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| 电声股份(300805)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业的情况
1、营销服务行业情况
公司主营业务为零售终端管理、品牌传播、互动展示等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务及数字零售业务。前三
类业务属于营销服务业务。
2026年随着消费市场积极信号持续释放，广告主信心明显修复。据CTR（央视市场研究）调查显示，2026年开局，广告主信心企稳，超三成广告主选择经营扩张，相比去年提升近7个百分点，且近半数广告主预期全年经营利润将实现增长。积极心态显著回归，广告主对营销预算的审慎态度略有放宽，正以更务实、更全局、更注重长期价值的姿态重新布局。
2026年，品牌营销与数字零售行业延续“消费分层、渠道碎片化、内容与交易一体化、数据驱动精细化运营”的主线趋势。随着线上获客成本高位波动与平台生态持续迭代，品牌方更加重视以“全域经营效率”为核心的增长模型：一方面通过内容种草、站内转化与私域复购形成闭环；另一方面通过线下终端数字化与体验式触点提升转化效率与品牌心智沉淀。在此背景下，围绕互动展示、零售终端管理、品牌传播与营销活动策划执行监测反馈的综合服务需求持续增强，行业由“单点投放/单次活动”加速向“全链路、可度量、可复用的增长解决方案”演进。行业发展呈现以下主要趋势：
（1）全域经营从“渠道扩张”走向“效率优先”，营销服务更强调可量化与闭环2026年，品牌预算投向更加注重投入产出与可追踪性，营销活动由“曝光导向”向“可度量的增长导向”转变。品牌方
对服务商的要求不再局限于创意与执行，更强调从策略到落地的全流程能力：包括活动策划与执行、互动展示与终端体验提升、数据监测与效果归因、以及基于数据反馈的持续迭代。行业竞争重点由资源型优势逐步转向“方法论+数据化工具+交付能力”的综合壁垒，能够提供“策划—执行—监测—反馈”的闭环能力与可复制运营体系的企业更具竞争力。
（2）线下零售终端加速数字化与精细化管理，“体验+转化”成为核心诉求在消费场景回归多元化的趋势下，线下终端的运营价值再度提升。2026年，零售终端管理从“陈列覆盖与稽核”进一步
升级为“终端数字化运营与体验升级”：包括门店/柜台的互动展示、导购数字化工具、终端数据采集与分析、履约协同、AI巡检等。品牌更加重视终端触点对转化效率、复购与品牌资产的长期贡献，推动终端管理服务向标准化、体系化、数据化方向演进。具备全国或多区域终端触达、执行与数字化能力的服务商将在品牌预算结构中获得更高权重。
（3）内容电商与社媒生态持续演进，“种草—转化—复购”一体化带动服务形态升级2026年，内容平台与电商平台进一步融合，内容从“流量入口”逐步成为“交易与用户运营的核心载体”。品牌传播与
营销服务的主战场持续向短视频、直播、社交媒体与站内内容体系倾斜，强调“内容资产沉淀”和“人群运营”。同时，品牌对渠道结构优化的需求更突出：通过多平台布局降低单一渠道波动风险，通过货盘结构与价格体系治理提升长期经营健康度。在此趋势下，能够提供社媒种草推广、抖音等内容平台运营，以及多渠道数字零售与分销协同的综合型服务商更具优势。
（4）AIGC与智能化工具加速渗透，行业从“人工密集交付”向“工具+流程”迁移2026年，AIGC与智能化工具在营销内容生产、投放优化、客服与售后、数据分析与经营诊断等环节的应用进一步扩大。
行业竞争从单纯“人力规模与执行密度”逐步转向“数字化工具与标准化流程”驱动的交付效率提升。具备自研或深度
集成的数据分析系统、智能化运营工具与业务流程化能力的服务商，有望在成本效率、响应速度与交付稳定性方面形成优势，推动行业集中度提升。
（5）“服务+投资并购”趋势强化，头部企业通过产业整合获取第二增长曲线2026年，在流量红利趋缓与品牌竞争加剧的环境下，具备全域增长能力的平台型企业开始通过投资并购拓展业务边界，
