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| 吉和昌(920193)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第八节 管理层讨论与分析
一、 经营核心因素
（一）影响收入、成本、费用和利润的主要因素
1、影响收入的主要因素
公司主要从事表面与界面处理相关特种功能性材料的研发、生产和销售，按下游应用板块划分，公司产品可分为表面工程化学品、新能源电池材料及特种表面活性剂三大业务板块。报告期各期，公司主营业务收入分别为 43,783.09万元、51,700.27万元和 52,872.78万元，呈上升趋势，经营情况整体良好；报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为 99.90%、99.93%和 99.94%，主营业务突出。影响公司收入的主要因素包括国家政策导向、下游市场需求波动、研发创新能力、行业竞争格局等。报告期内，公司营业收入的构成及变动情况详见本节“三、盈利情况分析”之“（一）营业收入分析”。
2、影响成本的主要因素
公司营业成本包括直接材料、直接人工、制造费用、运输费用，其中以直接材料为主。报告期内，公司主营业务成本分别为 29,950.53万元、37,589.36万元和 37,722.58万元，占营业成本的比例分别为 99.89%、99.91%和 99.91%，与营业收入结构情况相匹配。报告期内，公司营业成本的构成及变动情况详见本节“三、盈利情况分析”之“（二）营业成本分析”。
3、影响费用的主要因素
期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。报告期各期，公司期间费用分别为7,089.95万元、7,568.45万元和 7,332.51万元，占营业收入的比例分别为 16.18%、14.63%和 13.86%。
影响销售费用的主要因素包括销售人员的数量及薪酬水平、业务招待费、差旅汽车费等；影响管理费用的主要因素包括管理人员的数量及薪酬水平、折旧及摊销、中介服务费、招待费等；影响研发费用的主要因素包括研发人员的数量及薪酬水平、研发直接投入等；影响财务费用的主要因素包括利息支出、利息收入等。公司期间费用构成及变动情况详见本节“三、盈利情况分析”之“（四）主要费用情况分析”。
4、影响利润的主要因素
公司利润主要来源于营业利润，营业外收入及支出对公司利润情况的影响较小。公司利润的主要因素为主营业务收入、主营业务成本和期间费用，除上述因素外，税收优惠政策、政府补助等因素对公司利润也会产生一定影响。影响利润的主要因素变动情况及其分析详见本节之“三、盈利情况分析”。
（二）具有核心意义的财务或非财务指标
1、财务指标
公司主营业务收入、主营业务毛利率、净利润等财务指标对分析公司业绩具有核心意义。其中，主营业务收入反映了公司的经营成果及成长情况，主营业务毛利率反映了公司主营业务产品的议价能力，净利润反映了公司的盈利能力，综合呈现了收入增长能力、成本费用管控等的综合影响。
报告期内，公司主营业务收入、主营业务毛利率、净利润等具体情况详见本节“三、盈利情况分析”。
2、非财务指标
公司专利技术储备情况、研发投入转化效率、细分产品市场占有率、与客户及供应商合作稳定性、新产品以及新应用领域的创新开拓能力等对公司业绩及经营变动具有较强的预示作用。报告期内，公司技术研发与创新能力、主要客户及供应商情况详见“第五节业务和技术”相关内容。
二、 资产负债等财务状况分析
（一） 应收款项
1. 应收票据
（1） 应收票据分类列示
（2） 报告期各期末公司已质押的应收票据
（3） 报告期各期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据
（4） 报告期各期末公司因出票人未履约而将其转应收账款的票据
（5） 按坏账计提方法分类披露
对于划分为组合的应收票据，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。
3） 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
（6） 报告期内计提、收回或转回的坏账准备情况
（7） 报告期内实际核销的应收票据情况
（8） 科目具体情况及分析说明：
