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| 钧达股份(002865)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
2025年上半年，随着市场化产能出清进入后程、行业自律及政策引导不断推进，第一季度产业链价格及企业业绩一
定程度上迎来修复；但受制于国内电价政策调整对国内短期需求的影响以及复杂多变的海外贸易政策的影响，第二季度产业链价格阶段性出现下滑，“内卷”式竞争依然存在，主产业链制造业企业大多数仍处于亏损，一定程度影响了公司面对行业形势的复杂多变，2025年上半年，公司聚焦于光伏电池核心技术环节，开展N型电池技术优化升级，加速落后产能淘汰出清，持续降本增效；公司积极加强国内客户稳定合作，并持续开拓海外市场及海外产能建设，实现海外销售收入占比从2024年度的23.85%大幅提升至51.87%；报告期内公司顺利完成港股上市，成为行业第一家A+H上市公司，助力公司全球战略。具体情况如下：
（一）研发降本保持领先，N型技术持续升级
2025年上半年，公司深耕光伏核心技术，持续对N型电池工艺技术持续优化升级，通过金属复合降低、钝化性能提升、光学性能优化、栅线细线化等多项提效降本措施的探索及导入，持续提升电池转化效率，降低非硅成本。2025年上
半年，公司电池平均量产转化效率提升0.2%以上，单瓦非硅成本降低约20%。技术储备方面，公司持续开展N型电池工艺升级及技术储备，通过新工艺的开发与优化，满足市场对于高转化效率电池的需求，并致力于打造高性价比电池，提升终端电站发电量及收益率。公司中试TBC电池转化效率较主流N型电池效率可提升1-1.5个百分点，并持续推动TBC电池下一阶段的量产准备。公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平。未来，公司将持续加大研发投入，建立领先的研发组织与机制，保障公司始终走在行业前列。
（二）海外销售占比快速提升，海外产能多元化布局
2025年上半年，公司积极践行全球化发展战略，持续开拓海外市场。公司通过亚洲、欧洲、北美、拉丁美洲、澳洲
等新兴市场客户的持续开拓及认证，不断构建海外销售网络，强化全球客户服务能力，最终实现海外销售占比从2024年度的23.85%大幅增长至51.87%。除电池出口业务市场拓展以外，公司也持续关注海外其他国家地区市场发展状况，不断通过技术合作、产能建设、投资合作等多元化模式研究探索，规划布局海外高效电池产能。2025年上半年，公司与土耳其本土组件客户正式签署战略合作协议，公司凭借电池技术优势，合作共建高效电池项目，满足土耳其及全球其他市场对高性能、高可靠性光伏电池的迫切需求，填补区域电池产能结构性缺口，强化公司国际化产能配置能力与全球客户服务响应效能。
2025年上半年，国际贸易形势及关税政策复杂多变，对公司海外投资进展造成一定的影响，针对于公司原计划的阿曼年产5GW高效电池生产基地项目，公司将结合国际贸易、关税政策和海内外市场情况，充分评估项目收益与风险，审慎推进项目。
（三）成功登陆港股资本市场，推动公司全球化发展
2025年5月8日，公司于香港联合交易所有限公司主板成功挂牌上市（股票代码：02865.HK），成为光伏行业首家“A+H”双平台上市企业。公司本次H股上市募集资金净额为12.9亿港元，募集资金将用于高效电池海外产能建设、
海外市场拓展及海外销售运营体系建设、全球研发中心建设及补充营运资金。此次港股成功上市，使得公司融资能力及资金实力大幅提升，公司将凭借“A+H”资本运作平台优势，可整合各类股东资源优势，提升品牌国际影响力，为全球未来，依托于“技术+市场+资本”三重优势，公司将持续推进全球化发展战略，强化电池核心技术布局，加快海外产能建设落地，提升全球市场光伏电池产品供应能力及全球客户服务能力，助力公司实现新发展。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
四、非主营业务分析
☑适用 ☐不适用
金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性
投资收益 17,184,727.54 -5.44% 主要系理财产品收益 否公允价值变动损益 7,334,625.45 -2.32% 否资产减值 -58,259,170.80 18.46% 主要系存货减值 否营业外收入 301,532.70 -0.10% 否营业外支出 -2,540,363.61 0.80% 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的非
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 ☑不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑
□
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
报告期内因远期外汇及期货投资交易产生投资收益 万元。
衍生品投资资金来源 自有资金
报告期衍生品持仓的风险分析
及控制措施说明（包括但不限
于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 具体内容详见公司于2024年9月13日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司及控股子公司开展外汇套期保值业务的公告》（公告编号：2024-104）、于2025年3月4日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司及控股子公司开展商品期货套期保值业务的公告》（公告编号：2025-014）已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司根据财政部《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号——金融资产转移》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》相关规定及其指南，对拟开展的衍生品交易进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2024年9月13日、2025年3月4日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 ☑不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 ☑不适用
公司报告期无A股募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
昱泰新能源贸易（香港）有限公司 设立 根据业务发展需要，投资设立
昱泰新能源投资（香港）有限公司 设立 根据业务发展需要，投资设立YUTAI ELECTRICMANUFACTURING PLC 设立 根据业务发展需要，投资设立ENEROVAPTE.LTD 设立 根据业务发展需要，投资设立
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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