形成“ToB服务稳定现金流+ToC品牌资产增值”的组合路径。通过并购或控股，头部企业陆续布局，以全域营销与数字零售能力赋能提升经营效率，有助于实现协同增长与长期价值创造。行业对具备“投研筛选—交易落地—投后赋能”能力的综合型企业提出更高要求，产业整合能力将成为下一阶段竞争的重要变量。
2、电子商务行业情况
公司开展数字零售业务，与拼多多、多多买菜、京东、美团等多个电商平台合作，在线上销售渠道中提供数字化销售运
营，帮助品牌商进一步拓展销售渠道，同时获取零售市场的销售数据，进而为品牌商提供营销策略的规划建议及优化方案，增加其对公司营销服务的粘度和合作深度。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）数据，截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，较2024年12月增长1,717万人，互联网普及率达80.1%，较2024年12月提升1.5%。截至2025年12月，我国手机网民规模达11.21亿人，较2024年12月增长1,642万人，网民使用手机上网的比例为99.6%。根据商务部信息，2025年我国电子商务平稳发展，连续13年稳居全球最大网络零售市场，助力提振消费、促进产业转型、深化国际合作、提升社会效益，成为商务领域新质生产力，积极助力商务高质量发展。根据国家统计局数据，2025年全国实物商品网上零售额增长5.2%，对社会消费品零售总额增长贡献率36.2%。据商务大数据监测，手机、智能机器人等数字产品网零额分别增长20.5%和18%。电商赋能服务消费，商务大数据监测，2025年线上服务消费增长22%，其中线上购票线下体验的体育赛事，旅游产品和到店餐饮网零额分别增长63.3%、40.6%和23.7%。
2026年，中国电子商务行业步入以“理性”与“价值”为核心关键词的深度调整与分化增长阶段。消费者心态呈现显著的“两极融合”特征：一方面，财务策略更趋谨慎，追求“每一分钱都值得”的极致性价比；另一方面，为应对不确定性，愈发注重通过消费获取即时情绪释放与长期内心安定。这种“既要过好当下，又要着眼未来”的复合需求，驱动消费市场形成“情绪快充”与“长效定心”的双轨并行格局，并深刻重塑了电商平台的竞争逻辑与品牌增长路径。行业发展呈现以下主要趋势：
（1）消费需求深度分化，驱动品类与场景创新
消费者决策逻辑从“性价比”全面转向“质价比”与“心价比”。在理性层面，产品功效、安全质量与长期耐用性成为
基础门槛，大包装、自有品牌、折扣渠道受到青睐。在感性层面，消费成为情绪管理与自我价值表达的重要方式。这催生了两大增长引擎：一是以彩妆、潮玩、零食、饮料为代表的“情绪快充”品类，通过色彩、触感、口味和IP联名提供低成本、即时性的多巴胺满足；二是以护肤、保健品、家清、母婴、宠物、运动户外为代表的“长效定心”品类，消费者愿意为健康、知识、陪伴与长期生活品质进行系统化投资。消费场景也愈发碎片化与即时化，从“计划性囤货”延伸至通勤、午后、深夜等全时域情绪补给场景。
（2）平台生态演进分化，从流量运营转向价值深耕
主流电商平台依据自身禀赋，围绕双轨消费心智构建差异化生态。货架电商（如淘天、京东）强化其“确定性”优势：
淘天通过AI工具重塑消费链路（如AI万能搜）、深化88VIP会员生态联动，致力于创造需求与提升用户终身价值；京
东则持续夯实“多快好省”的供应链与履约护城河，并拓展本地生活服务，构建“全域可信生活圈”。兴趣/内容电商（如抖音、小红书）核心价值在于“情绪供给”与“兴趣连接”：抖音通过“优质内容-流量倾斜”的算法机制，打造高浓度情绪体验到即时转化的短链路；小红书则深化“生活×兴趣”社区生态，成为用户从灵感种草到一站式购买的生活方式决策入口。即时零售（如美团闪购）已成为基础设施，其价值从应急履约升级为“随时随地的密友”，满足消费者对“当下可得”的情绪期待。
（3）人工智能与数据技术从运营提效迈向体验重构
AI与大数据的应用已超越营销与客服范畴，正深度嵌入产品创新与消费体验全链条。一方面，AI赋能消费洞察与产品研
发，帮助品牌成为新需求的“第一发现者”，并实现从概念到原型的快速落地。另一方面，AI正在重塑人货关系：对于消费者，智能设备与推荐算法日益成为“懂我”的陪伴，消费从“使用产品”转向“指挥产品”；对于平台，AI通过预测性分析，推动零售向“智场”演进，力求在用户需求未开口前即完成准备，实现“未说已懂”的智能相伴。
