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| 鹿得医疗(920278)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司实现营业收入14,790.53万元，与上年同期相比增长10.90%；利润总额272.87万元，比上年同期下降74.86%；净利润为345.72万元，比上年同期下降64.79%。毛利率为21.62%，上年同期为25.56%。本报告期末，公司总资产56,051.89万元，净资产38,760.93万元，分别比上年同期下降7.30%和增长0.80%。报告期内公司营业收入较去年同期增长，主要原因系心脑血管监测类产品销售增长，其中：①公司推出的新品血压计注册成功，客户开始下单出货，形成新的销售增长点；②机械血压表上年同期受美国关税政策影响形成低基数，本期业务恢复；③依托公司丰富的产品矩阵，深化既有客户合作，通过存量客户的深度挖掘与新品品类推介，成功激活客户潜在需求。报告期内归属于上市公司股东净利润同比下降，主要原因系：①受美元汇率下行及新品定价策略影响，毛利率较上年同期下降较多；②健康智慧产业园一期土建竣工验收转固，导致管理费用折旧增加；
③美元汇率波动形成汇兑损失，上年同期为汇兑收益；④联营企业业绩较上年同期增长，按权益法确认的投资收益增加；⑤上年同期期末应收账款余额较期初回落较大导致上年同期转回信用减值损失金额较高；本期因部分客户账龄增长计提信用减值损失。综上，虽然投资收益增加对净利润形成正影响，但受其他几个因素叠加影响导致净利润较上年同期下降较多。生产运营方面，公司持续推进精益制造，上半年进行自动化产线改造3项，提高产能利用率，有效提升生产效率。质量体系有效运行，合理生产排产，提升交货周期，加强供应链管理，确保了公司订单准时交付。在营销方面，公司业务在复杂环境中保持稳健推进，美洲市场业绩增加，新品导入效果明显。亚非地区，中东、东南亚双引擎驱动，同比实现业务增长。产品及研发方面，公司半年度完成新产品开发及技改项目导入 10 余项，便携式制氧机获得美国FDA510（K）审核通过。截至报告期末，共拥有授权专利116件，其中发明专利10件。为公司持续经营提供了充足的技术储备。
（二） 行业情况
家用医疗器械是专门针对家庭使用场景研发设计的民用医疗设备，具备操作简便、体积小巧、携带便捷、安全性高的特点，无需专业医护人员操作，普通家庭用户均可自主使用。产品主要覆盖居家健康监测、慢性病日常管理、轻症居家护理、术后康复理疗等多个场景，是完善居家健康保障、助力分级诊疗落地的重要民生设备。2026年上半年，在人口老龄化加剧、居民健康消费升级、数字技术创新迭代、国家多项利好政策叠加的多重驱动下，我国家用医疗器械行业整体保持平稳向好的发展态势，产业结构持续优化，逐步向智能化、居家化、普惠化、专业化方向升级。1.老龄化与慢病高发，持续拉动市场刚需人口老龄化加深、慢性病常态化是行业增长的核心动力。截至2025年末，我国60岁及以上人口达32,338万人，占比23%，比上年增加1,307万人；其中65岁及以上人口22,365万人，占全国人口的15.9%。
老年群体的慢病养护、居家康复需求持续攀升，高血压、糖尿病、睡眠呼吸障碍、骨关节康复人群规模庞大，带动家用监测、呼吸治疗、康复理疗类产品刚性需求稳固。消费理念从 “被动治病” 转向主动健康管理，市场需求明显分层：基础款血压计、血糖仪竞争白热化；具备连续监测、AI预警、远程互联功能的高端智能产品溢价能力更强。行业整体规模稳步增长，2025年我国医疗器械生产企业营收达1.42万亿元，同比增长5%；行业主体持续扩容，截至2026年2月末，医疗器械各类有效生产、经营许可备案凭证数量较2025年呈现稳步增长态势。2026年上半年，下沉市场需求持续释放，渗透率稳步提升，线上即时零售进一步拓宽家用器械触达渠道，居家自主健康管理成为主流消费趋势。2.技术创新提速，行业智能化转型加速 2026年上半年，人口深度老龄化带动慢病居家管理、居家康复、适老化照护需求持续释放，家用医疗器械行业保持结构性发展态势。AI、物联网技术与家用硬件深度融合，行业加速由单一指标测量向全周期智能健康管理升级，端云协同智能呼吸机、动态血糖监测设备、AI 智能血压计、医疗级可穿戴监测产品持续迭代，“家用产品医用化” 特征愈发显著。一批智能设备实现跨平台互联互通，支持健康数据实时预警与远程随访服务，推动商业模式从硬件销售向 “硬件 + 健康服务” 延伸。同时市场竞争持续分化，基础监测类产品价格竞争加剧，具备自主传感算法、临床级精度的高端智能产品展现更强增长韧性；国产家用器械出海结构持续优化，海外市场成为重要增长支撑。 