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| 乖宝宠物(301498)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业分类
根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C13农副食品加工业”大类中的“C1321宠物饲料加工”小类；根据《申万行业分类标准（2021版）》三级行业分类，公司属于“农林牧渔——饲料——宠物食品”行业。
（三）主要经营模式
1、研发模式
公司遵循以犬猫生理和营养需求为导向的产品设计研发机制，注重养宠科学性和消费者体验，建立了完善的研发设
计流程，并通过数智化建设赋能研发。对于自有品牌业务，公司产品企划部和研发部在对市场进行深入调研的基础上，规划符合宠物自身需求和宠主需求的产品，利用数字化工具不断完善产品方案并形成最终的生产标准。对于OEM/ODM业务，公司一方面推进自主研发工作，通过新品拓展客户资源，另一方面根据客户对产品配方、用途、工艺等方面的需求，针对性研制符合客户要求的产品。公司通过“多研发中心”协同创新模式持续强化技术壁垒，2024年4月正式投入运营的乖宝宠物营养研究院上海研发中心，标志着研发能力向国际化、专业化方向迈进。品牌矩阵与研发体系的双轮驱动，构筑起公司在宠物食品行业的全方位竞争优势。
2、生产模式
公司的生产模式以自主加工为主。公司自主加工模式可根据业务类型划分为自有品牌业务生产模式和OEM/ODM业务生产模式。对于自有品牌业务，公司销售部门生成预测订单，生产部门根据预测订单制定生产计划组织生产；对于
OEM/ODM业务，公司按照以销定产的方式组织生产。
3、采购模式
公司集采中心基于生产部门提供的生产计划，结合材料库存情况和采购周期，制定需求计划，再经过请购、询价、
比价、合同评审等一系列流程与合格供应商签订采购合同。
4、销售模式
公司自有品牌业务主要集中在国内，按照直接销售对象是否为终端消费者可分为直销和经销模式。直销模式主要通
过在电商平台开设品牌旗舰店的方式向终端消费者提供产品。经销模式包括线上和线下渠道，其中线上渠道通过经销商在互联网平台销售，线下渠道通过区域经销商进行销售。2021年下半年公司完成“Waggin'Train”品牌收购后继续在境外进行销售。公司境外销售自有品牌产品主要包含商超和经销两种模式，其中主要为商超模式，经销模式收入占比较小。公司OEM/ODM业务主要通过行业展会等专业渠道积累海外客户资源，公司与境外沃尔玛、品谱等国际知名企业合作，按照客户订单需求生产宠物食品。此外，公司还有面向国内品牌的OEM/ODM业务。
（四）公司发展的长期驱动因素
1、宠物食品行业的发展态势
近年来，在我国经济水平提升、人均可支配收入增长、人们对宠物陪伴的精神需求增加等多重因素的影响下，宠物
经济蓬勃发展。作为饲养宠物的刚性需求，宠物食品贯穿宠物整个生命周期，宠物食品行业规模也随之经历了快速增长。
2、创新能力
公司秉承“全球视野，持续创新”的经营理念，注重产品研发、工艺和营销的创新。在产品创新方面，公司密切跟
者需求。在工艺技术创新方面，公司重视生产工艺改进，在引进国外先进设备的基础上，把控生产管理，优化生产技术，有效地提高了生产效率。在营销创新方面，公司能够及时把握市场发展方向，通过新媒体内容和社交平台推广自有品牌，持续提升品牌知名度和影响力。良好的创新能力使得公司能够及时对市场需求做出反应，通过持续创新为公司业务带来新的增长点。
3、销售渠道建设
公司重视销售渠道建设，在境内市场，公司已实现线上、线下全渠道运行格局，逐步提高用户覆盖与辐射能力。公
司与天猫、京东、抖音等主要电商平台建立良好的合作关系，通过线上直销、线上经销相结合的方式覆盖广阔的消费群体，线上业务规模呈上升趋势。同时公司积极拓展线下网点，在全国大部分重要城市建立了面向各地宠物专门店、宠物医院的线下销售渠道。在国际市场，公司产品销往美国、欧洲、日韩等多个国家和地区，已积累一批优质的品牌客户并建立长期、良好的合作关系。随着数字信息化的发展，线上、线下全渠道运营模式将是品牌商未来规模发展扩大的战略通道。公司将通过线下渠道引导、教育消费者，通过线上渠道满足消费者复购便利需求，从而进一步提升公司业绩。
4、品牌影响力和产品质量
公司致力于品牌形象建设，在专业的售后服务及优秀的产品质量之外，公司已形成了一套相对有效的营销推广模式：
借助泛娱乐化的品牌营销和多样化的线上平台推广，公司自有品牌“麦富迪”、“弗列加特”的知名度在大众消费者中
持续提升。2024年麦富迪主品牌通过“产品结构升级+全域营销渗透”，以科研创新为内核，蝉联5年天猫综合排名第一；弗列加特通过核心技术突破塑造高端产品力，在业界屡获奖项，是对弗列加特产品实力与市场表现的认可。公司秉承“质量第一”的原则，始终将产品质量安全放在业务运营的重中之重。公司遵循国际生产标准，使用自有辐照中心对产品进行辐照，成品检测坚持实验室设备内部检测与第三方检测相结合，从根本上确保产品质量的安全。公司及其生产子公司通过了BRCGS认证、FSSC22000认证、FSMA认证、IFS认证、GMP认证等；同时取得了海关AEO高级认证，是世界各国海关对高信用企业的统称，海关授予企业的最高信用等级；取得美国FDA、加拿大CFIA、日本MAFF、欧盟卫生与食品安全局等海外宠物食品消费大国官方机构的现场审核并认可，是国内取得行业权威认证较多的企业。公司还是宠物食品行业内少数拥有CNAS认证检测中心的企业之一。凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，公司积累了一批优质的海外客户，如沃尔玛、品谱等对产品质量高标准、严要求的国际一流企业，并与之建立了长期、良好的合作关系。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
（一）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》4.2.3，各项数据如下：1、直销渠道销售情况：
（1）公司通过第三方平台的营业收入占比：
平台类型 销售模式 产品2025年半年度 2024年半年度 同比增减 总订单数（万笔）第三方平台 ：阿里系、抖音平台、京东、拼多多等 直销 宠物食品及用品 金额
（2）直销渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
平台 销售
