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| 飞荣达(300602)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
根据国家统计局《国民经济行业分类》和中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于“计算机、通讯和其他电子设备制造业”。主营业务涵盖热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等，属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新技术领域。产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽、热管理及轻量化材料及器件的生产商，下游是消费电子、通讯、数据中心、服务器、新能源汽车、光伏及储能、无人机、机器人、家用电器、医疗设备等应用领域。
（二）公司主要产品
【产品核心：解决方案】 【全球交付能力】 【产品应用领域】
公司产品主要应用在网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能（无人机、机器人等）、光伏储能、医疗及家用电器等领域。【产品类别】电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等； 热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等； 轻量化材料及器件包括压铸件（端板）、复合材料盖板；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；功能组件及其他包括充电组件、电控组件、储能组件、灵巧手等。产品类别 主要产品名称 主要功能 图片 应用领域散热器件及模组 散热器（通讯/服务器） 热管 VC类散热模组，用于解决通讯和服务器类设备的整板、高功率、高热流密度的散热应用。公司已配合客户开发了 3DVC/VCE等多款特种散热器。 通讯/服务器服务器液冷5G液冷 消除级联、提升换热面积，实现大功率芯片散热，风液换热器集中散热，降低噪声，提升能效。 （因产品涉密，上图为示意图） 服务器服务器液冷5G液冷 满足单点 800W以上散热冷板，无源拉远，实现低能耗、低噪音，满足散热需求。 （因产品涉密，上图为示意图） 服务器服务器液冷 实现服务器、数据中心算力芯片液冷高效率、高可靠性散热，满足日益增长的算力需求，同时降低能耗。 （因产品涉密，上图为示意图） 服务器冷却液分配单元（CDU） 冷却液分配单元（CDU）是数据中心液冷系统的核心设备，主要作用是为数据中心提供精准、稳定的冷却液分配与温度调控。 （因产品涉密，不便披露） 数据中心流量监控仪（FCM） 流量监控仪（FCM）是一种用于精确测量和监控流体流量的智能仪器，用于液冷系统测试。 （因产品涉密，上图为示意图） 液冷系统测试机器人液冷 机器人关节液冷散热模组集成于人形/工业机器人关节内部、针对高功率密度电机与减速器的微型闭环液冷系统，以微通道冷板/内嵌流道为核心，配合微型液泵、旋转密封接头与外部散热器，实现高热流密度精准散热，解决传统风冷功率不足、温升过高、连续工作受限的痛点，为关节大扭矩输出保障。 （因产品涉密，上图为示意图） 机器人产品类别 主要产品名称 主要功能 图片 应用领域储能液冷 包含 Pack液冷箱体、DCDC风液一体散热器、PCS液冷散热器、超充液冷换热器、超充冷板/箱体、热虹吸散热器等。 光伏储能汽车电子液冷 包含动力电池液冷板、电驱电控水冷器、自动驾驶域控制器液冷等。 新能源汽车热管/VC 依靠自身内部工作液体相变来实现传热的传热元件。热量由高温一端传至低温端，以达到给电子元器件均温或者降温的效果。 通讯/服务器3C泵驱超薄 VC 实现“被动均热+主动散热”一体化，临界热流密度达 80W/cm²，厚度 0.5-1.0mm。 平板/笔电汽车电子微泵液冷 是一种高分子薄膜材质主动式超薄液冷模组，具有厚度薄、重量轻、无噪音、散热效率高的优势。 手机/平板/笔电高速悬浮泵 采用微型无刷直流离心泵，结合流体动压与磁悬浮混合轴承设计，满足无摩擦、高转速的性能要求。可实现 20000RPM的转速和 200000小时的使用寿命（全生命周期免维护），同时保持低噪音水平。产品额定功率范围从 3.8W到 490W。 通讯/服务器重型船舶雷达常规风扇 主要分为轴流风扇和离心风扇，通过空气的对流帮助散热和降温。 