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| 司太立(603520)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、 经营情况的讨论与分析
报告期内，公司营业收入较上年同期稳步增长；受“折旧先行、放量滞后”影响，利润端呈边际修复态势。经营性现金流保持为正并较上年同期改善，回款节奏与产能爬坡匹配度提高。
（一）报告期内公司经营情况
1. 原料药板块：整体维持增长态势。由于规范市场偏紧，销量主要受可供产能约束；销售与价格按结构优化与长期合作为优先目标进行统筹。
2. 中间体板块：采取以销定产/以产定销的灵活策略，收入变化主要源于结构调整。
3. 制剂：坚持全产业链策略、不外购原料药。制剂放量取决于原料供给，短期销售与收入未完全同步，已进行前瞻性结构与价格优化，为后续释放预作铺垫。
（二）报告期内公司重点工作
1. 重心由“建设”转向“释放”：四个生产基地以注册合规与商业化转换为抓手，加速在建与已建产线达标投产。核心原料药车间完成国内注册与 GMP检查；重点品种场地变更与GMP检查按计划推进并实现量产转换；制剂侧新规格完成注册，为后续放量打开通道。
2. 结构优化，衔接集采：碘造影剂现有集采品种占公司造影剂收入占比较高；非集采的重点三品种产线已建成并将按计划实现商业化，对应制剂注册同步推进，为国内结构性增量提供支撑。
3. 海外布局前移：坚持“注册先行、产能跟随”原则，已注册国家深化渠道，在审与洽谈国家稳步推进，分阶段实现“注册—首单—复购”的闭环。
4. 风险治理与 EHS：在较高开工负荷下，强化安全、环保、质量三大管控，并通过技术改造将风险前移消解。
5. 降本增效：以工艺迭代与后处理优化提升收率与良率；碘回收取得阶段性成效，单位制造成本持续改善。
（三）管理层论述
公司当前效益改善的核心变量在于有效产能的释放进度，整体处于“U形曲线”上行阶段。
1. 前瞻性投资的阶段性影响：前期规模化投资使折旧/摊销与财务费用阶段性抬升，研发与管理费用亦随之增加，压制了短期利润表现；随着开工率与收率提升，该影响预期会逐步被摊薄。
2. 经营质效：主要产品的综合边际利润率处于合理区间并较上年同期有所提升。
3. 经营可持续性：公司净利润与现金流保持良性；利润与现金流阶段性错配，主要源于新产线折旧计提与商业化量产之间存在时间差。
4. 产能与业绩关系：公司产能建设已基本完成并进入爬坡期；随着产能利用率与结构优化持续推进，利润总量与利润率具备提升空间。公司业绩增速将取决于内生释放与海外拓展的同步进展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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