模式2025年半年度 2024年半年度 同比增减 订单数（万笔） 网店数量（家）占主营金额业务收注：总订单数/订单数取自发货系统发货订单数量。
（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》4.2.5，电子商务业务收入确认
及成本结转方法：
销售模式 模式介绍 主要平台 收入确认时点 收入确认条件及依据
直销 ①线上直销模式直接面对终端客户，能够迅速取得客户反馈，进而敏捷调整公司销售策略；
②线上直销模式可以使得
公司对品牌推广、销售策略、产品销售品类等方面拥有完全自主管理权，销售管理更为灵活。 阿里系、抖音平台等 公司向终端客户发货，客户在系统点击签收或系统默认收货后确认收入。 公司通过电子商务平台零售，消费者收到货物后系统确认收货或系统默认收货，产品货款已收到。表明相关的经济利益已流入且产品相关的成本能够可靠计量。
（三）根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》第 4.2.6条关于重大风险防控
的要求，针对网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域，本公司实施的保障措施如
下：公司制定了《信息系统建设实施管理制度》《信息系统运行维护管理程序》《网络及数据安全管理制度》《个人信息保护制度》等信息技术管理规章制度，涵盖了计算机硬件管理、网络安全防护、系统开发及运维管理、数据安全管控等领域。数智中心每月对涉及网络及数据信息安全的网络及通信设备、系统平台、应用程序、数据库以及办公终端等方面进行风险识别和评估，并针对发现的风险项及时加固防护，不断修订完善制度，并予以施行和监督管理，从而保障网络和数据信息安全，实现对个人信息和消费者权益的保护。自公司线上渠道搭建以来皆按照公司信息化相关制度运行，未发生重大信息安全事件。未来公司将持续完善信息安全保障体系，加大技术防护投入，不断提升网络及数据信息安全保障能力，切实维护消费者合法权益。。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
期末余额
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（3）=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使用募
集资金总额 尚未使用募集资金用途及去向 闲置两年以上募集资金金额2023 首次公开发行2023年08月1624,037.75万元，其中存放在公司募集资金专户余额3,037.75万元，募集资金用于现金管理余额4,000.00万元，闲置超募资金用于暂时补充流动资金17,000.00万元。 0经中国证券监督管理委员会《关于同意乖宝宠物食品集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕621号）同意注册，公司首次向社会公开发行人民币普通股（A股）4,000.45万股，发行价格为39.99元/股，公司募集资金总额人民币159,978.00万元，扣除发行费用合计人民币12,738.11万元后，募集资金净额人民币147,239.89万元，其中超募资金总额为87,239.69万元。募集资金已于2023年8月11日到位,上述募集资金到位情况已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于2023年8月11日出具了《验资报告》（天职业字〔2023〕43412号）。
截至2025年6月30日，公司已使用募集资金124,512.42万元，尚未使用的募集资金余额（含利息收入及理财收益扣除银行手续费等的净额）为24,037.75万元，其中存放在公司募集资金专户余额3,037.75万元，募集资金用于现金管理余额4,000.00万元，闲置超募资金用于暂时补充流动资金17,000.00万元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2) 截至期末
投资进度
(3)＝
(2)/(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告期
末累计实现
的效益 是
否
达
到
预
计
效
益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
宠物食
品生产
基地扩
产建设
项目2023年08
月16
日 宠物
食品
生产
基地
扩产
建设
的原因） 项目仍在建设中，不适用。
项目可行性发生
（1）超募资金净额共87,239.69万元。
（2）公司于2023年9月16日召开的第一届董事会第二十四次会议、第一届监事会第七次会议，审议通过了《关于使用超募资金投资建设新项目的议案》，同意公司使用超募资金总计56,000.00万元用于公司全资子公司山东海创工贸有限公司“年产10万吨高端宠物食品项目”，不足部分将以自有资金投入。截至2025年06月30日，已使用人民币32,950.47万元。
（3）公司于2023年9月16日召开第一届董事会第二十四次会议、第一届监事会第七次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议
案》，同意公司使用人民币26,000.00万元超募资金永久补充公司流动资金，占超募资金净额的29.80%。上述事项已经公司2023年第二次临时股东大会审议通过，截至2025年6月30日,已使用人民币26,000.00万元。公司于2024年4月12日召开第二届董事会第三次会议、第二届监事会第三次会议，再次审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司在2024年10月10日（即2023年第二次临时股东大会召开12个月之后）之后使用剩余未明确用途的超募资金人民币5,239.69万元（占超募资金总额的6.01%）及超募资金产生的利息用于永久补充公司流动资金，已经公司2023年年度股东大会审议通过。截至2025年06月30日,已累计使用人民币31,653.45万元，其中包含超募资金产生的存款利息人民币413.77万元。