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| 瑞星股份(920717)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内公司实现营业收入 4,683.21万元，较上年同期降低 36.44%；净利润-1,000.97万元，较上年同期降低413.64%；公司总资产为62,091.88万元，较期初降低1.61%；净资产为53,723.65万元，较期初降低1.80%。公司制定的年度经营计划主要包括：
1、主营业务计划：拓展调压设备销售渠道，公司与大型城市燃气运营公司建立长期业务合作关系，紧盯国家管网新增的管网建设项目、城市“老旧改”项目带来的市场增长点，继续坚持智能化产品创新，深度契合市场需求，抓紧推进与天然气掺氢国家能源政策配套的研发项目，全面提升公司的核心竞争力；
同时加大应收账款催收力度，采取多项降本增效举措，改善公司盈利状况。
2、公司新布局管道天然气购销业务，2026年下半年进入运营期，争取成为公司业绩新的增长点。
（二） 行业情况
“十五五期间”，天然气发展的首要目标是服务国家能源安全与"双碳"战略，随着“全国一张网”建设持续推进，能源消费结构不断优化，天然气作为清洁低碳的过渡能源，其战略地位进一步巩固。从2025年以来的实际运行情况看，国内天然气消费总量保持稳定增长，但结构出现明显变化：城市燃气与工业用气需求增速有所放缓，而发电用气需求受益于能源低碳转型，呈现加速增长态势。中长期来看，天然气在我国能源体系中的消费占比仍有提升空间，行业发展整体呈增长趋势。燃气调压设备作为天然气输配系统中的关键环节，其市场需求与天然气管网建设、存量设施改造、新增用户接入等因素密切相关。当前及未来一段时间，行业需求的主要驱动来源包括：城市老旧燃气管网的更新改造、存量调压设备的智能化与安全化升级、国家管网及省级管网的新建与扩建，以及城市燃气新增用户。上述因素共同支撑着调压设备行业的市场容量与技术进步方向。与此同时，公司也清醒地认识到，传统业务正面临来自宏观与行业环境的现实制约。 一方面，天然气管网建设与下游房地产行业景气度高度相关。近年来，受房地产行业进入下行周期影响，新建住宅和商业配套的燃气管网接驳需求明显减少，新增用户增速放缓，导致传统燃气调压设备的新增市场空间收窄。另一方面，随着城市燃气普及率趋于饱和，增量市场逐步让位于存量更新市场，但存量更新受地方政府财政压力和燃气企业资本开支意愿的影响，订单释放节奏存在不确定性。此外，工业用气需求受制造业景气波动、部分高耗能行业限产等因素影响，增长动力不足，这也间接抑制了工业燃气调压设备的配套需求。上述不利因素叠加，使得公司传统业务面临较为突出的增长压力，行业发展制约已由短期波动延伸为结构性挑战。公司在城市燃气、工业燃气等传统应用领域的产品销售和工程服务，短期内难以重现过去十年的快速增长态势。面对上述不利因素与传统业务增长压力，公司已着手调整业务布局与增长路径：一方面，公司通过控股孙公司景县瑞华布局天然气输配业务，相关管道已于2025年底通气，未来将逐步贡献收入，形成“设备+能源”双轮驱动的业务格局；另一方面，公司将继续巩固传统燃气调压设备的技术优势，加快向存量管网更新、智能化升级及发电用气等增量场景延伸。此外，公司还将密切关注国家管网建设、储气设施调压系统等政策驱动型机会，积极探索新的增长点，降低传统业务下行的不利影响，保障公司稳健可持续发展。
（三） 新增重要非主营业务情况
今年新增天然气购销业务，报告期以景县瑞华作为经营主体开展该业务。商业模式采用趸购趸销，公司把天然气购销业务作为公司长期战略经营性业务。
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、交易性金融资产期末余额为3,110.49万元，较期初增加3,103.27万元，增长比例为42,953.33%,主要原因系本期购买理财产品增加所致；
2、应收款项融资期末余额为407.80万元，较期初减少218.92万元，下降比例为34.93%,主要原因系本期期末持有的应收票据中满足十五大行的应收票据减少所致；
3、预付款项期末余额为1,042.13万元，较期初增加601.51万元，增长比例为136.52%,主要原因系本期采购进口调压器、天然气等货物预先支付货款所致；
4、长期股权投资期末余额为4,983.75万元，较期初增加2,504.11万元，增长比例为100.99%,主要原因系本期购入潍坊华润股权所致；
