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| 高能环境(603588)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
报告期公司实现营业收入103.19亿元，比上年同期增加54.02%；归属于上市公司股东的净利润10.22亿元，较上年同期增长103.37%；归属上市公司股东的净资产104.25亿元，较上年末增长8.06%；因资源化板块经营规模增加，储备的存货量较去年末增加18.65亿元，经营活动产生的现金流量净额较去年同期由正转负，由3.47亿下降至-6.07亿元。
（一）资源循环利用板块
报告期内，公司固废危废资源循环利用项目以金属资源循环利用为主，项目覆盖江西、甘肃、湖北、广东、重庆等地，资源回收利用品类涵盖铜、镍、铅、锌、锡、铋、锑、金、银、铂、钯、钌、铑、铱等14种金属。
注：铂族金属包括铂、钯、铑、铱及钌。
报告期内，资源循环利用板块收入为90.34亿元，同比增长73.58%，同时占集团收入的比例较去年同期进一步增长9.87个百分点，占比为87.55%。
报告期内，资源循环利用板块毛利率为18.30%，较去年同期增长4.89个百分点，毛利率增长主要系产能释放及工艺优化，实现产品单位成本下降，同时金属资源价格上行的机遇，增强产品盈利能力。
江西鑫科采用先进富氧熔池熔炼工艺，打通含铜工业废料初加工至深加工全产业链，拥有年处置31万吨危险废物、年产10万吨电解铜并配套多金属深加工的综合产能。2026年上半年项目持续推动产能稳步释放，整体生产运行效能持续提升；进一步拓宽有价金属回收品类，充分挖掘含铜废料中共伴生金属价值，持续增强项目多金属综合回收效益。
金昌高能项目已实现全面达产稳产，通过深度优化生产工艺结构、精准压缩工序衔接周期，推动产能稳步爬坡与高效释放。在高附加值贵金属，尤其是铂族金属（铂、钯、铑、钌、铱）的分离提纯领域，公司工艺技术已稳居行业领先梯队，并持续迭代升级。特别是在钌的分离提纯方面，近期取得了突破性科研成果，显著降低了综合生产成本，为公司的盈利增长提供了有力支撑。
依托核心工艺技改，成功构建了“废水梯度净化与零排放”的绿色循环体系。该体系在充分保障主体生产平稳运行的基础上，有力实现了项目综合能耗与污染物排放的“双降”目标。
靖远高能构建起含铅工业废料从资源化初加工到精深加工一体化生产体系，打造以金属铅为主线，同步高效回收铜、金、银、铋、锑等有价组分的完整产业链闭环。2026年上半年，项目在保障主体生产稳定运行的基础上，结合市场行情与自身运营特征，充分释放多金属协同回收全链条优势，持续加大后端贵金属富集与提炼力度，粗银产出规模实现同比显著增长，有效挖掘废料综合价值，持续提升项目综合盈利空间。
珠海新虹项目报告期完成多项工艺改造，日均投料量同比增加30%，渣含铜降低18%，起到良好的降本效果；同时调整了产品结构，同时生产冰铜与粗铜，并通过粗铜富集金、钯、铑、铱等贵金属，实现贵金属回收效益最大化。
（二）环保运营服务板块
公司环保运营服务板块以生活垃圾焚烧发电项目为主，目前在手运营：13个生活垃圾焚烧发电项目，合计日处理能力达到11,800吨/日。报告期内，公司累计处理生活垃圾196万吨，实现发电量7.66亿千瓦时，上网电量6.54亿千瓦时，供热量近40万吨，环保效益与经济效益同步提升。
报告期内，环保运营服务板块收入8.93亿元，同比下降1.17%，毛利率49.43%，同比减少0.28个百分点，收入和毛利率均保持相对稳定。
2026年上半年，公司环保运营板块经营态势向好，各项核心处置业务量稳步提升，垃圾处理量、污泥处理量、对外供热量同比均有增长；板块持续夯实存量基本项目，同时积极挖掘新增长点，落地技术服务项目实现技术价值商业化转化，签约污泥处置及一般固废处置项目拓宽盈利渠道；供热业务继续增长；此外成本管控方面成效突出，实现采购成本降低，持续优化板块盈利水平。
（三）环保工程服务板块
报告期环保工程服务板块收入3.92亿元，同比下降33.82%，毛利率13.46%，同比提升1.11个百分点。公司战略调整，专注于高品质的环保工程服务项目，收入规模进一步下滑，盈利能力较同期增强。
（四）矿业板块
公司持续落地上游矿业一体化发展战略，始终聚焦金矿、铜矿等高价值核心矿产的勘探开发，同步推进国内、非洲、中亚多区域资源布局。依托前期战略规划，公司加速矿产项目落地转化，报告期内已全面开展芭蕉湾、青山洞、母溪、大坪四座自有金矿的地质勘查作业，稳步推进储量核实、资源评估等核心工作，计划2026年内完成全部矿区详查，并力争于2027年启动探矿权转采矿权相关流程。上游矿产项目有序推进，持续延伸产业链核心资源端，进一步优化公司长期盈利结构，打造稳定可持续的新增盈利曲线。同时，随着国内金矿勘查开发进度加快，未来将持续为公司资源循环板块输送原生矿原料与伴生含金属废料，筑牢下游资源化业务原料供给底座，深化上下游产业协同，完整构建“矿产开采—原料保障—资源再生—高值利用”产业闭环，有效平滑金属价格周期波动，持续强化公司全产业链竞争壁垒与经营抗风险能力。
（五）海外发展板块
公司持续纵深推进全面出海国际化战略，依托三十余年国内环保行业技术积淀、全链条一体化综合服务优势，持续加快固废危废资源化、环保运营、环保工程业务海外拓张步伐，重点深耕东南亚、拉美、中东、非洲等潜力市场。依托成熟的垃圾焚烧发电投资、建设、运营体系与先进工艺技术，公司此前已成功入选印尼主权投资基金全球合格供应商名录，国际化竞争实力持续获得海外官方认可。
截至报告披露日，公司联合印尼本土企业组建项目联合体，先后取得西冷都市圈（日处理1161吨）、棉兰都市圈（日处理1700吨）两座大型垃圾焚烧发电项目有条件授标函，待相关前置条件达成后，联合体将正式负责两大项目整体开发与长期运营；此外，公司与子公司香港高能环境（新加坡）有限公司组成联合体取得“越南广宁省统一公社固体废弃物处理中心项目”，标志着公司在东南亚核心市场落地标志性大型环保基建项目，海外业务从资质准入阶段迈入项目实质落地新阶段。
公司持续推动由单一项目出海向全球化本土化深耕跨越，后续将以印尼两大焚烧项目为标杆样板，因地制宜输出适配当地市场的资源化、环卫焚烧一体化综合解决方案，持续拓展全球优质环保市场，稳步提升企业国际品牌话语权与全球产业布局竞争力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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