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| 万里马(300591)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求
（一）行业竞争格局、趋势和整体运行状况
根据《国民经济行业与分类代码（GB/T4754—2017）》和《上市公司行业统计分类与代码（JR/T 0020—2024）》，
公司主营业务均属于“皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业”（分类代码：C19）。与纺织业、食品制造等行业类似，都属于和人们日常生活相关度较大的传统制造业。1. 中国皮具行业整体竞争状况中国是全球最大的皮具制造国，也是皮具的消费大国，但并不是皮具产业强国，皮具行业中高端市场一直以来都是由欧美等国家主导，受发展阶段及我国消费观念的影响，市场上的国产品牌主要以中高端以下市场为主，依靠劳动力优势在国际竞争中立足，品牌附加值普遍不高，目前国内本土民族品牌还没有一家进入国际品牌第一梯队。我国皮具行业得益于欧美国家将制造加工产业向亚洲调整转移以及改革开放的优惠政策，完成了从手工作坊、简单加工的粗放方式向现代化产业的转型升级，现在基本上已形成了以中国为加工制造中心的稳定格局。目前整个皮具市场形成了以国际品牌 Louis Vuitton、Prada、Ferragamo为代表的奢侈品牌，以 Coach、Michael Kors为代表的高端品牌，以万里马、金利来、百丽国际、奥康国际、红蜻蜓等企业为代表的中高端品牌以及其他低端品牌。总体来看，国内皮具行业准入门槛较低，竞争逐步加剧，整体处于完全竞争的状态，优胜劣汰的趋势正在形成。2. 行业竞争格局国内皮具行业是高度市场化的自由竞争行业，准入门槛较低，中小企业多而散，全国性的绝对优势企业尚未出现，市场整体呈现多层次竞争格局。本行业按零售价划分为奢侈、高端、中高端、低端四个层次，不同层次产品的竞争格局不尽相同。①奢侈品牌市场奢侈品牌市场总量规模较小，目前全球的奢侈品牌市场主要被意大利、法国等国家的奢侈品牌所占据，例如全球知名的 Louis Vuitton、Prada、Ferragamo等国际奢侈品牌。该类品牌通常经过较长历史阶段的沉淀，主要定位于占人口基数比例较少的高收入人群，上述品牌的塑造经历了漫长的经营、运作时期，因此品牌附加值较高，消费者粘性也较高。从销售渠道来看，高端品牌主要集中在一线城市的核心商圈。②高端市场高端市场总量规模相对较小，目前全球的高端市场主要被法国、意大利、英国、美国的高端品牌所占据，这类品牌形象突出、品牌调性鲜明、价格昂贵、产品线广泛，涉及服装、服饰、皮具（箱包）、皮鞋、手表、化妆品、居家产品等。皮具行业的高端企业主要以国际品牌 Coach、Michael Kors等为代表。从销售渠道来看，高端品牌主要集中在一线的重要商圈，同时，机场、星级酒店等场所也是高端品牌树立品牌形象，进入市场的重要渠道。③中高端市场中高端市场近年成长迅速，主要参与者是国内拥有自主品牌和研发制造水平较高的企业，商品的时尚性与舒适性是品牌核心竞争要素。在这一市场中，各大知名品牌企业依靠多品牌策略抢占市场份额，而企业营销策略与推广、研发的设计与技术、渠道的建设与管理、供应链管理等产业链整合能力则是重要的竞争维度。与国际高端品牌相比，国内中高端品牌多为具有本土化优势的民族品牌，更熟悉国内消费者偏好、地域性差异，并有效地利用中国作为世界制造中心和全球精品加工大国的供应链资源，通过生产资源优势与市场网络终端优势的结合，不断提升品牌形象与服务，构筑相对稳定的消费群体。目前皮具行业的中高端企业主要以万里马、百丽国际、奥康国际、红蜻蜓为代表。从销售渠道来看，大中城市核心商圈的高级百货是最主要的销售渠道。位于主要城市核心商圈的高级百货不仅覆盖人群广阔，并且由于聚集了众多中高档品牌，满足了消费者一站式购物和比较选购的需要，因此成为中高端品牌最重要的销售渠道。