕环保定制理念，在市场中具有一定的认可度和知名度，目前百得胜拥有先进的数字化柔性生产线并在“水漆”、板材等领域拥有多项关键的专利技术，百得胜作为广东衣柜行业协会会长单位、全国工商联家具装饰业商会定制家居专业委员会副会长单位，完备的研产销体系使得百得胜在国内定制柜市场有着一定的影响力。
报告期内，百得胜凭借在产品品质、环保创新、研发生产、品牌发展及信誉等方面的出色表现，荣登 2024第八届家居品牌大会“2023-2024十大优选定制家居品牌”榜单，荣获由全联家具装饰业商会颁发的“定制家居行业产品质量评价★★★★★级企业”、“定制家居行业服务能力评价★★★★★级企业”、“定制家居行业信用评价 AAAAA 级企业”等荣誉。
4、石墨烯行业
我国作为石墨资源大国和石墨烯研发应用最活跃的国家之一，石墨烯产业是我国为数不多的、几乎与国外发展同步的前沿产业。2024年，国务院、国家发改委、工信部等多部门陆续印发了支持、规范石墨烯材料的发展政策，进一步推动行业高质量发展。 2024年2月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，明确将石墨烯材料列入“鼓励类目录”，支持其在新能源、电子信息、生物医药等领域的应用。2024年起生效的工业和信息化部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》，将石墨烯散热材料、涂布法制备石墨烯电热膜、石墨烯改性润滑材料等 6类石墨烯产品纳入目录，支持其示范应用和产业化推广。地方层面，2024年11月19日，北京市经济和信息化局印发《北京市石墨烯产业发展实施方案（2024-2027年）》，指出到2027年，基本形成石墨烯共性技术突破和先导产业培育良性互动的产业体系，产业标准体系进一步完善，产业能级明显提升。
在国家政策的支持、地方政府的引导以及企业的积极推动下，我国石墨烯产业规模不断壮大，据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国石墨烯行业调研分析及市场预测报告》显示，2024年中国石墨烯市场规模达到约 411亿元。我国石墨烯材料市场主要以石墨烯粉体为主，石墨烯薄膜为辅，已初步形成了完整的石墨烯产业链，涵盖从原材料研发、制备到应用的各个环节，在新能源、大健康、节能环保、电子信息、功能性涂料等为主的产业化领域已实现初步应用。产业发展从最初的“一哄而上”演变为“特色聚集”。未来，石墨烯产业将继续高质量发展，凭借独特的物理特性与卓越性能，逐步渗透到更多工业生产核心环节与日常生活场景之中。
公司控股子公司烯成石墨烯是国内首家专业生产与销售石墨烯生长系统的高新技术企业，自设立以来即确立了以研发推动发展的定位，始终专注于石墨烯相关领域，积累了丰富的技术储备，具有开发直径 2寸到 8寸的石墨烯化学气相沉积系统，可以满足实验室乃至产业化生产的各种需求。烯成石墨烯专注于研发、生产和销售石墨烯制备设备，以及石墨烯相关产品的应用推广，包括空气净化系列产品、石墨烯导热材料、石墨烯恒温水杯、石墨烯眼部按摩仪等产品。同时，烯成石墨烯始终注重科研人才的培养，烯成石墨烯的科研开发团队汇集了应用化学、凝聚态、电子信息、物理化学、机械工程及自动化、微电子等方面的专业人员，具备石墨烯制备设备及石墨烯应用材料开发相关的研发能力。
四、主营业务分析
1、概述
参见“第三节、管理层讨论与分析”中“二、报告期内公司从事的主要业务”的相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
注：密度板类产品同比减少 100%主要系报告期内公司为优化产品结构、精益生产、促进整体经营效率的进一步改善，
调整密度板生产经营业务所致。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
木地板 销售量 万平方 1,091.22 1,236.96 -11.78%生产量 万平方 731.91 1,004.84 -27.16%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用
（1）木地板库存量同比减少 36.54%，主要系报告期内地材板块以去库存为主，减少生产所致； （2）密度板销售量、生产量、库存量分别同比减少 83.57%、100.00%、100.00%，主要系报告期内为精益生产，调整子
公司部分品类地板的生产计划，关闭部分业务线所致；