（4）全渠道融合深化，即时零售与下沉市场构筑新增量
线上线下的融合已从O2O协同进入全域无缝体验阶段。即时零售作为连接线上线下关键枢纽，其品类从生鲜医药快速扩
展至3C数码、家电、美妆等高价耐用品，推动“线下商品在线化，线上消费即时化”。同时，下沉市场（县域及以下）在政策、物流与消费升级合力下，展现出确定性增量潜力。该市场消费者同样追求“质价比”与生活方式升级，电商平台通过仓储下沉、内容本地化、供应链适配等方式，正从单纯卖货转向成为当地消费者的“科技邻居”与“生活伙伴”，实现深度渗透。综上所述，电商行业的竞争焦点已从规模扩张转向价值深耕与心智占领（帮助品牌建立在消费者的心目中印象和认知）。未来的增长将属于那些能够精准洞察并适配双轨消费需求、通过技术创新深化用户体验、并在全域融合生态中构建独特价值的平台与品牌。
（三）经营模式
1、营销服务业务：
公司一般通过竞标取得项目。一方面，公司通过品牌商直接邀请或网络渠道等方式获取招标信息，基于品牌商提出的招
标条件和项目要求，详细了解品牌商的品牌定位及营销目标，制定营销策略方案参与竞标。另一方面，公司还基于丰富的过往案例经验与深度的市场研究，深入探究行业内品牌营销难点和痛点，积极研发推出创新营销体验方式与服务，形成营销方案后主动向客户推荐。根据客户个性化需求，提供定制化营销服务。
2、数字零售业务：
数字零售业务，主要包括品牌线上销售、品牌线上代运营服务等。
品牌线上销售，指公司以买断方式向品牌方或其代理商采购产品，并经品牌方授权后在第三方合作电商平台，以运营品
牌旗舰店或专营店等方式，通过线上销售模式直接将产品销售给平台、终端消费者或下游客户。公司合作电商平台广泛，包含传统综合性电商、内容电商、社区团购、即时零售等，如天猫、抖音、京东、美团、拼多多、微信等。品牌线上运营服务，指公司为品牌方的线上店铺，提供各类运营服务，如店铺运营、营销策划、仓储物流等全链路或部分环节的网络零售服务，为品牌方促进产品销售，提升销量，实现品效合一。
（四）业绩驱动因素
公司在营销行业深耕多年，依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行
网络、强大的区域销售及执行管理能力，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服务体系。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验场景，促进用户在沉浸式体验中实现消费升级。公司在电商领域，与众多头部品牌进行合作，形成行业标杆案例；同时，公司多行业运营，包括休闲食品、酒水、日化、宠物等，特别深耕休闲食品和酒水行业，积累了丰富的行业经验，已形成头部效应。经过多年坚持不懈的业务创新和经验积累，在客户中形成了良好的口碑，积累了一批优质而稳定的知名企业客户群，形成了良好的品牌效应。报告期，公司在深耕现有客户与业务的基础上，拓展新行业、提升专业能力、探索和实践创新业务，推动业务发展。
（五）公司所处行业地位情况
公司是国内领先的、以科技驱动的新场景体验营销综合服务提供商，为品牌商提供可信赖的品牌营销顾问服务和线上线
下“一站式”服务。公司依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力、丰富的IP、社群、艺术家资源矩阵，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服务体系，能够迅速将品牌商需求转化为品牌宣传和产品销售的直接成果。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验场景，促进消费者的沉浸式产品体验，推动终端销量的营销服务企业。经过多年经营与发展，公司在垂直行业内已具备领先的业务规模和品牌效应，并凭借优质的服务质量，在业内形成了良好的口碑和较高的知名度。公司已与雀巢、菲仕兰、华为等知名快消及消费电子品牌达成长期合作关系。公司多次获得业内“IAI国际广告奖”“POPAI国际零售营销协会奖”“金投赏”“虎啸奖”“金梧奖”等专业大奖。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：详见本节之“三、主营业务分析”之“概述”的相关内容。。
