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| 永吉股份(603058)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年1-6月，公司实现营业收入35,655.41万元，同比下降16.65%；实现归属于上市公司股东的净利润8,191.90万元，同比增加44.72%。其中，精品纸包装业务营业收入12,382.68万元，同比减少60.57%；境外管制药品相关业务营业收入22,980.87万元，同比增长102.06%。
1、精品纸包装业务
2026年上半年，精品纸包装行业竞争格局呈现“总量增速放缓、结构分化加剧、利润空间收窄”的特征。行业整体面临下游品牌方降本增效带来的价格传导压力，部分细分领域出现“以价换量”的竞争态势，行业平均毛利率持续承压。报告期内，公司持续推进烟草包装业务的战略出清，主动剥离低毛利业务；对于非烟草类包装业务，公司在保持现有客户基础和产品结构上，持续优化客户及产品结构。2026年1-6月，精品纸包装业务营业收入12,382.68万元，同比减少60.57%。
针对当前严峻的行业形势，公司将坚定聚焦核心主业，以市场开拓、降本增效与创新驱动三大方向为抓手，积极应对挑战。一是持续深耕市场，在巩固既有核心客户的基础上，着力拓展高附加值领域的新客户，降低对单一市场的依赖程度，从结构层面分散经营风险。二是全方位强化成本管控，依托精益生产、工艺改进及供应链优化等路径压降生产成本，同步从严控制内部费用，有效对冲原材料价格上行带来的盈利压力。三是加大研发投入力度，围绕绿色包装、智能包装等前沿方向开展技术攻坚，以高附加值产品创新带动业务增长，摆脱同质化低价竞争，重塑差异化竞争优势。
受行业政策调控、市场需求波动及自身主动调整影响，精品纸包装业务营收同比下滑，烟草包装业务的出清虽对短期营收造成一定影响，但为公司资源向高潜力领域倾斜奠定了基础。公司将在保持精品纸包装业务运营的基础上，逐步优化资源配置，将业务重心与资源配置向文化创意方向聚焦，致力于形成文化创意与医药健康双轮驱动的发展格局。
2、管制药品业务
（1）TBPty
在管制药品领域，TBPty业务范围涵盖了管制药品的室内温室种植、户外种植、产品研发、加工制造以及自有品牌的市场营销与销售。TBPty在澳大利亚塔斯马尼亚州拥有总面积约20英亩的种植基地。塔斯马尼亚州凭借得天独厚的区位优势，以充足的日照、低湿度的干燥气候以及极具竞争力的电价，为管制药品的温室与室外种植提供了优越的自然与经济条件。TBPty采用“室内温室种植+室外种植”的混合模式，其中，占地10,000平方米的现代化温室拥有10个独立的种植单元，能够实现对生长环境的精准控制，确保干花产品的稳定供应与品质。室外种植则利用自然优势，以更具成本效益的方式满足市场对特定品类原料的需求。这种生产布局确保公司能够灵活应对市场需求的动态变化，阶梯式地调整并提升产能，兼顾了产量、成本与质量控制。报告期内，TBPty温室产能实际达到4吨，户外干花实际产量为1吨，生产运营保持稳定。
报告期内，TBPty形成了由“TB”、“Sunflower”及“Althea”三大品牌构成的品牌矩阵，产品覆盖干花类、精油类产品与医用雾化产品三大核心品类，长期保持30-35款在售产品，形成丰富的产品梯队，旨在覆盖不同层次、不同偏好的患者群体，形成差异化的市场定位。干花系列产品以起效快、应用广的特点，占据了澳大利亚市场的主流地位。温室干花占干花类销售额的55%-60%，主打产品为T-Opal、T-Jade、T-Amethyst，市场反馈良好；户外干花凭借稳定品质进一步丰富了产品线，主打产品为Huon（T9+C11平衡型）、KingBilly（T24）和Royale（T27）。精油系列产品以剂量精准、使用便捷、作用时间长的特点，满足了特定患者群体的需求，核心产品为C100、T25+C25。医用雾化系列已推出JadeVape、OpalVape、AmethystVape等产品，凭借便捷性与创新性，消费者接受度持续提高。
2026年上半年度，TBPty继续以零售业务为主，零售额占营业收入的70%以上。TBPty将持续投入产线建设，根据市场需求优化产能结构，并全力聚焦市场营销，拓宽销售渠道，寻求战略合作机会以扩大市场份额。报告期内，TBPty上半年度完成收割5吨，实现营业收入6,728.87万元人民币（1,392.85万澳元），同比减少5.22%。为进一步增强对Pijen的控制力，加强TBPty业务协同，公司于2025年12月与Pijen其余股东签署协议，购买Pijen少数股东股权。本次交易完成后，公司将成为Pijen的唯一股东，进一步增强公司对TBPty的控制力，有利于整合公司现有澳大利亚市场的业务资源，增厚公司业绩水平。后续，TBPty会积极寻求符合公司发展战略及长远目标的权益类项目合作机会，助力TBPty进一步扩大市场份额，提升市场地位。