除此之外，随着国民生产总值的提高，军队、武警以及国有企事业单位对皮具产品的需求也不断增加，因此，该类客户也成为中高端品牌产品重要的目标客户。④低端市场低端市场的人口基数较大，一直是行业中主要竞争市场之一，其竞争主要在国内低端品牌企业及小生产商之间展开。企业品牌运营和渠道管理相对粗放，厂商处在低层次的产品竞争或者处于模仿式的品牌营销阶段，缺乏稳定的客户群，营销策略以薄利多销为主，企业毛利率相对较低。从销售渠道来看，在二、三线城市开设专卖店、超级市场、批发兼零售市场是低端品牌的主要销售渠道。小；与“Sanit Jack”品牌存在一定程度的竞争关系万里马、金利来、百丽国际、奥康国际、红蜻蜓等 600-2,000元 目标市场为占人口基数比例较多的中产阶级消费人群 与公司存在竞争关系其余小品牌或无品牌产品 600元以下 目标市场为价格敏感度较高的中低收入人群 在价格和产品品质上与公司产品存在较大差距，与公司基本不存在竞争关系3. 行业整体运行状况公司所处皮具行业为完全竞争市场，行业全面进入存量竞争阶段。皮具行业企业规模大多数以中小型为主，市场上国内和国际品牌繁多，市场竞争激烈。增长乏力、利润率下滑是行业内众多企业面临的普遍困境。在居民消费结构中，受居住、医疗等刚性支出挤占效应影响，人均衣着消费支出占居民消费支出的比例持续下滑。根据国家统计局数据显示，
2024年规模以上工业企业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业企业实现营业收入 8,533.2亿元，同比增长3.7%，营业成本 7,326.0亿元，同比增长2.9%，实现利润总额 460.9亿元，同比增长1.6%。据中国皮革协会和中国轻工业信息中心联合发布2024年 12月中轻皮革景气指数〔“中轻皮革景气指数”由中国皮革协会与中国轻工业信息中心合作每月发布，分为行业（皮革、毛皮及制品和制鞋业）总体运行景气指数、产值景气指数、销售产值景气指数、出口景气指数、资产景气指数、利润景气指数等 6种分类指数，采用数值、区域、色彩的不同变化，直观显示出皮革行业月度经济指标与基期数据的对比关系，全面反映皮革行业的整体运行走势〕显示。12月份中轻皮革景气指数为 85.77点，继续处于趋冷区间。其中：主营业务收入景气指数 86.38点、出口景气指数 93.30点、资产景气指从供给端来看，国内皮具行业已步入成熟期，同质化竞争日益激烈，价格战成为市场常态。一方面，市场中本土品牌数量众多，新兴网红品牌、淘品牌等线上品牌不断涌现；另一方面，近年来跨境电商与海淘业务蓬勃发展，国外品牌的冲击也不容小觑。此外，新媒体直播电商的迅速崛起，对原有竞争格局形成了新的挑战。需求端呈现显著变化。随着 90后、00后逐渐成为消费主力军，受成长环境与代际观念差异影响，他们的消费理念、需求及习惯与 60后、70后、80后截然不同，消费偏好更加多元且多变。与此同时，互联网、大数据、人工智能等新技术与传统零售深度融合，催生了众多新模式、新业态和新商业形态，推动零售业态持续迭代升级。消费层面，鞋服作为居民生活的基础需求，与收入水平紧密相关。尽管近年来我国居民收入持续增长，但增速明显放缓。根据国家统计局发布的数据显示，2024年，全国居民人均可支配收入 41,314元，比上年名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.1%。细分来看，根据国家统计局发布的数据显示，2024年全年，社会消费品商品零售中的服装鞋帽、针纺织品类零售额为 14,691亿元，同比增长0.3%。从消费结构来看，居住和食品是我国居民最主要的两个消费方向，受居民消费结构中居住、食品、医疗等支出挤占效应影响，人均衣着消费支出占居民消费支出的比例持续下滑。