三、主营业务分析
概述
（一）公司整体经营情况
2026年，公司继续围绕深耕原有业务关键客户、拓展新行业新客户、严格控制成本费用等方面展开工作，并通过投资等
方式发展业务。
2026年上半年，公司实现营业收入14.56亿元，同比增长19.39%，实现归属于上市公司股东的净利润为1,954.27万元，同比下滑14.57%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,832.42万元，同比增长34.11%。
2026年上半年，公司加大线上渠道投入，数字零售业务营收同比增长50.28%；品牌传播业务营收同比增长18.00%。报告期内，公司的理财投资收益、政府补贴相较去年同期有所减少。上述因素共同影响了公司净利润的表现。截至报告期末，公司货币资金余额为8.48亿元，为公司在未来的市场竞争中稳步发展提供了坚实的财务基础。
（二）公司分板块业务经营情况
1.数字零售业务
报告期内，公司数字零售业务实现营业收入8.00亿元，同比增长50.28%，占营业总收入的54.95%。其中，B2C业务实
现营业收入4.83亿元，同比增长38.79%，B2B业务营业收入3.17亿元，同比增长71.35%。
（1）深耕核心品牌矩阵，发挥渠道优势
报告期内，公司加强核心品牌的合作，发挥成熟电商渠道的优势。2026年上半年，公司数字零售业务在天猫、京东、拼
多多等货架电商业务实现营收2.86亿元，同比增长98.61%；在京东B2B平台京喜通业务实现营收1.62亿元，同比增长110.39%。
（2）完善即时零售布局，提升市场竞争力
报告期内，公司在即时零售业务方面积极拓展新品牌、布局新渠道，新增康师傅饮料等品牌合作，并拓展了叮咚买菜、
酒小二、松鼠便利等新渠道。2026年上半年，公司即时零售业务实现营收0.63亿元，同比增长70.27%。
（3）提升综合运营能力，建立全渠道服务版图
报告期内，公司与多个品牌合作，为其提供线上销售一站式服务，包括货架电商、内容电商等所有电商渠道的运营，并
覆盖内容种草、IP营销等营销服务。
（4）拓展美妆渠道运营能力，开拓新运营服务体系
报告期内，公司继续拓展美妆渠道业务，扩充美妆品牌矩阵，新增花知晓、REDCHAMBER（朱栈）等新锐品牌的合作，同
时积极向跨品类领域延伸，拓展IP潮玩品牌合作，探索跨行业年轻消费生态。报告期内，公司在广州建成华南直播运营基地，形成集编导、拍摄、剪辑、投放于一体的闭环运营能力。目前已实现7×24小时不间断直播运营体系，并通过AIGC剪辑工作流、AI编导辅助等手段，实现日产数千条的高质量、差异化素材，显著降低人力成本、提升投产效率。报告期内，公司积极应用AI市场洞察、达人智能匹配、AIGC内容生产及爆文预测等工具，提升策略诊断、内容种草与投放优化的效率。报告期内，公司与《请吃红小豆吧！》等知名IP达成包括直播内容共创、明星整合营销以及抖音+货架电商等合作落地。2.零售终端管理业务报告期内，公司零售终端管理业务实现营业收入4.57亿元，同比下滑8.87%，占营业总收入的31.37%。2026年，公司继续强化业务筛选和流程管控，保障零售终端管理业务稳健发展。
（1）深耕存量客户，开拓新行业新客户
报告期内，公司深度服务快消等行业的成熟客户，挖掘老客户合作深度，大力开拓发展新行业新客户。2026年，公司零
售终端管理业务新增联合利华、可口可乐等品牌客户，提供业务外包、全流程管理等多元化配套服务。
（2）创新服务模式，搭建多层次服务矩阵
报告期内，公司围绕市场差异化、客户多样化需求，持续提升服务能力和水平。在稳定高品质输出传统零售终端管理项
目的基础上，积极拓展盘点稽核、市场调研、技术支持、校园推广、线下路演等创新业务服务，不断丰富业务服务内容。
（3）深化AI工具应用，提升管理效率和服务质量