（2）PhytocaPty
2025年2月，公司通过子公司YongjiHealth分三期在澳大利亚并购一家持证的管制药品供应商PhytocaHoldings的100%股权，进而间接取得PhytocaPty的100%股权。PhytocaPty是一家自主品牌的管制药品经营公司，主营业务为自主品牌管制药品的销售、渠道服务及进出口业务等，通过多年经营，PhytocaPty已拥有Phytoca和Pouch两个自主的药品品牌，并拥有涵盖药房以及医院、诊所等专业医疗机构的多元化销售渠道和完整的物流仓储体系。
2025年4月，YongjiHealth与PhytocaHoldings的相关股东已完成第一期股权交割，YongjiHealth持有PhytocaHoldings的60.00%股份。2026年4月，YongjiHealth与PhytocaHoldings的相关股东已完成第二期股权交割，第二期交割完成后，YongjiHealth持股比例由60%提升至80%。
PhytocaPty采用直销为主、分销为辅的混合模式，构建了以专业医疗机构分销为主、自有渠道服务为辅的多元化分销网络。Phytoca Pty定位“双赛道”运营：一方面，通过销售多种自有品牌产品，结合现有的成熟分销网络和渠道面向终端市场，销售渠道主要面向下游的专业医药分销商、连锁药店以及拥有开具此类药品处方权的诊所和医生；另一方面，利用已建立的进口、仓储、物流和分销体系，为部分合作机构提供深度渠道服务。
截至2026年6月，PhytocaPty下游的药房客户超过1800家，在澳洲境内设有7个分销仓，业务覆盖新南威尔士州、维多利亚州、昆士兰州和西澳大利亚州，在澳大利亚全境设有多个分销网点，形成完善的销售网络。PhytocaPty采用现代化的仓储管理系统，建立了管制药品信息管理平台，实现管制药品流转、装运、存储等信息的全程可追溯；并通过订单跟踪系统，实现监控管制药品的物流状态，确保了配送的准确性和及时性。此外，经过多年经营验证，PhytocaPty在海外选品、API原料进口、本土CMO厂商选择方面积累了信息优势和商业资源，已形成较为稳定的上游渠道。
通过多年经营，PhytocaPty在市场上建立了较高的品牌知名度，产品线主要涵盖四大类：干花、精油及其他衍生品，其中干花为核心产品。PhytocaPty凭借丰富的产品矩阵、年轻化的包装设计及快速迭代能力，长期保持40款产品在售。PhytocaPty不断加强销售渠道的开发和建设，通过积极扩张渠道网络和产品迭代创新提升自身业务体量，零售终端渠道覆盖率不断提升。报告期内，PhytocaPty营业收入快速增长，2026年1-6月，实现营业收入11,034.46万元人民币（2,284.09万澳元）。2026年上半年，PhytocaPty坚持“以市场需求为导向”的产品策略，凭借对终端消费趋势的敏锐洞察，建立了供应链与产品全生命周期管理机制。PhytocaPty实施了严格的产品线动态优化机制，针对市场反馈平淡、周转率低于预期的产品，公司果断执行产品更替，主动优化低效产品并释放资源；同时，将核心研发与营销资源向高增长潜力的品类倾斜，实现了产品结构的快速迭代与升级。报告期内，依托对消费趋势的精准把握，公司以干花为核心，加速拓展衍生品市场，其他衍生品类业务同比实现翻倍式增长。公司推行的双品牌战略在报告期内取得突破性进展。作为差异化定位的副品牌，“Pouch”凭借年轻化的品牌形象与灵活的市场策略，迅速在细分市场中建立知名度并抢占份额。“Pouch”系列产品的热销不仅验证了公司对不同客群需求的精准分层能力，更标志着公司已成功构建起“主品牌树高度、副品牌拓广度”的良性生态。这种多品牌协同作战的能力，有效提升了公司在澳大利亚管制药品市场的整体渗透率与抗风险能力。PhytocaPty与TBPty目前的产业布局具有协同效应，形成更为完整的产业链，丰富产品端的同时实现从原材料种植、加工到销售、进出口等产业环节的全面覆盖，以积极把握澳大利亚高速增长的市场机遇，进一步扩大市场占有率，提高上市公司盈利能力。报告期内，管制药品业务的营业收入同比翻倍，产品创新能力、销售渠道渗透率和市场地位提升，为公司未来提供了清晰的增长曲线。除上述两家子公司，公司澳洲子公司Aeris在2026年1-6月实现营业收入5,217.54万元人民币（1,080.01万澳元）。
3、卡牌业务
报告期内，控股子公司上海卡匠（KARO）作为本公司在文创与潮玩战略板块的重要布局主体，持续贯彻“策划先行、落地高效、闭环增值”的发展策略。在完成品牌初创、供应链体系及渠道基础建设后，2026年上半年公司IP衍生开发业务进入持续转化阶段，产品落地、项目交付及商业化验证能力进一步增强。