3C通讯/服务器新能源汽车光伏微型风扇 是一种迷你型散热风扇，具有体积小、重量轻、功耗低的优势，用于空间有限的电子设备内部风冷散热。 3C产品类别 主要产品名称 主要功能 图片 应用领域笔记本散热模组 运用于系统/装置/设备等散热用途的模组单元。通常集铜管、风扇、散热翅片于一体。 笔电导热材料 导热界面材料 填充发热元件与散热元件之间的空气间隙，用于降低功率电子器件和散热片之间的热阻，提高导热效率，产品导热系数 1W/m.k-15W/m.k。 3C通讯/服务器新能源汽车光伏高导热石墨烯垫片 首创石墨烯垂直排列工艺，完全消除界面热阻；优异压缩、回弹特性，用于高功率芯片与散热器间隙填充。是液态金属的无泵出、无风险替代方案。产品导热系数 120W/m.k-200W/m.k。 服务器相变储能材料 在特定温度下发生物理相变，“削峰平谷”控制温度，防止“热失控”。用于间歇性发热设备，如智能手机、充电器、B超探头、美容仪等，可增强产品使用的安全性或者提高产品使用的舒适性。 3C医疗石墨片 高导热系数，适应任何表面均匀导热，保护敏感电子部件在安全温度下持续工作。 3C汽车电子GoF石墨衬垫 由高导热石墨片包覆泡棉组成，具有优异的传热功能，耐摩擦，用于多次压合（开关）、插拔器件的散热。 无人机石墨烯膜 拥有优异均热性能，抗弯折性能，厚度定制性优于石墨片，常用于中高端手机和折叠屏电子产品。 3C氮化硼绝缘均热膜 是一种基于二维氮化硼的复合散热膜，具有透电磁波、高导热、高柔性、高绝缘、低介电常数等优异特性。用于电子产品特定场景中的散热。导热系数 40W/m·k、60W/m·k、80W/m·k。 3C产品类别 主要产品名称 主要功能 图片 应用领域电磁屏蔽材料&器件 纳米晶&磁性器件 纳米晶电感和互感器广泛应用于工业电源、智能电表、新能源汽车和光伏等领域，纳米晶带材也应用于超薄无线充电模组。 电源新能源汽车光伏储能3C滤波器 纳米晶磁芯可实现小尺寸、轻量化和高密度设计，可以做到 13g满足 250A的大电流抗饱和滤波要求。 电源汽车电子导电拉伸屏蔽膜 通过热压及抽真空方式贴合组装使用，可以在一定的拉伸程度下，保持良好的导电性能。一片屏蔽膜可对多个信号元件同时进行包覆，进行隔离信号，能达到金属屏蔽罩同等级别的屏蔽效能。 3CSMT镀金/镀锡PI衬垫 以导电 PI（镀锡或镀金）作为导电层，以硅胶泡棉或硅橡胶作为内芯，它可用于 SMT或其他设备焊接或粘结于基材上。经回流焊接后具有良好的导电性和优良的弹性。 3C汽车电子导电布衬垫&导电泡棉 适用于低压缩力缝隙填充和电链接，防止电磁波泄露或者元器件之间相互干扰，应用场景包括 IT设备机箱、笔记本电脑、智能手机等消费电子产品。 3C服务器汽车电子EMI胶带 带有背胶的电磁屏蔽系列产品，包含铜箔、铝箔、导电布胶带等，用于电子产品的静电释放。 3C服务器汽车电子吸波材料 用于电子设备中电磁波的吸收衰减，能达到消除电磁干扰的目的。常用于通信终端、智能手机、笔记本电脑等。 3C通讯产品类别 主要产品名称 主要功能 图片 应用领域导电橡胶 具有优异的导电屏蔽性能和环境密封功能的产品。常用于设备壳体屏蔽密封，如无线通讯，医疗器械，汽车零部件，光伏和储能等领域。 通讯新能源汽车光伏储能金属屏蔽件 金属屏蔽产品包括屏蔽簧片和屏蔽罩。屏蔽簧片用于需要高可靠性、耐插拔的缝隙屏蔽；屏蔽罩一般用于板级电子元器件或者模组的屏蔽。 3C通讯/服务器汽车电子轻量化产品 HP-RTM复合材料 采用环氧树脂加玻纤/碳纤维高压成型的轻量化复合材料，用在动力电池包或 eVTOL飞行器上可以实现轻量化。 新能源汽车eVTOL轻量化压铸 高性能合金开发、半固态压铸、搅拌摩擦焊等优势，拓展了铝合金铸件轻量化设计的可能性，并在客户通讯铸件中实现了散热齿顶端壁厚 0.8mm。 通讯新能源汽车光伏逆变器外壳 采用铝合金深拉伸工艺制成的逆变器外壳，具有一体成型和轻量化的特点。 光伏逆变器整机和模组 灵巧手 具有 23个自由度，采用了刚-柔-软耦合的拓扑优化设计，具备触觉、本体与柔软智能多模态感知能力。基于强化学习及扩散模型，融合多指多关节协同控制算法和本体感驱控一体化设计，构建大脑-小脑-本体协同灵巧操作系统，实现仿人灵巧操作能力。 机器人产品类别 主要产品名称 主要功能 图片 应用领域关节模组 超过 30个关节的人形机器人，只需 85/70/50三套电机。更少的电机型号大幅降低机器人整机成本。扭矩范围 25-150N.m可调节，可定制。 机器人基站天线 通信基站上配置的天线，主要功能就是提供无线覆盖，实现终端与基站之间的无线信号传输。 通讯电源/SMT 无线充、消费类电源、算力电源、控制器等，同时提供专业的SMT PCBA的加工。 3C机器人服务器医疗防爆阀 分为透气阀、单向阀、防爆阀、阻湿防爆阀，应对防水透气，防爆泄压，缓解凝露等多种场景。 通信新能源汽车储能【产品应用领域】
