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| 永顺生物(920729)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年，受下游养殖业持续低迷、政府采购“先打后补”政策深入推进及生物制品增值税税
率上升的综合影响，公司经营面临较大冲击。报告期内，公司营业收入及净利润均出现阶段性回落。面对严峻的经营形势，公司始终坚持“以质量求生存、以创新谋发展”的经营理念，严守产品质量生命线，以研发创新为驱动、加快新产品、新技术、新工艺的落地转化；同时以营销体系改革为抓手，推动公司营销模式、产品结构优化、市场布局、精细化管理等方面进一步转型升级，带动公司整体经营质量的提升。
1、财务状况
报告期末，公司资产总额为 74,960.63万元，较期初下降4,424.92万元，降幅 5.57%；公司负债总额 9,524.80万元，较期初减少 2,294.42万元，降幅 19.41%，主要系应付账款、合同负债等经营性负债下降及股权激励计划第一个限售期解除限售条件达成使得应付激励对象回购义务减少所致。净资产总额为65,435.83万元，较期初减少 2,130.51万元，降幅为 3.15%，主要系本期现金分红超过本期经营积累所致。
2、经营成果
报告期内，公司实现营业收入 8,748.51万元，较上年同期 12,172.62万元减少 3,424.11万元，降幅28.13%，主要系下游养殖业持续低迷、行业内卷及增值税税率由 3%调整为 13%共同影响，报告期公司主要产品销量、单价均有所下降，疫苗收入同比下降2,991.76万元，降幅 26.25%；其次由于一次性技术转让收入及 ST猪瘟技术使用费收入同比均有下降，报告期公司技术转让收入同比减少 432.35万元，降幅 56.06%。报告期实现归属于上市公司股东的净利润 641.46万元，较上年同期 1,972.09万元下降67.47%，其中扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润 783.82万元，较上年同期 2,341.32万元下降66.52%。主要系：①报告期内公司主要产品量价齐跌，疫苗收入同比下降26.25%；②毛利率较高的技术转让收入同比下降56.06%；③在市场行情持续低迷背景下，应收账款回款期整体有所延长，以及存货周转较慢，导致报告期公司对应收账款及存货基于审慎性原则计提的减值损失同比增加 273.71万元。
3、经营管理
①研发创新方面
报告期内，公司累计投入研发费用 955.55万元，占营业收入的比例为 10.92%；获得鹅新城疫、小鹅瘟二联灭活疫苗（A-VII株+GPVP3/Bac株）新兽药证书 1项；取得“一种斑石鲷虹彩病毒灭活疫苗及其制备方法”“一种哈维氏弧菌噬菌体 V-YDF132及其应用”发明专利 2项；提交了“猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻、猪δ冠状病毒病三联灭活疫苗”等 6个产品的复核苗；公司参与的“十四五”国家重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”专项“大黄鱼重要疫病的发生流行规律与防控技术研发与示范”项目获批立项；同时，由我司牵头主持的省重点研发项目“海水主养鱼类重要疫病新型疫苗”立项成功。②生产管理方面报告期内，公司生产及质量管理部门严格按照新版兽药 GMP要求组织生产和检验工作，为市场提供高品质产品，严把质量关。在严格恪守质量标准的前提下，公司持续推进主要产品生产工艺优化工作，借助先进生产工艺技术对产品工艺进行升级改造，在提升产品品质同时降低产品成本，进一步增强产品的市场竞争力。③市场营销方面公司践行海内外市场同推进，猪苗、禽苗齐发展的战略。国内市场方面，在下游养殖行情持续低迷的背景下，持续深化营销体系改革，对客户进行分级管理，深耕大集团客户的同时，强化腰部企业的开发，由“卖疫苗产品”向“疫病防控整体解决方案服务”转型，通过“技术营销”、“服务营销”提高与客户粘性，弱化价格竞争依赖。同步调整营销考核激励机制，优化绩效考核导向，集中营销资源加快高附加值及创新疫苗的市场推广，促进产品结构优化，削弱同质化产品价格持续下行对公司经营的冲击。海外市场方面，报告期公司加速推进产品出海战略，在人员、技术、资源方面为海外销售提供充足的保障，在深耕越南及埃及两个国家的同时，争取将业务拓展至更多国家。