|
| 森鹰窗业(301227)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）主要产品及其用途
公司主要产品涵盖节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙、阳光房等。生产所需主要原材料包括木材、铝材、玻
璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等。其中：节能铝包木窗：主要应用于中高端建筑外窗领域，主要产品系列分为标准窗及满足国内被动式超低能耗建筑性能要司在节能铝包木窗领域已建立起显著的品牌影响力和市场认知度。铝合金窗：公司于2021年自主研发设计了“简爱”系列铝合金窗。该产品以多腔断桥铝合金为主结构，采用无压条设计，融合了铝包木窗的设计理念，是公司为拓展零售市场而推出的创新产品。报告期内，公司研发并推出新一代“恩典”系列铝合金家族产品，覆盖内开窗、外开窗、平开门、提升推拉门等。新塑窗：为响应国家“双碳”政策导向及存量更新市场对高性能门窗的需求，公司于2024年研发并推出保温等关键性能更为突出、性价比更高的新塑窗产品。该产品重点锚定需求更为广泛的存量中端市场，覆盖大宗业务中的改造与城市更新需求，以及经销商业务中的二次装修与刚需换新市场。为积极拓展海外市场，报告期内，公司陆续推出新欧式塑窗、新美式塑窗等适配目标区域市场的定制化产品。幕墙、阳光房及木门：以纯实木作为主要承力结构，采用玻璃与铝包木框架搭建的全透明非传统建筑。该产品工艺流程与节能铝包木窗相近，具备较好的保温、隔热性能。公司生产的主要产品如下图所示：产品类型 产品截面 室内效果 整体效果节能铝包木窗产品 经典系列新生代系列铝合金窗产品新塑窗产品幕墙产品阳光房产品入户门产品
（三）公司主要的经营模式
1、采购模式
公司的主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等，由计划中心负责统一采购。公
司依据销售订单制定和执行采购计划，使原材料控制在适当的水平，避免原材料积压，有效控制购买原材料对资金的占用量。
（1）供应商资格
公司建立了完善的供应商管理体系与质量控制体系，对供应商均实施严格的评审考核，以质量合格率、到货及时率、售后服务和价格等作为选择供应商的主要依据，考核通过的供应商成为公司合格供应商，并录入ERP系统中的合格
供应商名录。公司在选定合格供应商后，结合市场行情，与其签订采购合同。
（2）请购与采购实施
对于备货采购，由计划中心结合销售预测情况在ERP系统中填写《请购单》；对于其他物料采购，由计划中心结合订单情况及库存情况进行安全库存管理。计划中心采购执行根据《请购单》内容下推生成《采购订单》，事业部总经理
对《采购订单》进行审批，审核通过后，发送给相应的供应商进行加工生产。原材料到货后计划中心采购执行按照与供应商合同约定的付款方式在OA系统中进行付款处理。
（3）检验入库
采购物料到货后，品质管理部对采购物料进行检验，检验合格后方能在ERP系统中进行入库处理，并生成《入库单》。计划中心采购执行收到供应商发票后，将发票开具数量、金额与ERP系统中《入库单》信息相互核对勾稽，核对
无误后将发票及入库单递交财务部门审核并入账。
2、生产模式
基于节能铝包木窗产品定制化的特点，公司通常采用“以销定产”的生产模式，根据大宗业务及经销商的订单情况
制定每个月的生产计划。对于大宗业务订单，公司获取订单后，由项目中心根据客户要求进行产品设计，并将设计图纸报送大宗业务客户，确认设计方案及玻璃、五金件、木材、水性漆、颜色等用料配置要求。设计图纸经大宗业务客户确认通过后，由项目中心在KLAES软件（一款门窗设计生产管理软件）中进行深化设计并导入ERP系统，计划中心对生产计划进行协调，并提前拟定请购计划。对于经销商零售订单，由经销商负责对终端用户进行量尺设计及确定配置，同时提交设计方案及产据订单设计方案及配置要求进行生产。大宗业务及经销商零售订单在计划中心汇总，基于需求、资源统一进行排程协调。产品生产完工后，需要由制造中心对产品性能做一系列实验测试，并通过质量检验等。
3、销售模式
公司根据客户类型的不同，分为两种销售模式，即大宗业务销售模式、经销商销售模式。
（）大宗业务销售模式
大宗业务销售模式是公司向房地产商、装修装饰公司等大宗业务客户直接提供定制化节能铝包木窗产品的销售模式。该类客户的单个房地产项目一般规模较大，项目采购的节能铝包木窗产品数量较多，公司直接与大宗业务客户对接，既可以提高经营效率，又可以维护与客户之间的关系。公司与大宗业务客户在确定产品设计方案后签订销售合同，根据合同约定向客户提供产品，并取得产品销售收入。
大宗业务销售模式下，公司具体销售流程如下：2
（）经销商销售模式经销商销售模式是公司通过与经销商签订《经销合同书》，将公司全系列产品销售推广权授予经销商使用；由经销商自行设立店面销售，根据终端客户个性化定制需求，通过OA系统向公司下单采购，并由其自行承担经营风险；而公司对经销商进行人员培训、经营管理以及业绩考核。经销商销售模式的终端客户主要为单个家庭用户，该类客户具有订单金额相对较小、位置相对分散的特点。公司通过经销商销售模式，由经销商为终端客户提供量尺、设计、安装和售后服务，有利于充分借助经销商的经验和社会资源，快速建设销售渠道，迅速扩大市场份额，同时便于公司将主要精力集中于产品生产和新产品研发设计等核心领域，最大限度地提高经营效率。经销商销售模式下，产品的安装服务通常由经销商提供。经销商销售模式下，产品的安装服务通常由经销商提供，具体销售流程如下：4、研发模式公司坚持创新驱动发展的理念，已经建立了较为完善的研发管理体系，并持续围绕市场需求及行业技术发展方向进行技术研发与积累。公司设有研发中心，专门从事新产品的开发及技术研发工作。在新产品开发方面，公司利用各项核心技术形成技术开发平台，以技术开发平台为依托开发公司的各类产品线。公司采用以研发为主导、各部门协同参与的矩阵式产品线开发模式，以客户为中心，坚持从市场中来到市场中去的“端到端”产品创新模式，从而将技术成果积累转化为具有竞争力的产品。
