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| 天力锂能(301152)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求锂离子电池产业链上游为矿产资源及基础化工材料，主要包括镍矿、钴矿、锰矿、锂矿、磷矿等资源，以及碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁等化工原材料；中游为锂离子电池关键材料生产环节，包括前驱体、三元正极材料及磷酸铁锂等正极材料；下游为动力电池和储能电池制造企业，并最终应用于新能源汽车、电动自行车、电动工具、消费电子产品及储能系统等终端领域。公司主要从事三元正极材料及其前驱体材料的研发、生产和销售，处于锂离子电池产业链中游正极材料制造环节。正极材料是锂离子电池的核心组成部分，直接影响电池的能量密度、安全性能和成本结构，是锂电池材料中市场规模最大、产值最高的环节。
2025年，全球新能源汽车渗透率持续攀升，储能市场迎来规模化爆发，双重需求驱动下，锂电池产业链进入高质量发展攻坚期。作为锂电池核心组成部分，正极材料市场规模稳步扩容，行业竞争从“产能扩张”转向“质量比拼”；与此同时，动力电池退役高峰期来临，锂电池回收领域迎来产能集中释放，行业规范化进程加速，非正规渠道基本出清。根据高工产研锂电研究所（GGII）最新调研，2025年中国锂电正极材料出货量保持快速增长态势，磷酸铁锂材料占比进一步提升。正极材料行业增长的核心动力在于下游需求持续增长、上游原材料价格回稳及技术迭代突破等多重因素共振。根据中国有色金属工业网显示，2025年，碳酸锂价格呈现V形反转行情。2025年年初，在阶段性供应收缩和春节前备货需求的支撑下，市场整体偏强运行。进入二季度，国内锂盐产能快速恢复，库存持续累积，成本支撑松动，锂价快速下探至阶段性低点。2025年下半年以来，国内锂矿资源监管政策明显收紧，市场对供给端中长期收缩形成一致预期，碳酸锂价格随之强势反弹。2025年年末，在储能需求明显超出市场预期的推动下，社会库存持续降低。中国汽车工业协会数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。新能源汽车产销量均超1600万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。据ICC鑫椤资讯统计，2025年储能电池出货量保持高速增长。正极材料领域，细分赛道分化，磷酸铁锂凭借高安全性、长循环寿命及成本优势，在中低端电动汽车和储能领域占据主导地位；三元材料则通过高镍化提升能量密度，满足高端电动汽车长续航需求。
2025年，中国正极材料总体出货量保持较快增长,其中磷酸铁锂正极材料出货量占比进一步提升至较高水平，三元材料占比相对稳定，细分赛道呈现差异化竞争态势，行业集中度进一步优化。锂电池回收领域，工业和信息化部节能与综合利用司司长王鹏表示，2025年我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨，同比增长32.9%，反映了市场需求和技术进步带来的产业活力。目前，我国废旧动力电池规范化回收率仍低于50%，回收处置压力愈加明显，同时也意味着巨大的市场机遇。据中国电子节能技术协会电池回收利用委员会预测，自2028年起，我国动力电池退役量将超过400万吨，废旧电池回收利用行业产值将超2800亿元。随着技术的不断进步和政策的持续支持，中国锂电池回收行业将迎来更加广阔的发展空间。整体而言，2025年，中国及全球锂电池行业在多重因素驱动下实现高速增长与结构性转型，整体呈现高景气、技术迭代、材料紧平衡等特点。。
四、主营业务分析
1、概述
1.主营业务概述
报告期内，公司主营业务为锂电池材料的研发、生产和销售，核心产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，其中三元材料为公司主导产品。公司产品主要应用于动力电池、消费类电池的制造，终端广泛服务于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C电子产品、储能系统等领域。
2.行业发展及市场环境
报告期内，锂电池材料行业在全球能源转型和碳中和目标推动下保持发展势头。新能源汽车市场维持增长，储能领域需求快速释放，带动了对高性能锂电池正极材料的需求。报告期内，上游原材料市场（如碳酸锂、镍、钴）价格波动较大，2025年下半年逐步企稳回升。下游客户对材料性能、成本控制及供应链稳定性的要求提高。国家对新能源产业的政策支持以及绿色循环经济的发展导向，为行业提供了有利环境。受上下游行业趋势转暖影响，公司营业收入增长，与行业发展趋势保持了一致。
3.主营业务收入构成及变化
