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| 东江环保(002672)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，公司围绕“十五五战略规划”，积极落实“三极四强”总体工作要求，坚持深化改革与经营提质，持续推进管理增效，在做优做精危废处置主业的同时探索培育新业务。不断加码科技创新，推动公司资源化产品向高值化、多元化方向转型。
报告期内，危废行业仍然处于激烈竞争状态，无害化业务单价下行趋势尚未停止，负毛利情形仍在持续；同时，受金属价格波动影响，资源化产品毛利率水平有所提升，助力资源化业务盈利改善。2026年上半年，公司实现营业收入约13.58亿元、同比下降9.48%，归母净利润亏损2.68亿元、同比减亏3.5%，经营性现金流8,983.78万元，同比增长277.17%。
主营危废处置业务方面，报告期内，公司通过积极推进工艺开发和技改，自主攻关的“废磷酸制备磷酸一铵产业化”“含氟废液制备氟化钙工艺研究产业化”等项目已接近投产；同时，受益于金属价格上涨，公司的氢氧化铜、烟花级氧化铜等高端产品实现营收及盈利双增长。此外，公司采用轻资产模式与多家企业成立合资公司，在汽车零部件拆解、节能改造、环保咨询、绿色物流等领域开展多项合作，持续探索培育资源循环新业务。
科技创新方面，公司围绕“含铜废物资源化降本增效”“铜产品差异化高值化”和“废酸资源化综合利用”等目标，开展系列关键核心技术攻关和应用研究，有序实施国家重点研发计划课题；同步与清华大学、华南理工大学、粤港澳生态环境科学中心等优质高校、机构开展产学研合作及技术交流，不断优化产学研用联合创新生态。报告期内新增授权专利27件，其中发明专利4件，包含“一种氨氮废水蒸发结晶过程图像识别判断蒸发终点的系统”和“一种含氯化钠与硫酸钠的高盐盐泥资源化利用方法”在内的2件美国专利。
人才建设方面，公司依托“1+1+2+N”培养体系，分层分类推进经营管理、技术及技能人才培养，报告期内完成安环体系“啄木鸟训练营”项目，并计划在下半年开展针对下属企业经营高管的“飞龙计划训练营”和技术序列的“飞鹰训练营”等项目。同时，公司基于2025年度考核结果完成对9家子公司的内部管理级别及领导班子薪酬调整，淘汰部分考核不合格管理者，刚性兑现“三能”机制。
降本增效方面，公司出台“极限降本”专项方案，通过工艺优化、辅料替代、以废治废等举措，报告期内累计降本超2,300万元。同时，结合市场实际，在各分子公司推行包括资产盘活、拓展环境治理业务、蒸汽资源利用等在内的55个“极速增效”项目，累计增效超1,500万元。
当前危废处置行业低价竞争趋势未有扭转，叠加金属价格波动带来的不确定性，公司经营仍面临较大压力。为应对各项潜在风险，助力公司发展行稳致远，公司将持续优化资产结构，加快资金回笼，并持续通过精益管理实现降本增效，在稳固危废处置业务基本盘的同时，力争通过培育新业务及并购等方式逐渐改善公司盈利水平。
目减少所致。
经营活动产生的现金
流量净额 89,837,770.15 -50,708,328.58 277.17% 主要是报告期回款较好的工业废物资源化利用业务收入增长，以及应收账款回笼资金较多；同时稀贵金属回收利用业务清库存，相应采购支出有所减少，共同影响经营性净现金流增长。投资活动产生的现金流量净额 -44,610,468.30 -73,967,557.57 39.69% 主要是报告期项目建设支付投资款较上年同期减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 -141,991,325.27 159,540,961.07 -189.00% 主要是报告期有息负债规模较上年同期减少所致。现金及现金等价物净增加额 -96,696,693.20 34,893,597.13 -377.12% 主要是报告期有息负债规模较上年同期减少所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节财务报告-七合并财务报表项目注释-22所有权或使用权受到限制的资产。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
的相关投资金额。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023 向特
定对
象发
行股
票2023年05
月18
日 120,0
00 119,4
% 0 44,90