（四）公司所处行业的基本情况
公司主营业务为定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产与销售。为丰富产品矩阵、全面覆盖中高端节能窗市场，
公司围绕“建筑洞口解决方案”持续进行品类拓展与产品创新，从单一的节能铝包木窗逐步延伸至定制节能铝合金窗、节能UPVC窗（新塑窗）等系列产品。未来，公司计划构建以节能铝包木窗为核心，以铝合金窗、新塑窗及其他节能窗为辅助，并协同发展窗、幕墙及阳光房等多品类产品的战略格局。报告期内，节能铝包木窗业务贡献了公司利润的主要份额。作为木门窗制造行业的细分领域，节能铝包木窗与断桥铝合金窗、塑钢窗等产品共同构成了节能窗市场的重要组成部分。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业（C）”大类下的“木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业（C20）”，具体归属于“木质制品制造（C203）”中的“木门窗制造（C2032）”。公司主营业务属于国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的鼓励类项目“农林产品深加工”。同时，公司主要产品节能铝包木窗被纳入《战略性新兴产业分类（2018）》中的“7.1.5绿色节能建筑材料制造”类别，具体归类为“铝木复合门窗”。节能铝包木窗行业隶属于木门窗制造行业的细分领域。作为节能窗领域的中高端产品，节能铝包木窗不仅具备间隔、采光、保温、隔热及隔音等基础功能，更因其在选型、选材、选色、选五金等方面的突出定制化特征，兼具家居装饰属性，满足了消费者对美观性的心理需求。随着材料与技术水平不断革新，社会对建筑外窗的功能要求也在持续演进。我国建筑外窗的发展历程主要经历了传统木窗、普通金属外窗、塑钢外窗、铝合金窗、节能铝包木窗等几个阶段。近几十年来，生态环境保护意识、节约能源理念以及可持续发展观念已成为社会共识，加之木材防护技术的持续突破，共同推动了节能铝包木窗的普及与发展。节能铝包木窗行业最早起源于欧洲国家，进入中国市场已有二十余年。该产品依据用户需求，结合具体室内空间位置，通过现场测量、量身定制、个性化设计、专业化生产及现场安装等环节完成。节能铝包木窗是建筑环保、室内装饰与定制家居相融合的产物，将个性化定制、节能环保等特性融入成熟的设计理念与生产工艺之中。随着中国经济持续快速发展，城市化与工业化进程不断加速，能耗问题日益凸显，国家对环保的重视程度也持续提施，二氧化碳排放力争于 年前达到峰值，努力争取 年前实现碳中和”。根据中国建筑节能协会发布的《中国城乡建设领域碳排放研究报告（2024年版）》，2022年全国建筑与建筑业建造能耗占全国能源消费总量的比重为44.8%，建筑与建筑业建造的碳排放总量占全国能源相关碳排放的比重为48.3%。外窗作为建筑保温、隔热、隔音的薄弱环节，是能源得失的关键部位，通过外窗的热损失是建筑围护结构热损失的主要途径。随着“碳中和”等国家战略的深入推进，全国各地陆续出台一系列行业标准与规范，标志着我国建筑节能要求正向更高水平迈进。这也意味着建筑外窗行业必须加快技术创新、提升产品性能，以适应日益严格的新标准。近年来，各地纷纷出台政策，对建筑外窗的气密性、传热系数等性能指标提出更高的强制性要求。随着我国人民生活水平及建筑节能标准的不断提高，社会对门窗产品的关注点已逐渐从单一功能转向产品质量、美观度、节能环保性等综合性能指标。传统门窗已难以满足消费者对高品质家居的需求，也不再适应绿色节能建筑的发展趋势。在此背景下，节能铝包木窗受制于经济发展水平和消费能力的状况将得到持续改善，市场前景日益广阔。从节能铝包木窗市场的消费需求结构来看，其市场需求主要涵盖三大板块：新增城镇住宅的首次装配需求、居民为改善居住环境而进行的装修升级需求，以及既有建筑的旧窗更新换代需求。短期而言，节能铝包木窗市场正面临严峻的外部环境挑战。一方面，房地产市场的持续调整对新增需求形成压制；另一方面，居民消费意愿的收缩也影响了改善性需求的释放。在此背景下，短期内市场需求有所减弱，行业竞争趋于白热化。然而，从长期视角审视，节能铝包木窗行业仍蕴藏着广阔的发展机遇。首先，我国建筑业正加速向绿色、低碳、节能方向转型，这将显著提升高性能门窗的应用场景与市场空间。其次，随着改善性、高品质住宅在整体住房供给中的占比持续提升，市场对中高端门窗产品的需求将得到有力拉动。再次，“以旧换新”等存量房屋改造政策的推进，有望激发庞大的存量市场潜力。最后，高性能定制门窗的市场渗透率不断提升，为行业创造了新的增长点。凭借产品定位与性能优势，节能铝包木窗有望在上述趋势中充分受益，迎来新一轮发展机遇。整体而言，该行业正伴随我国房地产市场的结构性调整，在挑战与机遇并存的环境中，继续保持稳健向好的发展趋势。
（五）行业发展趋势
目前，公司核心产品已从节能铝包木窗逐步延伸拓展至铝合金窗、新塑窗等多品类节能窗体系。节能窗行业整体处
