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| 拾比佰(920768)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年，全球经济低速复苏、分化加剧，地缘冲突推升能源价格，通胀压力有所反弹，主要经济体增长差距拉大，发达经济体增长偏弱，新兴市场表现参差不齐，贸易保护、债务压力持续扰动市场，AI产业投资成为部分国家重要支撑，整体不确定性较高。国内经济顶住外部压力，总体平稳、向新向优，上半年GDP同比增长4.7%，主要指标处于合理区间。
就业基本稳定，物价温和回升，外贸韧性较强，新质生产力加快发展，高技术产业持续发力。但内需恢复尚待巩固，部分领域结构性矛盾仍存。宏观政策持续发力稳增长，推动产业升级，经济展现较强韧性，为全年发展打下基础。
1、从公司的主要上游情况来看，钢材供给同比有所收缩，国内钢铁控产政策延续，粗钢、生铁产量同比回落，钢材总产量仍维持较大规模。据国家统计局数据显示：2026年1‑6月，中国粗钢产量49,995万吨，同比下降3.0%；生铁产量42,664万吨，同比下降2.8 %；钢材产量71,878万吨，同比下降0.9%。
2、从公司的主要下游家电行业看：
（1）内销市场：2026年上半年国内家电市场整体呈弱复苏、存量竞争格局。受房地产修复偏弱、前期以旧换新政策红利消退、高基数等因素影响，终端消费需求承压，市场规模同比回落，以旧换新政策对部分更新需求形成支撑，但拉动边际效应递减。据奥维云网(AVC)研究机构发布的2026年上半年家电市场总结报告显示，2026年1月份至6月份家电大盘零售额4250亿元，同比下降9.9%。细分品类分化，冰箱、洗衣机更新需求相对稳定，空调、厨卫家电压力偏大，行业依靠绿色化、智能化产品升级挖掘存量市场机会。
（2）外销市场：家电出口整体实现正增长，但全球外需分化、贸易壁垒、部分区域渠道库存高企
带来扰动，品类表现差异显著。据海关总署数据，2026年1‑6月家电出口额3,609.6亿元，同比增长4.1%。
其中冰箱、洗衣机出口量实现双位数增长，海外刚需韧性较强；空调受部分区域库存、地缘因素拖累整体出口量下滑，仅欧洲高温带动移动空调等细分品类爆发式增长。据海关总署最新数据显示，2026年上半年，空调累计出口3,916万台，同比下降4.6%；冰箱累计出口4,641万台，同比增长14.6%；洗衣机累计出口1,854万台，同比增长10.1%。行业通过拓展新兴市场、提升绿色智能家电出口占比对冲外部压力，自主品牌出口占比持续提升。
（3）产量方面：据国家统计局数据显示，2026年1‑6月中国空调累计产量15,564.7万台，同比增长 0.1%；冰箱累计产量5,779.8万台，同比增长12.8%；洗衣机累计产量6,024.6万台，同比增长3.5%。
3、从公司层面来看，报告期内，公司经营态势稳健向好，核心竞争力持续夯实。依托行业绿色工艺替代提速、下游高端化需求扩容的有利行业环境，叠加公司科学的产能布局、稳步的产能释放、持续的产品结构升级、海内外市场双向深耕、绿色智能生产赋能及精细化内部管控等多重优势，公司有效对冲国内房地产修复偏弱、家电终端需求波动带来的阶段性压力，经营韧性与综合抗风险能力持续提升。
（1）行业赛道层面，公司主营PCM、VCM金属外观复合材料，主要配套冰箱、洗衣机、空调等家电外观结构件，核心采用绿色辊涂工艺生产。相较于传统喷涂工艺，辊涂工艺可显著降低VOC排放，契合国家“双碳”战略及全球环保监管升级趋势，推动行业工艺替代进程持续加快，行业供给结构持续优化。
对下游家电厂商而言，公司产品可省去后续喷涂工序，有效降低客户生产、仓储及物流成本，缩短生产周期、提升成品合格率，具备突出的降本增效价值。同时，公司产品拥有耐高温、耐盐雾、耐折弯加工等优良理化性能，且外观品类丰富、装饰效果高端，能够有效提升终端家电产品品质与市场竞争力。当前智能家电、高端家电持续扩容，市场对环保、高品质、高颜值的金属复合材料需求稳步提升，为公司业务增长提供了良好的行业基本面支撑，助力公司持续稳固并提升市场份额。
