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| 瑞尔竞达(920191)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、经营情况回顾
（一）经营计划
1、主要经济指标完成情况
报告期内，公司实现营业收入 23,623.57万元，较上年同期增长4.09%；归属于上市公司股东的净利润为 4,656.22万元，较上年同期减少 18.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 4,316.63万元，较上年同期减少 23.48%。增收未增利的主要原因系上半年汇率较去年同期波动较大，因此导致财务费用较上年同期增加 119.13%；再加上去年同期应收账款解决了大额历史欠款，因此导致本报告期与上年同期相比，信用减值损失增加。
2、募投项目实施情况
报告期内，公司募投项目有序推进，其中“冶金过程碳捕集新工艺与节能长寿新材料智能化装备基地暨研发中心建设项目”主体工程已完成竣工验收。截至报告期末，部分产线已顺利开始试生产，办公区域进入验收阶段。
（二）行业情况
1、行业整体状况
（1）耐火材料产品简介
耐火材料一般指耐火度在 1580°C以上，能够承受相应物理化学变化和机械作用的无机非金属材料，是以天然矿石（如耐火粘土、硅石、高铝矾土、菱镁石、锆英砂等）或某些工业原料（如工业氧化铝、氧化锆等）以及人工合成原料（如碳化硅、合成莫来石、合成堇青石、合成尖晶石等）加工制造的产品。耐火材料广泛应用于钢铁、有色金属、玻璃、水泥、陶瓷、石化、机械、轻工、电力、军工等国民经济的各个领域，属于高温工业窑炉和设施的基础材料，在高温工业生产发展中起着不可替代的关键作用，其中：钢铁行业是耐火材料下游应用占比最大的消费领域。
（2）耐火材料上下游产业链
耐火材料上游主要为耐火原料采掘、加工制造业，主要包括铝矾土、刚玉、石英、菱镁矿、白云石等天然矿物原料开采、冶炼以及氮化物、碳化硅、莫来石、棕刚玉、树脂等耐火原料的合成。耐火材料下游主要为高温工业，具体包括钢铁、建材（水泥、玻璃、陶瓷等）、有色金属、化学、电力、军工等领域。耐火材料主要用作高温装备的内衬结构材料、耐高温元件和消耗材料，支撑高温工业的顺利运行，是所有高温工业新工艺和新技术实施的重要基础和支撑材料，对高温工业产品质量提升与品种开发、高效生产、节能减排具有重要作用。
（3）耐火材料行业发展现状
①全国产量及增长情况
21世纪以来是我国耐火材料行业高速发展阶段，在下游钢铁、水泥、玻璃等高温行业快速发展的拉动下，耐火材料行业产销两旺，行业高速发展，企业装备水平不断升级，市场竞争力不断提高，出口市场遍及东南亚、美洲、欧洲等 150个国家和地区，产量和出口量稳居世界前列。自2011年进入优化发展阶段以来，行业日益发展壮大，在体系建设、产业规模等方面取得了显著成就。
（4）上游原材料供应情况
耐火材料产业链上游主要为耐火原料采掘、加工制造业，上游市场参与者为耐火原材料供应商，耐火原材料可分为天然原料与合成原料两大类。天然原料主要包括铝矾土、石英、白云石、菱镁矿等矿物原料以及利用这些矿物原料经烧结、电熔、加工而成的粗加工原料，如氧化铝、刚玉、镁砂等。合成原料是将一种或多种天然原料经过一定的工艺手法加工复合而成，并在性能上得到优化的原料，包括氮化物、碳化硅、莫来石、棕刚玉等。耐火原材料供应商数量众多，通常分布在矿石资源所在地附近，存在明显的地域性特征。公司生产过程中主要天然原料为氧化铝，主要合成原料为棕刚玉、碳化硅、氮化硅铁等，其中：氧化铝主要由铝矾土加工而成，棕刚玉的主要制备原料也是铝矾土，我国铝土矿约占世界资源总量的 3.5%，主要分布在山西、河南、贵州、广西等地；碳化硅以石英、石墨和焦炭为原料制备而来。我国铝土矿、石英砂和石墨等矿石资源储量丰富，其他合成原料所需材料供应充足，为耐火原材料供应商提供了充分的原料保障，有利于耐火材料行业的持续发展。
（5）下游市场需求情况
