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| 金禄电子(301282)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，PCB主要原材料覆铜板及PP（半固化片）采购价格大幅上涨且供应紧张的局面日趋加剧。公司加大力度、更加坚决地开展产品调价工作，以产业链定价权逐渐前移及行业普遍缺料背景下保障产品供应为契机，强
化与主要客户的合作关系，积极调整订单结构，上半年承接的订单金额同比增长101.14%（其中承接的订单数量同比增长55.89%，承接的订单平均单价同比增长29.03%）。尤其是第二季度以来，公司先后与所有主要客户（个别招投标客户除外）就产品调价机制或调价幅度达成一致，使得第二季度承接的订单平均单价环比第一季度增长21.77%，订单价格的涨幅预计在下半年体现得更为充分和明显。受产能同比提升、订单充沛及产品价格上调的影响，公司2026年上半年实现营业收入133,987.46万元，同比增长43.47%；实现归属于上市公司股东的净利润5,563.48万元，同比增长6.26%，其中第二季度归属于上市公司股东的净利润为4,672.23万元，环比增长424.23%，同比增长26.89%，已扭转第一季度的经营颓势，盈利能力得以改善并向好发展。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1,774.96万元，同比下降128.45%，主要系贵金属（铜球、金盐、锡条、锡球等）同比大幅涨价使得公司使用现金采购的金额同比增加超过13,000万元所致。其中第二季度经营活动产生的现金流量净额为2,301.94万元，较第一季度已明显好转。报告期内，公司研发投入金额为6,224.30万元，同比增长31.80%。公司有序推进新兴产业应用领域的产品研发和试制工作，应用于卫星相控阵天线领域的26层多次混压埋阻电路板、AI服务器二次电源领域的16层2阶HDI厚铜电路板、货运eVTOL领域的BMS电路板等产品已试制成功并交客户验证；应用于人形机器人一体化关节模组、AI数据中心UPS、AI服务器连接器、边缘算力盒子等领域的PCB已由试制转为量产；固态电池、汽车AI-box等领域的PCB新产品研发工作积极配合下游客户的改版优化、量产规划予以推进，公司正在加快产品技术薄弱环节的攻坚克难，围绕高频高速、高多层、特殊工艺、高阶HDI等方向聚力突破。公司在商业航天、算力基础设施、人形机器人等新兴产业应用领域积极推进产品研发和市场拓展工作，虽尚处于起步阶段，相关应用领域产品营收占比较低且对业绩未构成重大影响，但为公司持续推进产品技术升级、客户结构优化、新兴动能培育打下了良好根基。报告期内，公司三大生产基地产线总体上保持高负荷运转，上半年整体产能利用率约89%，其中第二季度整体产能利用率接近100%。报告期内，公司加快推进广东清远生产基地PCB扩建项目及湖北安陆生产基地多层板扩能项目的建设。截至本报告披露日，湖北安陆生产基地多层板扩能项目已完成建设并投产，新增多层板产能2.5万平米/月。根据目前实际建设情况，广东清远生产基地PCB扩建项目首条适配AI和算力产品的生产线预计将在第三季度内建成并投产。上述项目相继投产后将极大缓解公司目前面临的产能瓶颈，同时有助于新兴产业应用领域客户的导入和订单的承接。报告期内，公司下属子公司百芳电子顺利通过Nadcap印制电路板制造专项认证，成为国内PCB行业为数不多通过该项认证的企业之一，有助于其拓展航空航天领域市场，并为后续参与国产大飞机产业链配套创造有利条件。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。注：公司境内营业收入和营业成本包含其他业务对应的营业收入和营业成本，境外营业收入和营业成本仅包含PCB业务对应的营业收入和营业成本；境内业务毛利率较境外业务毛利率高出15.93个百分点，主要原因为境内营业收入包括其他业务收入，其他业务收入主要为废料收入，该等收入的毛利率较高。境外业务毛利率同比下降较多，除受原材料大幅涨价影响外，还受汇率变动（美元对人民币贬值）影响。
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
应收款项融资的其他变动金额为报告期内收到符合条件的票据和因背书、贴现、到期等终止确认相关票据的净额。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ☑否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