于快速发展阶段，市场空间广阔，行业集中度较低，正处于从传统建筑围护结构向定制化家居消费品转型升级的关键时期。影响行业发展进程的核心因素主要包括：高性能门窗产品的消费普及、居民人均可支配收入提升及消费观念转变、城镇化进程推进与新建建筑节能标准提高，以及存量居住建筑改造、新房市场改善性需求释放等。
1、市场覆盖持续延伸
节能铝包木窗是节能窗领域的重要组成部分。与其他节能窗产品相比，由于木材天然具备低热传导特性，传热系数
较低，结合多层Low-E中空玻璃腔体结构及塑型材复合加工工艺，在同等环境下展现出更优异的综合性能。根据《中国建筑金属结构》相关数据，我国节能木窗目前仅占窗量市场份额的5%左右，在各类型节能窗中占比较低，与起步较早的欧美国家相比存在显著差距。然而，相较于塑钢窗和铝合金窗等其他材质的节能窗产品，节能铝包木窗在高档美观、高效环保等方面具有明显优势，其市场覆盖范围正逐步从别墅、高档房产向普通住宅延伸。随着我国建筑整体及门窗等关键部位节能标准的不断提升，节能铝包木窗在保温等方面的性价比优势将日益凸显，其市场用量比重有望持续提升。
2、行业集中度逐步提高
“大行业、小公司”是节能铝包木窗领域的显著特征之一。市场参与者数量众多，但具备雄厚资金实力、较大经营
规模、较强技术研发能力，并在所处区域乃至全国范围内形成强大品牌影响力的大型企业仍然较少。业内企业在生产能力、研发水平、营销网络和产品质量方面存在明显差距。近年来，在政策引导与市场环境驱动下，节能铝包木窗领域的行业集中度有所上升，逐渐形成了一批拥有自主品牌的优势企业。部分优质厂商凭借较强的综合实力，在高端市场中占据主导地位，并构建起一定的竞争壁垒。、个性化定制需求日益增长随着消费者需求日趋个性化、差异化，其对家居产品设计的要求不断提高。节能铝包木窗产品本身具有较强的定制化属性，消费者的个性化、差异化需求特征尤为明显。消费者往往对节能铝包木窗产品的风格、颜色、边框造型、开启方式等外观设计，以及对木材种类、玻璃配置、五金配件等材质选用方面提出个性化诉求。企业需要设计出符合行业时尚趋势的产品，并为消费者提供个性化服务，满足客户的多元化需求，实现家居风格的整体统一与节能效果的最大化。
4、节能效率要求提升
随着“双碳”战略的深入推进，低碳化发展理念已渗透至各行各业。在节能减排的时代背景下，建筑业正积极探索
绿色化建造新路径。提升城镇新建民用建筑节能强制性标准的关键举措之一，便是提高门窗等关键部品的节能性能要求。以北京为例，率先将居住建筑节能率由75%提升至80%以上，大幅收紧了建筑外窗的传热系数标准。除建筑及门窗强制性标准的提高外，我国还出台了多项鼓励类、示范类的被动式超低能耗建筑相关政策，对建筑外窗的保温、隔音、抗风、太阳得热系数等性能指标提出了更高要求。被动式建筑以其健康、舒适、节能的显著优势，在全国范围内获得了政策层面的有力支持。近年来，各级政府累计颁布百余项被动式建筑鼓励政策，直接推动了我国被动式建筑的蓬勃发展，使其从小范围示范逐步向规模化建设方向发展。高密封性的门窗是构建被动式建筑的关键要素之一，节能铝包木窗产品凭借较好的保温隔热等性能，在被动式建筑中得到广泛应用，有望受益于被动式建筑未来的广阔前景而实现快速发展。
5、存量市场需求加速释放
根据国家《城市更新“十五五”规划》，我国城镇化建设进入存量提质增效新阶段，“十五五”期间计划新开工改
造城镇老旧小区11.5万个，累计完成城镇危旧房改造50万套，持续推进城中村、老旧街区改造，实施房屋品质提升工程，鼓励既有住宅升级改造、节能化更新，存量房翻新、居住改善将成为节能窗消费的重要增长来源。随着大量新建商品房逐渐转化为存量房，存量房装修在整体装修市场中的占比持续提升。其中，部分老旧房屋所安装的门窗存在节能标准偏低、隔声保温性能不足以及存在坠落安全隐患等问题，这些房屋正步入翻新装修的旺盛期。随着居民生活水平不断提高和个性化需求日益增长，风格多样、功能齐全、适应个性化场景且非批量化生产的定制门窗产品将更多地进入大众视野。当前房屋改造、旧房装修需求的加速释放，为节能窗行业拓宽了发展空间。
6、改善性住宅需求拉动效应显著
根据国家统计局数据，我国城镇居民人均住房建筑面积由2012年的32.9平方米增长至2021年的41.0平方米，住房需求正从“有得住”向“住得好”转型升级。《城市更新“十五五”规划》明确提出要建设改造安全舒适绿色智慧的
“好房子”。随着居民对美好生活的向往不断提升，对居住品质的需求持续释放，商品房市场的改善性需求占比持续提升。根据平安证券的研究报告测算，2025—2030年年均刚需销售面积为2.9亿平方米，对应改善性需求为5.9亿平方米。未来从刚性、改善性、更新三大需求维度来看，改善性需求有望成为住房市场的主导力量。在此背景下，房地产开发企业也将更多地关注改善型需求，致力于提供更高标准和更高品质的住宅产品。2025年以来，部分核心城市相继推出政策，适度鼓励改善性住房需求释放。同时，多地发布住宅品质新规，各地新入市项目频现“第四代住宅”，品质较存量项目明显提升。中高端品牌门窗产品有助于房地产开发企业提升其开发的楼盘品质，未来伴随改善性住房需求的逐步释放，将有助于我国节能窗行业景气度企稳及回暖。
（六）行业周期性、区域性等特点
1、行业周期性
节能铝包木窗行业的发展与国民经济收入水平、产业政策导向及房地产行业景气度密切相关，受到房地产周期传导
影响。报告期内，房地产行业持续处于深度调整阶段，新房增量需求收缩，给行业下游需求带来显著挑战。为应对市场波动，公司积极优化销售渠道布局，强化经销商网络建设，稳健拓展大宗业务，积极布局海外市场，构建多元化渠道体系，拓宽下游客户覆盖。展望未来，随着节能降碳、城市更新等系列政策的持续落地，存量市场将为节能铝包木窗行业带来长期发展机遇。