公司严格按照有关监管规定使用募集资金，截至目前募集资金总体使用情况正常。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2023年向特定2023年05月18 揭阳大南海石 生产建设 是 41,000 41,0一期件，揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目填埋场库区按A区、B区分批进行建设，A区满产后方投入B区建设。鉴于项目所在园区已投产产业项目年产废量远低于规划量，填埋场库区A区产能利用率处于较低水平，加上受市场竞争影响，填埋业务收运单价亦出现大幅下降，项目公司经营业绩持续承压，填埋场库区B区一直未开展相关建设工作。考虑到当前客观环境难以支撑A区产能利用率在短期内有明显改善，为进一步提高募集资金使用效率，公司决定终止该项目。
2、数智化建设项目
公司此前计划利用募集资金进行数智化建设项目，以达到提升业务运营效率、加快服务响应速度、降低运营成本等目的。但近年来危废行业市场竞争持续加剧，同时受无害化业务收运价格下降、资源化业务收运折率上涨、新建产能带来大额折旧摊销等因素影响，公司业绩压力逐步增大，继续开展数智化建设项目无疑将提高企业生产运营成本，占用宝贵的现金流，且短期内难以给企业带来直接经济效益，并可能导致更大规模亏损。为尽快改变当前不利局面，集中力量推动转型扭亏，公司计划减少经济效益较低项目的继续投入，故终止数智化建设项目。2025年12月22日，公司召开第八届董事会审计与风险管理委员会第八次会议及第八届董事会第十一次会议，审议通过了《关于终止部分募集资金投资项目并将节余募集资金用于永久补充流动资金的议案》，同意终止“揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目”及“数智化建设项目”，并将节余募集资金共计44,661.45万元（含利息，最终以资金转出当日银行结算实际金额为准）用于永久补充流动资金。相关事项已于2026年1月30日经公司2026年第一次临时股东会审议通过。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2022年5月27日召开董事会审议通过本次发行的募投项目方案，“自筹资金预先投入金额”为该次董事会后至2023年5月15日期间投入金额。公司已根据实际生产经营需要，以自筹资金对上述项目进行了先期投入，且后续公司已完成对13,322.71万元募投项目先期投入的置换工作。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用
1、揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目
根据公司《2022年非公开发行股票预案》《关于非公开发行股票申请文件反馈意见之回复报告》《关于<关于请做好东江环保股份有限公司非公开发行股票发审委会议准备工作的函>之回复报告》等相关文件，揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目填埋场库区按A区、B区分批进行建设，A区满产后方投入B区建设。鉴于项目所在园区已投产产业项目年产废量远低于规划量，填埋场库区A区产能利用率处于较低水平，加上受市场竞争影响，填埋业务收运单价亦出现大幅下降，项目公司经营业绩持续承压，因此填埋场库区B区一直未开展相关建设工作。考虑到当前客观环境难以支撑A区产能利用率在短期内有明显改善，为进一步提高募集资金使用效率，公司决定终止该项目。
2、数智化建设项目
公司此前计划利用募集资金进行数智化建设项目，以达到提升业务运营效率、加快服务响应速度、降低运营成本等目的。但近年来危废行业市场竞争持续加剧，同时受无害化业务收运价格下降、资源化业务收运折率上涨、新建产能带来大额折旧摊销等因素影响，公司业绩压力逐步增大，继续开展数智化建设项目无疑将提高企业生产运营成本，占用宝贵的现金流，且短期内难以给企业带来直接经济效益，并可能导致更大规模亏损。为尽快改变当前不利局面，集中力量推动转型扭亏，公司计划减少经济效益较低项目的继续投入，故终止数智化建设项目。2025年12月22日，公司召开第八届董事会审计与风险管理委员会第八次会议及第八届董事会第十一次会议，审议通过了《关于终止部分募集资金投资项目并将节余募集资金用于永久补充流动资金的议案》，同意终止“揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目”及“数智化建设项目”，并将节余募集资金共计44,661.45万元（含利息，最终以资金转出当日银行结算实际金额为准）用于永久补充流动资金。相关事项已于2026年1月30日经公司2026年第一次临时股东会审议通过。
3、江陵县滨江污水处理厂扩建（二期）项目