2026年1—6月，国家药监局批准上市创新医疗器械42个，涌现出可降解房间隔缺损封堵器等多款全球首创产品，高端医疗器械原始创新成果持续落地，创新上市节奏持续加快。3.国际法规升级，出口企业加快推进合规体系建设随着国内医疗器械企业国际化布局提速，全球主要市场准入门槛持续抬高。欧盟MDR法规全面替代传统医疗器械指令，显著提升产品准入、临床验证、质量管理与全生命周期追溯要求；2026年5月28日，欧盟EUDAMED数据库四大核心模块正式强制执行，UDI唯一器械标识、经济运营商注册等硬性规则全面落地，存量产品合规切换进入关键窗口期。同时美国新版质量管理体系法规 QMSR 正式实施，叠加配套监管指引，持续强化AI医疗器械网络安全、算法迭代全过程监管要求，海外市场监管呈现常态化、精细化趋势。2026年上半年，国内出口企业主动响应国际监管新要求，推进 MDR CE、FDA 等海外认证转化，加速完成产品合规升级。4.多重政策叠加，强力赋能行业发展国内多层级政策持续护航家用医疗器械产业发展。银发经济扶持政策、居家养老配套举措、医疗器械以旧换新、创新产品优先审批、县域医共体建设等政策，持续拓宽行业发展空间。同时，《“十四五”医药工业发展规划》持续落地，重点扶持可穿戴监测、居家康复、中医诊疗等家用医疗器械创新发展。 2026年重磅落地的《国民健康“十五五”规划》，成为行业核心政策支撑，规划明确“促进慢性病管理、生活照护等方面智慧养老服务产品研发应用，发展康复辅助器具产业”，强化医工协同创新，重点扶持居家健康监测、老年康复护理、慢病居家管理类设备研发推广，完善家用医疗器械成果转化、市场应用和配套保障体系，打通 “医院-社区-家庭”一体化健康服务链条，为未来五年行业高质量、创新化发展提供顶层指引。民政部等14部门印发《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026-2028年）》，提出“打造一批进机构、进社区、进家庭示范应用场景，培育智能化康复辅助器具拳头产品”，推动家用康复监测产品走进社区、家庭。国务院办公厅《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》明确提出“推进新一代信息技术以及移动终端、可穿戴设备等智能设备在居家养老场景集成应用，扩大认知障碍评估训练、睡眠障碍干预、居家健康监测设备供给”。国家医保局2026年出台政策，推动各省建立医保个人账户支付白名单，将血压计、血糖仪、康复器械等家用医疗器械纳入定点药店个人账户可支付范围，畅通终端消费渠道。国家药监局持续优化创新医疗器械特别审查程序，缩短智能家用二类、三类医疗器械审评周期，加快创新产品上市转化。系列政策从研发创新、场景推广、市场消费、审评审批多维度形成合力，持续释放家用医疗器械市场增长潜力。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非流动负债 726,929.98 0.13% 0.00% 100.00%
长期借款 0.00% 0.00%租赁负债 2,813,281.92 0.50% 0.00% 100.00%其他综合收益 -3,216.79 0.00% -1,534.51 0.00% -109.63%少数股东权益 119,490.91 0.02% 202,086.25 0.03% -40.87%资产负债项目重大变动原因：
1、应收款项融资：本期期末较上年期末下降33.67%，主要系期末持有应收票据相比上年期末减少。
2、预付款项：本期期末较上年期末增长37.21%，主要系贸易类产品预付采购货款相比上年期末增加。
3、其他应收款：本期期末较上年期末下降38.97%，主要系收回上年期末应收退税款。
4、固定资产：本期期末较上年期末增长140.87%，主要系“鹿得医疗健康智慧产业园项目”一期土建已
竣工验收转入固定资产。
5、在建工程：本期期末较上年期末下降79.26%，主要系“鹿得医疗健康智慧产业园项目”一期土建已
竣工验收转入固定资产。
6、使用权资产：本期期末较上年期末增长100.00%，系子公司浙江鹿得新签订厂房租赁合同。
7、短期借款：本期期末较上年期末增长下降32.10%，主要系本期偿还部分银行信用短期贷款。
8、衍生金融负债：本期期末较上年期末增长100.00%，主要系期末存在未到期美元远期结汇理财产品因
汇率波动引起的公允价值变动暂估损失，上年期末无此类业务。
9、应付票据：本期期末较上年期末下降76.62%，主要系开立用于支付“鹿得医疗健康智慧产业园项目”
工程款的银行承兑汇票到期兑付。
10、预收款项：本期期末较上年期末下降51.81%，主要系上年预收客户款项于本报告期签订合同，转入合同负债核算所致。
