|
| 新华保险(601336)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 管理层讨论与分析
(1) (2)
可辨认净资产公允价值产生的净影响 － －
其他符合非经常性损益定义的损益项目 (34) (42)减：所得税影响额 (1) (5)少数股东权益影响额（税后） － －合计 (36) (50)注：1. 本公司对部分联营企业的投资属于具有直接参与分红特征的保险合同的基础项目，上述净影响为考虑相关承保财务损益后的净值。2. “－”为金额少于50万元，下同。3. 本公司作为保险公司，投资业务（保险资金运用）为主要经营业务之一，持有或处置金融资产及金融负债而产生的公允价值变动损益和投资收益均属于本公司的经常性损益。其他主要财务及监管指标注：1. 退保率=当期退保金／（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+长期险保费收入），基于旧保险合同准则计算。境内外会计准则差异说明本公司按照中国会计准则编制的中期财务报表和按照国际财务报告准则编制的中期简明合并财务报表中列示的截至
2026年6月30日止6个月期间的合并净利润及于2026年6月30日的合并股东权益并无差异。合并财务报表中变动幅度超过30%的主要项目及原因公司所处行业情况
2026年上半年，全球政治经济局势复杂动荡，地缘冲突持续升级，金融市场剧烈波动，外部不确定性增强。与此同时，我国经济高质量发展向新向优，一揽子宏观经济政策持续发力，推动经济企稳回升向好，国民经济实现“十五五”良好开局，为保险业高质量发展筑牢根基。监管层面，政策持续引导行业高质量发展转型，健全制度规范，整治市场无序竞争，推动保险业更好发挥“两器三网”功能，做好金融“五篇大文章”，更好服务社会民生和实体经济。今年以来，在低利率环境下，居民存款“大搬家”效应显现，叠加居民财富管理及健康养老保障需求持续释放，上半年行业保费实现稳健增长，产品结构、渠道结构持续调整，浮动收益型产品占比稳步提升，银保渠道发展提速提质，行业呈现稳中有进、提质增效的良好发展态势。寿险主营业务发展，持续深化专业化、市场化、体系化改革；坚持稳健可持续发展，以正确政绩观为引领，切实做好“打基础、利长远、增后劲”的工作；加强“保险+服务+投资”三端协同联动，提升“以客户为中心”的经营与服务能力，丰富完善医康养等领域的客户服务生态，加大AI科技投入，深化服务赋能。公司市场竞争力稳步提升，寿险主营业务价值持续增长，整体业务保持稳健发展态势。同比增长6.9% 中，长期险首年期交保费326.12亿元，同比增长27.7%；十年期及以上期交保费28.53亿元，同比增长132.1%；续期保费884.61亿元，同比增长12.2%。同比增长11.9% 7.8%；上半年新业务价值69.16亿元，同比增长11.9%。首年保费口径下新业务价值率17.2%，同比提高2.3个百分点。公司不断深化业务品质管控，围绕制度经营，完善闭环管理，持续夯为97.5%实品质管理长效机制，推动业务品质指标持续改善提升。个人寿险业同比提升1.3个百分点务13个月继续率为97.5%，同比提升1.3个百分点；25个月继续率为25个月继续率93.6%，同比提升1.1个百分点。2026年1-6月退保率为0.7%，与上为93.6%年同期相比下降0.1个百分点。同比提升1.1个百分点1. 由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。2. 上述原保险保费收入基于旧保险合同准则计算，下同。按渠道分析个险渠道持续践行现代营销新理念，确立“围绕客户抓营销”核心经营主线，20.6%聚力推动“优化业务结构、强化队伍建设、夯实生态赋能”三项年度关键任务个险渠道新业务价值同比增长落地。紧扣渠道高质量改革发展的总体目标，推动落实渠道队伍建设三年发展规划。队伍建设方面，遵循“以队伍为根本”，坚持以基本法为纲、荣誉体系为引领，配套多样化人才引进与培养通道，持续优化队伍结构、夯实队伍根基，实现量的有效增长和质的有效提升；构建绩优梯队分层培育体系，促进核心24.3%人力垂直成长，持续深化“保险企业家”人才战略，巩固组织内生动力与价值个险渠道长期险首年期交保费同比增长导向；拓展人才成长路径，为专业服务、团队发展、高客经营、自媒体IP等不同赛道的人才提供定制化成长环境与专属赋能。产品推动方面，持续通过产品多元化与长期化销售，促进业务结构优化。