2、行业区域性特征
从销售端来看，节能铝包木窗行业呈现一定的区域性特征，主要受区域气候条件、经济发展水平及消费者购买能力
等因素影响。目前，市场需求主要集中在冬季气候严寒的东北、华北地区，以及经济发达、消费能力较强的华东地区。、行业季节性特征节能铝包木窗行业的季节性波动主要受春节假期、区域气候差异、下游房地产建筑施工周期以及消费者消费习惯与意愿等因素影响。具体表现为：春节前后施工暂停影响安装需求；北方严寒冬季不利于户外作业；房地产项目开工多集中于气候适宜的春秋季；消费者装修采购亦存在明显的季节偏好。因此，行业整体呈现一定的季节性特征。
（七）公司所处的行业地位
公司自成立以来，始终专注于木窗行业，是国内较早引进德国木窗成套技术工艺与生产线的企业之一。经过长期发
展与探索，公司逐步确立了“聚焦”发展战略，形成了鲜明的核心竞争力。在核心工艺技术方面，公司具备较强的自主研发能力，构建了节能铝包木窗产品制造领域的完整技术体系，拥有自主知识产权，已在该领域形成较为成熟的生产工艺与较高的技术水平。报告期内，公司持续推进核心工艺技术的研发创新，不断巩固在产品核心技术方面的竞争优势。在生产制造方面，公司作为行业内少数具备大规模定制生产能力的企业之一，拥有高度信息化、自动化的现代化工厂及高效的生产管理系统。生产工艺上，公司采用标准化部件批量生产与定制部件柔性化生产相结合的模式，实现了效率与个性化的平衡。在经销网络方面，公司已构建覆盖全国的销售服务网络，在华东、华北、东北等主要区域的核心城市均建立了经销渠道，形成了广泛而深入的渠道布局。公司在核心工艺技术、生产制造、经销网络等方面均具备较强的竞争力，在行业内处于领先地位。经中国建筑金属结构协会钢木门窗委员会、全国工商联家具装饰业商会认定，2017-2019年度，公司在铝包木窗生产规模与市场销售量方面，连续三年位居国内同类企业首位。同时，公司还担任中国建筑节能协会被动式超低能耗绿色CPBA PHAChina建筑创新联盟（ ）副理事长单位、中国建筑节能协会被动式建筑专业委员会常务理事单位（ ）、中国建筑金属结构协会钢木门窗委员会副主任单位、中国建筑材料流通协会建筑工程供应链委员会委员单位等。
2020年度，公司被黑龙江省工业和信息化厅评为“黑龙江省专精特新中小企业”；2021年度，公司被黑龙江省工业和信息化厅确定为第一批“黑龙江省制造业‘隐形冠军’企业”；2022年度，公司先后荣获“2022年度中国系统门窗行业金牌企业奖”“2022年第三届家居新国货品牌指数研究门窗行业领军品牌”“第五届建筑门窗幕墙行业金轩奖行业影响力品牌”“2022年黑龙江省中小企业数字化示范标杆企业”“省级制造业单项冠军企业”“黑龙江民营高新技术企业50强”等多项荣誉。同年，公司通过《信息化和工业化融合管理体系要求》（GB/T23001-2017）和《信息化和工业化融合管理体系新型能力分级要求》（GB/T23006-2022）认证，获得“两化融合管理体系AA级评定证书”，同时主要产品系列S86和P120获得“中国绿色建材产品认证证书”。2023年度，公司成功续展森林管理委员会（ForestStewardshipCouncil）的FSC-COC（产销监管链）认证。FSC认证体系作为全球市场认可度最高、广受非政府环保组织及贸易组织支持的森林认证体系，充分体现了公司对森林资源可持续发展理念的高度重视和落地实践。同年，公司荣膺哈尔滨市“民营企业科技创新30强”“民营企业50强”“民营企业制造业50强”等多项殊荣。成功入选“FBC建筑门窗幕墙金轩奖—行业影响力品牌TOP榜”及“2023年度中国系统门窗行业品牌TOP30”。荣获“2023百度营销品牌之夜·哈尔滨站·年度影响力品牌奖”与“红星美凯龙2023年度最佳战略合作品牌”。此外，在中国建筑材料流通协会指导下，由HOME家饰界家居研究中心联合ChinaHadoop大数据发布的《2023中国品牌日家居新国货指数研究报告》中，公司获评“2023年中国品牌日家居新国货门窗行业领军品牌”。2024年度，公司绿色发展再获突破，先后获评“省级绿色工厂”与“2024年度国家级绿色工厂”，并荣获“2024年度黑龙江省省级服务型制造示范企业”称号。在品牌建设方面，公司斩获“2024WAD豪宅品牌全球TOP100大奖”。在人才吸引方面，获得“2023年度最受大学生欢迎的龙江雇主品牌评选活动雇主入围奖（民营企业）”及“2023年度最受大学生欢迎的十佳龙江雇主品牌（民营企业）”。公司还荣获“中国塑料加工工业协会行业工匠奖”及“品质向上，创新创享——2024环球家居甄选年度品质之星”等。在技术创新领域，公司与东北林业大学等单位合作的“木门窗结构材微米刨铣与多界面指接智能加工技术与装备应用示范”项目，荣获2023年度黑龙江省科技进步奖二等奖。
2025年，公司凭借在工业互联网、智能制造转型等领域的系统化创新与实践，“森鹰窗业5G工厂”入选国家工信部《2025年5G工厂名录》。在国际认证方面，公司先后通过美国国家门窗评级委员会（NFRC）认证、美国国家认可与管理学会（NAMI）认证、加拿大标准协会（CSA）认证以及澳大利亚窗户能效评级计划（WERS）认证，彰显了产品在全球市场的专业认可度。在行业荣誉方面，公司荣获“网易中国家居冠军榜卓越影响力品牌奖”“银川中房集团新锐合作伙伴奖”“京闻·创响杯”门窗类奖项“亚洲门窗遮阳展优胜品牌奖”等多项殊荣。同时，公司成功入选“2025出海力家居品牌榜·领先标杆出海品牌”及“2025年度最受消费者信赖门窗品牌”，并在2025胡润光谷中国设计榜上获评“设计师推荐品牌”。报告期内，公司荣获2025年度中国家居门窗“五好”标杆企业称号，全资子公司南京森鹰已获评江苏省“专精特新”企业。