报告期内，公司主营业务收入主要来源于三元材料、磷酸铁锂及碳酸锂等锂电池材料的销售，其中三元材料为公司核心产品，收入占比82.47%，磷酸铁锂占比11.53%，碳酸锂占比3.88%。报告期内，公司实现主营业务收入22.04亿元，同比增长25.70%。收入增长主要受上游原材料碳酸锂价格回升以及带动成品价格上涨、下游电池厂家需求增大提升产品销量所致。
4.主营业务经营情况
（1）研发与技术创新
报告期内，公司持续加大研发投入，聚焦高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的开发，以提升产品性能和市场竞争力。报告期内，公司研发费用占营业收入的3.23%。公司在技术创新领域的持续投入，旨在通过核心技术突破应对行业竞争和成本压力。公司成功开发出多款高镍9系及单晶系列三元正极材料，显著提升能量密度和循环寿命，满足下游客户对高性能电池材料的需求。在磷酸铁锂领域，公司通过优化生产工艺，降低了生产成本并提高了材料稳定性，进一步增强了在小动力及储能市场的竞争力。此外，公司在碳酸锂回收技术方面继续发力，依托年产1万吨碳酸锂回收项目，提升了原材料循环利用效率，降低了对外采购依赖。截至报告期末，公司累计取得国内专利授权134项（含36项发明专利），新增授权专利24项，其中14项为发明专利，技术储备进一步夯实。
（2）生产与供应链管理
报告期内，公司坚持“以销定产”的生产模式，灵活调整生产计划以适应订单变化。公司通过工艺优化和设备升级，努力提升三元材料产线的生产效率和良率，同时注重降低单位生产成本。在存货管理方面，公司加强了对市场价格波动的风险评估，合理计提存货跌价准备，以应对潜在的减值压力。在供应链管理方面，公司依托碳酸锂回收项目，逐步提高原材料自给能力，减少对外采购的依赖，同时与上游供应商保持长期合作，确保碳酸锂、镍、钴等关键原材料供应的稳定性。
（3）销售与市场拓展
报告期内，公司以直销模式为主，客户群体覆盖小动力锂电池、新能源汽车领域的主要厂商，包括天鹏锂能、星恒电源、长虹三杰等企业。公司持续深化与现有客户的合作，同时积极开拓新客户，扩大市场覆盖范围。公司通过提升产品质量和优化售后服务，力求增强客户粘性，并采取灵活的定价策略以应对行业竞争和订单波动的挑战。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
上升，原材料备货增加所致投资性房地产 0.00%长期股权投资 0.00%固定资产 790,919,839.短期借款 390,169,083.款所致合同负债 2,979,398.69 0.12% 2,564,022.95 0.09% 0.03%长期借款 142,800,000.年内到期的非流动负债租赁负债 3,576,250.89 0.14% 716,989.05 0.03% 0.11%应收款项融资 13,669,886.2银行承兑汇票结算增加所致其他应收款 73,604,285.3期相关资产其他流动资产 111,985,999.产 13,099,873.9向金所致应付票据 45,930,000.0金额增加所致应付职工薪酬 5,504,131.07 0.22% 5,784,742.58 0.21% 0.01%应交税费 3,884,257.50 0.15% 3,723,051.92 0.13% 0.02%其他应付款 25,432,233.8非流动负债 233,342,105.债 9,969,042.93 0.39% 9,927,989.56 0.36% 0.03%实收资本(或股本) 118,740,007.所致资本公积 1,853,847,56824,538,569.境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
三元
正极
材料
建设
三元
正极
材料
建设
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司开展商品期货套期保值业务的相关会计政策及核算原则将严格按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第24号—套期会计》及《企业会计准则第37号—金融工具列报》等相关规定及其指南执行，对拟开展的商品期货套期保值业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。报告期实际损益情况的说明 公司报告期内实现套期损益1590.59万元。套期保值效果的说明 利用期货市场的价格发现和风险对冲功能，降低原材料价格波动给公司经营带来的不利影响，有效规避生产经营活动中因原材料和产品价格波动带来的风险。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司进行商品期货套期保值，业务风险分析：
（一）市场风险：期货行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成交易损失。
（二）资金风险：套期保值交易按照公司相关制度中规定的权限下达操作指令，如投入金额过大，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失。
