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| 麦捷科技(300319)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，国内消费电子行业持续受益于国补政策刺激，总体表现平稳；国际上，受美国关税政策刺激影响，以显示模组为代表的出口业务短期规模激增。报告期内，通讯终端、消费电子等传统应用市场份额表现稳定，持续为公司贡献核心利润；汽车市场二季度虽有短暂低迷表现，但受益于我国产品竞争力提升、“全球南方”国家市场需求增长以及国内外车规客户的持续拓展，业务规模同环比均有明显提升；AI方面，大语言模型和生成式 AI的迅猛发展则不断对基础设备与器件提出了高带宽、低延迟及高能效的更高要求，公司聚焦算力卡、服务器、SSD/DDR等 AI核心应用，并积极关注 AI眼镜、机器人、智能影像设备等泛AI市场，相继取得了多个全球头部厂商的合作契机，后续有望为公司贡献增量业绩。整体来看，公司各业务板块均运行平稳，发展势头良好。
（一）上半年业务情况简述
2025年公司实现销售收入 17.96亿元，较上年同期增长23.61%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，较上年同期增长3.30%；实现经营活动产生的现金流量净额3,969万元，较上年同期减少65.63%；加权平均净资产收益率为3.19%，较上年减少0.22个百分点。
其中，公司本部实现销售收入6.54亿元，同比增长3.71%，实现净利润2.14亿元，同比增长81.96%。
本部较上年相比变化的主要原因有：1、公司核心业务——通讯终端及消费电子市场总体需求平稳，5G、AI、物联网、云计算等新兴技术的不断发展加速了智能手机、平板电脑、可穿戴设备等消费电子产品的更新换代，对于电子元器件的需求也在持续增长，受此影响，主要品牌厂及 ODM厂商订单表现平稳，以一体成型电感、功率绕线电感为代表的主力产品依然保持产销两旺；2、以汽车电子、服务器及新能源为代表的新市场客户进入贡献增量业绩阶段，销售占比逐步提升；3、本部租赁厂房因被动搬迁，收到政府补助搬迁补偿款3,574万元，增厚了本期业绩。
星源电子实现销售收入8.75亿元，同比增长35.63%，实现净利润2,602万元，同比增长10.19%。星源电子较上年相比变化的主要原因有：1、全球市场竞争持续升级，但因美国关税导致北美需求提前，客户通知备货以应对后续可能的贸易冲击，使得出货规模大幅增加，反映到营收上有明显增长；2、核心大客户订单为 ODM模式，该类订单因价格内卷导致毛利较低；3、车规业务开始起量，但客户订单总体呈现小批量多批次的特点，对于供应商生产效率和柔性管理要求较高，一定程度上影响了车规业务的毛利水平，目前该业务量产主力以传统Tier 1为主，下半年有望随着国内大客户需求产品放量成为星源的增量业务。
金之川实现销售收入 2.52亿元，同比增长25.06%，实现净利润 968万元，同比减少 4.20%。金之川较上年相比变化的主要原因有：1、核心客户订单有所恢复，但增加的产品毛利有限，同时受主材铜价上涨因素影响，毛利率有一定下滑；2、报告期内金之川产品结构转型，以汇川、威迈斯为代表的车规业务增幅明显，收入占比稳步提升，但车规产品材料成本占比较高，给整体毛利带来较大压力；3、上半年因产值与营收双增长，金之川周转库存、备货产值及人员支出均有同步增加，导致经营现金流承压，随着下半年销售回款陆续增长，现金流情况将得到一定改善。
安可远于本年度完成股权交割，正式成为公司 100%控股子公司。自资产交割以来，公司本部及金之川充分发挥自身在磁性器件领域的资源优势，在帮助安可远拓展下游消费电子、新能源及汽车电子领域的客户工作中起到了关键作用，稳步实现并购双方产品与业务的协同效应。2025年上半年实现销售收入4,373万元，同比增加 15.31%，净利润则在业务整合期间有较大调整。安可远较上年相比变化的主要原因有：1、充分借助上市公司平台开拓增量客户，在消费级、工业级和车规级的客户中订单均有明显增长，产品产销量有同步提升；2、上半年磁性材料市场价格竞争激烈，产品单价持续下调，安可远需联合工程与生产部门持续开展降本增效，及时消化在线库存，依质保证交期。未来，安可远将持续以上市公司平台为根基，立足于金属软磁粉芯的研发与配套，重点聚焦汽车电子与新能源领域，不断优化降本增效管理方案，实现销售规模与产品附加值的同步增长。
公司其他重点工作完成情况：
1、智慧园三期建设工作
截至报告期末，公司智慧园三期项目已完成基坑支护与桩基础工程施工，主体工程已定标并取得施工许可，目前主体结构已进场建设。
2、越南工厂投资建设进度
越南工厂目前已完成第一期投资，主机台已铺设完成，预计下半年可以投入使用，并接受客户现场审核。
（二）下半年主要工作计划
1、稳定消费电子基本盘，扎实做好质量和交付工作
电感业务是公司坚定不移的核心产业，公司将进一步做好下游核心品牌客户的交付工作，稳定手机客户订单，抓好下半年传统旺季，力争订单交付水平不断上升。
2、发力车规、服务器等磁性器件业务
结合目前市场与客户端的反馈，预计下半年国内新能源汽车订单会恢复增长态势，公司将积极与国内头部整车厂商开展汽车电子业务深入合作，扎实做好车规订单交付。
3、星源电子及时做好关税政策变化应对工作，做好四季度大客户订单投标工作 预计星源电子下半年将面临较为复杂的关税冲击局面，提前应对大客户备货周期结束后的订单变化，紧密跟踪中美关税谈判进展和客户需求情况，持续做好新客户订单商务谈判工作；同时，积极配合海外客户需求，妥善推进越南工厂的建设与审核工作。
4、持续提升安环体系建设工作
继续改善安环体系，将安全生产的相关要求落实到各生产单位的日常基础管理中，常抓不懈，彻底整改安环隐患、杜绝重大风险事件发生。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
期末