11、合同负债：本期期末较上年期末增长35.30%，主要系报告期末待交付订单的预收货款增加。
12、应付职工薪酬：本期期末较上年期末下降42.96%，主要系上年期末计提员工年终奖在本期发放。
13、一年内到期的非流动负债：本期期末较上年期末增长100.00%，系子公司浙江鹿得新签订厂房租赁
合同。
14、租赁负债：本期期末较上年期末增长100.00%，主要系子公司浙江鹿得新签订厂房租赁合同。
15、其他综合收益：本期期末较上年期末下降109.63%，主要系子公司外币报表折算为本位币形成报表
差额较上年同期增加。
16、少数股东权益：本期期末较上年期末下降40.87%，主要系非全资子公司南通摩氧报告期内亏损导致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用：本期较上年同期增长168.30%，主要系本期美元汇率波动形成汇兑损失，上年同期为汇兑收益；同时利息收入较去年同期下降。
2、信用减值损失：本期较上年同期增长107.75%，主要系上年同期期末应收账款余额较期初回落较大导
致上年同期转回信用减值损失金额较高；本期因部分客户账龄增长计提信用减值损失。
3、资产减值损失：本期较上年同期增长297.00%，主要系报告期末部分存货因库龄增长可变现净值较上
年期末有所下降。
4、其他收益：本期较上年同期下降64.59%，主要系本期收到的政府补助低于去年同期。
5、投资收益：本期较上年同期增长2,902.53%，主要系联营企业业绩较上年同期增长，按权益法确认的投资收益增加。
6、公允价值变动收益：本期较上年同期增长80.66%，主要系本期银行理财产品收益高于上年同期。
7、营业利润：本期较上年同期下降74.85%，主要系：①受美元汇率下行及新品定价策略影响，本期毛利率较上年同期下降较多；②健康智慧产业园一期土建竣工验收转固，导致管理费用折旧增加；③美元汇率波动形成汇兑损失，上年同期为汇兑收益；④上年同期期末应收账款余额较期初回落较大导致上年同期转回信用减值损失金额较高；本期因部分客户账龄增长计提信用减值损失。
6、营业外收入：本期较上年同期下降98.58%，主要系上年同期与江苏万佳建筑安装工程有限公司的诉
讼结案获得赔偿款。
7、营业外支出：本期较上年同期下降78.47%，主要系公益捐赠金额较上年同期少。
8、所得税费用：本期较上年同期下降170.29%，主要系报告期利润总额减少，所得税费用相应减少。
9、净利润：本期较上年同期下降64.79%，参照营业利润同比下降的情况说明。
（2） 收入构成
1、心脑血管监测类产品营业收入比上年同期增长32.69%，主要系：①公司推出的新品血压计客户
开始大批量下单出货，形成新的销售增长点；②机械血压表上年同期受美国关税政策影响形成低基数，本期业务恢复；③依托公司丰富的产品矩阵，深化既有客户合作，通过存量客户的深度挖掘与新品品类推介，成功激活客户潜在需求。
2、呼吸治疗类产品营业收入比去年同期下降30.18%，主要系受全球气候变化带来的区域性季节特
征弱化影响雾化类产品的使用场景及频次受限，下游客户库存消化周期拉长，导致报告期内对雾化类产品的阶段性采购需求不及上年同期。
3、其他业务营业收入比去年同期下降40.78%,主要系废品收入较去年同期下降。
按区域分类分析：
国内销售营业收入比去年同期下降34.24%，主要系报告期内，公司对国内业务结构进行了优化与梳
理，秉持“提质增效”的原则，筛选并保留了高价值的优质客户，逐步缩减了低效的国内销售规模，导致本期国内营业收入有所回落。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额较上期下降118.89%，主要系上年同期期初应收账款余额较大，在上年同期收回大额应收账款以及预收货款增幅较大；而本期期初应收账款余额较低，相应收回金额减少，上年预收款项于本年签订合同转入合同负债部分已于上年收款，未对本年现金流入产生增量。
2、投资活动产生的现金流量净额较上期增长103.72%，主要系：①本期购买理财为净流入，上年同期为净流出；②上年同期健康智慧产业园处于建设期，本期已竣工验收转固，购建固定资产支付的现金流出减少。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上期下降135.78%，主要系报告期内银行借款3,950.00万元，偿还借款4,391.00万元；上年同期银行借款5,490.00万元，偿还借款2,080.00万元。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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