（三）内部控制风险：套期保值交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。
（四）技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易
指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应的风险。
（五）政策风险：监管机构对套期保值业务相关政策、规定调整造成的风险。
为应对商品期货套期保值业务的风险，公司采取如下控制措施：
（一）将商品期货套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制期货头寸，持续对套期保值的规模、期限进行优化组合，确保公司的利益。
（二）严格控制商品期货套期保值的资金规模,合理计划和使用期货保证金，严格按照公司相关规定下达
操作指令，根据审批权限进行对应的操作。公司将合理调度资金用于套期保值业务。
（三）公司制定了《商品期货套期保值业务管理制度》作为套期保值内控管理制度,并结合公司实际指导
具体业务操作，同时加强相关人员的专业知识培训，提高套期保值从业人员的专业素养。
（四）在业务操作过程中，严格遵守有关法律法规的规定，防范法律风险，定期对套期保值业务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查。
（五）公司相关部门负责对商品期货套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，
并严格按照《商品期货套期保值业务管理制度》的规定进行业务操作，有效地保证制度的执行。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 每月底根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
四川天力
锂能有限
公司 子公司 电子专用
材料制
造、销售 400,000,000.00 630,669,260.05 114,443,699.32 281,586,0
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）发展战略与经营计划
展望未来，公司将继续围绕主营业务，深耕锂电池材料领域，加大高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的研发力度，逐步提升产品性能和市场竞争力。公司将进一步拓展新能源汽车和储能市场，优化客户结构，力争提升市场覆盖范围。同时，公司将持续推进技术创新、成本控制及供应链优化，力求在行业竞争中稳固发展根基。在国家新能源政策支持及行业需求增长的背景下，公司将以审慎的态度应对市场和成本挑战，推动主营业务逐步改善，为股东创造长期价值。
1、深化技术创新，巩固三元材料市场地位：公司将进一步加大研发投入，聚焦高镍三元材料（9系及超高镍）、单晶材料及复合体系材料的开发，突破高能量密度、长循环寿命及热稳定性等关键技术瓶颈，提升产品竞争力。同时，针对三元材料高镍化带来的安全性和生产成本问题，公司将优化前驱体精确控制技术和烧结工艺，降低生产能耗，提升产品一致性，以满足下游客户对高性能、低成本材料的需求。通过深化产学研合作及跨产业链协同创新，布局固态电池用正极材料等前沿技术，抢占下一代电池材料技术制高点，为长期发展提供支撑。
2、优化产品布局，精准对接新能源市场需求：公司将持续优化三元材料和磷酸铁锂产品组合，针对新能源汽车领域的高镍需求，加快高镍9系及单晶系列产品的市场推广；针对储能市场对长寿命、低成本的需求，加大磷酸铁锂产品的技术迭代和产能投放。同时，公司将探索三元材料在电动两轮车、无人机等新兴领域的应用场景，拓宽市场边界，力争实现市场份额的全面突破。
3、强化供应链管理，应对原材料波动挑战：当前，锂、镍、钴等上游原材料价格仍存在波动风险，公司将进一步完善绿色供应链体系，依托年产1万吨碳酸锂回收项目，降低对外部原材料的依赖，提升资源循环利用效率。同时，通过与上游供应商签订长单、战略参股优质矿产资源等方式，锁定核心原材料供应，平滑价格波动影响。公司还将推进智能化生产及精益管理，提升三元材料产线自动化水平，降低生产成本，为规模化发展奠定基础。
4、践行绿色发展，顺应行业可持续发展趋势：随着新能源行业对ESG（环境、社会、治理）要求的提升，公司将继续响应国家循环经济政策，加大废旧电池回收及资源再生技术研发投入，优化绿色制造体系，降低碳足迹。针对三元材料生产中高能耗、高排放的行业痛点，公司将引入低碳生产技术，提升能源利用效率，力争成为行业绿色发展的标杆企业。
5、加强资本运作，支持战略目标落地：公司将积极探索多元化融资渠道，借助资本市场力量，优化资本结构，为技术研发、产能扩张及全球市场拓展提供资金保障。面对新能源行业整合加速的趋势，公司将关注优质上游资源企业及下游电池企业的合作机会，通过战略投资或并购，进一步完善产业链布局，增强综合竞争力。