报告期内实现海外收入1,472.26万元，同比上年1,303.24万元增长12.97%，主要系埃及市场维持良好增长态势，同比增长94.90%。新产品销售方面，公司上年推出的新品鸽新城疫灭活疫苗（P-VI株）、猪圆环病毒 2型亚单位疫苗（大肠杆菌源）经过一段时间的市场培育，稳步增长，报告期为公司贡献收入 170.56万元；其次猪圆环病毒 2型灭活疫苗（WH株）销售逆势上涨，报告期内实现销售收入同比增长20.69%。④精细化管理方面报告期内，应收账款管理方面，继续围绕“控增量、去存量、防风险”的总体思路，建立客户分级信用管理与常态化回款跟踪机制，通过前端严控，从源头上降低了坏账风险。针对部分异常欠款客户，公司采取发律师函、提起诉讼、债务重组、参与地方化债等多渠道、多方式推进清收，报告期共收回长账龄客户欠款约 495万元，实现应收账款稳步下降。存货管理方面，加强产销协调常态化沟通，动态开展存货结构梳理与减值测试，加快滞销库存消化，严控存货跌价与信用减值风险，稳步提升资产周转效率与经营安全性。⑤资本市场方面报告期内，公司积极回报投资者，实施了2025年年度权益分派方案，以公司股权登记日应分配股数 273,350,000股为基数，向全体股东每 10股派 1.3元人民币现金。本次权益分派共计派发现金红利35,535,500.00元。 2024年股权激励计划第一个解除限售期解除限售条件达成，报告期公司对符合解除限售条件的 32名激励对象共计 142万股限制性股票办理了解除限售手续。
（二） 行业情况
1、上半年行业政策变化情况 2026年 1月，农业农村部发布第 962号公告《疫苗菌（毒）种变更备案审查制度》，对禽流感（H9亚型）等 27种易发生病原变异的动物疫病的灭活疫苗、亚单位疫苗或合成肽疫苗的生产和检验用菌（毒）种变更，实施备案审查制度。新制度的实施简化了申报资料、优化了评审程序，有利于加快动物疫苗研发创新和上市应用。 2026年 2月，农业农村部于印发《国家动物疫病强制免疫指导意见（2026—2030年）》（农牧发〔2026〕2号），要求强制免疫动物疫病的群体免疫密度应常年保持在 90%以上，应免畜禽免疫密度应达到 100%，高致病性禽流感、口蹄疫和小反刍兽疫免疫抗体合格率保持在 70%以上；省级农业农村主管部门可根据辖区内疫病流行情况，对狂犬病、炭疽、日本脑炎、猪瘟、猪繁殖与呼吸综合征等疫病开展免疫；明确了未来五年强制免疫的制度框架。 2026年 5月，农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量从 3,900万头进一步下调至 3,750万头左右，同时“三色”预警区间全面收紧，绿色区域上限从 105%压缩至 103%，黄色区域上限从 110%收紧至 106%。随着调控政策的加码推进，大型企业带头压减产能产量，行业产能去化趋势明确，下半年生猪价格有望企稳回升。
2、上半年下游养殖行情变化情况
①生猪养殖业景气度低
据国家统计局数据，2026年上半年生猪出栏保持增长，全国生猪出栏 37,246万头，比上年增加 627万头，增长1.7%。2026年二季度末全国生猪存栏 42,491万头，同比增加 45万头、增长0.1%；其中能繁母猪存栏 3,780万头，同比减少 263万头、下降6.5%。
2026年上半年生猪价格持续低位运行，据国家统计局的数据显示，今年 4月生猪价格下探至 9元/公斤，创下近 10年新低，二季度，生猪价格整体较一季度进一步走低，维持在 9元-10元/公斤。在价格低迷的背景下，生猪养殖行业集体深度亏损，据卓创资讯监测，2026年上半年生猪自繁自养盈利均值为负 221.33元/头，同比下降202.79%。②家禽养殖业景气度回升据国家统计局数据，2026年上半年，全国家禽出栏 87.6亿只，同比增加 6.3亿只，增长7.7%；禽肉产量 1,390万吨，增加 120万吨，增长9.4%；禽蛋产量 1,690万吨，下降39万吨，下降2.2%。二季度末，全国家禽存栏 63.5亿只，同比增长0.2%。总体上2026年上半年随着肉、蛋价格回暖，家禽养殖业景气度持续回升。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非流
动资产 243,150,350.67 32.44% 118,981,878.45 14.99% 104.36%