2024年全年，全国居民人均消费支出 28,227元，比上年名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.1%。人均衣着消费支出 1,521元，增长2.8%，占人均消费支出的比重为 5.4%。除此之外，居民整体消费信心不足，短期内对消费造成进一步冲击。总体而言，公司行业竞争逐步加剧，整体处于存量竞争阶段。2024年，在皮具行业弱复苏的周期下，整体继续维持洗牌调整格局。皮具行业是典型的民生产业，从中长期来看，随着长期坚持产品创新和品牌培育，产品竞争力和品牌附加值有望进一步提高。加之数字化转型的深入推进，产业在提质、降本、增效方面的潜力释放，行业整体仍存较大发展空间和增长动力。4. 行业发展趋势
（1）与现代科技和工业自动化融合
近年来，伴随科学技术发展，皮具行业已经与现代科技和工业自动化融合。随着对外技术交流的日益广泛和深入，
行业技术水平不断提高，制革技术、皮革化工原料、质量标准、检测手段已与国际先进水平同步，部分重视科研、环保的企业技术水平已达到国际先进水平。一是技术工艺的生态性，这主要是人们环保理念的深入和对绿色、天然的崇尚。其表现形式是注重清洁化生产技术，生产制造过程中尽量减少对环境的污染，减少化学物质特别是有害物质使用。生产设备上主要向环保节能转型，工艺上主要采用清洁化技术，注重开发无污染工艺以及工艺内的资源再利用与循环。二是现代高新技术的应用，高新技术可以大大提升皮具行业的设计和制造能力，同时丰富功能型皮革产品的种类。目前，超声波技术、电子技术、微波和高压技术等高新技术都应用到了皮具产品领域，通过应用高新技术，市场上已出
（2）品牌建设成为皮具企业发展的重心
目前，国内皮具企业的增长方式仍然主要依靠于产品品质的提升和营销渠道的扩张，但建立在品牌基础之上的质量、
文化、时尚等众多因素的差异化优势在竞争中的作用正日益趋于明显。近些年来，随着我国居民收入的不断提高，消费结构升级趋势已经愈发明显。消费者对皮具用品的质量要求不断提高，已经不仅仅停留在对皮具产品基本功能的满足上，而更要求皮具产品与消费者的生活方式和审美文化相吻合，从而对皮具产品设计、用料选择、款式花色乃至品味格调等方面提出越来越多的要求。良好的皮具品牌越来越受到广大消费者的青睐。可以预见，品牌将逐渐成为未来赢得市场的重要决定性因素，经营品牌、提升品牌将成为皮具企业建立核心竞争力的重要内容。而建立有效的营销网络，传播产品的差异化、个性化特质，充分发挥品牌的市场影响力，也将成为企业提高盈利能力的有力保障。
（3）产品质量成为塑造企业竞争优势的关键
随着社会生产力的发展及我国人民群众物质生活的不断丰富，消费者对皮具产品的质量要求也日益提高。皮具产品
的质量主要体现在产品的耐用性、舒适性等方面，而产品质量是否能保持稳定将直接影响到皮具企业的品牌美誉度。保持产品质量的优质与稳定，需要皮具企业从原材料采购、设计、生产到质量检验等各个环节加以把控。长期稳定的质量，是塑造皮具企业竞争优势的关键性要素，也是打造优势品牌，提升企业综合竞争力的必经之路。
（4）渠道经营从粗放式管理转向精细化管理
近些年来，我国皮具行业的渠道经营策略主要是通过迅速发展代理商铺和直营网点来进行跑马圈地、抢占市场。皮
具企业渠道经营理念的核心在于迅速、高效、低成本的占领市场，有效的拓展自身销售渠道和网点的广度，为自身产品打开销路，从而提升市场占有率和盈利能力。未来，随着优势企业的规模不断壮大，以及市场格局的逐渐固化，皮具企业在特定区域的优势将日益明显，二、三线城市的空白市场也将逐步被开发、占领。在市场格局基本稳定后，精细化的渠道经营模式势必取代粗放式的经营模式，重视渠道规划和布局、在企业和渠道之间建立动态共享的信息平台、强化渠道的品牌传播力等精细化管理手段，将成为优势企业保持自身竞争优势、维护自身市场地位以及提高盈利能力的重要手段。
（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点
1．行业发展阶段
皮具产品是人们日常生活必须的消费品，目前全球皮具产品主要消费市场集中在两类地区，一类是欧美等经济发达
的国家和地区，多为中高端及小众个性化品牌，另一类是中国、印度等人口众多的国家及地区，以中低端大众品牌为主。目前，我国是世界范围内最大的皮具产品开发、生产及销售的中心之一，虽然保持了较快发展，但与发达国家相比，仍处于较低水平。未来随着国家经济稳定发展，国民可支配收入的不断增加，消费者人均消费量将有较大提升空间，市场仍存在较大发展空间。2. 行业周期性及区域性