未来，公司将以新能源市场需求为导向，以正极材料技术创新为驱动，以绿色发展为目标，全面提升综合实力，力争在锂电池材料行业中实现更大突破，为股东创造更大价值，为全球新能源产业的蓬勃发展贡献力量。
（二）公司可能面对的风险
1、产业政策发生不利变化的风险
随着新能源产业由导入期进入成长期，为了促进行业健康发展，扶优扶强、提升产业国际竞争力，新能源产业技术标准不断提高，行业发展由政策推动快速转向市场推动，锂电产业链企业均面临降成本的巨大压力。未来，如新能源汽车、储能等相关产业政策发生重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策的变化，加强政策研判，把握行业最新态势，加强与客户的密切沟通，通过技术创新提升产品的附加值，进一步加强成本管控，提升品牌知名度和美誉度，提高公司核心竞争力，以优异的产品品质赢得市场，降低产业政策变化对公司的影响。
2、经营规模扩大后的管理风险
报告期内，公司募投项目陆续投产，经营规模快速扩大，营业收入逐年增长，业务规模将进一步扩大，公司的组织结构和管理体系也将更趋于复杂，从而对公司的管理模式、内部控制等各方面都提出了更高的要求，公司将面临一定的管理风险。如果公司管理团队的经营能力、管理水平、管理制度、组织模式未能随着公司规模扩大而及时调整、完善，将影响公司经营效率和发展潜力，公司存在规模迅速扩张带来的管理风险。
应对措施：公司将不断完善管理体系，保证生产、质控、销售、管理等各经营环节的高效运转，同时借鉴先进的管理经验，创新管理机制，不断提升公司管理水平，形成公司特有的经营管理模式，防范公司快速发展带来的管理风险。
3、应收账款风险
公司针对不同的客户采用不同的结算方式，给信用较好的客户一定的账期。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增长，如果客户的生产经营状况或付款能力发生不利变化，应收账款不能及时收回或发生坏账，将给公司带来一定的业绩损失。
应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，执行信用管理制度，加强应收账款的催收力度，并纳入相关人员的考核指标，通过事前审核、事中控制、事后催收等措施，确保实时跟踪每笔应收账款情况，从而逐步降低应收账款发生坏账的风险。
4、原材料价格波动的风险
公司采购的原材料主要为碳酸锂、氢氧化锂、前驱体以及各种硫酸盐，受新能源汽车及储能行业景气度及市场供需关系的影响，主要原材料锂盐的价格波动幅度较大。如果公司不能及时预判主要原材料的价格走势，采购策略不能及时调整，将会对公司产品成本和毛利率带来不利影响；同时，随着公司产能规模的不断提升，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，可能对公司的成本管理和销售定价造成一定影响，从而影响公司的经营业绩。
应对措施：公司注重与主要供应商长期合作，提高与上游供应商合作的广度和深度，提高采购议价能力，促进产业链上下游的利益共享。公司在加强存货管理的同时，也将瞄准时机，不断进行上游原材料的布局，在稳定原材料供应的同时，不断降低生产成本，持续降低原材料价格波动对公司利润的影响。
5、毛利率下滑的风险
由于行业产能阶段性供需失衡等因素，公司有可能面临销售单价下滑、原材料成本上升、人工成本增加等因素，可能存在产品毛利率下降的风险。
应对措施：面对这一风险，公司将积极开拓客户、增加订单、增收节支，提升公司整体盈利水平。
6、市场竞争加剧风险
近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业产能快速扩张，锂电正极材料市场存在市场竞争加剧的风险。
应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续领先。
同时，在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极探索创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。此外，公司将加强品牌推广与宣传力度，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月15日 东方财富路演（http://roadshow.eastmoney.com/） 网络平台线上交流 其他 通过东方财富路演（http://roadshow.eastmoney.com/）参与公司2024年度业绩说明会的全体投资
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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