产 150,000.00 0.02% 150,000.00 0.02% 0.00%固定资产 130,486,868.86 17.41% 144,333,881.76 18.18% -9.59%无形资产 13,112,695.68 1.75% 14,458,084.02 1.82% -9.31%其他非流动资产 8,765,800.00 1.17% 8,310,270.00 1.05% 5.48%合同负债 11,365,069.19 1.52% 17,859,829.96 2.25% -36.37%应付职工薪酬 2,497,365.69 0.33% 6,605,711.28 0.83% -62.19%应交税费 1,496,108.46 0.20% 1,567,767.32 0.20% -4.57%其他应付款 11,420,030.60 1.52% 17,783,095.39 2.24% -35.78%一年内到期的非流动负债 195,457.93 0.03% 502,486.08 0.06% -61.10%其他流动负债 1,477,458.99 0.20% 535,794.94 0.07% 175.75%递延所得税负债 503,166.53 0.07% 148,136.29 0.02% 239.66%资产总计 749,606,275.63 100.00% 793,855,516.19 100.00% -5.57%资产负债项目重大变动原因：①货币资金：报告期末货币资金账面净值为 3,891.21万元，较上年期末 1,928.14万元增长101.81%，主要系部分理财产品到期赎回，导致“货币资金”较年初增加，“交易性金融资产”较年初减少。②交易性金融资产：报告期末交易性金融资产账面净值为 1,300.18万元，较上年期末 5,006.71万元下降74.03%，变动原因同“货币资金”。③应收票据：报告期末应收票据账面净值为 137.93万元，较上年期末 88.69万元增长55.53%，主要系本期通过票据结算的货款增加。④预付款项：报告期末预付款项账面净值为 36.68万元，较上年期末 55.05万元下降33.38%，主要系上年末预付的研发技术服务 20万元本期完成相关服务结转为费用所致。⑤一年内到期的非流动资产：报告期末一年内到期的非流动资产净值为 24,315.04万元，较上年期末11,898.19万元增长104.36%，主要系一年内到期的大额存单较年初增加，一年以上到期的大额存单较年初减少，导致“一年内到期的非流动资产”增加，“ 其他债权投资”减少。⑥其他流动资产：报告期末其他流动资产账面净值为 111.99万元，较上年期末增长100%，主要为预缴的企业所得税较期初增加。⑦其他债权投资：报告期末其他债权投资账面净值为 19,359.30万元，较上年期末 32,959.81万元下降41.26%。变动原因同“一年内到期的非流动资产”。⑧使用权资产：报告期末使用权资产账面净值为 17.82万元，较上年期末 46.21万元下降61.44%，主要系使用权资产按期折旧，净值逐期减少所致。⑨短期借款：报告期末短期借款账面净值为 9.99万元，较上年期末增长100%，主要系报告期办理了应收票据贴现融资所致。⑩合同负债：报告期末合同负债净值为 1,136.51万元，较上年期末 1,785.98万元下降36.37%，主要系上年末预收货款在本期陆续发货所致。⑪应付职工薪酬：报告期末应付职工薪酬净值为 249.74万元，较上年期末 660.57万元下降62.19%，主要系本期年初发放了上年度年终奖金所致。⑫其他应付款：报告期其他应付款净值为 1,142.00万元，较上年期末 1,778.31万元下降35.78%，主要系公司2024年股权激励计划第一个限售期的解除限售条件达成，第一个限售期对应的限制性股票回购义务终止所致。⑬一年内到期的非流动负债：报告期末一年内到期的非流动负债净值为 19.55万元，较上年期末 50.25万元下降61.10%，主要系公司主要租赁资产的租期于下半年到期，合同期内尚未支付的租赁付款减少所致。⑭其他流动负债：报告期末其他流动负债为 147.75万元，较上年期末 53.58万元增长175.75%，主要系公司疫苗产品适用的增值税税率由 3%调整为 13%后，待转销项税额增加所致。⑮租赁负债：报告期末租赁负债净值为 0元，上年期末为 0.99万元，变动原因同“一年内到期的非流动负债”。⑯递延所得税负债：报告期末递延所得税负债为50.32万元，较上年期末14.81万元增长239.66%，主要系2024年股权激励计划第一个限售期的解除限售条件达成，股份支付确认递延所得税资产减少所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