在产品及项目维度，上海卡匠延续“潮玩+游戏”、“潮玩+消费”、“潮玩+线下场景”的多维跨界开发模式，先后推动《尘白禁区》《重返未来：1999》等重点IP衍生项目落地，完成《无期迷途》礼盒项目，持续验证公司在游戏、潮玩及文创衍生品领域的IP商业化开发能力。2026年上半年，上海卡匠的核心项目已初步跑通商业模型，累计预售及收入形成稳健的资金回流，为后续规模化复制奠定了扎实的业务基础。
在资源储备及渠道拓展方面，上海卡匠围绕游戏、国漫、虚拟偶像、艺术家及消费场景等方向持续扩充IP合作管线，已积累包括《沧元图》《初音未来》等多个重点IP资源，并推进包括《第五人格》《十日终焉》在内的多场线下快闪及场景化合作规划。截至报告期末，上海卡匠已签约及储备洽谈IP项目数十个，覆盖产品开发、礼盒定制、线下快闪、渠道分销及积分兑换等多种合作形态，业务储备的丰富度和可转化空间进一步提升。
同时，上海卡匠围绕下半年业务的集中释放持续完善组织能力建设，核心岗位较一季度均有所扩充，项目承接、创意开发、客户响应及交付管理能力进一步增强。展望下半年，上海卡匠将依托已建立的IP资源网络、产品开发能力及多渠道销售体系，推动储备项目加速落地，持续提升单项目转化效率与多项目并行交付能力，力争在文创与潮玩业务板块形成更具持续性的收入贡献和品牌影响力。
4、AI漫剧业务
2025年12月，公司与新绘纪（重庆）科技有限公司共同设立重庆叁圭，借此切入具有高成长性、轻资产属性的“AI漫剧”赛道。重庆叁圭自2025年12月成立以来，利用原有技术平台的优势和市场资源，迅速完成了首期内容产品的商业化验证。2026年一季度，重庆叁圭依托新建成的工业化生产线，迅速推进了多部重点项目的制作与发行，内容覆盖了末世、玄幻、民俗、惊悚等多个高流量题材赛道。截至本报告披露日，重庆叁圭完成33部AIGC作品制作，已上线发行21部，待发行12部，另外在途制作9部。其中，《末世倒爷：我的杂货铺通万界》作为首部重点推出的原创直出作品，已于2026年3月正式登陆抖音、红果、腾讯视频等多个核心流量平台。重庆叁圭新出品的AI真人剧《北境佣兵》于2026年4月16日上线，目前该剧红果热度值已超过3500万，抖音播放量超过2000万。《天价龙舟板，一赛辨人心》于2026年6月19日上线，红果最高热度3443万，抖音播放量600万。
2026年上半年，贵州灵伍捌完成了从0到1的战略起步。2026年2月10日，公司设立贵州灵伍捌动漫科技有限公司，贵州灵伍捌专注于网文IP高效改编、原创精品漫剧开发及短视频内容商业化落地，立足自制、承制与IP运营的全链路业务模式。短短数月内，贵州灵伍捌已完成资质申办、组织架构搭建、自研“Agent”生成平台部署和测试、流量平台及版权方合作签署等运营基础工作，并同步展开承制/自制相关业务。在内容源头上，业务板块自建了原创内容编剧团队，与红果、阅文、容量、Dreame等头部平台签署年框，锁定优质IP供给；同时组建专业流量投放团队，自研的投放平台已上线试运行，确保内容精准触达。报告期内，公司海外业务从战略规划阶段迈入执行阶段。公司完成了覆盖全球11个主要市场、支持11种语言的H5产品及配套工具链的开发，建立了专门的海外业务团队。《莞城往事1998》于2026年6月19日上线，目前该剧红果热度值超过4200万。截至本报告披露日，贵州灵伍捌已完成制作项目102部，在途（制作）项目12部。2026年7月2日上线的《奶奶去世，我带遗体取消扣费》，目前该剧红果热度值已超过4300万。
报告期内，公司AIGC业务在深耕内容创作与分发主业的基础上，积极向“AI+营销”新业态延伸，迈出了商业模式横向拓展的战略性一步。公司旗下贵州灵伍捌参与“2026淘宝AI短剧品牌共创计划”，正式将AI短剧制作能力应用于品牌定制化营销场景。截至本报告披露日，公司已上线首个品牌定制AI短剧项目，成功打通“品牌需求解读、AI定制化内容制作、平台精准分发、用户触达与转化”的全链路服务流程。与此同时，公司已与数十个品牌商达成初步合作意向，业务储备持续扩充。上述进展标志着公司AIGC业务从纯粹的内容生产与流量分发向品牌营销服务领域实现能力外溢，初步构建起“内容+营销”双轮驱动的业务架构，为公司AIGC商业变现开辟了除内容付费与广告分账之外的第三条增长路径，进一步拓宽了公司在AI技术与文创产业深度融合背景下的发展边界与想象空间。2026年下半年，贵州灵伍捌将继续深化“AI+内容”推动产能规模化。一方面，利用自研Agent平台进一步降低边际成本，提升产能；另一方面，依托头部IP储备，深化IP开发，优化技术平台，拓展分发渠道，加速优质IP的商业化落地。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
具体内容请详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明（一）公司所属行业发展情况”。。
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