江陵县滨江污水处理厂扩建（二期）项目由公司全资子公司荆州东江环保科技有限公司作为实施主体，项目选址位于湖北省荆州市江陵经济开发区沿江产业园地内，项目建设内容为调节池、格栅、水解酸化池、AO池、AAO池、高效沉淀池、吸附池、污泥池、紫外消毒渠、尾水排江泵房等，项目建成后污水处理规模将新增5万吨/天。该项目已于2024年9月完成竣工验收，取得由建设单位、设计单位、施工单位等共同出具的《建筑工程竣工验收报告》；2025年7月，该项目通过由规划、消防、档案等职能部门组织的联合验收，取得江陵县住房和城乡建设局出具的《联合验收合格意见书》；2025年9月，该项目完成项目结算审核，取得委托单位、建设单位等共同出具的《项目结算复审报告》。受公司其他被诉案件牵连，该项目募集资金专项账户被冻结（详见公司于2024年8月21日在巨潮资讯网披露的相关公告），为保障项目顺利推进，公司已于2025年7月、9月、11月分别使用自有资金支付项目款项，金额合计为5,218.12万元。
鉴于项目已建设完成并取得相关竣工验收、结算审核报告，公司对“江陵县滨江污水处理厂扩建（二期）项目”进行结项，除预留约1,000万元资金于募集资金专户内用作勘察设计费、质保金支付外，将节余募集资金约8,766.25万元（含利息，最终以资金转出当日扣除预留款项后银行结算实际金额为准）用于永久补充流动资金。2025年12月22日，公司召开第八届董事会审计与风险管理委员会第八次会议及第八届董事会第十一次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金用于永久补充流动资金的议案》，同意“江陵县滨江污水处理厂扩建（二期）项目”进行结项，并将节余募集资金共计8,766.25万元（含利息，最终以资金转出当日扣除预留款项后银行结算实际金额为准）用于永久补充流动资金。
相关事项已于2026年1月30日经公司2026年第一次临时股东会审议通过。
尚未使用的
募集资金用
途及去向 截至2026年6月30日，尚未使用的募集资金及利息均储存于募集资金专户中。
募集资金使
用及披露中
存在的问题
或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(1) 本报告
期实际
投入金
额 截至期
末实际
累计投
入金额
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2
)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2023年
向特定
对象发
行股票 向特定
对象发
行股票 永久补
充流动
资金 揭阳大
南海石
化工业
区绿色
循环中 28,134
的函>之回复报告》等相关文件，揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目填埋场库区按A区、B区分批进行建设，A区满产后方投入B区建设。鉴于项目所在园区已投产产业项目年产废量远低于规划量，填埋场库区A区产能利用率处于较低水平，加上受市场竞争影响，填埋业务收运单价亦出现大幅下降，项目公司经营业绩持续承压，因此填埋场库区B区一直未开展相关建设工作。考虑到当前客观环境难以支撑A区产能利用率在短期内有明显改善，为进一步提高募集资金使用效率，公司决定终止该项目。
2、数智化建设项目
公司此前计划利用募集资金进行数智化建设项目，以达到提升业务运营效率、加快服务响应速度、降低运营成本等目的。但近年来危废行业市场竞争持续加剧，同时受无害化业务收运价格下降、资源化业务收运折率上涨、新建产能带来大额折旧摊销等因素影响，公司业绩压力逐步增大，继续开展数智化建设项目无疑将提高企业生产运营成本，占用宝贵的现金流，且短期内难以给企业带来直接经济效益，并可能导致更大规模亏损。为尽快改变当前不利局面，集中力量推动转型扭亏，公司计划减少经济效益较低项目的继续投入，故终止数智化建设项目。2025年12月22日，公司召开第八届董事会审计与风险管理委员会第八次会议及第八届董事会第十一次会议，审议通过了《关于终止部分募集资金投资项目并将节余募集资金用于永久补充流动资金的议案》，同意终止“揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目”及“数智化建设项目”，并将节余募集资金共计44,661.45万元（含利息，最终以资金转出当日银行结算实际金额为准）用于永久补充流动资金。相关事项已于2026年1月30日经公司2026年第一次临时股东会审议通过。具体内容详见公司于2025年12月23日、2026年1月31日在巨潮资讯网披露的公告。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年11月17日召开第八届董事会第十次会议审议通过了《关于制订〈市值管理制度〉的议案》，该制度对市
值管理的目的与基本原则、涉及的机构与职责、主要方式、监测预警机制及应对措施等进行了详细规定，具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的相关公告。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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