（1）周期性
皮具产品属于生活必需品，与人们的日常出行、生活、工作等密切相关，因此行业周期性特征不明显。分价位来看，
价位高的时尚、高端产品受经济周期影响相对明显，而价格较低的大众类产品则受经济周期的影响较小。
（2）区域性
皮具产品因不同区域的经济发展水平、居民收入消费水平、审美观念、气候条件等影响存在一定的差异。东部沿海
地区经济发展水平较高，消费者的购买力较强，并且对于时尚趋势更为关注和敏感，因此对中高端价位的产品需求相对较高；中西部地区则购买力相对较低，对于时尚的追求也弱于东部沿海地区，但近年来需求也不断在增长。3. 业绩驱动因素国内皮具行业是高度市场化的自由竞争行业，准入门槛较低，中小企业多而散，全国性的绝对优势企业尚未出现。由于我国皮具行业的技术水平起点较低，大企业在产品开发、技术创新以及环境保护方面具有优势，因而发展势头良好。近年来超预期因素给世界经济和社会发展带来了全面、重大、深远的影响，对行业也带来了巨大的影响。从中长期来看，随着国家经济稳定发展，国民可支配收入的不断增加，消费者人均消费量将有较大提升空间，市场仍存在较大发展空间。此外，公司持续布局的防护类产品有望成为新的业绩增长引擎。
（1）在“军民融合”国家战略大背景下，单兵单警防护装备有望成新增长引擎 “十八大”以来，军民融合深度发展上升为国家战略，后期军民融合将成为部队提高保障力和战斗力的重要选择。结
合公司业务发展来看，公司形成了团购渠道、直营渠道、电子商务渠道、批发代理商渠道和 ODM五大类渠道。其中团购业务发展较好，客户涵盖了军队、武警单位及大型企业，包括但不限于解放军联勤保障部队供应局、武警交通指挥部后勤部军需物资处、武警森林指挥部后勤部、广东省公安厅、湖南省公安厅、深圳市公安局、中国南方航空股份有限公司、广州铁路（集团）公司站车服务中心等。中国的强军梦离不开单兵作战能力的提升，而精良的单兵作战装备将是不可或缺的部分。随着我国国防建设的深入推进，我国国防装备费的稳定增长为军用装备市场带来了较大发展空间。党的十九大提出“确保到2020年基本实现军队机械化，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。”未来兼备防护、舒适与美观的单兵防护产品将是公司团购渠道的一个重要发力点。在公司军警类团购业务占比较大的业务模式下，部队后勤保障需求也有望成为拉动业绩增长的重要因素。防弹装备作为重要的军用防护装备，是国防建设的重要组成部分，未来随着我国国防建设的稳步推进，防弹装备行业将面临较大的发展空间。
（2）政府采购提倡采购民族品牌
公司主营业务收入 60%以上来自于团购业务，政府采购占比较大。政府采购活动优先采购优质民族品牌产品。近年
来，国家领导人带头使用民族品牌产品，起到了很好的示范作用。“万里马”作为中国驰名商标，深耕皮具行业二十余年，是中国皮具民族品牌的代表之一，在政府采购中将得到更多的国家相关政策的支持。
（3）国货品牌认可度逐步提升
伴随着我国综合国力的提升以及政府的多方引导，消费者对本土品牌的认可度得到了提升。2021年 3月，第十四届
人大四次会议审议通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。在涉及供给端方面，特别强调了制造强国战略，推动制造业优化升级，消费端方面特别强调了加快培育完整内需体系，增强消费对经济发展的基础性作用，稳步提高居民消费水平。在供给和消费的“双升级”背景下，催生了新一轮的品牌升级，迎来国潮品牌升级的历史性机遇。新生代消费群展现出更高的国货消费偏好。“万里马”品牌作为中国驰名商标和皮具民族品牌代表之一，在品牌底蕴、渠道建设、产品设计、宣传推广等方面均有着深厚的积累。未来紧扣消费群体个性化消费诉求，聚焦核心品类，提高民族品牌认知度，与用户形成良好互动，同时全面布局多种渠道，快速实现数字化转型，提升运营效率，有望在激烈的竞争中脱颖而出。报告期内，公司所在行业的国家及地方税收、进出口政策无重大变化，对公司未产生显著影响。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，全球经济形势复杂多变，在市场竞争加剧、整体市场需求亟待进一步释放及终端消费内生动力不足等因素