险种结构上，单一险种独大格局有效改善，二季度年金险保费占比过半；年期结构上，十年期及以上期交保费创5年来最好成绩，保费规模同比增长16.2%133.3%。同时，大力推动产品组合销售，渠道立足客户需求深耕经营，全力月均绩优人力同比增长满足客户全方位保险保障需求。客户经营方面，始终恪守“以客户为中心”的经营准则。依托总公司统筹生态圈、分公司特色生态圈、代理人个人生态圈三位一体三圈经营体系，系统性推动产品、权益、场景、生态、科技五大维度深度融合，引导代理人从单一产品销售者转变为全生命周期服务提供者，实现客户规模与经营价值双向提31.7%质增效。月均人均综合产能同比增长2026年上半年，个险渠道实现保费收入822.20亿元，同比增长13.4%，其中，长期险首年期交保费177.15亿元，同比增长24.3%。个险代理人规模(1) (2) (3)人力 12.80万人，月均合格人力 2.68万人，同比增长7.2%，月均合格率 (2)20.7%，同比提升2.1个百分点；月均绩优人力 2.08万人，同比增长
(3) (2)
16.2%，月均绩优率 16.1%，同比提升2.8个百分点；月均万C人力 0.46(3)
万人，月均万C人力占比 3.5%，同比提升0.4个百分点；月均人均综合产能(4)2.20万元，同比增长31.7%。注：1. 个险代理人规模人力包含个险渠道代理制销售队伍及专职收费队伍，不再含劳动制销售队伍，以下相关队伍指标以此口径为准。2. 月均合格人力=(Σ月度合格人力）／报告期月数，月均绩优人力、月均万C人力计算公式同理，其中月度合格人力（绩优人力、万C人力）指月度内承保且未撤保一件及以上新契约（包括卡折式业务保单）、当月首年佣金≥800元(3,000元、10,000元）的营销员人数。3. 月均合格率=月均合格人力／月均规模人力*100%，月均绩优率、月均万C人力占比计算公式同理，其中月均规模人力={Σ[（月初规模人力+月末规模人力）／ 2]}／报告期月数。4. 月均人均综合产能=月均首年期交保费／月均规模人力。银保渠道银保渠道坚持“以客户为中心”，持续为银行客户提供全生命周期康养服务，32.0%为客户多样化需求提供更丰富的保障。产品体系进一步丰富，实现分红险、银保渠道长期险首年期交保费同比增长终身寿、年金险、两全险等多类型产品全面发展。队伍规模与专业服务能力呈现量质齐升态势，期交举绩人力、人均产能持续增长。强化各银行渠道战略协同，合作紧密度不断加深，在主力合作银行的业务规模占比、市场排名20.1%全面提升。业务品质持续向好，继续率指标稳步攀升，为渠道长期稳健发展筑牢根基。月均期交举绩网点同比增长上半年，银保渠道前置业务节奏、顺应市场机遇，实现保费收入445.54亿元，其中，长期险首年期交保费146.52亿元，同比增长32.0%；续期保费(1) 19.8%246.43亿元，同比增长16.0%；月均期交举绩网点 同比增长20.1%；月均期(2)月均期交举绩人力同比增长交举绩人力 同比增长19.8%。注：1. 月均举绩网点=统计期内承保有效期交保费>0的银行网点数量；累计统计时采用月均口径，即报告期内各月度期交举绩网点之和／报告期月数。2. 月均举绩人力=统计期内承保有效期交保费>0的销售人员数量；累计统计时采用月均口径，即报告期内各月度期交举绩人力之和／报告期月数。支持赋能方面，持续提升产品竞争力，升级健康管理服团体保险业务务体系，以新技术赋能场景销售。团体渠道以“高质量发展”为核心目标，统一“大效益观、大业务观、大人才观、大协同观”四大观念，持续特色发展方面，持续加强科技、绿色、普惠等重点领域深化专业化转型和市场化改革。客户承保力度，提供风险保障额度超3万亿元，惠民保参与承保15个省市、26个项目。客户拓展方面，深化战略客户三级作战体系，总分协同、挂图作战，战略客户数稳步增长。
2026年上半年，团体渠道实现保费收入27.96亿元，同比提升9.9%；其中，长期险首年保费2.46亿元，同效益改善方面，优化核保管控，严控费用成本，降本增
（1）
比增长39.0%。政策性健康保险业务 实现保费收入
效，综合成本率同比下降；加快职域业务发展，积极推10.16亿元，同比增长1.9%，覆盖客户超1,700万人。进企业场景营销，持续提升渠道价值。注：基础管理方面，强化队伍活动量管理，推进标准部建1. 政策性健康保险业务保费不含基金委托型业务。设，优化三级培训体系，完善基础管理制度体系。按险种分析