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
□适用 不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2021 向特
定对
象发
行股
票2021年07
月16
日 134,0
00 133,0
88.8 3,277
税发行费用人民币9,912,474.91元，募集资金净额为人民币1,330,087,518.09元。上述募集资金已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其于2021年6月25日出具了“信会师报字[2021]第ZL10307号”《验资报告》。截至2025年6月30日，本次募集资金已使用115,622.55万元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2021年向特定对象发行股票2021年07月16日 高端小尺寸系列电感扩产项目 研发因） “射频滤波器及高端电感扩产项目”（原项目为“射频滤波器扩产项目”，下同），受市场环境变化和消费电子需求下降的影响，整体进度不达预期；“研发中心建设项目”受公司场地不足的影响，项目进度缓慢。上述两个项目未能在预期计划内达到可使用状态。为降低募集资金的投资风险，本着对投资者负责及谨慎投资的原则，结合目前项目实际开展情况，经公司审慎研究,决定将“射频滤波器及高端电感扩产项目”和“研发中心建设项目”达到预定可使用状态的时间自2024年12月31日延至2026年12月31日。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金 不适用用途、违规占用募集资金的情形募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生因现有实施场地点场地不足，项目进度缓慢，不利于后续生产效率的提升，为进一步优化园区布局和项目运营效率，公司决定增加麦捷科技智慧园二期和麦捷科技龙田分公司作为“射频滤波器及高端电感扩产项目”和“研发中心建设项目”的实施地点。公司于2024年12月30日召开第六届董事会第二十次会议，审议通过了上述募投项目增加实施地点的事项。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用在募集资金到位前，公司利用自有资金对募投项目累计投入286,958,401.00元以及用自筹资金支付不含税发行费用1,316,248.55元。2021年7月30日，公司召开的第五届董事会第十七次会议、第五届监事会第十三次会议审议通过了《关于以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金及已支付发行费用的议案》，同意公司以募集资金置换已投入募投项目的自筹资金及已支付的发行费用，共计288,274,649.55元。上述置换已于2021年8月完成。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 公司尚未使用的募集资金存放于募集资金专户以及现金管理账户。公司于2021年8月25日召开第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十四次会议，审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目正常实施的前提下，使用不超过6亿元的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使用，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。公司于2022年8月15日召开第五届董事会第三十次会议、第五届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于继续使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司继续使用额度不超过人民币3.4亿元的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使用，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。公司于2023年8月2日召开第六届董事会第四次会议、第六届监事会第四次会议，审议通过了《关于继续使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司继续使用额度不超过人民币2.7亿元的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使用，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。公司于2024年7月15日召开第六届董事会第十四次会议、第六届监事会第十三次会议，审议通过了《关于继续使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司继续使用额度不超过人民币2.4亿元的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使用，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。公司于2025年7月7日召开第六届董事会第二十四次会议、第六届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于继续使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司继续使用额度不超过人民币2亿元的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使用，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。截至2025年6月30日，期末未赎回现金管理产品余额为19,500万元。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 报告期内，公司严格按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》和《募集资金管理制度》的相关规定真实、准确、完整、及时、公平披露募集资金的存放与使用情况，不存在募集资金存放、使用、管理及披露的违规情形。
