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| 利尔达(832149)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，利尔达从技术创新、市场拓展、产业协同等多维度推进发展计划，致力于在物联网行业持续深耕，实现新的突破。
1、财务方面：
截至报告期末，公司总资产2,041,931,409.96元，归属于上市公司股东的净资产 715,055,413.76 元。报告期内，公司实现营业收入 1,171,610,876.11元，比上年同期上升25.04%，归属于上市公司股东的净利润为 10,651,424.25元，比上年同期上升125.94%，主要系：产品端，公司一直以来进行研发的持续投入，提升产品的核心竞争力；市场端，公司通过境外市场的持续拓展，报告期内公司境外营业收入较上年同期增长130.64%，增长势头强劲。通过上述措施，报告期内公司物联网模块及系统解决方案业务营业收入总体同比大幅增长62.95%。同时，报告期内国内芯片市场回暖，公司 IC增值分销业务去库存、拓渠道等措施取得成效，IC增值分销业务营业收入较上年同期回升12.33%。
2、技术创新与产品研发
（1）蜂窝通信领域实现技术突破与产品升级
公司在蜂窝通信领域围绕"低成本、高集成、安全自主可控"三大战略方向取得显著突破。NT26F宽压系列模组采用创新设计，满足智能表计等工业场景严苛供电需求；基于Cat.1 bis/RedCap 技术的AI智能终端解决方案显著增强终端产品的 AI云端接入交互能力；同步推出国内体积较小的 RedCap模组NR35，国产化率100%；通过自研RedCap软加速技术实现IPv6协议栈优化；同时通过智能负载均衡技术使网络吞吐量和可靠性大大提升。这些创新显著提升了蜂窝设备性能与易用性，为物联网应用提供了更具竞争力的解决方案。
（2）非蜂窝广域物联网技术创新引领行业发展
在非蜂窝广域物联网技术领域，公司取得多项行业领先成果。WB26 LoRaWAN模组通过指令集精简和Flash寿命优化，大幅降低用户使用门槛和维护成本；公司自主研发的烽火Mesh自组网技术支持欧美认证，填补了国产自组网技术海外应用的空白；UWB技术实现重大突破：PDOA多天线测角系统（±80°@3°精度，支持 2D/3D测角），适用于智能门锁、服务机器人等场景；创新的 UWB信标反向定位技术实现自动组网标定。
（3）局域物联网产品矩阵持续完善
广域物联网产品线呈现多元化发展态势：星闪EB21模组通过双缓存架构和协议优化，实现50KB/s的端到端透传速率，性能领先同业；FB36三模模组集成WiFi6+星闪+蓝牙，创新支持AI语音雷达方案；
SB26蓝牙模组推出的BLE+2.4G双模方案完美兼容传统卫浴设备，助力卫浴行业智能升级，同时该模组通过精简引脚设计，为IO资源受限场景提供了高性价比解决方案。
（4）创新技术拓展应用边界
公司在多个技术领域实现原创性突破：
①面向POS应用场景，在U-Boot阶段实现了充电协议，突破了行业电池充电管理的技术瓶颈；
②无线客控产品线完成从Zigbee到蓝牙Mesh无线技术升级，显著降低部署复杂度与成本，并成功落地首个酒店项目；③有线客控产品线完成了创新直流载波技术方案，较行业交流技术方案降低成本20%；④电机控制方面，基于自研FOC算法，在电动工具领域实现五元电锤等产品化突破，并完成汽车电子48V电动座椅、水泵等关键部件的A样验证，具备启停、正反转及刹车等核心功能，持续优化性能与能效。报告期内的研发成果，充分体现了公司“技术驱动、市场导向”的研发理念，为物联网及 AI终端市场提供了高性能、低成本的完整解决方案，进一步巩固了公司在行业内的技术领先地位。未来，公司将继续加大研发投入，推动更多创新技术落地应用。
3、市场拓展与全球化布局
公司以“蜂窝+非蜂窝”双轮驱动，国内深耕、海外破局，实现市场拓展。蜂窝业务方面，Cat.1模组聚焦 IPC、POS、两轮车三大场景，NB-IoT模组在燃气计量、水计量等公用事业持续放量；非蜂窝领域，LoRaWAN模组深耕欧洲、中东灯控照明市场。同时，公司用“分销+模组”一体化优势，快速消化历史芯片库存，库存周转天数同比下降，有效缓解上游供应商的出货压力，优化公司库存结构并锁定了关键物料成本，为下半年海外市场的规模化交付提供了有利的供应链保障。沙特、西班牙等地区已完成运营商严苛测试，5G CPE与RedCap MiFi产品及方案将批量出货，形成可复制、可推广的海外样板点。
4、产业协同与生态建设
利尔达围绕“产业协同”与“生态共建”两条主线，以内部资源整合与外部生态共振为核心。
产业协同方面，公司在供应链端，依托自有分销网络与上游原厂联合共建，完成射频、功耗、弱信号等关键指标验证；针对历史积压库存，设立专项出清小组，通过项目绑定、折价销售等方式消化库存，释放现金流并锁定成本优势。制造端，成立“汽车电子事业部”，整合原先分散的产品、研发、质量、采购等资源，构建了一套符合IATF 16949标准的汽车电子产品开发与制造管理体系，首批车载RedCap项目已进入APQP流程。生态共建方面，公司采取“标准先行、联盟放大、平台赋能”的策略。标准层面，牵头或深度参与星闪、LoRaWAN、卫星物联网通信三项行业标准制定；星闪联盟认证模组数量大幅提升，为后续生态批量出货奠定话语权。通过“产业协同”打通内部资源壁垒，以“生态共建”撬动外部创新资源，公司正把单点技术优势转化为持续扩张的产业势能，为全年及未来三年的高速增长奠定了坚实基础。