（三）报告期内公司主营业务分析
公司2026年上半年度实现营业总收入370,878.45万元，较上年同期增长28.64%，实现归属于上市公司股东的净利润
25,260.32万元，较上年同期增长52.09%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,013.71万元，较上年同期增长91.30%；公司基本每股收益为0.43元，较上年同期增长48.28%。报告期内，公司抓住行业发展机遇，多赛道布局的协同效应持续释放，实现经营业绩稳步增长。业绩增长的主要原因如下： 1、报告期内，消费电子行业存储芯片整体承压，在此背景下公司相关业务实现逆势增长，主要得益于配套产品的单机价值量较传统普通机型有所提升，高价值产品出货占比较高，叠加公司持续推进头部客户深度合作与渠道拓展，消费电子领域的市场份额稳步提升。当前，全球消费电子供应链遭遇多重挑战，消费电子市场整体呈现“中低端萎缩、高端增长”的格局。根据IDC数据，
2026年第二季度全球智能手机出货量为2.775亿部，同比下降6.7%。数据显示这已是连续第二个季度出现同比下滑，内存成本较去年同期上涨较大。2026年第二季度全球PC出货量同比下降4.9%，至6,820万台，连续九个季度增长后的首次下滑，持续的内存芯片供应及涨价是此次反转下滑的主因。数据来看，存储芯片危机利好高端品牌，重创依赖低端机型的厂商。AI的普及也显著提升了PC的算力和功耗，与此同时高端旗舰产品轻薄化，共同带动了高端品牌在散热和电磁屏蔽的全面升级。公司的电磁屏蔽及热管理产品在中高端机型有更高的价值量，相关新型材料和产品有望迎来广阔的前景。同时，公司持续关注具身智能领域的发展机遇，目前已围绕具身智能机器人、智能穿戴等应用场景进行业务布局，向客户提供导热材料、风扇、液冷散热系统、轻量化结构件、灵巧手及具身机器人等多品类产品及解决方案。当前具身智能行业整体仍处于商业化落地前期，公司相关业务尚在拓展阶段，虽然目前该业务收入占公司整体营收比重较小，对公司当期业绩暂无重大影响，但公司与部分客户的合作已取得一定进展，公司将持续紧跟行业技术迭代方向，深度联动下游客户需求，积极拓展业务增长新曲线。作为AI快速发展的终端智能体，2026年上半年，人形机器人产业正从研发验证全面迈向量产与商业化落地，工信部启动场景标准制定、多家科技巨头冲刺量产。摩根士丹利最新报告将2026年中国人形机器人出货量预测从2.8万台大幅上调至5万台，并预计到2030年出货量将达44.6万台，对应2025至2030年复合年增长率达106%。此外，随着机器人功率密度和智能化程度的不断提高，散热挑战将愈发严峻，越来越多方案开始使用液冷散热，人形机器人的散热重心在于在极其苛刻的空间、重量、安全、噪音和环境约束条件下，高效、可靠地实现散热以保障其性能、寿命和安全性。随着人形机器人的逐步产业化，灵巧手、关节模组、散热及整机组装制造均有望迎来新的增量市场。
3、公司在新能源汽车领域呈现出良好发展态势，已定点的项目订单持续释放，带动销售收入稳定增长，新项目的定点
落地工作继续稳步推进中。当前，新型储能液冷领域下游应用需求呈现显著增长态势，公司紧抓行业发展机遇，与核心客户合作平稳有序，订单按需交付中，储能液冷散热相关业务已取得阶段性成果。同时，公司围绕市场及下游客户应用的新需求开展针对性研发及技术储备，持续完善公司在新能源热管理领域的业务布局，强化公司核心竞争力。根据工信部数据，2026年上半年，我国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比下降4%和4.1%。国内汽车销售结构性持续变化，新能源汽车持续渗透增长，其中新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。根据ICC鑫椤资讯统计，2026年上半年全球储能系统出货量（交流侧）为328.02GWh，同比增长87.9%，下半年全球储能项目进入集中交付期，预计全年储能系统出货超800GWh，同比增长超过60%。而配套大功率光伏组件的储能逆变器向超大功率迈进，地面电站场景的大功率组串式逆变器上，多家光伏逆变器企业推出400kW+逆变器产品，对新型的高端散热方案带来机会。受新能源汽车和储能持续增长推动，锂离子电池持续高增长，高工产研锂电研究所（GGII）最新数据显示，2026年上半年中国锂电池出货量约1.2TWh，同比增长超过50%；其中动力电池出货约630GWh，同比增长超30%，储能电池出货约485GWh，同比增长超80%。且2026年上半年国内新增锂电规划项目超过65个，规划产能超过1,500GWh，总投资超过2,200亿元，储能电池扩产尤为活跃，储能市场在全球能源转型背景下迎来高速发展。