（2）产能布局与生产保障层面，公司已形成华南（珠海）、华中（芜湖）双核心生产基地格局，全面覆盖华南、华中、华东、环渤海等国内核心家电产区，同时有效辐射东南亚海外市场，区位布局合理、配套优势显著，可有效压降物流及综合运营成本，提升市场响应速度与客户服务效率。随着芜湖基地产线运营逐步成熟稳定，公司整体产能充分释放，规模化生产优势持续显现，订单承接、产品供给及交付保障能力持续增强，能够稳定服务美的、海尔、长虹等国内外头部家电客户，为公司规模化经营、拓展海内外市场筑牢产能基础。
（3）市场拓展层面，公司坚持多领域、海内外协同发展战略，持续深耕家电、医疗设备、交通运输等优质细分赛道，深化与各行业头部客户的战略合作，稳固优质客户资源，夯实国内基本盘。海外市场方面，公司紧抓东南亚、中东及“一带一路”沿线国家基建建设与产业升级机遇，持续拓展海外销售渠道、优化海外市场布局，报告期内出口销售额持续增长。海外业务的快速发展，有效对冲了国内家电行业需求阶段性波动的影响，优化整体营收结构，进一步增强公司经营稳定性与抗风险能力。
（4）产品升级与技术迭代层面，公司持续推进“去同质化”战略，聚焦产品结构优化升级，加速业务从传统家电基础面板，向高附加值、高技术含量的专用功能性材料领域延伸。公司重点推广高耐候、耐腐蚀、抗菌等差异化功能性板材，相关产品市场认可度持续提升，销量及营收占比稳步提高，有效优化公司盈利结构，贴合下游行业高端化、专用化、品质化的发展趋势。公司依托持续的技术研发与产品迭代，构建起差异化技术与产品壁垒，持续提升产品溢价能力与行业核心竞争力。
（5）绿色智造与供应链协同层面，公司坚持绿色低碳、智能制造发展方向，持续推进产线节能改造与环保工艺优化，配套搭建智能化在线监测体系，精准管控生产能耗与环保指标，达成环保合规与降本增效的双向收益。公司依托国内两大生产基地，国内建立多省市业务服务网络，并在泰国、越南、土耳其等国家配置驻外业务人员，实现快速响应海外客户需求。凭借自主核心工艺及“小批量、多品种、定制化”的柔性生产优势，公司实现从传统产品制造商向综合方案服务商的转型升级。同时，通过智能化排产、上下游资源整合与高效供应链协同，持续释放产业集聚效应，最大化提升整体经营效益。
（6）内部管控层面，公司全面推行精益生产管理体系，持续优化订单对接、物料采购、生产排程、库存管理及部门协同等全业务链条。通过全流程精细化管控，公司生产合格率、存货周转率持续改善，成本管控体系运行持续优化，为公司中长期稳健高质量发展夯实内部管理根基。综上，受上述多重因素驱动，报告期公司实现营业收入103,443.18万元，同比增长21.79%，归属于上市公司股东的净利润3,749.93万元，同比增长28.31%。
（二） 行业情况
1、行业发展概况
公司所处的金属外观复合材料行业属于新材料行业，公司的产品属于“装饰、功能型”应用领域。
“装饰、功能型”是指用一定类型的基板与特定的高分子涂层复合而成的具有外观装饰效果或者特定功能的金属外观复合材料。目前，金属外观复合材料行业已发展成为专业化程度较高的、拥有众多细分领域的行业，其技术门槛相较之前已大幅提高，从而形成了对行业新进入者的技术壁垒。部分技术含量较高生产企业的产品集中于功能型及高端金属外观复合材料行业，这部分企业为处于市场高端的品牌生产企业。一方面，这类企业在各自的优势细分市场上拥有较高且稳定的市场份额；另一方面，这类企业在生产规模、财务状况、研发能力、工艺技术水平、稳定及时的量产能力等方面均有较大的优势。国内从事金属外观复合材料行业生产的企业主要集中在长三角、珠三角和环渤海地区三个产业集群地带。公司自成立以来，扎根金属外观复合材料行业 30多年，是一家专注于外观复合材料的研发、生产、销售、应用推广的高新技术企业，致力于为家电、建筑、交通运输及医疗卫生等领域提供外观复合材料的整体解决方案。在国内处于行业第一梯队，是国内较早从事家电金属外观复合材料生产企业之一。 2026年上半年，国内宏观及下游家电行业呈现“总量承压、结构向好、外销韧性较强、多细分领域拓展空间打开”的发展格局。国家持续出台促消费、绿色低碳及产业规范相关政策，推动下游行业需求结构、产品结构及全球贸易格局持续优化，对公司所处金属外观复合材料行业的市场空间、产品迭代、海外业务拓展及跨领域应用均带来积极深远影响。
2、行业发展、行业法律法规等的变动及对公司经营情况的影响