影响下，面对复杂多变的经营环境和诸多挑战，公司坚定战略导向积极应对行业经营压力承压前行。报告期内，公司实现营业收入 586,570,863.98元，同比下降5.07%，实现归属于上市公司股东的净利润-175,898,032.95元。业绩亏损的具体原因为：1. 行业竞争加剧，主营业务收入下降报告期内，公司所处行业竞争加剧。团购业务是公司核心营销渠道，近三年销售规模占比均超 58%，团购渠道客户销售金额分别为 26,835.61万元、37,720.12万元和 36,376.94万元，占当期主营业务收入比分别为 58.56%、61.60%和62.86%。团购渠道方面，受团购主要客户招投标项目推迟、订单量减少等因素影响，团购渠道业务规模未达预期，总体订单不足。同时，由于固定成本支出刚性较高，毛利率未达预期水平，整体盈利能力有待改善。零售渠道方面，受消费信心不足影响，市场需求持续疲软，各大商场、购物中心以及街边商铺客流大幅减少，部分门店甚至关闭。为降低经营风险，公司主动调整经营策略，对线下渠道进行战略收缩，裁撤亏损店铺。2. 公司固定成本费用抵减利润报告期内，因团购业务规模未达预期，产能利用率不足，导致单位人工成本及制造费用较高。同时，管理部门资产折旧摊销、员工薪酬等固定成本费用居高不下。此外，为加大电商业务拓展，公司在电商板块投入费用较大，营销费用投入较高，毛利水平不及预期。3. 计提资产减值损失报告期内，为进一步优化公司库存结构、加速资金回笼，公司加大了对库存的促销力度，同时，公司对库龄较长的存货计提减值准备，本年度计提存货跌价准备 2,556.72万元。另外，公司部分客户回款较慢，导致公司应收账款回收不及预期。公司根据企业会计准则和相关政策规定，计提坏账准备 1,177.01万元。4. 减少确认部分递延所得税资产截至2023年12月31日，公司根据税法确认的递延所得税资产账面余额为 6,256.74万元。基于当前市场环境和公司自身经营情况，公司预计未来几年的盈利无法完全覆盖前期可弥补亏损；基于谨慎性原则，公司将截至报告期末确认的递延所得税资产 1,338.34万元予以冲回，导致2024年度净利润减少 1,338.34万元。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求
少，无法达到预期收益 万里马、圣积少，无法达到预期收益 万里马、圣积
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 销售量 件 5,772,281 6,476,187 -10.87%生产量 件 5,397,710 6,792,907 -20.54%库存量 件 924,760 1,299,331 -28.83%零售业 销售量 件 2,314,054 3,435,605 -32.64%生产量 件 2,075,436 3,311,942 -37.33%库存量 件 848,825 1,087,443 -21.94%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用零售业的销售量和生产量同比分别减少 32.64%和 37.33%，主要原因是护肤美妆营业收入下降18.03%所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
主营业务成本系超琦电商及杭州宇岛采购成本及代运营成本。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、行业信息披露指引要求的其他信息
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求