报告期内，公司推动AI工具嵌入项目全流程运营，应用于零售终端管理业务中日常数据分析、员工招聘、线上培训等场
景，显著提升项目管理、优化客户服务质量。3.品牌传播业务报告期内，公司品牌传播业务实现营业收入0.98亿元，同比增长18.00%，占营业总收入的6.76%。报告期内，公司持续发展媒介及整合营销业务，为客户提供线上线下全链路营销解决方案；持续开发各类场景媒介资源，不断提升媒体矩阵能力；结合创意内容制作、代言人打卡及私域管理转化等营销工具，为客户提供多元化媒介触达运营解决方案。报告期内，公司为中国移动提供品牌传播服务，围绕“人物X移动爱家”实现多平台联动传播；公司为空中云汇打造3D裸眼五城联动投放，覆盖上海、广州、深圳、杭州、成都城市地标大屏，有效提升品牌话题热度，实现品牌高效破圈传播。4.互动展示业务报告期内，公司互动展示业务实现营业收入0.90亿元，同比增长0.20%，占营业总收入的6.18%，2026年，公司在互动展示业务中继续强化应收账款风险管控，保障相关业务稳健发展。
2026年，公司在汽车、医药、快消、奢侈品、美妆、体育运动、酒类、通信服务、物业服务等多个行业营销领域，为客户提供包括快闪路演、会展会务、店铺活动、人员管理等多种线下体验场景，为消费者打造优质体验与服务，为品牌传播提供营销话题与内容素材。公司持续深化沉浸式场景打造，通过创意互动装置、明星/达人驻场，将品牌理念转化为可感知的消费体验；推动全渠道链路贯通，打通“线下造势—线上话题裂变—终端复购转化”闭环，助力品牌实现从曝光到销量的实效增长；拓展多业态融合运营，覆盖商超、便利店、音乐节、社区市集等多元场景，并借势世界杯、春节假期等超级节点，为客户提供高频次、强话题的整合营销解决方案。报告期内，公司助力汤臣倍健打造健康春晚，邀请明星艺人现场直播，展望新年畅聊健康；助力天丝集团红牛品牌快闪活动登陆上海、广州、北京；助力麦当劳2026春节线下活动，打造热闹华灯宴，多城互动游戏；助力2026卡士在山姆路演，以沉浸式体验与高频互动实现品牌曝光与终端动销双提升；2026美加墨世界杯期间，助力麒麟啤酒联合永辉全国门店打造沉浸式观赛主题营销活动；为沱牌再启“沱牌潮in美好夜”第四季巡回活动，打造优质品牌活动IP资产。5.其他业务报告期内，公司其他业务收入为1,093.23万元，同比下降15.51%，占营业总收入的0.75%。截至报告期末，公司新能源汽车出行业务共计运营747辆自营车辆，重点覆盖中山、东莞、惠州等珠三角城市，与滴滴、T3等国内头部出行平台保持长期稳定合作。2026年上半年，公司新能源汽车出行业务实现营收1,050.38万元。
（三）公司通过线上渠道销售商品，相关业务经营情况如下：
1、线上渠道销售情况
注：以上第三方平台包含拼多多综合服务平台、天猫、京东、京东万商、小象超市、朴朴超市等电商平台。
（2）线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
平台 平台公司全称
拼多多综合服务平台 上海寻梦信息技术有限公司
京东万商平台 北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司注：①拼多多综合服务平台：包括拼多多、多多买菜、拼多多国际等。目前与公司合作的有拼多多、多多买菜；（3）销售收入占比10%以上的平台营收数据：平台2026年半年度 2025年半年度 同比增减 总订单数（个） 网店数量（个）金额 占主营业务注：①多多买菜订单因无法取得对终端消费者销售订单数据，按平台结算订单数据合计统计。②京东万商平台分销模式无法取得对终端消费者销售订单数据,按京麦后台采购单数据合计统计。
（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
商品分类 总交易金额
注：①因涉及平台信息保密因素，人均消费频次数据未能获取；
②因单一订单可能包含多个产品品类，故总订单数为汇总数据；
③此处总交易金额为不含税收入。
2、电子商务业务收入确认及成本结转方法：
销售
模式 模式介绍 收入确认时点 收入确认条件及依据
