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| 浙商中拓(000906)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年是“十五五”开局之年。报告期内，面对大宗商品价格波动加剧等复杂外部环境，公司积极应对市场变化，稳步推进各项工作。报告期内，公司实现营业收入 1,259.04亿元，利润总额5.21亿元，归属于上市公司股东净利润2.52亿元。
报告期内，公司主要经营情况如下：
1、经营业绩同比提升
报告期内，公司经营业绩保持稳健增长。报告期内，公司营业收入累计完成 1,259.04亿元，同比增长17.49%；利润总额 5.21亿元，同比增长9.97%；归属于上市公司股东净利润2.52亿元，同比增长21.86%。报告期内，公司完成实物量7,671.06万吨，同比增长13.20%，其中动力煤 2,082.21万吨，同比增长60.17%；镍矿 248.52万吨，同比增长656.11%；农产品129.70万吨，同比增长313.52%；橡胶56.69万吨，同比增长16.16%；铜11.26万吨。
2、业务结构更趋合理
报告期内，公司业务结构进一步优化。报告期内，能源化工板块实现营业收入 533.33亿元，占比为42.36%，相比2025年底提升10.94个百分点；黑色板块营业收入468.52亿元，占比为37.21%，相比2025年底下降14.60个百分点；有色板块营业收入121.84亿元，占比 9.68%，相比2025年底占比提升 6.68个百分点；农产品业务营业收入 51.63亿元，占比4.10%，相比2025年底占比提升1.26个百分点。
3、全球化取得进展
报告期内，公司国际业务营收达 535.11亿元，同比增长47.52%，占营业总收入的42.50%，相比2025年末增加 7.55个百分点；公司国际业务实物量达 3,891.18万吨，同比增长48.58%。海外经营网络持续扩大，业务覆盖全球 89个国家和地区，开通覆盖东南亚、中东、非洲等关键市场的国际物流航线，国际物流能力持续增强。
国际业务包含进口、出口、转口及其他境外国际业务。
4、贸工结合持续深化
报告期内，公司继续推进贸工一体发展。中拓新材料工业产值 11.22亿元，工序产量52.49万吨，同比增长12.91%，二期项目成功实施并实现现有设备满产。邦拓球团厂工业产值 21.4亿元，其中球团产量 234.3万吨，同比增长5.21%；成品球团销售量 236.48万吨，同比增长8.24%。
5、科技创新持续发力
报告期内，公司在产业创新、交易创新、数字创新上持续发力。产业创新方面，深化产学研合作，分层拓展优质产业生态伙伴；交易创新方面，进一步开发和完善了 ETA系统，通过机器深度学习迭代打磨智能化交易程序，并强化情报信息系统；数字创新方面，重点推进主干道、CRM、PRM 等主要业务管理系统优化，进一步提升业务及管理效能，赋能业务开展，同时积极探索AI智能化应用，持续提升系统智能化水平。
6、风控能力持续强化
报告期内，公司持续强化“抓早抓小、抓大抓难”的风控理念，建立覆盖全流程的风险管控机制；精细化客商管理，推出“常规+临时+合同”授信模式，实行白名单随报随批，并强化事业部风控主体责任；加强合规建设，构建多法域条款库，发布多项国别合规指引，提升海外合规经营水平；强化数智风控能力，完成风控、担保、CRM等系统上线或重构，推动风控指标归口统计与数据赋能。
加。
管理费用 242,505,932.43 243,275,998.55 -0.32%
财务费用 268,336,169.13 180,433,078.97 48.72% 业务规模增长导致融资规模和利息支出相应增加，同时本期汇兑损失较上年同期增加。所得税费用 151,028,835.07 131,290,996.33 15.03%研发投入 24,597,594.29 21,357,870.31 15.17%经营活动产生的现金流量净额 -5,715,613,155.27 -3,733,450,585.11 不适用 业务规模增长导致经营性资金支出增加。投资活动产生的现金流量净额 -4,829,803.42 -848,759,400.68 不适用 上年公司期货保证金增幅较大，导致本年收回保证金金额增加。筹资活动产生的现金流量净额 4,718,527,288.69 4,251,741,449.21 10.98%现金及现金等价物净增加额 -1,052,262,144.75 -321,322,825.95 不适用公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成报告期内，公司积极拓展油品等能源化工业务，大宗-能源化工供应链营业收入同比大幅增长；大宗-有色供应链营业收入同比增长，主要系铜、铝等有色金属业务增加；农产品供应链营业收入同比增长，主要系油脂类、农副产品等农产品业务增加；受政策性因素影响，再生资源供应链营业收入同比下降。报告期内，公司境外营业收入同比增加，主要系公司深入实施国际化战略，油品、煤炭、橡胶等品种境外业务增加。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
较年初增加。
投资性房地产 42,166,531.64 0.07% 44,936,004.94 0.11% -0.04%
长期股权投资 554,271,820.09 0.97% 450,012,583.28 1.08% -0.11%固定资产 1,561,611,606.21 2.74% 1,486,768,804.16 3.56% -0.82%在建工程 78,501,340.50 0.14% 58,072,814.01 0.14% 0.00%使用权资产 168,940,858.78 0.30% 196,958,043.27 0.47% -0.17%借款相应增加。货款增加。长期借款 103,109,131.55 0.18% 71,105,741.00 0.17% 0.01%应付债券 2,921,876,575.34 5.12% 2,026,565,808.22 4.85% 0.27%租赁负债 99,523,364.18 0.17% 131,611,437.38 0.32% -0.15%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
注：上述存货系与商品套期保值相关的部分。
其他变动的内容
无