(1)
2026年上半年，本公司57.4%的保费收入来自上述10家分公司。
生命周期保险保障需要。
健康保障类产品 养老及财富管理类产品
聚焦客户差异化健康保障需求，持续丰富多层次、多 以分红险为主，加大多元化养老及财富管理类产品供功能健康保障类产品矩阵，有效覆盖标准体、次标体给，涵盖长期年金、终身寿险、两全保险等多种产品等各类人群。拓宽产品责任范围，支持更高年龄人群类型，形成覆盖不同期限和产品类型的多元产品矩投保，推出健康多倍保庆典版重疾产品，增加急性危阵，满足客户差异化财富管理与传承需求；积极融入重状态保障，通过模块化责任设计及多款附加险灵活国家应对人口老龄化战略大局，持续扩充商保年金、搭配，满足不同客群的个性化需求；丰富非健康体人个人养老金、专属商业养老保险等多元产品供给，有群保险保障，开发针对次标体的中端医疗保险“医药力支持多层次、多支柱养老保险体系建设，满足客户安欣（易核版）”，契合医保DRG改革影响，涵盖多样化养老保障需求。一般医疗、重疾医疗及外购药械、重疾特需、小额医疗、康复护理等特色保障，并配套疾病预防、慢病管理、就医服务、康复护理等六大类健康管理服务。普惠保险产品普惠保险产品以普惠重点群体和普惠重点领域作为发力点，持续健全普惠保险产品体系。聚焦老年人、少年儿童、女性、新市民、小微企业主、乡村人口等重点群体，以产品创新为牵引，不断丰富专属产品供给，助力保障和改善民生。截至2026年6月底，已初步建成覆盖广泛、保障精准、层次分明的普惠保险产品体系，涵盖近50款“一老一小”、女性、新市民、学生儿童等特定群体专属产品，4款乡村振兴专属产品，1款小微企业专属产品，6款政策性健康险，2款惠民保，2款税优健康险，切实满足人民群众和实体经济多样化、普惠性的金融需求。截至2026年6月底，公司在销产品共230款业务品质截至6月30日止6个月2026年2025年 增减变动个人寿险业务继续率
(1)
注：
1. 13个月继续率=考察期内期交保单在生效后第13个月实收保费／考察期内期交保单的承保保费。
2. 25个月继续率=考察期内期交保单在生效后第25个月实收保费／考察期内期交保单的承保保费。
保险服务收入、保险服务费用分析
2026年上半年，签发的保险合同保险服务业绩较上年同期上升27.7%，其中保险服务收入较上年同期增长6.8%，保险服务费用较上年同期下降4.1%。保险合同负债分析2026年上半年，保险合同负债较上年末上升5.8%，其中，未到期责任负债较上年末上升5.7%。当期初始确认签发的保险合同的合同服务边际同比增长35.2%，主要原因是新业务规模及结构变化。分出再保险合同资产分析2026年上半年，分出再保险合同资产较上年末下降0.4%。公司资产管理业务投资资产规模超 截至2026年6月30日，公司投资资产规模超1.9万亿元，较上年末增长公司资产管理业务投资资产规模超 截至2026年6月30日，公司投资资产规模超1.9万亿元，较上年末增长
2026年上半年，国内经济平稳运行，为全年经济运行 固定收益方面，一方面，从资产负债匹配角度，公司择夯实基础。长端利率延续低位区间震荡态势，股票市场 机配置长久期利率债，控制资产负债久期缺口，进一步风格极致分化，波动加剧。 充实固收资产底仓；另一方面，在稳定固收资产底仓基础上，为提高收益弹性，积极配置固收增强类资产。公司持续完善投研体系建设，加强宏观形势研判，把握配置节奏。公司大类资产配置保持战略稳定，在中长期 权益投资方面，一方面，坚定价值投资、长期投资理战略资产配置指引下，根据市场形势积极开展战术资产 念，积极开展持有型权益底仓资产配置，稳定长期投资配置，有效把握投资机会，并取得积极成果。 收益；另一方面，洞察市场趋势、积极把握结构性机会，获取收益弹性。
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
1. 股票含普通股和优先股。
2. 其他金融投资包括股权计划、债权投资计划、信托计划、资产管理计划、私募股权、未上市股权、永续债和同业存单等。
3. 其他投资资产主要包括存出资本保证金、买入返售金融资产、应收股利和应收利息等。
4. 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产为其他债权投资与其他权益工具投资。
5. 以摊余成本计量的金融资产为债权投资、定期存款、现金及现金等价物等。
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