（二） 行业情况
1、物联网行业
（1）总体发展趋势
近日，工业和信息化部发布《2025年上半年通信业经济运行情况》。数据显示，截至2025年6月末，三家基础电信企业（中国移动、中国电信、中国联通）共发展移动物联网终端用户28.31亿户，对比同期四家电信运营商（三家基础电信运营商与中国广电）的移动电话用户总数为18.1亿户。这也意味着，我国移动物联网终端用户已比移动电话用户多出约10亿户。业内人士认为，生成式AI革新浪潮、基础网络大规模铺设、终端成本持续下降是移动物联网终端规模迅速增长的三大主要原因。网络以及面向高速率和低时延应用的5G Redcap网络。利尔达Cat1 bis 依然是增长最为迅猛的类别，同比增长率高达 123.80% 主要应用于资产追踪和IP Camera 以及金融电子等领域。 2025年，随着 AI技术深化与算力需求的提升，利尔达物联网在垂直场景（如工业机器人、智能计量）加速落地，推出AIoT模组，契合行业趋势。
（2）行业法律法规的变动及对公司经营情况的影响
工信部印发《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》，着力提升“5G+工业互联网”产业供给，降低综合成本，推广典型场景，深化行业应用，充分释放“5G+工业互联网”乘数效应，有效促进实体经济和数字经济深度融合。《实施方案》提出，到2027年，“5G+工业互联网”广泛融入实体经济重点行业领域，网络设施、技术产品、融合应用、产业生态、公共服务5方面能力全面提升，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市，明确了未来三年“5G+工业互联网”高质量发展和规模化应用的整体思路和18项重点任务，为产业各方主体提供发展指引和行动参考。本《实施方案》是对2019年起实施的“5G+工业互联网”512工程的全面升级。工业和信息化部将扎实推动各项任务落地见效，促进“5G+工业互联网”在更广范围、更深程度、更高水平上创新发展，助力推进新型工业化，有力支撑制造强国和网络强国建设。该方案是推动5G与工业场景深度融合，有利于模组、网关、传感器等物联网企业拓展工业市场。
2、IC增值分销行业
世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据显示，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比激增 18.9%。中国半导体芯片产业在政策支持、市场需求、技术突破和国际贸易环境变化的多重驱动下，呈现出稳健增长与结构性调整并行的态势。其中新能源、人工智能、AI服务器等领域需求增长尤为明显，同时芯片国产化替代效应持续显现。从技术和应用领域看，RISC-V架构从嵌入式到全场景渗透，2025年上半年RISC-V延续了高速增长态势，全球出货量突破百亿颗，工业领域成为最大市场，同时在向汽车电子领域逐步渗透。在AI相关领域，算力需求驱动行业变革与重构。数据中心与边缘计算相关的AI服务器需求成为分销业务增长的核心引擎。端侧AI终端爆发，AI手机和AI PC的换机周期带动高性能芯片需求旺盛。同时，客户对分销商所提供的服务需求也在悄然发生改变，分销商需要从传统的分销模式转型为解决方案提供商。汽车电子领域智能化与国产替代并行。2025 上海车展上，车载芯片呈现“高算力、集成化、低功耗”三大特征。车载供应链安全成为核心议题，车规芯片认证周期长、测试标准严格，分销商需协助客户完成从电路设计到整车验证的全流程合规性。在2025年上半年，行业整合、供应链变革与并购频发，分销巨头战略重组。区域市场策略性调整，“出海”成为各大芯片厂商和分销商的关键词。技术融合与场景创新会成为未来新趋势，同时也是新的挑战，例如 RISC-V 与 AI的结合将催生出更多的定制化需求；地缘政治风险促使分销商构建“多源备份”，建设具有弹性的供应链；分销商需培养复合型人才，建立技术壁垒。 2025年上半年，IC增值分销行业在 RISC-V 生态扩张、AI算力爆发以及新能源、汽车电子等国产替代的驱动下，呈现出“技术赋能、服务升级、区域分化”的特征。分销商需从单一贸易商转型为“技术+供应链”双轮驱动的解决方案提供商，通过并购整合、生态合作和区域布局，在全球半导体产业链重构中占据先机。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1.应收票据：期末余额较期初减少397.89万元，降幅为49.55%，主要系报告期内公司加强了对商业承兑汇票的管理，减少了商业承兑汇票的收取，前期收进的商业承兑汇票在报告期内到期托收所致。2.应收账款：期末余额较期初增加 18,105.88万元，增幅为31.00%，主要系报告期内营业收入同比增长25.04%，带动应收账款相应增加。3.