（八）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司主营业务为定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产与销售，产品线包括节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙、阳光房及入户门。销售模式分为大宗业务与经销商业务两类。收入端的主要驱动因素包括：大宗业
务项目的签约规模与数量、经销商网络的拓展以及终端客户覆盖的广度。营业成本主要由木材、玻璃、铝材等原材料成本以及折旧摊销构成。其中，原材料成本受上游采购价格波动影响显著；折旧摊销则与厂房、生产设备等长期资产的增减变动及其摊销期限相关。期间费用受业务规模、经营发展策略及费用管控力度的影响。上述收入、成本、费用的变动共同决定了公司的利润水平。报告期内，公司主要产品节能铝包木窗产品实现营业收入12,976.75万元，同比下降22.96%，毛利率11.55%，较上期下降15.99个百分点；铝合金窗产品营业收入7,379.59万元，同比增长37.33%，毛利率10.94%，较上期微增0.74个百分点。。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见“第八节财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“31、所有权或使用权受到限制的资产”。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期已
使用募
集资金
总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报
告
期
内
变
更
用
途
的
募
集
资
金
总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2022年 首
次
公
开
发
行2022年9
月26
集资
金专
户及
现金
管理 33,141.07
募集资金总体使用情况说明：
（一）募集资金基本情况
根据中国证券监督管理委员会《关于同意哈尔滨森鹰窗业股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可
〔2022〕1442号），公司由主承销商民生证券股份有限公司采用余额包销方式，向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票23,700,000股，发行价为每股人民币38.25元，共计募集资金906,525,000.00元，坐扣承销及保荐费55,591,500.00元（其中实际不含税承销及保荐费为56,391,500.00元，前期已预付800,000.00元）后的募集资金为850,933,500.00元，已由主承销商民生证券股份有限公司于2022年9月20日汇入公司募集资金监管账户。另扣除律师费、审计费、法定信息披露等其他发行费用26,431,355.38元后，公司本次募集资金净额为823,702,144.62元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（天健验〔2022〕3-95号）。
（二）募集资金存放和管理情况
1、为了规范募集资金的管理和使用，提高资金使用效率和效益，保护投资者权益，公司按照《中华人民共和国公司
2 ——法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 号 上市公司募集资金管理和使用的监管要求》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等有关法律、法规和规范性文件的规定，结合公司实际情况，制定了《哈尔滨森鹰窗业股份有限公司募集资金管理制度》（以下简称《管理制度》）。根据《管理制度》，公司及南京森鹰开立了募集资金专项账户，并与保荐机构、募集资金存放银行分别签订了《募集资金三方监管协议》，明确了各方的权利和义务，对募集资金的存放和使用进行专户管理。募集资金到账后已全部存放于公司开设的募集资金专项账户内，三方监管协议与深圳证券交易所三方监管协议范本不存在重大差异，公司在使用募集资金时已严格遵照履行。、截至 年 月 日，公司本年度使用募集资金人民币 万元，累计使用募集资金总额人民币54,119.44万元，尚未使用的募集资金存放于募集资金专户和用于现金管理。
（三）募集资金变更项目情况
1、“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”
年 月 日，公司第九届董事会第三次会议、第九届监事会第三次会议分别审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》《关于使用部分募集资金向全资子公司提供无息借款实施募集资金投资项目的议案》等相关议案；2023年