存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金 不适用的情形募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生公司于2023年9月16日召开第一届董事会第二十四次会议、第一届监事会第七次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施主体及实施地址的议案》，同意“研发中心升级项目”的实施地址新增“聊城经济技术开发区松花江路南、金山路东、小湄河西、牡丹江路北；上海市闵行区华漕镇金辉路863弄优乐加城市工业园南区10号物业”。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2023年9月16日召开的第一届董事会第二十四次会议、第一届监事会第七次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司本次使用募集资金23,997.02元置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金，并已完成置换。上述募集资金置换情况已经天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)审验，并于2023年9月15日出具了天职业字〔2023〕46184号专项鉴证报告。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用公司于2023年10月23日召开了第二届董事会第二次会议和第二届监事会第二次会议，审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设和募集资金使用计划的前提下，本着遵循全体股东利益最大化的原则，使用不超过人民币26,000.00万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期前已全部归还至募集资金专户。公司于2024年10月23日召开了第二届董事会第八次会议和第二届监事会第七次会议，审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设和募集资金使用计划的前提下，本着遵循全体股东利益最大化的原则，使用不超过人民币20,000.00万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自第二届董事会第八次会议审议通过之日起不超过12个月，到期将归还至募集资金专户。截至2025年06月30日，已归还人民币3,000.00万元。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年06月30日，公司尚未使用的募集资金为24,037.75万元，其中存放在公司募集资金专户余额3,037.75万元，募集资金用于现金管理余额4,000.00万元，闲置超募资金用于暂时补充流动资金17,000.00万元。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待
时间 接待地点 接待
方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主
要内容及
提供的资
料 调研的基本情况索
引2025年03月03日 乖宝宠物研发中心3楼310会议室 实地调研 机构 中金公司王思洋、中金公司陈泰屹、HillhouseYingziYU、PinpointMingfanYANG、ValuePartnerBoyiLI、DymonAsiaJianingLIN、CepheiCapitalYongLI、BrillianceYiweiWEI、GreenWoodsChenYU、UBSAMMatildaCAO、汉和资本张婷婷、盘京投资蔡建军、清和泉资本柯嘉雯、信璞投资闫敏章、国金基金代林玲、富国基金徐哲琪 详见投资者关系活动记录表2025-001 巨潮资讯网（www.cninfo.com系活动记录表》（2025-001）2025年04月24日 香港中环国际金融中心一期19楼中金公司会议室 其他 机构 中金公司、FidelityInvestments、Capitalinternational、CIC、RoyalBankofCanada、AllianzGlobalInvestors、MillenniumPartners、Point72、Hillhousecapital、CIGlobal、Citiprivatebank、Robeco、Comgest、LazardAssetManagement、ManulifeFinancial、HSZGroup、EFundManagement 详见投资者关系活动记录表2025-002 巨潮资讯网（www.cninfo.com系活动记录表》（2025-002）(HK)、TruMedInvestment、WealthQuayAsset、BOClPrudentialAssetManagement、ChinaAlphaFund、CyberAtlasCapital、HarmolandsCapital、BOCOMInternationalAssetManagement、GrandAllianceAssetManagement、DawnCapital、DawnlightCapital、GreaterBayAreaDevelopmentFund、SafariAsiaLimited、FirstSentierInvestors、Goldstream、KSCapital、SinopacAssetManagement(Asia)、SplenssayCapital 2025年05月13日 进门财经（https://sk9a9hmxw） 网络平台线上交流 机构、个人 线上及电话参与乖宝宠物2024年度网上业绩说明会的投资者 详见投资者关系活动记录表2025-003 巨潮资讯网（www.cninfo.com系活动记录表》（2025-003）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年4月19日，公司召开第二届董事会第九次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。公司制定《市值管理制度》旨在进一步规范公司的市值管理行为，提升公司投资价值，增强投资者回报，并进一步维护公司
及广大投资者合法权益。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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