①营业收入：报告期内，公司实现营业收入 万元，同比下降 ，主要系下游养殖业持续低迷、行业内卷及增值税税率由3%调整为13%共同影响，报告期公司主要产品销量、单价均有所下降，疫苗收入同比下降26.25%；其次由于一次性技术转让收入及ST猪瘟技术使用费收入同比减少，报告期公司技术转让收入同比下降56.06%。1,826.89 32.68%②销售费用：报告期内，公司发生销售费用 万元，同比下降 ，主要系营业收入下降及提质增效措施的落实影响，报告期市场推广服务费、营销人员绩效薪酬等均有不同幅度下降。③财务费用：报告期内，公司发生财务费用37.51万元，同比增长629.40%，主要系报告期内美元贬值，公司持有的美元资产汇兑损失增加。
④信用减值损失：报告期内，公司发生信用减值损失112.16万元，同比增长249.13%，主要系部分应收款项回款期延长，按账龄计提的信用减值损失较上年同期增加。
⑤资产减值损失：报告期内，公司发生资产减值损失322.06万元，同比增长150.85%，主要系毛利较低的禽用疫苗及短效期商品库存增加，计提的存货跌价准备增加。⑥其他收益：报告期内，公司实现其他收益 万元，同比增长 ，主要系政府补助项目资金结转的收益增加。⑦公允价值变动收益：报告期内，公司实现公允价值变动收益6.38万元，同比下降48.89%，主要系报告期持有理财产品额度下降，确认的公允价值变动收益相应减少。
⑧营业利润：报告期内，公司实现营业利润656.21万元，同比下降70.14%，主要系营业收入下降28.13%及毛利率下降 个百分点共同影响。
⑨营业外收入：报告期内，公司实现营业外收入22.59万元，同比增长1,635.92%，主要系报废固定资产处置收入及检测费补偿收入同比增加。⑩净利润：报告期内，公司实现净利润 万元，同比下降 ，变动原因同“营业利润”。
（2） 收入构成
①猪用活疫苗:本期猪用活疫苗收入同比下降36.30%，主要系下游养殖业持续低迷、行业内卷及增值税税率调整影响，报告期猪用活疫苗销量及平均单价均同比下降。②技术转让收入:本期技术转让收入同比下降56.06%，主要系一次性技术转让收入及 ST猪瘟技术使用费收入同比减少所致。③华南区：华南区营业收入同比下降35.02%,主要系受生猪养殖行情低迷、价格竞争加剧及增值税税率调整影响，报告期公司在该区域的猪用活疫苗销量、均价齐降，收入同比减少 809.96万元，降幅 42.71%。④华东区：华东区营业收入同比下降48.50%,主要系受生猪养殖行情、价格竞争加剧及增值税税率调整影响，报告期公司在该区域的猪用活疫苗量价齐跌，收入同比减少 731.05万元，降幅 43.17%；其次“先打后补”政策的持续推进，政府采购收入减少，本期该区域的禽用灭活疫苗收入同比减少 454.57万元，同比下降42.93%；此外上年该区域实现猪胸膜肺炎疫苗生产技术转让收入 300万，本期无类似一次性技术转让收入，同比减少 300万元。⑤华中区：华中区营业收入同比下降34.99%，主要系“先打后补”政策的持续推进，政府采购收入减少，本期该区域的禽用灭活疫苗收入同比减少 439.32万元，降幅 65.04%；其次该区域的猪用活疫苗同比减少 156.12万元，降幅 16.39%。
3、 现金流量状况
①经营活动产生的现金流量净额：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 290.79万元，同比降幅 93.29%，主要系疫苗收入下降，销售商品收到的现金同比下降及禽流感产量增加采购的种蛋等原材料同比增加导致采购原材料支付现金同比增加的共同影响。②投资活动产生的现金流量净额：报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为 5,272.23万元，同比上升 212.73%，主要系部分理财产品及大额可转让存单到期赎回影响。③筹资活动产生的现金流量净额：报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-3,535.49万元，同比下降73.82%，主要系上年同期收到股权激励对象的限制性股票认购款 1,418.28万元，本期无此类项目。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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