（3）定制衣柜销售量、生产量同比减少 30.73%、30.84%，主要系报告期对外销售订单减少所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
说明：报告期内石材、门窗、家电等产品销售在其他产品分类列示。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本公司合并财务报表范围包括四川德尔地板有限公司、辽宁德尔新材料有限公司、鲸材科技（宁波）有限公司、苏州德尔互联网科技有限公司、苏州德尔智能互联家居产业投资基金管理有限公司、德尔赫斯石墨烯科技（苏州）有限
公司、厦门烯成石墨烯科技有限公司、苏州百得胜智能家居有限公司、苏州韩居实木定制家居有限公司、苏州雅露斯智能家居有限公司、巢代控股有限公司、德尔云集新材料（苏州）有限公司、鲸采科技（苏州）有限公司、德尔新零售科技（苏州）有限公司等 33家子公司。与上年相比，本年因业务需要新设鲸彩万家（苏州）网络科技服务有限公司，注销宁波雅露斯智能家居有限公司、深圳市雅露斯智能家居有限公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响薄型工程地板研发 研发新品 已结项，已上市 节约木材资源，开发工程用系列地板 提升市场占有率，增大品牌竞争力石墨烯立体结构覆膜地板研发 研发新品 已结项，技术储备 以特殊技术路线，打造多种功能的顶级健康地板产品 提高产品的附加值，增强企业的竞争力，扩大市场份额经济型三层浸渍纸地板研发 降低成本 已结项，已上市 开发出多款低价位三层浸渍纸地板 节约生产成本，提升市场竞争力净味地板变色工艺研发 解决板面变色问题 已结项，推广应用 提高地板防水性能，解决地板板面变色问题 提高地板防水性能，降低市场投诉率，提高品牌美誉度一种阻燃强化地板工艺研发 降低成本 研发试产中 优化耐磨纸工艺，提高阻燃效果，实现降本目的 节约生产成本，提升市场竞争力超薄型三层地板研发 研发新品 研发中 研发出一种高性价比的超薄型三层地板，可用于地板焕新业务 节约生产成本，提升市场竞争力低吸厚水盾岩板地板研发 研发新品 研发中 研发出一种适用于海洋性气候环境的专用地板 扩大地板使用范围，提高市场竞争力强化地板防潮防水性能提升 产品性能优化 已结项，技术储备 开发出一款具有防潮防水性能的基材 扩大强化地板的适用范围，增加市场占有率石木地板研发项目 研发新品 已结项，技术储备 开发一种新型应用场景的地板 开拓新场景的应用，扩充产品品类，增强企业市场竞争力轻高定转型系列产品研发 研发新品 已结项 轻高定转型门墙系统升级，免漆花色及木皮花色互转开发 推动轻高定转型落地，布局新一代定制产品体系百得胜康养空间及健康智能家 产品升级 研发中 康氧空间柜墙门产品体系搭建及智能化打通，实现智能康氧卧房场景向全场景智能升级 提升产品智能化水平，增强产品市场竞争力水漆智能涂装线适配产品 研发新品 已结项，待发布 开发市面流行的水漆木皮花色，增加欧、法、美主流造型门型 满足客户多样化需求，巩固产品差异化优势健康场景主题空间产品 研发新品 已结项 优化强体验的场景空间、专功能的组合模块、易收纳的功能配件产品体系 紧跟市场趋势变化，提升产品市场适配度
5、现金流
（1）经营活动现金流入小计同比减少 30.26%，主要系报告期内销售订单减少，销售商品、提供劳务收到的现金减少所
致；
（2）经营活动产生的现金流量净额同比减少 57.56%，主要系报告期内销售减少所致； （3）投资活动现金流入小计同比增加 75.96%，主要系报告期内理财到期增加所致； （4）投资活动现金流出小计同比增加 64.71%，主要系报告期内购买理财增加所致； （5）投资活动产生的现金流量净额同比增加 44.50%，主要系报告期内收回投资收到的现金增加所致； （6）筹资活动现金流出小计同比增加 57.20%，主要系报告期内回购股份支付的现金及手续费增加所致； （7）筹资活动产生的现金流量净额同比减少 149.76%，主要系报告期内支付其他与筹资活动有关的现金增加所致；
（8）现金及现金等价物净增加额同比下降2,212.68%，主要系报告期内销售减少，购买理财及回购股份支付的现金增加
所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用详见本报告“第十节 财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“62、现金流量表补充资料”。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