4、报告期内，因公司实施股权激励计划确认的股份支付费用为3,241.45万元，同比增加2,619.56万元，对本期归属于上
市公司股东的净利润有一定影响。
5、报告期内，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为-753.38万元，主要系非流动资产处置损益
的影响。上年同期，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为3,010.72万元。（备注：以上行业数据的信息来源于公开资料，敬请投资者注意风险。） 。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告“第八节财务报告/七、合并财务报表项目注释/31.所有权或使用权受限资产” 六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募
集资金用途
及去向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2022年 向特定对象
募集资金总体使用情况说明：
1、经中国证券监督管理委员会《关于同意深圳市飞荣达科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》证监许可[2022]1824号核准，公司非公开发行人民币普通股
（A股）6,743.0883万股，发行价格为 14.83元/股，募集资金总额为人民币 100,000.00万元。扣除本次发行费用（不含税）人民币 1,625.63万元后，实际募集资金净额为人民币
98,374.37万元。截至2023年4月26日止，主承销商长城证券已将本次发行认购对象认缴股款人民币 100,000.00万元，扣除承销及保荐费用合计人民币 1,450.00万元后的剩余款项人民币 98,550.00万元汇入公司募集资金指定专用账户中。本次募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具《验资报告》（信会师报字[2023]第ZI10391号）。
2、2026年半年度共使用募集资金 13,101.38万元，截至2026年6月30日累计使用募集资金 61,194.92万元（包含募集资金产生的利息收入人民币58.43万元）；2026年半
年度募集资金存款利息收入 9.05万元，截至2026年6月30日，募集资金累计存款利息收入 1,677.05万元。2026年半年度募集资金发生手续费 0.04万元，截至2026年 6月 30日，募集资金累计发生手续费 0.13万元。
3、截至2026年6月30日，募集资金账户期末余额为人民币 5,356.37万元。另有 33,500.00万元公司用于暂时补充流动资金。公司将于使用闲置募集资金暂时补充公司日常
经营所需的流动资金使用期限到期前或募集资金投资项目需要时及时归还至募集资金专户。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(1) 本报告期
投入金额 截至期末
累计投入
金额(2) 截至期末
投资进度
(3)＝
(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告
期实现
的效益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可行
性是否发
生重大变
化
承诺投资项目
1.新能源相
关器件建
设项目2023年05月16日 承诺投资项目 生产建资金项目2023年05月16日 承诺投度、预计收益的情况和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 不适用项目可行性发生重大变化的情况说明 报告期内，未发生重大变化超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地 适用以前年度发生点变更情况 公司于2023年11月29日召开第五届董事会第十九次（临时）会议和第五届监事会第十九次（临时）会议，分别审议通过了《关于增加部分募集资金投资项目实施主体、变更实施地点并调整建设期的议案》。