报告期各期末，应收票据账面价值分别为 9,034.37万元、6,948.00万元和 8,139.91万元，占各期末流动资产的比例分别为 23.33%、18.24%和 19.67%。公司应收票据期末金额较大，主要系下游客户多采用银行承兑汇票进行结算，且期末承兑汇票尚未到期所致。
2. 应收款项融资
如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请参照其他应收款披露：
科目具体情况及分析说明：
报告期各期末，应收款项融资账面价值分别为 2,624.18万元、2,350.76万元和 3,115.29万元，均为期末在手的尚未到期的“6+9”银行承兑汇票。该类承兑汇票的票面期限较短，票面价值与公允价值相近，按票面金额确定公允价值，应收款项融资不存在公允价值变动。
3. 应收账款
（1） 按账龄分类披露
（2） 按坏账计提方法分类披露
上海厚坤供应链 仲裁中款项，预计难
东莞市锡达焊锡 诉讼中款项，预计难公司按照应收账款账龄作为风险特征确定组合。3） 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
（3） 报告期计提、收回或转回的坏账准备情况
（4） 本期实际核销的应收账款情况
（5） 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况
九江德思光电材料有
4,467.28 45.51 223.36
合计
（6） 报告期各期末信用期内外的应收账款
（7） 应收账款期后回款情况
（8） 因金融资产转移而终止确认的应收账款
（9） 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额
（10） 科目具体情况及分析说明
应收账款余额合理性分析报告期各期末，公司应收账款余额分别为 7,164.52万元、8,142.42万元和 9,817.01万元，占当期营业收入的比例分别为 16.35%、15.74%和 18.56%。公司应收账款余额增加的主要原因系营业收入增长所致。公司应收账款余额逐年增加，主要原因系近年来公司紧跟新能源行业发展趋势，聚焦于服务细分行业大客户，业务规模有明显提升。一方面上述客户结算账期较长，另一方面其通常会根据其资金安排和审批流程统筹回款，回款周期整体相对更长。公司主要应收账款对应的客户商业信誉和资信状况良好，应收账款的回收性有保障，整体信用风险较低。公司结合客户资信情况、业务拓展情况等给予财务状况和信用良好的客户一定信用期，报告期各期末，公司应收账款余额集中在 1年以内，应收账款账龄结构合理，应收账款坏账风险较低。②坏账准备的计提比例分析报告期内，公司应收账款坏账准备的计提比例与同行业可比公司不存在重大差异，具体情况参见本招股说明书“第七节财务会计信息”之“四、会计政策、估计”之“（一）会计政策和会计估计”之“1.金融工具”。应收账款周转率分析三孚新科（688359.SH） 1.30 1.87 1.99注 1：同行业可比公司数据来源于 Wind资讯以及各家定期报告；注 2：应收账款周转率=当期营业收入/应收账款平均余额。应收账款周转率与下游客户所处行业、客户结算政策等因素息息相关，整体而言，新能源行业应收账款周转率受结算周期影响普遍偏低。公司主营业务包括表面工程化学品、新能源电池材料和特种表面活性剂，业务结构与同行业可比公众公司存在一定差异，进而导致公司应收账款周转率高于同行业可比公众公司平均水平，与皇马科技应收账款周转率接近，公司应收账款回款情况良好。报告期内，公司应收账款周转率整体呈下降趋势，主要原因系报告期内公司紧跟新能源行业发展趋势，聚焦于服务大客户，而大客户信用账期相对较长，从而致使应收账款周转率有所下降。4. 其他披露事项报告期内，公司重要客户的回款方式主要包括银行转账、银行承兑汇票，其中新能源电池材料以及光伏硅片切割液添加剂领域客户以银行承兑汇票为主，例如九江德思光电材料有限公司、新宙邦、龙电华鑫、奥首材料等，与下游终端应用客户结算方式以及同行业可比公司相比不存在重大差异。
（二） 存货
1. 存货
(1) 存货分类
(2) 存货跌价准备及合同履约成本减值准备
资产负债表日，公司存货采用成本与可变现净值孰低计量，将成本高于可变现净值的部分计提存货跌价准备。
公司制定并执行存货内控管理制度，保证存货的验收入库、仓储保管、盘点与减值等实物流转和保管的各个环节规范有序。报告期内，公司对存货的内控管理制度设计完善、执行良好，存货管理的相关内控制度及措施得到有效执行，不存在重大缺陷。