（1） 产能情况
本报告期 上年同期
总产能 274.84/万/件/双/条 274.84/万/件/双/条
产能利用率 83.40% 95.65%产能利用率同比变动超过 10%是 □否本年产能利用率较上年同期减少 12.25%，主要原因是团购业务鞋品产品的订单较上年同期减少，从而导致本期产能利用率有所下降。是否存在境外产能□是 否
（2） 销售模式及渠道情况
产品的销售渠道及实际运营方式
减少所致；
2.加盟销售：营业收入及营业成本同比分别减少 84.06%和 80.56%，主要是受整体消费需求疲弱影响，加盟客户业务不断
减少所致；
（3） 加盟、分销
加盟商、分销商实现销售收入占比超过 30%
□是 否
（4） 线上销售
线上销售实现销售收入占比超过 30%
□是 否是否自建销售平台□是 否是否与第三方销售平台合作□是 否公司开设或关闭线上销售渠道□适用 不适用说明对公司当期及未来发展的影响
（5） 代运营模式
是否涉及代运营模式
□是 否
（6） 存货情况
主要产品 存货周转天数 存货数量 存货库龄 存货余额同比增减情况 原因皮革及纺织制品 98 924,760 388 -24.26%护肤美妆 94 826,778 183 24.11%公司存货计提存货跌价准备的依据是按照成本与可变现净值孰低计量。本期公司对于存货因淘汰、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因导致成本高于可变现净值的部分计提存货跌价准备。本期公司存货账面余额 14,482.46万元，存货跌价准备余额为 4,887.14万元，存货账面净值为 9,595.32万元，存货账面净值占本期流动资产的 20.98%。其中327.76万元，较上期上升 75.62%，在产品 1,669.81万元,较上期下降30.53%，2024年年末存货余额较2023年末下降
（7） 品牌建设情况
公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品
是 □否自有品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别万里马 万里马 皮鞋、手袋、皮带 款式多样、销量较大 目标市场为占人口基数比例较多的中产阶级消费人群；军队、武警以及国有企业事业单位员工； 600-3,500元左右 华南地区及华北地区 一级、二级城市Saint Jack Saint Jack 皮鞋、手袋 款式多样、销量相对较小 目标市场为占人口基数比例较多的中产阶级消费人群 600-3,500元左右 华南地区及华北地区 一级、二级城市COOME COOME 手袋、钱包 款式少、销量小 目标市场为占人口基数比例较多的中产阶级消费人群 600-3,500元左右 华南地区及华北地区 一级、二级城市合作品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 品牌及商标权权属 合作方名称 合作方式 合作期限ONRunning On 路跑鞋、防水越野鞋、户外运动服饰、帽子、袜子 专业跑步鞋子，鞋子有Cloud专利 一线、二线城市跑步人群为主 1400元以上 中国区 一级 合作方自有品牌 昂跑体育用品（上海）有限公司 代运营 7年FREITAG FREITAG 中高端环保包、环保袋、卡包、钥匙扣、手机包、名片夹 瑞士环保包，使用回收卡车篷布制作，纯手工 一线、二线城市25岁-35岁，拥有独特个性年轻人为主 1200元以上 中国区 一级、二级城市 合作方自有品牌 斐睿(上海)国际贸易有限公司 代运营 6年MICRO/米高 MICRO 滑板车、手推车、头盔、平衡车、护 质量高，客单高，销量较 一二线城市中产阶级消费人群，妈妈 800-2000元左右 中国区 一级、二级城市 合作方自有品牌 迈古贸易（上海）有限公司 代运营 9年具等 大 为主 中山分公司RadioFlyer RadioFlyer 儿童三轮车、脚踏车、电动四轮车、儿童头盔等 颜值高，客单中等，销量较小 中等消费能力的妈妈 400-1500元左右 中国区 一级、二级城市 合作方自有品牌 瑞飞儿贸易（深圳）有限公司 代运营 7.