11月13日，公司2023年第四次临时股东大会审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》。基于上述情况，公司变更募集资金投资项目“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”的募集资金用途，用于新项目“年产30万平方米定制节能铝合金窗项目”“年产15万平方米节能UPVC窗项目”的实施。
2、“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”
2024年9月23日，公司第九届董事会第十一次会议、第九届监事会第九次会议分别审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》等相关议案；2024年10月10日，公司2024年第一次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募
集资金用途的议案》。基于上述情况，公司变更部分募集资金用途，将原计划用于“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”的募集资金（含已投入的募集资金）及公司前次变更用途后尚未决定用途的募集资金，用于新项目“节能窗配套铝材板框产能提升项目”“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”的实施，差额部分公司以自有资金补足。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2) 截至期
末投资
进度(3)
＝(2)/(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本
报
告
期
实
现
的
效
益 截
止
报
告
期
末
累
计
实
现
的
效
益 是
否
达
到
预
计
效
益 项
目
可
行
性
是
否
发
生
重
大
变
化
承诺投资项目
2022年首次公开发行2022年9月26日 哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设情况说明 公司原募集资金投资项目“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”于2020年制定，系公司结合当时市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等因素而制定。随着公司发展及市场变化，原募集资金投资项目“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”的规划已经不能满足公司现阶段发展战略和业务布局需要，为突破多品类节能窗协同发展瓶颈，提高募集资金使用效率，同时提升自主配套产能，实现产成品和配套产能的协同，从而进一步提高公司综合竞争力，公司决定变更部分募集资金用途，将原计划用于“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”的募集资金（含已投入的募集资金）及公司前次变更用途后尚未决定用途的募集资金，用于新项目“节能窗配套铝材板框产能提升项目”“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”的实施，差额部分公司以自有资金补足。原募集资金投资项目“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”已投入的募集资金用于新建生产车间及必要的基础设施，已形成的资产全部用于变更后的募集资金投资项目“节能窗配套铝材板框产能提升项目”。超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用公司于2022年10月19日分别召开第八届董事会第十三次会议、第八届监事会第七次会议，于2022年11月4日召开2022年第一次临时股东大会，审议通过《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募投项目正常实施的情况下，使用超募资金4,500.00万元（占超募资金总额的29.95%）永久补充流动资金，以满足公司日常经营需要。
公司于2023年10月27日分别召开第九届董事会第三次会议、第九届监事会第三次会议，于2023年11月13日召开2023年第四次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目正常实施的情况下，使用超募资金4,500.00万元（占超募资金总额的29.95%）永久补充流动资金，以满足公司日常经营需要。
公司于2024年10月30日分别召开第九届董事会第十三次会议、第九届监事会第十一次会议，于2024年11月15日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目正常实施的情况下，使用超募资金4,500.00万元（占超募资金总额的29.95%）永久补充流动资金，以满足公司日常经营需要。
公司于2026年4月16日召开第九届董事会第三十一次会议，于2026年5月15日召开了2025年年度股东会审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目正常实施的情况下，使用超募资金1,524.31万元（占超募资金总额的10.15%）永久补充流动资金，以满足公司日常经营需要。