（1）多项产业及消费政策落地，催生行业结构性增长红利 2025年12月，多部门先后发布《关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知》与《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号），持续畅通家电更新消费链条，引导家电消费向绿色智能、旧房配套、适老化场景倾斜。2026年1月，商务部等 9部门印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，将消费品以旧换新作为绿色消费体系建设的重要抓手，持续引导家电产业绿色化、高端化升级。同月，《家用和类似用途电器的安全使用年限和再生利用通则》正式实施，明确主流大家电安全使用与报废参考标准，有效加速超期老旧家电迭代出清，持续释放家电置换更新需求。系列政策组合持续引导家电行业淘汰低效老旧产品、扩容绿色智能高端产品需求，推动家电市场呈现销额增速高于销量增速的结构性特征。高端化、高颜值、多功能家电产品市场占比持续提升，带动高耐候、抗菌、高装饰性等功能性金属外观材料需求稳步增长，与公司坚持产品升级、布局高附加值专用材料的发展方向形成良好共振。受房地产修复偏弱等因素影响，家电行业整体总量需求仍存在阶段性压力，政策对行业的拉动主要体现为结构性提质升级。在国家双碳战略、环保管控持续趋严的行业背景下，家电制造领域辊涂工艺替代传统喷涂工艺的进程持续提速，成为行业重要结构性增量逻辑。传统喷涂工艺存在VOC排放量大、涂料利用率低、良品率不稳定、环保运维成本高等短板，而 PCM、VCM金属外观复合材料采用辊涂工艺，具备低排放、高利用率、成品稳定性强的绿色制造优势，高度适配当前严苛的环保监管要求。同时，采用预涂装金属板材可帮助家电整机企业省去后端喷涂工序，简化生产流程、降低综合生产成本与环保治理投入。随着环保审批与生产管控标准持续收紧，家电新增产能及存量改造产能普遍减少自建喷涂产线，优先选用标准化、绿色化的预涂金属外观复合材料，行业工艺替代红利持续释放，有效拓宽金属外观复合材料的市场渗透空间，也倒逼行业材料向高外观精度、高环保性能、高加工适配性方向持续升级。
（2）家电内销：终端整体承压，存量换新驱动结构升级 2026年上半年，国内家电市场受前期政策需求集中释放、上年同期基数较高、新房市场持续疲软等因素叠加影响，整体销售规模有所承压，呈现“整体走弱、结构优化”的运行特征。绿色智能升级成为行业核心增长主线，高能效、智能化家电产品实现结构性高增长，成为家电消费市场的核心亮点。政策引导叠加居民消费升级趋势，持续推动家电产品向节能化、智能化、品质化迭代。下游产品结构升级持续抬升上游材料的性能与外观标准，洗衣机等主流品类呈现“销额增速＞销量增速”的典型特征，干衣机等高端细分品类持续扩容。终端家电企业对金属外观复合材料的外观质感、耐候性能、工艺精细度要求持续提升，推动行业材料由传统单一功能材料向功能、美学、健康兼具的复合型高端材料升级，产品单位价值量稳步提升。公司主营金属外观复合材料与冰箱、洗衣机等核心家电产量高度相关，下游持续的高端化迭代，为公司高附加值产品落地推广提供了良好的市场基础。地产端呈现显著结构性分化，新房销售持续承压，新增配套家电需求偏弱，厨电等地产强相关品类增长乏力；冰洗等成熟品类受新房市场拉动的权重持续下降，新房对家电行业总量的影响逐步弱化。与之对应，二手房交易活跃度持续提升，存量房翻新、局部改造带来持续稳定的家电置换需求，家电行业增长逻辑逐步由“新房配套驱动”转向“存量更新驱动”。国务院《扩大消费“十五五”规划》明确将住房纳入大宗耐用商品消费体系，聚焦老旧小区改造、居住品质升级，持续激活存量家电换新需求，带动上游高端金属外观材料需求稳步释放。行业整体预计呈现“前低后高”的年度走势，存量更新将成为全年核心增长支撑。
（3）家电外销：清凉经济与新兴市场崛起，出口带动上游材料机遇