年猫千岁 猫千岁 燕窝银耳鲜露、银耳鲜露、冲泡银耳 款式少，销量较小 80后女性群体 50-200元左右 华南地区 一级、二级城市 合作方自有品牌 广西君宝颜食品有限公司 代运营 6年撒隆巴斯 撒隆巴斯 复方水杨酸甲酯薄荷醇贴剂、退热贴、冷敷贴、护具 世界销量第一的膏贴，疼痛贴膏 80、90职场个户群体占比高 40-70元 中国区 一级、二级城市 商业公司代理品牌 苏州华泰医药有限公司 代运营 6年久光制药 久光制药 复方水杨酸甲酯薄荷醇贴剂、退热贴、冷敷贴、护具 世界销量第一的膏贴，疼痛贴膏 80、90职场个户群体占比高 40-70元 中国区 一级、二级城市 商业公司代理品牌 香港九瀛盛贸易有限公司 经销 5年臻护高 臻护高 奶粉、奶片 儿童增高奶粉 一二线城市中产阶级消费人群，妈妈为主 250-300元 华南地区 一级、二级城市 合作方自有品牌 广州麦乐生物科技有限公司 经销 6年津村 津村 汉方颗粒剂 日本第一汉方药品牌 80、90自我调理用户群体 160-230元 中国区 一级、二级城市 商业公司代理品牌 香港九瀛盛贸易有限公司 代运营 2年猛犸象Mammut Mammut 服装、鞋子、配件配饰等 高端户外品牌 喜欢徒步旅行、长途远足户外运动风格的人群 500-8000元左右 中国区 一级、二级城市 合作方自有品牌 猛犸象户外用品（上海）有限公司 代运营 1年伊倍力 伊倍力 成人配方奶粉 核心成分：蝉花虫草 需要补充营养、改善睡眠质量和肠胃不适的人群 300-400元 中国区 一级、二级城市 合作方自有品牌 广州麦乐生物科技有限公司 经销 1年AUPRES/欧珀莱 AUPRES 美容护肤 深耕中国市场27年，与女性一起追求肌肤之美和年轻状态。 以美容护肤和女装为主的30-50岁的女性 100-600元 中国区 一级 合作方自有品牌 资生堂丽源化妆品有限公司 经销 10年皑丽 ALLIE 防晒 ALLIE是佳丽宝Kanebo 年轻群体 79-250 中国区 一级，二级 合作方自有品牌 佳丽宝化妆品(中国)有限公 经销 2年旗下的防晒品牌。 司被授权品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 授权方 授权期限 是否为独家授权报告期内各品牌的营销与运营
（8） 其他
公司是否从事服装设计相关业务
□是 否
公司是否举办订货会
□是 否
5、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新工艺、新技术、新功能的研发 提高产品质量、性能；开发新产品 持续推进 解决产品技术难点，提高企业产品研发能力 项目技术在公司各系列产品中应用实施，提高产品竞争力。主要是公司为节约成本开支调减人员结构，同时按项目需求寻找外部机构共同开发产品作为替代。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
6、现金流
由于本期经营活动现金流入较去年同期增加，且部分团购客户集中在年底回款，导致经营活动产生的现金净流量与本年
度净利润差异较大。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2019 公开
发行2019年 10 18,029 17,298.7 589.01 10,61集资金 0可转换公司债券 月 31日 1 全部转永久补充流动资金，并注销相应募集资金账户。2022 向特定对象发行股票2022年04月21日 42,000 41,0金。其余存放在募集资金专户。 38,5合计 -- -- 60,029 58,35 604.38 13,155 -- 38,5募集资金总体使用情况说明
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