项目2026年6月30日
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
注：上表中的投资额统计口径为本节所列示投资项目的汇总金额。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
中，尚未投产2023年02月09日 详见公司于2023年2月9日在巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于使用超募资金投资PCB扩建项目的公告》合计 -- -- -- 180,225,518.59 526,895,445.69 -- -- 286,625,100.00 0.00 -- -- --
4、以公允价值计量的金融资产
☑适用□不适用
5、募集资金使用情况
□适用 ☑不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
☐适用 ☑不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
注：上述表格中的财务数据按合并报表口径填报，净资产及净利润为归属于上市公司股东的净资产及净利润。
载板项目的筹建；金属模具研发、制造、销售；货物进出口（不含国家限制或禁止的货物）。报告期内，湖北金禄因
其产能扩充及公司订单增加，承接了更多的订单生产任务，致使营业收入同比增长52.50%，净利润同比增长41.36%。凯美诺：凯美诺系公司全资子公司，成立于2018年1月18日，注册资本为120.00万港元，注册地址：香港湾仔轩尼诗道253-261号依时商业大厦1801室，主要业务：PCB贸易。凯美诺系公司外销业务的销售平台，承担公司外销业务的贸易中转作用，未从事生产和开展其他实际经营业务。深圳铠美诺：深圳铠美诺系公司投资平台，未开展实质性经营业务，持有广东金诚达电子科技有限公司（以下简称“广东金诚达”）100%股权及赣州国华以恒创业投资中心（有限合伙）44.44%的出资份额。广东金诚达系持股平台，未开展实质性经营业务，持有百芳电子80.51%的股权。百芳电子从事特种PCB的研发、生产与销售，具备开展特种PCB业务的专业资质，其管理团队主要成员从事特种PCB行业均超过十年，具备扎实的特种PCB工艺技术沉淀及丰富的制造、品质管控经验，并积累了较为广泛的客户资源，在特种PCB领域具备较大的发展潜力。百芳电子的产品应用主要锚定防务、商业航天等领域，产品研制和高良率量产技术难度大，部分客户产品验证周期较长，报告期内其加快业务拓展，实现营业收入4,023.18万元，同比增长121.97%，但尚未达到盈亏平衡点，营收规模尚无法有效支撑人工成本、设备折旧、材料购置、能源支出等运营费用，致使其2026年上半年处于亏损状态。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年01月09日 公司会议室 实地调研 机构 信达证券股份有限公司宿一赫、张洪滨 公司产能布局和产能利用率情况；订单能见度及客户结构变化；原材料涨价对公司的影响及应对措施；公司在算力、商业航天领域的布局等。 详见公司于2026年1月10日在巨潮资讯网（ www.cninfo.com.cn）上披露的《投资者关系活动记录表》
2026年04月08日 线上 网络平台线上交流 其他 参加公司2025年度业绩说明会的投资者 公司海外市场拓展规划；产能规划及产能利用率情况；原材料价格波动的应对举措；2025年报中公司其他业务收入的具体情况；新兴领域的产品布局和拓展计划等。 详见公司于2026年4月8日在巨潮资讯网（ www.cninfo.com.cn）上披露的《投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否为积极响应深圳证券交易所“关于深入开展深市公司‘质量回报双提升’专项行动的倡议”，切实提高经营质量和投资回报水平，公司结合自身实际情况，制定了“质量回报双提升”行动方案，具体内容详见公司于2026年3月31日披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。自制定并披露行动方案以来，公司积极落实方案内容，具体实施情况及效果、投资者关于改进方案的意见建议及进一步改进措施详见公司于2026年8月15日披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。
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