截至2026年6月30日，公司已履行审议程序拟用于永久补充流动资金的超募资金合计15,024.31万元。其中1,524.31万元资金存放于募集资金专项账户内，待公司履行完毕相关内部审批流程后，将该笔超募资金1,524.31万元划转至公司基本存款账户；其余资金已完成划转。存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生公司于2023年11月13日召开2023年第四次临时股东大会，审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》，同意公司变更“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”的募集资金用途，用于新项目“年产30万平方米定制节能铝合金窗项目”“年产15万平方米节能UPVC窗项目”的实施。原募投项目“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”的实施地点为江苏省南京市，变更后募投项目“年产30万平方米定制节能铝合金窗项目”“年产15万平方米节能UPVC窗项目”的实施地点分别为江苏省南京市及黑龙江省哈尔滨市南岗区。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2022年10月19日分别召开第八届董事会第十三次会议、第八届监事会第七次会议，审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金人民币11.12万元及已支付发行费用的自筹资金人民币521.51万元（不含增值税），共计人民币532.63万元。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次以募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金事项进行了鉴证，并出具了《关于哈尔滨森鹰窗业股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的鉴证报告》（天健审〔2022〕3-528号）。公司独立董事及保荐机构对本次使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金事项均发表了明确的同意意见。
公司于2025年8月4日分别召开第九届董事会第二十三次会议、第九届监事会第十九次会议，审议通过了《关于使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案》，同意公司在募投项目实施期间，根据实际情况先行使用自有资金支付募投项目所需资金，在履行内部相关审批程序后以募集资金等额置换，该部分等额置换资金视同募投项目使用资金。保荐机构对该事项出具了无异议的核查意见。该事项在董事会审批权限范围内，无需提交股东会审议。
截至2025年12月31日，公司先期投入及使用自有资金支付募投项目所需资金人民币合计1,476.28万元已完成置换。本专户内或以协定存款等方式进行现金管理。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况2026年7月10日，公司通过查询银行账户获悉，公司募集资金专项账户的资金被河北省石家庄市裕华区人民法院冻结359,502元。本次募集资金专项账户部分资金被冻结系因公司与石家庄高新区今立达建筑器材租赁站（以下简称“今立达租赁站”）合同纠纷所致。公司向今立达租赁站采购设备租赁服务，双方在合同履行过程中就部分款项事宜存在争议，今立达租赁站遂向人民法院提起诉讼，并申请财产保全，由此导致公司募集资金专项账户资金被冻结，冻结金额为359,502元。截至本公告披露日，公司已与今立达租赁站达成和解，前述募集资金专项账户内被冻结的359,502元已完成解冻。注1：2023年11月13日召开2023年第四次临时股东大会，审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》，该议案终止了“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”（简称项目2）募集资金投入，而“年产30万平方米定制节能铝合金窗项目”（简称项目4）是在项目2基础上继续投入建设，故项目2投资进度为100%，项目2与项目4合并一起计算收益，其达到预定可使用状态日期均在2027年5月；注2：2024年10月10日召开2024年第一次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，该15议案终止了“哈尔滨年产 万平方米定制节能木窗建设项目”募集资金投入，变更后的新项目“节能窗配套铝材板框产能提升项目”“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”将使用原计划用于“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”的募集资金（含已投入的募集资金）及公司前次变更用途后尚未决定用途的募集资金合计31,097.61万元，差额部分公司以自有资金补足。注3：公司于2026年4月16日召开第九届董事会第三十一次会议，于2026年5月15日召开了2025年年度股东会审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目正常实施的情况下，使用超募资金1,524.31万元（占超募资金总额的10.15%）永久补充流动资金，以满足公司日常经营需要。公司于