（3） 募集资金变更项目情况
适用 □不适用
(1) 本报告
期实际
投入金
额 截至期
末实际
累计投
入金额
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2
)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2021年
向特定
对象发
行股票 向特定
对象发
行股票 射频滤
波器及
高端电
感扩产
披露情况说明(分具体项目) 公司于2024年12月30日召开第六届董事会第二十次会议，审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》。根据公司发展战略，并基于当前市场发展情况，公司计划调整部分射频滤波器产能，同时为把握广阔市场需求和更好利用现有场地，决定将高端小尺寸系列电感纳入本项目中。公司将“射频滤波器扩产项目”整体变更为“射频滤波器及高端电感扩产项目”，并对该项目达到预定可使用状态日期进行调整，延期至2026年12月31日,同时增加麦捷科技智慧园二期和和麦捷科技龙田分公司作为该项目的实施地点，实施主体不变。公司于2025年1月15日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过了上述变更募集资金用途的事项。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 目前募投项目正处于建设期，尚未达到预定可使用状态。变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3） 委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
售。 58,400,000.00 1,609,018,431.73 586,085,979.66 875,062,064.37 30,595,690.86 26,022,30成都金之川电子有限公司 子公司 生产、销售电子变压器、电感器等电子元器件及其应用产品、相关材料和产品的进出口业务。 30,000,000.00 628,386,224.12 333,826,144.09 251,968,208.27 9,833,928惠州市安可远磁性器件有限公司 子公司 生产、销售磁性材料及器件 35,100,000.00 200,362,278.39 79,105,731.72 43,733,21远磁性器件有限公司100%股权。 公司通过本次股权收购，将实现向产业链上游延伸，通过自产自用合金磁粉芯以降低原材料采购成本，进一步铸造公司主营产品的成本优势，减少对合金磁粉芯供应商的依赖，强化内部协同效应，提升公司的经营水平及可持续发展能力。本次收购完成后，惠州市安可远磁性器件有限公司成为公司100%控股子公司。主要控股参股公司情况说明详见第三节“管理层讨论与分析”之“三、主营业务分析”之“概述”中相关内容。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月05日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司收购项目资产交割预计时间，并了解过渡期间整合工作效果 不适用
2025年01月08日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司海外工厂建设计划与实际进展 不适用
2025年01月15日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司2024年整体经营情况，并了解年度业绩预告的披露标准 不适用
2025年01月20日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司收购项目资产交割流程和交割后续对公司业绩的影响 不适用
2025年01月24日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司春节放假与复工安排 不适用
2025年02月06日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司产品与技术委员会的工作职能与委员构成原因，并讨论委员会后续可能对公司产品业 不适用务带来的积极影响
2025年02月07日 公司 电话沟通 个人 个人 讨论AI模型的发展趋势及其未来可能对公司甚至行业带来的影响 不适用
2025年02月10日 公司 电话沟通 个人 个人 讨论公司“质量回报双提升”行动方案的具体措施，并表达了对公司后续期望达到的市值水平 不适用
2025年02月17日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司收购项目股份发行工作细节，并了解配套募集资金的实施计划 不适用
2025年02月24日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司辞职高管的工作职能，以及现有管理层的职能分配情况 不适用
2025年03月04日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司募集资金投资项目变更后的进展情况，讨论项目变更的可行性与必要性 不适用