在建工程：期末余额较期初增加 97.62万元，增幅为100.00%，主要系报告期内新增先芯屋顶光伏项目和先芯三期物联网模块扩产项目，截至报告期末尚未完工所致。4.长期借款：期末余额较期初减少 534.51万元，降幅为30.59%，主要系报告期内存量项目贷款分批归还所致，本期项目贷款除年初置换3,490万元外，实质并无新增。5.其他应收款：期末余额较期初增加 1,242.07万元，增幅为48.05%，主要系报告期内向部分合作方支付交易保证金、押金所致。6.其他非流动资产：期末余额较期初增加 383.24万元，增幅为379.37%，主要系预付长期资产购置款增加，资产主要用于投建生产设备、扩大产能及自动化线体升级。7.应付票据：期末余额较期初增加 4,800.50万元，增幅为39.23%，主要系报告期内进口采购额增加，采购结算中信用证的使用增加所致。8.应交税费：期末余额较期初增加 691.91万元，增幅为144.07%，主要系报告期内营业收入及毛利率上升导致应交增值税增加所致。9.其他应付款：期末余额较期初增加 553.42万元，增幅为36.27%，主要系报告期内根据权责发生制原则，暂估应付合作方的未结算款项增加所致。10.租赁负债：期末余额较期初增加 145.70万元，增幅为1316.45%，主要系报告期内外地办事处房租到期续租，租赁期超过一年，重新确认租赁负债，导致租赁负债余额大幅增加。11.预计负债：期末余额较期初减少 340.87万元，降幅为100.00%，主要系报告期内公司对合营企业浙江灵朔科技有限公司新增投资460万元，对前期按照权益法核算确认的投资损失超过实际投入金额计入预计负债的部分予以冲回所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
入增长，应收账款余额也随之上升，坏账准备计提相应增加；另外，上年同期因业绩下降导致应收账款余额减少，上年同期坏账准备金额出现转回，导致本期信用减值损失较上年同期大幅增加。2. 资产减值损失：本期较上年同期减少 1,123.14万元，降幅为158.80%，主要系公司自上年下半年以来，大力消化前期库存，存货余额明显下降，同比计提存货跌价准备减少所致。3. 其他收益：本期较上年同期增加 679.95万元，增幅为181.56%，主要系报告期内收到的软件产品增值税超税负即征即退等政府补助增加所致。4. 公允价值变动收益：本期较上年同期减少 2.18万元，降幅为100.00%，主要系公司前期投资的基金按交易性金融资产核算，其公允价值变动影响所致。5. 资产处置收益：本期较上年同期减少 12.37万元，降幅为100%，主要系上年同期处置车位使用权收益，本期无相关交易所致。6. 营业利润：本期较上年同期增加 6,094.67万元，增幅为130.48%，主要系报告期内销售收入增长带来的毛利增加所致。7. 营业外收入：本期较上年同期增加 46.22万元，增幅为394.74%，主要系报告期内非日常性政府补助、无需支付设备款等非经常性收入增加所致。8. 净利润：本期较上年同期增加 5,237.81万元，增幅为125.37%，主要系报告期内营业利润增加所致。9. 税金及附加：本期较上年同期增加 105.56万元 ，增幅为54.91%，主要系报告期内营业收入增长，城建税等附加税、印花税增加，同时因子公司浙江先芯科技有限公司自去年开始未享受房产税和土地税的返还，公司今年开始计提了半年度的房产税和土地使用税所致。10.所得税费用：本期较上年同期增加 916.99万元，增幅为168.89%，主要系报告期内经营业绩好转，营业利润增加所致。
（2） 收入构成
报告期内公司境内营业收入较上年同期增长18.75%，公司境外营业收入较上年同期增长130.64%。
公司境外营业收入大幅增长主要系报告期内公司持续加大物联网模块及系统解决方案的境外市场拓展力度所致。此外，因报告期内国内芯片市场回暖，公司制定的去库存、拓渠道等措施取得成效，公司境内 IC增值分销业务及物联网模块及系统解决方案的营业收入较上年同期均有一定增长。
3、 现金流量状况
1.报告期内经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 13,199.57万元，主要系报告期内经营业绩改善，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。2.报告期内投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 988.35万元，主要系报告期内新增对浙江灵朔科技有限公司的长期股权投资及浙江利尔达客思智能科技有限公司少数股东退出公司支付相应的股权转让款所致。3.报告期内筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 5,726.79万元，主要系公司上年同期经营活动产生现金流量净额为大幅净流出，公司为维持经营增加借款规模，而报告期内公司经营活动产生现金流量净额大幅增加，公司偿还部分到期借款所致。
4、 理财产品投资情况
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