注：
1. 其他投资资产利息收入包括存出资本保证金、买入返售金融资产等产生的利息收入。
2. 净投资收益包括现金及现金等价物、定期存款和金融投资等的利息、股息和分红收入、联营和合营企业权益法确认损益及投资性房地产租金收入。
3. 总投资收益=净投资收益+投资资产买卖价差损益+公允价值变动损益+投资资产减值损失。
4. 综合投资收益=总投资收益+计入其他综合收益的其他债权投资与其他权益工具投资当期公允价值变动净额+权益法下其他综合收益当期变动。
5. 年化投资收益率=（投资收益－卖出回购利息支出）／（月均投资资产－月均卖出回购金融资产款－月均应收利息）*2。
三年平均投资收益率
截至2026年6月30日，非标资产投资金额为684.56亿元，在总投资资产中占比为3.6%，较上年末占比持平。
利源分析
(1)
(2)
承保财务损益 (38,142) (33,839) 12.7%
1. 总投资收益净额=总投资收益－利息支出。2. 承保财务损益包含承保财务损失和分出再保险财务收益。专项分析偿付能力状况新华人寿保险股份有限公司根据《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》等规定计算和披露核心资本、实际资本、最低资本、核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率。中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到国家金融监督管理总局规定的水平。
(1)
(1)
1. 核心偿付能力充足率=核心资本／最低资本；综合偿付能力充足率=实际资本／最低资本。
流动性分析
资产负债率
2026年2025年
6月30日 12月31日资产负债率=总负债／总资产。现金流量表2026年1-6月经营活动产生的现金净流入额较上年同期 本公司的现金及银行存款为公司提供了流动性资源，略有下降。 以满足现金支出需求。在承担利息损失的情况下，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用。截至本报告
2026年1-6月投资活动产生的现金净流出额较上年同期 期末，现金及现金等价物为330.65亿元，定期存款为减少41.3%，主要原因是收回投资收到的现金同比增 2,269.52亿元。此外，本公司的投资组合也为公司提供加。 了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期末，本公司债券、股票、基金类金融资产投资
2026年1-6月筹资活动产生的现金净流出额较上年同期 14,609.01亿元。增长24.1%，主要原因是支付卖出回购金融资产款的现金同比增加。 本公司的主要现金支出涉及各类人寿保险、年金险、意外险和健康险产品的给付及退保付款、保单合同之分红和利息分配、营业支出、税金的支付和向股东分配的现流动资金的来源和使用金股利。本公司的主要现金收入来自保费收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。这些现金流动性的风险主要本公司流动资金能够充分满足当前的现金需求。是保险客户和合同持有人的退保，以及债务人违约、利率风险和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。采用公允价值计量的主要资产项目采用公允价值计量的金融资产请参见本报告财务报表附注9、11和12，其资金来源主要为保险资金。报价确定其公允价值。对于不存在活跃市场的金融工巨灾事故超赔分保，现有的分保合同涵盖了大部分有风具，本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技术包险责任的产品。本公司根据相关法规、业务发展及风险括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易管理需要，合理确定自留额和分保比例。本公司审慎选中使用的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前择再保险接受人，以保证再保业务安全性的同时获得优公允价值、现金流量折现法等。采用估值技术时，尽可质的保障和服务。