依托完备的产业链配套与高性价比制造优势，我国家电在全球市场保持较强竞争力。2026年上半年，亚洲、非洲、东南亚等新兴市场消费需求快速崛起，有效对冲欧美传统市场需求波动，成为全球家电增量核心引擎。根据海关总署数据，上半年我国家电出口总额达3,609.6亿元，受全球大范围高温天气带动，空调、冰箱、风扇等清凉类家电出口表现突出，冰洗等传统大家电出口保持稳健。国内头部家电企业持续推进全球化战略，加速从传统代工出口向“品牌输出+本地化布局”转型，东南亚、南美、非洲成为企业出海重点布局区域。整机企业全球化产能与渠道布局，不仅带动终端家电产品出口增长，也持续拉动海外市场对高端金属外观复合材料的配套需求，海外客户采购标准逐步由通用型向定制化、高端化升级，有效推动上游材料行业出口结构优化、产品价值提升。公司凭借成熟的产品体系与产能支撑，持续受益于“一带一路”沿线及新兴市场订单放量，出口业务保持稳健增长。整体来看，行业进入“弱复苏、强结构”的成长周期，具备高端配套能力的上游材料企业有望长期受益。
（4）建筑装饰、物流运输、文教医疗、工业设备等多元细分市场拓展空间打开 2026年上半年，金属外观复合材料跨行业应用场景持续拓宽，为公司开辟家电主业之外的第二增长曲线。建筑装饰领域，产品广泛应用于防火门、定制橱柜、天花吊顶、墙板、电梯轿厢等场景，伴随高端建筑、个性化家装需求增长，电梯装饰向高端化、定制化迭代，金属外观复合材料凭借丰富的外观纹理、优异的加工性能与稳定性，成为电梯装饰产业升级的核心材料之一。物流运输领域，产品已成功应用于船舶内装、冷藏运输车厢体等场景，实现装备配套领域突破。文教医疗领域应用持续创新，覆盖可擦写书写板、医疗设备外壳、洁净室自动门等细分场景；其中公司自研抗菌、抗污MCM复合板已落地多家医院项目，为医疗洁净空间提供专业化装饰解决方案，非家电赛道增长动能持续增强。
（5）行业趋势总结
整体来看，当前家电行业增长逻辑已发生根本性转变，新房增量拉动持续弱化，存量换新、旧房改造、绿色智能升级成为内需核心驱动，持续带动上游材料向高颜值、多功能、定制化高端方向迭代。海外新兴市场需求持续景气，国内家电企业全球化布局提速，持续打开上游材料外销增量空间。同时，建筑、物流、医疗、工业设备等多元化下游场景持续突破，行业增长边界不断拓宽。行业发展同时存在阶段性挑战：国内家电终端大盘整体承压，行业市场竞争趋于激烈；海外市场存在地缘政治、贸易政策波动等不确定性；下游持续的高端化、定制化升级，也对材料企业研发创新、柔性生产、快速响应能力提出更高要求。公司将持续把握行业结构性红利，坚定推进产品高端化迭代、海内外市场协同发展、多领域应用拓展，有效对冲行业总量波动压力，夯实长期稳健发展基础。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非流动负债 6,859,732.64 0.44% 7,176,998.91 0.48% -4.42%
其他流动负债 218,073,392.11 13.97% 197,289,294.05 13.19% 10.53%长期借款 7,000,000.00 0.45% 8,500,000.00 0.57% -17.65%递延收益 26,276,228.03 1.68% 28,300,567.43 1.89% -7.15%递延所得税负债 90,330.20 0.01% 17,625.93 0.00% 412.48%股本 155,358,000.00 9.96% 110,970,000.00 7.42% 40.00%资本公积 246,998,983.72 15.83% 291,386,983.72 19.49% -15.23%未分配利润 296,530,942.35 19.00% 275,677,178.31 18.43% 7.56%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金较上年期末增加3,996.71万元，增幅为44.22%，主要系营业收入增长、经营回款改善形成经营性现金净流入，叠加筹资活动现金净流入所致；
2、交易性金融资产较上年期末减少348.28万元，降幅为91.37%，主要系赎回部分前期存量理财类交易性金融资产，且本期该类新增投资较少所致；
3、应收款项融资较上年期末增加5,693.53万元，增幅为305.55%，主要系报告期末持有的信用等级较高的银行承兑汇票增加,导致应收款项融资期末余额增加；