2025年03月25日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司年度报告并表范围，并了解安可远的商誉情况 不适用
2025年03月31日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司年度报告中描述的业务情况与各经营单位业绩情况，讨论所处市场的竞争情况 不适用
2025年04月03日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司ESG相关工作的开展情况与改善措施 不适用
2025年04月09日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司总经理股票质押的详细情况 不适用
2025年04月10日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司年度利润分配的计算标准，并讨论同类上市公司的分红水平 不适用
2025年04月18日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司2025年日常关联交 不适用易预计新增的交易明细情况
2025年04月25日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司收购项目标的过渡期损益具体的产生原因，及可能对双方后续业绩产生的影响 不适用
2025年04月28日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司一季度具体经营情况及关税政策对业绩的影响 不适用
2025年05月06日 公司 电话沟通 个人 个人 了解关税政策延缓执行对公司各项业务的影响，并讨论公司后续为抵御相应影响可能采取的措施 不适用
2025年05月08日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司参股投资中科宏晶的投资逻辑，并咨询本次投资其他投资方的背景情况 不适用
2025年05月13日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司越南工厂的具体选址与建设情况 不适用
2025年05月29日 公司 其他 其他 通过全景网（https://ir与公司2024年度和2025年第一季度网上业绩说明会的个人投资者与机构2024年度和2025年第一季度网上业绩说明会，详见巨潮资讯网2025年5月28日投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（http://wwwcn）《麦捷科技：300319麦捷科技业绩说明会、路演活动信息》（2025-001）
2025年06月03日 公司 电话沟通 个人 个人 咨询公司上半年各子公司业务与海外大客户拓展合作情况，讨论了AI产业链对公司各项业务的关联与影响 不适用
2025年06月09日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司收购标的的业务整合情况，讨论公司商誉减值的发生风险 不适用
2025年06月21日 公司 电话沟通 个人 个人 了解关税政策豁免范围与公司产品的关联性 不适用
2025年06月25日 公司 电话沟通 个人 个人 了解公司大股东预减持的具 不适用体原因与实际
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为认真践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出 的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，公司结合自身发展战略和经营状况，制定了“质量回报双提升”行动方案，旨在响应活跃资本市场、提振投资者信心的号召，从多维度促进公司长远健康发展。方案涵盖聚焦主业提升竞争力、强化技术创新、完善公司治理、优化信息披露及重视市值管理与分红回报等方面，具体内容详见公司于2025年1月24日在巨潮资讯网上披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-005）。报告期内，公司积极推进方案落实。在主业聚焦上，持续加大研发投入，积极开拓市场。研发团队全力攻坚先进材料与生产工艺，部分成果已启用于新业态产品，有效提升了产品性能，获得了市场与客户的良好反馈，销售额也在逐步提升。技术创新层面，公司大力支持产品与技术委员会运作，联合高校及科研机构开展产学研合作。上半年，公司为积极把握人工智能和数字经济产业发展的重大机遇，精心筹备同省级实验室以协同双方优势资源，以市场需求牵引应用创新，加快科技创新及成果转化为目的的产学研合作，项目现已进入实质合作阶段。在价值传播与股东回报方面，公司严格遵循法规要求，不断提升信息披露质量与透明度，通过多种渠道积极与投资者互动交流，详细向投资者解读公司战略与经营成果，有效增强投资者对公司的理解与信心；同时公司一贯严格按照《公司法》《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等法律法规及《公司章程》《未来三年股东回报规划》的有关规定实施利润分配方案，近三年，公司有效兼顾投资者的合理投资回报与自身的业务发展需要，累计派发现金分红（含税）2.92亿元，占公司近三年累计实现归母净利润的36.38%。通过上述举措，公司在2025年上半年成效初显，经营业绩实现稳健增长。未来，公司将继续秉持方案行动理念，在规范化内部治理工作，科学化经营管理和常态化夯实业绩的基础上，积极开展市值管理工作，传递公司长期价值，促进资本市场良性循环。
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