2026年4月17日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的公告》。截至2026年6月30日，公司已履行审议程序拟用于永久补充流动资金的超募资金合计15,024.31万元。其中1,524.31万元资金存放于募集资金专项账户内，待公司履行完毕相关内部审批流程后，将该笔超募资金1,524.31万元划转至公司基本存款账户；其余资金已完成划转。
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(3)=(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报
告期
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2022年首
次公
开发
行 首
次
公
开
发
行 年产15万平方米
节能
UPVC窗
随着公司发展及市场变化，原募集资金投资项目“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”的规划已经不能满足公司现阶段发展战略和业务布局需要，为进一步促进公司的业务发展，加速多元化、多品类节能窗产品布局，提高募集资金使用效率，提高公司综合竞争力，公司决定变更募集资金投资项目“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”的募集资金用途，用于新项目“年产30万平方米定制节能铝合金窗项目”“年产15万平方米节能UPVC窗项目”的实施。
“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”随着公司发展及市场变化，原募集资金投资项目“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”的规划已经不能满足公司现阶段发展战略和业务布局需要，为突破多品类节能窗协同发展瓶颈，提高募集资金使用效率，同时提升自主配套产能，实现产成品和配套产能的协同，从而进一步提高公司综合竞争力，公司决定变更部分募集资金用途，将原计划用于“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”的募集资金（含已投入的募集资金）及公司前次变更用途后尚未决定用途的募集资金，用于新项目“节能窗配套铝材板框产能提升项目”“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”的实施，差额部分公司以自有资金补足。
2、决策程序：
“南京年产25万平方米定制节能木窗项目”2023年10月27日，公司第九届董事会第三次会议、第九届监事会第三次会议分别审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》《关于使用部分募集资金向全资子公司提供无息借款实施募集资金投资项目的议案》等相关议案；2023年11月13日，公司2023年第四次临时股东大会审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》。
“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”2024年9月23日，公司第九届董事会第十一次会议、第九届监事会第九次会议分别审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》等相关议案；2024年10月10日，公司2024年第一次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》。
借款方式实施募集资金投资项目的公告》（公告编号：2023-078）。
“哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”公司于2024年9月25日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）《关于变更部分募集资金用途的公告》（公告编号：2024-067）。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用不适用
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、双城森鹰报告期内主要负责节能铝包木窗的生产，2026年半年度营业收入565.10万元，较上年同期增加1.56%，
净利润-105.76万元。
2、南京森鹰报告期内主要负责铝合金窗的生产和销售，2026年半年度营业收入7,168.35万元，较上年同期增加34.39%，净利润-1,133.87万元。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年5月13日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 在线投资者 内容详见投资者活动记录表 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）《2026年5月13日投资者关系活动记录表》编号：
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
|
|