①钢铁行业为耐火材料主要应用领域 耐火材料产业链下游主要涉及钢铁、建材（水泥、玻璃、陶瓷等）、有色金属、化学、电力、环保、军工等领域。根据中国耐火材料行业协会统计，从我国耐火材料需求结构看，钢铁行业是耐火材料的最大消耗领域，占总量的 65%左右，水泥、玻璃、陶瓷、化工、有域主要为钢铁行业。②碳达峰、碳中和对于钢铁行业影响深远钢铁行业作为全球碳排放的主要行业之一。目前，我国粗钢产量规模巨大，长流程占比高，碳排放量约占我国碳排放总量的 15%左右。随着国家“碳达峰、碳中和”战略目标的实施，绿色低碳发展将倒逼钢铁行业在工艺流程、品种结构、节能减排等方面的进步。为满足下游行业绿色低碳要求，钢铁行业内企业将不断追求长寿化、功能化、轻量化、智能化、绿色化的新型耐火材料；解决基础材料产品同质化、低值化，环境负荷重、能源效率低、资源瓶颈制约等重大共性问题；突破基础材料的设计开发、制造流程、工艺优化及智能化、绿色化改造等关键技术和国产化装备，进行耐火材料技术科研的多维创新。“碳达峰、碳中和”国家战略的推进，在促进耐火材料企业转型升级的同时，会进一步加强耐火材料企业与钢铁企业之间的联系。耐火材料企业不仅考虑制造过程中自身的碳排放问题，还要考虑如何降低钢铁生产过程中的碳排放，积极把握碳减排带来的发展机遇，与下游行业积极互动、相互支撑、相得益彰，最终形成互利共赢的和谐价值链。
3、行业壁垒
（1）技术经验壁垒
耐火材料产品种类众多，传统的粘土砖等低端产品技术门槛较低，但不定形耐火制品、定形耐火制品、预制件功能性耐火材料等产品存在较高技术壁垒，主要体现在配方、生产工艺、应用技术等方面。另外，由于耐火材料产品供货体系复杂，在不同冶炼环节，耐火材料的种类和用量都因客户、生产工艺而异，下游客户对耐火材料供应商的技术配套服务、品种多样化、现场服务水平等方面要求较高，形成了一定的技术壁垒。同时，由于高温工业的技术升级及政策要求，对耐火材料企业的持续研发创新能力也提出了较高要求。
（2）客户资源壁垒
钢铁行业正在向大型化和集中化方向发展，产能逐渐向少数优势企业集中，耐火材料的使用对高温工业产品质量影响很大，因此大型企业对上游供应商的选择较为谨慎，通常需要较长时间的接触与验证，对上游耐火材料企业的历史稳定供货年限、独立供货能力、生产规模、预交保证金等方面均有考核，进入门槛较高，只有具备足够规模和技术实力的企业才有可能成为其长期供货商。并且，下游钢铁客户一旦确定供应商后，会与耐火材料企业建立稳定的合作关系并不断加深双方合作，后期不易更换，进而为潜在进入者形成客户资源壁垒。
（3）人才壁垒
耐火材料正逐渐向高技术材料方向发展，下游应用领域广泛且工艺流程相对复杂，大部分产品逐渐趋向定制化需求，因此产品创新升级不仅对非金属材料的配方和技术研发能力深度依赖，更需要对下游应用系统及工艺流程有深刻理解，对技术人员的专业素质要求较高，新进入该行业的企业难以在短期内培养出一批具备技术开发实力并拥有行业实践经验储备的专业技术队伍。另外，除技术研发人员外，钢铁企业在产品使用过程中，需要耐火材料供应商提供技术支持和指导，由此对企业的技术服务能力也提出了更高的要求，为潜在进入者形成人才壁垒。
4、行业特有的经营模式
行业内企业普遍采用“产品直接销售”、“整体承包销售”（即：吨钢或吨铁结算模式）相结合的经营模式，其中：
（1）产品直接销售：即耐火材料供应商向客户直接销售产品的模式。
（2）整体承包销售：即耐火材料供应商负责客户所需耐火材料整体从生产销售、使
用维护、用后处理等工作，为客户提供高温设备运行所需耐火材料和服务，使用结束后再按照客户产品产量和合同约定的吨产品耐材消耗单价进行结算。公司经营模式与行业普遍现象基本保持一致，不存在重大差异。
5、行业周期性、区域性或季节性特征
公司所处行业自身无明显的周期性、区域性及季节性特征，其发展态势与国家宏观经济走势、产业政策支持导向、行业固定资产投资规模变化密切相关，同时也受全球经济大环境的直接或间接影响。
（三）新增重要非主营业务情况
（四）财务分析
1、资产负债结构分析
流动资产 3,283,175.72 0.27% 2,298,931.17 0.23% 42.81%
使用权资产 5,732,482.25 0.47% 301,433.93 0.03% 1,801.74%应付职工薪酬 5,649,468.13 0.46% 16,987,161.40 1.73% -66.74%一年内到期的非流动负债 1,446,015.39 0.12% 7,125,930.88 0.72% -79.71%租赁负债 3,866,556.30 0.32% 134,858.50 0.01% 2,767.12%递延所得税负债 1,082,836.47 0.09% 166,973.44 0.02% 548.51%资产负债项目重大变动原因：