报告期末，公司权利受限的资产共计 520,935,435.59元，其中包括：货币资金中 148,269,362.26元，主要系票据保证
金、保函保证金、信用证保证金、诉讼冻结；应收账款中 1,146,073.33元，用于有追索权的保理；其他流动资产中210,000,000.00元，用于票据质押；债权投资中 161,520,000.00元，用于票据质押、借款质押。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2019年 公开发行
户 44,041.56
经中国证券监督管理委员会“证监许可（2019）254 号”文批准，公司于2019年4月3日公开发行了 630万张可转换公司债券，发行价格为每张 100元，募集资金总额为人民币 63,000万元。扣除与发行有关的费用 1,103.30万元后，募集资金净额为人民币 61,896.70万元。上述募集资金已全部到位，业经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）验资，并出具了 XYZH/2019BJA100383 号验资报告。截至2024年12月31日，本公司累计使用募集资金 24,933.51万元（不含定期存款、结构性存款等金融产品使用金额及手续费），其中：（1）年产智能成套家具 8万套项目 3,736.24万元；（2）3D打印定制地板研发中心项目 1,236.16万元；（3）智能成套家具信息化系统及研发中心项目 6,961.11万元；（4）补充流动资金项目 13,000万元。截至2024年12月31日，公司募集资金余额为 44,041.56万元（其中包含银行存款利息及对闲置募集资金进行现金管理<含定期存款、结构性存款>的收益净额 7,078.59万元及扣除手续费 0.216万元，对闲置募集资金进行现金管理<含定期存款、结构性存款>的余额为 31,300万元)，其中：（1）年产智能成套家具 8万套项目尚未使用金额 31,608.88万元；（2）3D打印定制地板研发中心项目尚未使用金额 7,371.95万元；（3）智能成套家具信息化系统及研发中心项目尚未使用金额 5,060.73万元；（4）无尚未使用的补充流动资金项目的余额（补充流动资金项目已经公司第三届董事会第二十四次会议审议通过，并已将 13,000万元自募集资金专户转入公司一般结算户）。
（2） 募集资金承诺项目情况
择“不适用”的原因） 由于受到国内外经济增长放缓及家具市场价格波动带来的大环境影响，公司本着审慎使用募集资金的原则，适当放缓募集资金的投入择机建设募投项目。具体原因详见公司于2025年4月19日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于公开发行可转债部分募集资金投资项目重新论证并延期的公告》中募集资金投资项目延期的具体情况及主要原因。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2019年6月24日，公司第三届董事会第二十五次会议审议通过了《关于以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金及支付其他发行费用自筹资金的议案》，同意公司以募集资金 4,129.90万元置换预先投入募投项目自筹资金及支付其他发行费用自筹资金，其中：苏州帕德森新材料有限公司置换3,040.58万元，苏州百得胜智能家居有限公司置换 951.02万元，德尔未来置换发行费用 138.30万元，上述置换事项已履行完毕。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至2024年12月31日，公司募集资金余额为 44,041.56万元（其中包含银行存款利息及对闲置募集资金进行现金管理<含定期存款、结构性存款>的收益净额 7,078.59万元及扣除手续费 0.216万元）。公司尚未使用的募集资金全部存放在募集资金专户中，将继续用于承诺的投资项目。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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