5、在建工程期末余额为289.57万元，较期初增加158.58万元，增长比例为121.07%,主要原因系本期投入AI智能决策平台系统项目所致；
6、递延所得税资产期末余额为1,155.77万元，较期初增加287.33万元，增长比例为33.09%,主要原因系本期亏损以及计提坏账确认递延项目金额较上期增加所致；
7、其他非流动资产期末无余额，较期初减少335.00万元，下降比例为100.00%,主要原因系上期非流动资产本期转为在建工程和长期股权投资所致；
8、短期借款期末余额为3,602.36万元，较期初增加1,600.78万元，增长比例为79.98%,主要原因系本期取得银行借款增加所致；
9、应付账款期末余额为3,276.48万元，较期初减少2,010.46万元，下降比例为38.03%,主要原因系本期集中支付前期货款所致；10、合同负债期末余额为662.45万元，较期初增加593.77万元，增长比例为864.55%,主要原因系本期预收货款增加所致；
11、应交税费期末余额为35.79万元，较期初减少181.35万元，下降比例为83.52%,主要原因系本期增值税金额、企业所得税减少所致；
12、其他应付款期末余额为93.77万元，较期初减少78.15万元，下降比例为45.46%,主要原因系本期支付前期欠款所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期内营业收入4,683.21万元，较上年同期减少2,684.56万元，同比下降36.48%，主要系下游城燃企业设备采购需求疲软、大型设备项目延期交付等因素所致。
2、报告期内销售费用为848.43万元，较上年同期增加341.54万元，同比增长67.38%,主要原因系销售人员工资增加所致；
3、报告期内财务费用为43.53万元，较上年同期减少40.87万元，同比下降48.43%,主要原因系本期比上年同期银行贷款实际使用期间减少同时贷款利率降低所致；
4、报告期内信用减值损失为530.84万元，较上年同期增加414.41万元，同比增长355.96%,主要原因系本期应收账款计提坏账增加所致；
5、报告期内资产减值损失为5.05万元，较上年同期增加6.25万元，同比增长520.65%,主要原因系本期合同资产计提坏账增加所致；
6、报告期内投资收益为265.11万元，较上年同期增加299.18万元，同比增长877.99%,主要原因系本期对潍坊华润和枣强华润投资收益增加以及购买理财产品收益增加所致；
7、报告期内营业外收入为291.52万元，较上年同期增加275.81万元，同比增长1755.59%,主要原因系本期购买的潍坊华润10%股权价值与其公允价值的差额所致；
8、报告期内净利润为-1000.97万元，较上年同期减少1,320.11万元，同比下降413.64%，主要报告期内系营业收入下降、应收账款坏账计提增加、子公司亏损增加等主要因素所致。
（2） 收入构成
报告期，调压设备销售实现营业收入3,548.42万元，较上年同期下降51.84%，主要系燃气设备行业整体市场需求进入平稳期，撬装类、门站类等大型项目延期交付所致；营业成本 2,621.32万，较去年同期下降46.69%，主要系报告期调压设备销量下降所致。本期新增燃气销售业务实现收入1,134.79万元，毛利率为1.66%。
3、 现金流量状况
1、报告期内经营活动产生的现金流量净额为 1,090.63万元，较上年同期减少 672.66万元，同比下降38.15%,主要原因系本期采购进口调压器和天然气等货物预先支付货款所致；
2、报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4,941.46万元，较上年同期净支出增加3,295.83万
元，同比下降200.28%,主要原因系主要系本期购买理财产品增加所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额为1,551.76万元，较上年同期增加617.15万元，同比增长66.03%,主要原因系上期分配现金股利,本期未进行利润分配所致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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