再保险接受人的选择标准是在满足监能最大程度使用市场参数，减少使用与本公司特定相关管规定的前提下，综合考虑其财务实力、资信状况、价的参数。格水平、技术实力、核保理赔政策的一致性及服务水平等因素。目前，本公司分保业务的主要合作伙伴有瑞士附注28。再保险公司北京分公司及慕尼黑再保险公司北京分公司等。新华资产管理公司 管理运用自有资金及保险资金；受托资金管理 500 99.40% 6,782 5,840 838 549 418业务；与资金管理业务相关的咨询业务；国资产管理公司（香港） 就证券交易提供意见及资产管理 港币75 99.76% 港币669 港币553 港币60 港币21 港币21业务；团体人寿保险业务；团体长期健康保险业务；上述业务的再保险业务；保险资金运用业务；受托管理委托人委托的以养老保障为目的的人民币、外币资金业务；开展与资产管理业务相关的咨询业务；经保险监督管理机构批准的其他业务合肥后援中心 许可项目：住宿服务；餐饮服务 3,200 100% 2,279 2,177 39 (44) (44)一般项目：以自有资金从事投资活动；非居住房地产租赁；会议及展览服务；酒店管理；餐饮管理一般经营项目：养老服务；酒店管理；物业管理；住房租赁；家政服务；休闲观光活动；棋牌室服务；台球活动；停车场服务；日用品销售；健康咨询服务（不含诊疗服务）；中医养生保健服务（非医疗）；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售新华怡悦康养 一般项目：养老服务；技术服务、技术开发、 1,843 100% 1,647 1,618 33 (26) (25)技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可证的培训）；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；会议及展览服务（出国办事须经相关部门审批）；组织文化艺术交流活动；组织体育表演活动；体育经纪人服务；文化用品设备出租；体育竞赛组织；体育赛事策划；体育场地设施经营（不含高危险性体育运动）；体育用品设备出租；体育场地设施工程施工；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；非居住房地产租赁；酒店管理；企业管理；企业管理咨询；日常用品销售；日用品批发；物业管理；职工疗休养策划服务许可项目：餐饮服务；住宿服务；食品销售；房地产开发经营技术推广；技术服务；设计、制作、代理、发布广告；销售计算机软、硬件及辅助设备、文具、工艺品疗服务）；第二类医疗器械销售；第二类医疗设备租赁；康复辅具适配服务；服务消费机器人销售；健康咨询服务（不含诊疗服务）；远程健康管理服务；非居住房地产租赁；停车场服务；会议及展览服务；组织文化艺术交流活动；企业管理；企业管理咨询；社会经济咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；外卖递送服务新华浩然 物业管理；资产管理；酒店管理；工程项目 500 100% 473 465 39 3 3管理；出租办公用房；机动车公共停车场管理；设备安装、维修；航空动力设备、石油热采设备的技术开发、技术转让、技术咨询、技术培训；代收居民水电费；销售食品服务；健身休闲活动；休闲观光活动；体育场地设施经营（不含高危险性体育运动）；酒店管理；物业管理；停车场服务；社会经济咨询服务；信息技术咨询服务；会议及展览服务；组织文化艺术交流活动；企业管理；机械设备租赁；非居住房地产租赁；家政服务；餐饮管理；家宴服务；洗染服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；电子产品销售；日用品销售；文具用品零售；体育用品及器材零售；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售许可项目：餐饮服务；医疗服务；药品零售；住宿服务；高危险性体育运动（游泳）；道路旅客运输经营；生活美容服务；理发服务一般项目：第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售；健康咨询服务（不含诊疗服务）；养老服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广本公司控制的主要结构化主体情况请参见本报告财务报表附注5。
|
|