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 报告期内公司期现结合实现的基差收益为1.86亿元。套期保值效果的说明 公司开展的商品套期保值业务均是以现货业务为基础的价格管理对冲操作，与现货经营相匹配，头寸相对应。商品套期保值业务的损益对应现货业务销售毛利的实现和存货的公允价值变动。套期保值有助于平抑商品价格波动风险，提升公司对客户的服务能力，增强了客户粘性，助力公司不断扩大经营规模并实现稳健经营。公司依法合规开展外汇套期保值业务，币种限于公司国际业务生产经营及外币融资、投资行为涉及的相关货币，主要为美元对人民币。公司按照人民银行、国家外汇管理局风险中性要求开展外汇套期保值活动，规避外汇市场风险，防范汇率、利率大幅波动对公司生产经营、成本控制造成不良影响，减少汇兑损失，降低财务费用。衍生品投资资金来源 自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、 商品期现结合风险：因交易所交易制度设计完善，相关交易合约成交活跃，保证金监管严密，公司商品套期保值期现结合业务所面临的系统性风险、流动性风险以及信用和资金风险较小。鉴于公司经营的商品具有较强的金融属性，交易合约价格走势可能存在阶段性的与基本面的偏离，导致不利基差（期现价差）的发生而面临一定的基差风险，但从市场规律来看，合约价格与现货价格变动趋势总体上趋于一致，因此基差风险属可控范围。控制措施：
1、公司为规范商品套期保值期现结合业务，加强对库存或订单保值、库存管理、基差管理交易的监督，在相关法律法规、政策的基础上，已制定了公司《期货和衍生品管理办法》等相关管理制度，第八届董事会第三法律风险等） 次会议对制度进行完善与修订。公司《期货和衍生品管理办法》对公司商品套期保值期现结合业务的原则、条件、交易的实施、资金管理、头寸管理、止损机制等以及相应的审批流程和权限进行了详细规定。
2、公司成立期货风控小组，按公司《期货和衍生品管理办法》等相关管理制度规定程序审定和完善公司风控
管理实施细则和决策流程，监督管理公司商品套期保值期现结合业务，公司期货风控小组会议的议案须经三分之二以上（含）的小组成员同意后通过。
3、具体操作上，交易策略严格审批、交易资金严密监管、交易决策与交易下单分离、持仓情况透明化、动态
风险预警报告、监督部门定期审计等，均符合内控管理的要求。公司坚决禁止投机交易。
外汇套期保值风险：
1、汇率波动风险：在汇率波动较大的情况下，公司外汇套期保值价格可能偏离到期日市场即期汇率，造成汇兑损失。
2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能由于内控不够完善而造成风险。
控制措施：
1、公司及子公司开展外汇套期保值业务严格执行相关法规及规定，以控制风险为目的，不进行投机交易。
2、公司制定的《外汇风险管理实施办法》，对公司开展外汇套期保值业务审批程序、交易程序、风险控制、
内部报告等制度进行了规范。
3、为避免汇率大幅波动风险，公司已配备专业团队进行专项外汇管理，加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，对不同品种的交易策略进行分类授权，适时调整经营策略，最大限度地避免汇兑损失。
4、公司审计部门定期对外汇套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查。
已投资衍生品报
告期内市场价格
或产品公允价值
变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司参与的套期保值品种布伦特原油、橡胶、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石、沪镍、沪铜、沪铝、碳酸锂、工业硅、菜油、菜粕等品种报告期内价格波动频繁，总体与现货市场价格趋势一致，截止本报告期末，期货布伦特原油主力合约结算价格为495.3元/桶、天然橡胶主力合约结算价格为16,655元/吨、热卷主力合约结算价格为3,311元/吨、焦煤主力合约结算价格为1,275.5元/吨、焦炭主力合约结算价格为1,955.5元/吨、铁矿石主力合约结算价格为745.5元/吨、沪镍主力合约结算价格为126,370元/吨、沪铜主力合约结算价格为102,490元/吨、沪铝主力合约结算价格为22,585元/吨、碳酸锂主力合约结算价格为157,300元/吨、工业硅主力合约结算价为8,385元/吨、菜油主力合约结算价格为9,709元/吨、菜粕主力合约结算价格为2,267元/吨。衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年12月16日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2026年01月05日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已
使用募
集资金
总额 已累计
使用募
集资金
总额
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/ 报告
期内
变更
用途
的募
集资 累计
变更
用途
的募
集资
金总 累计
变更
用途
的募
集资
金总 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
（1） 金总
额 额 额比
例 向
2025 非
公
开2025年
12月10
公
开2025年
12月16
公
开2026年
01月21
募集资金总体使用情况说明：
截至报告期末，可续期公司债募集资金已使用完毕，主要用于偿还有息负债，补充营运资金，以扩大公司业务规模，改
善公司财务结构，从而进一步提升公司市场竞争力和抗风险能力。
（2） 募集资金承诺项目情况
□适用 不适用
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
上述10家子公司合计营业收入为940.17亿元，占公司合并报表的74.67%，营业利润5.15亿元，占公司合并报表的98.95%。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否详见公司于2026年8月26日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于“质量回报双提升”行动方案进展报告》。
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