同意项目实施主体由全资子公司广东飞荣达精密制造技术有限公司（现更名为“深圳市飞荣达新能源科技有限公司”）变更为深圳市飞荣达科技股份有限公司及全资子公司广东飞荣达精密制造技术有限公司（现更名为“深圳市飞荣达新能源科技有限公司”）；项目实施地点由广东省佛山市南海区里水镇和顺官和路东延线南侧地段 TD2021(NH)WG0042 地块，变更为深圳市光明区马田街道 A628-0042地块。项目建设期由变更前 3年（即2026年6月30日之前达到可使用状态），变更为 3年（即2026年12月31日之前达到可使用状态）。除上述变更外，募集资金投资项目不存在其他变更。具体内容详见公司于2023年12月1日在巨潮资讯网披露的《关于增加部分募集资金投资项目实施主体、变更实施地点并调整建设期的公告》（2023-076）。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2023年8月16日召开第五届董事会第十七次会议和第五届监事会第十七次会议，分别审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金的议案》。同意公司将募集资金中人民币 2,815.10万元置换截至2023年4月26日公司预先已投入募集资金投资项目的自筹资金，含以自筹资金预先支付发行费用为人民币175.63万元（不含增值税）。上述投入及置换情况业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审核，并出具了（信会师报字[2023]第 ZI10586号）《深圳市飞荣达科技股份有限公司募集资金置换专项审核报告》，独立董事及保荐机构发表明确同意意见。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用公司于2023年8月16日召开第五届董事会第十七次会议和第五届监事会第十七次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，并同意公司使用闲置募集资金不超过 50,000万元暂时补充公司日常经营所需的流动资金，使用期限自董事会批准之日起不超过 12个月，到期或募集资金投资项目需要时及时归还至募集资金专户。公司已于2024年8月2日将用于暂时补充流动资金的部分闲置募集资金人民币40,000万元提前全部归还至公司募集资金专用账户，使用期限未超过 12个月。公司于2024年8月16日召开第五届董事会第二十二次会议和第五届监事会第二十一次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，并同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设、募集资金使用和不改变募集资金用途的情况下，使用闲置募集资金不超过40,000万元暂时补充公司日常经营所需的流动资金，使用期限自董事会批准之日起不超过 12个月，到期或募集资金投资项目需要时及时归还至募集资金专户。公司已于2025年8月8日将用于暂时补充流动资金的部分闲置募集资金人民币 40,000万元提前全部归还至公司募集资金专用账户，使用期限未超过 12个月。公司于2025年8月15日召开第六届董事会第十次会议和第六届监事会第九次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，并同意公司使用闲置募集资金不超过人民币 40,000万元暂时补充公司日常经营所需的流动资金，使用期限自董事会批准之日起不超过 12个月，到期或募集资金投资项目需要时及时归还至募集资金专户。截至2026年7月30日，公司已将上述用于暂时补充流动资金的闲置募集资金人民币 40,000万元全部归还至募集资金专用账户，使用期限未超过 12个月。具体内容详见公司于2026年7月31日在巨潮资讯网披露的《关于提前归还部分暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告》（公告编号：2026-035）。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至2026年6月30日止，尚未使用的募集资金在专户存储，按照募集资金投资计划使用。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况 □适用 不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
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