4、预付款项较上年期末增加1,682.57万元，增幅为34.71%，主要受订单增长带动，原材料备货需求增加，采购预付款相应上升所致；
5、其他流动资产较上年期末增加550.10万元，增幅为38.75%，主要系报告期内新增一年内到期银行大额存单所致；
6、在建工程较上年期末增加1,277.46万元，增幅为148.88%，主要系报告期境内子公司办公楼、宿舍楼及境外子公司新建生产线等建设投入增加，导致在建工程期末余额增加；
7、使用权资产较上年期末减少14.04万元，降幅为35.29%，主要系子公司员工宿舍对应的使用权资产按期计提折旧所致；
8、其他非流动资产较上年期末增加525.02万元，增幅为100.08%，主要系境内子公司建设项目预付款增加所致；
9、短期借款较上年期末增加7,274.16万元，增幅为66.78%，主要系业务规模扩张带来营运资金需求增加，公司加大短期融资补充流动资金所致；10、应付票据较上年期末减少4,516.21万元，降幅为30.53%，主要系报告期内兑付前期到期票据所致；
11、应交税费较上年期末增加382.44万元，增幅为283.68%，主要系报告期末当期应交增值税增加，叠加其他各项税费综合影响所致；
12、预计负债较上年期末增加222.59万元，增幅为45.39%，主要系报告期内营业收入增加，对期后退货暂估计提增加195.96万元所致；
13、递延所得税负债较上年期末增加7.27万元，增幅为412.48%，主要系报告期内以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具的估值增加31.72万元，相应确认递延所得税负债所致；
14、股本较上年期末增加4,438.80万元，增幅40.00%，主要系公司于2026年5月实施2025年年度权益分派方案，其中以资本公积每10股转增4股，总股本由11,097万股变更为15,535.8万股，导致期末股本增加；
15、其他综合收益本期为-219.17万元，主要系本期新设境外子公司外币财务报表折算差额所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用较上年同期增加676.70万元，增幅为511.28%，主要系受汇率波动影响，汇兑损失增加所致；
2、投资收益本期为-11.56万元，主要系报告期公司用部分信用等级较高的票据贴现，相应产生的贴现利息所致；
3、公允价值变动收益较上年同期增加了16.11万元，增幅为95.85%，主要系报告期内公司持有的外汇期权等衍生类交易性金融资产公允价值变动，带动本期收益上升所致；
4、信用减值损失较上年同期减少了517.29万元，降幅为157.25%，主要系报告期期末应收账款余额下降，相应计提的预期信用减值损失减少所致；
5、资产处置损失本期为5.01万元，主要系报告期内处置固定资产产生处置损失所致；
6、营业外收入本期发生额为0，降幅为100.00%，主要系本期无营业外收入相关事项所致。
（2） 收入构成
本期公司收入构成未发生重大变化。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额为4,419.51万元，本期经营活动现金流量净额同比有所改善：一
方面，公司营业收入规模持续增长，销售商品、提供劳务收到的现金相应增加；另一方面，出口业务规模扩大，相关收款及信用证到期兑付带来现金流入增加，共同推动经营活动产生的现金流量净额同比增长。
2、投资活动产生的现金流量净额为-3,009.70万元，主要是报告期内子公司珠海新材办公楼与宿舍
楼建设项目、拾比佰泰国新建生产线建设项目投入增加，购建固定资产支付的现金流出上升，导致投资活动产生的现金流量净额为负。
3、筹资活动产生的现金流量净额为5,272.86万元，一方面，报告期内兑付前期到期票据，票据保证金解冻收回；另一方面，受业务规模扩张影响，营运资金需求增加，公司增加短期融资以补充流动资金，上述因素共同推动本期筹资活动现金流量净额增加。
4、 理财产品投资情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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