1、截至报告期末，公司货币资金 312,150,228.57元，较上年期末增长250.94%，主要原因系本期收到北交所上市募集资金所致。
2、截至报告期末，公司一年内到期的非流动资产 3,283,175.72元，较上年期末增长42.81%，主要原因系本期内 1年以上陶瓷杯项目质保金增加导致。
3、截至报告期末，公司使用权资产 5,732,482.25元，较上年期末增长1,801.74%，主要原因系本期原租赁合同到期、重新续签租赁合同导致。
4、截至报告期末，公司应付职工薪酬 5,649,468.13元，较上年期末减少 66.74%，主要原因系本期内发放了2025年年终一次性奖金导致。
5、截至报告期末，公司一年内到期的非流动负债 1,446,015.39元，较上年期末减少79.71%，主要原因系本期归还了一年到期流动借款导致。
6、截至报告期末，公司短期借款借款 0元，较上年期末减少 100%，主要原因系本
期已归还且未新增银行流动资金贷款所致。
7、截至报告期末，公司长期借款 0元，较上年期末减少 100%，主要原因系本期归还了项目贷款导致。
8、截至报告期末，公司租赁负债 3,866,556.30元，较上年期末增长2,767.12%，主要原因系本期原租赁到期、重新续签租赁合同导致。
9、截至报告期末，公司递延所得税负债 1,082,836.47元，较上年期末增长548.51%，主要原因系本期原租赁到期、重新续签租赁合同导致使用权资产增加所致。
2、营业情况分析
（1）利润构成
1、本报告期，公司研发费用 9,987,536.95元，较上年同期增长33.30%，主要原因系本期加大了研发费用投入导致。
2、本报告期，公司财务费用 1,090,099.13元，较上年同期增加 119.13%，主要原因系外汇汇率变动导致汇兑损失所致。
3、本报告期，公司信用减值损失-113,538.21元，较上年同期增加 101.29%，主要原因系上期收回账龄较长客户款项，导致上期信用减值损失冲回较多。
4、本报告期，公司资产减值损失-1,233,660.67元，较上年同期增长173.81%，主要原因系质保金尚未收回款项所致。
5、本报告期，公司其他收益 2,146,501.22元，较上年同期增长133.05%，主要原因系本期政府补贴增加所致。
6、本报告期，公司投资收益 133,279.87元，较上年同期增加 120.53%，主要原因系本期赎回部分理财产品，收益增加较多所致。
7、本报告期，公司公允价值变动收益 1,486,427.56元，较上年同期增长48.65%，主要原因系本期末持有尚未赎回的交易性金融资产增值所致。
8、本报告期，公司资产处置收益 0元，较上年同期减少 100%，主要原因系本期未发生资产处置。
9、本报告期，公司营业外支出 28,346.73元，较上年同期减少 43.82%，主要原因系本期罚款减少所致。10、本报告期，公司所得税费用 2,703,498.39元，较上年同期减少 72.47%，主要原因系子公司香港瑞尔业务属于离岸交易，可申请豁免缴纳所得税，故冲回香港 500多万所得税费用所致。①高炉功能性消耗②高炉本③智慧主定形耐火按区域分类分析：
1、其他业务收入：本期金额为 67.83万元，较上年下降90.10%，主要原因系上期存
在大额贸易收入。
2、其他业务成本：本期金额为 3,000元，较上年下降63.92%，主要原因系本期其他业务收入中厂房出租减少，对应成本减少所致。
3、现金流量状况
公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期下降138.93%，主要系本期客户主要以票据回款为主，现金回款较少，且上期国际业务客户回款比较集中且均为现金收入所致。公司投资活动产生的现金流量净额比上年同期增加 127.65%，主要系本期理财产品赎回较多所致。公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 467.22%，主要系本期收到北交所上市募集资金所致。
4、理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、私募股权投资基金投资情况
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