报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为 216.21万元、226.88万元和 180.01万元，占同期末存货账面余额的比例分别为 2.77%、2.91%和 2.25%，整体占比较小。
(3) 存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明
(4) 期末建造合同形成的已完工未结算资产情况（尚未执行新收入准则公司适用）
(5) 合同履约成本本期摊销金额的说明（已执行新收入准则公司适用）
(6) 科目具体情况及分析说明
① 存货价值及变动情况
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 7,580.29万元、7,564.49万元和 7,815.61万元，占同期末流动资产的比例分别为 19.57%、19.86%和 18.88%。报告期内，公司存货账面价值呈增长趋势，主要原因系：A、随着2022年和2023年荆门生产基地逐步投产，公司整体的生产能力、仓储能力以及客户服务能力均有相应提高；B、公司基于以往经营经验和未来经营订单预期合理备货，库存商品金额相对较高。
②存货跌价准备与同行业对比
注：数据来源于可比公司各期年度报告。
报告期各期，公司存货跌价计提比例分别为 2.77%、2.91%和 2.25%，与同行业可比公司平均值存在一定差异。
领湃科技报告期内存货跌价计提比例较高，主要原因系：A、新能源动力电池业务受产线产能爬坡的影响，尚未形成规模效应，产品单位固定成本较高；B、表面工程化学品业务长库龄的存货以及毛利为负数的存货计提跌价准备较高。
华盛锂电2023年末及2024年末存货跌价准备计提比例较高，主要原因系华盛锂电主要产品为锂电池电解液添加剂 VC和 FEC，受新能源电池下游行业影响，产品价格承压下行，因此跌价准备计提比例计提较高，2025年末随着下游市场恢复计提比例明显下降。2025年末随着锂电池电解液添加剂行业内竞争格局趋于理性，市场价格企稳回升，公司存货跌价风险大幅降低，计提比例较前期下降。
公司存货结构与同行业可比公司存在一定差异，报告期内，公司跌价计提比例高于皇马科技，跌价准备计提充分，与同行业可比公司计提比例差异具有合理性。
存货周转率与同行业对比
三孚新科（688359.SH） 2.06 3.77 4.57
注 1：同行业可比公司数据来源于 Wind资讯以及各家定期报告；注 2：存货周转率=当期营业成本/（（期初存货账面余额+期末存货账面余额）/2）。报告期各期，公司存货周转率分别为 4.44、4.83和 4.78，受细分产品结构以及经营模式差异影响，公司存货周转率略高于同行业可比公司平均水平，存货周转情况良好。2. 其他披露事项
（1）表面工程化学品
（三） 金融资产、财务性投资
1. 交易性金融资产
报告期内，2023年末存在交易性金融资产，余额为 1,000.00万元，占流动资产的比例为 2.58%，主要系公司购买的银行结构性存款，安全性和流动性相对较高。
2. 衍生金融资产
3. 债权投资
4. 其他债权投资
5. 长期应收款
(1) 长期应收款情况
(2) 坏账准备计提情况
1) 始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备
详见本招股说明书“第七节 财务会计信息”之“四、会计政策、估计”之“（一）会计政策和会计估计”之“1.金融工具”的相关内容。2) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(3) 因金融资产转移而终止确认的长期应收款
(4) 转移长期应收款且继续涉入形成的资产、负债金额
(5) 科目具体情况及分析说明
报告期内，公司仅在2025年末存在长期应收账款，账面价值为 61.14万元，占当期非流动资产的比例为 0.18%，系公司分期销售商品形成的长期应收款。
6. 长期股权投资
7. 其他权益工具投资
8. 其他非流动金融资产
9. 其他财务性投资
10. 其他披露事项
无
11. 金融资产、财务性投资总体分析
报告期各期末，公司仅2023年末存在交易性金融资产，系公司购买的银行结构性存款，风险较低。
（四） 固定资产、在建工程
1. 固定资产
(1) 分类列示
(2) 固定资产情况
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