自营店铺 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，以我方公司为主体入驻平台开店，向平台用户（小店、消费者）直接销售商品模式。 平台用户确认收货时点 公司通过电子商务平台销售，平台用户收到货物后确认收货，平台用户取得相关商品控制权，且产品销售收入金额已确定且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。平台分销 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，由我方公司将货品销售给平台，平台再向用户销售，平台收货后即与我方结算模式。 平台签收并确认 平台签收并确认，平台取得相关商品控制权且产品销售收入金额已确定，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。平台代销 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，由我方公司将货品销售给平台，平台再向用户销售，平台完成销售后再与我方结算模式。 公司收到平台销售清单并确认 根据合同约定的对账时间，收到销售清单，且产品销售收入金额已确定，商品控制权已转移，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。社区团购 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，以我方公司为主体入驻平台，向平台用户以社区团购形式销售商品模式。 公司收到平台结算清单并确认 公司通过电子商务平台销售，收到结算清单，且产品销售收入金额已确定，商品控制权已转移，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。
3、公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。
公司注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关
规定。公司注重消费者诉求，设置了线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧；同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法、了解消费者的感受、采纳消费者的建议，从管理层到基层都有严格服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不兼容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。
四、非主营业务分析
适用□不适用
以及购买理财产品收益。 否
公允价值变动损益 176,681.10 0.78% 主要是本报告期交易性金融资产公允价值变动收益。 否资产减值 -2,388,779.37 -10.58% 主要是本报告期计提存货减值损失和合同资产减值损失。 否营业外收入 501,955.24 2.22% 主要是本报告期新能源车出行业务收到的车损、违约金收入。 否营业外支出 878,866.58 3.89% 主要是本报告期数字零售业务的平台罚款支出以及店铺提前退租无法收回的押金。 否其他收益 226,323.98 1.00% 主要是本报告期收到的政府补助。 否信用减值损失(损失以“-”号填列) -1,083,528.44 -4.80% 主要是本报告期计提应收账款和其他应收款的坏账准备。 否资产处置收益(损失以“-”号填列) 205,222.67 0.91% 主要是本报告期使用权资产处置收益。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
收增长，相应的品牌核销款增加所致。其他流动资产 13,891,008.61 0.62% 15,529,958.15 0.70% -0.08%其他权益工具投资 32,518,000.00 1.45% 32,518,000.00 1.47% -0.02%其他非流动金融资产 41,503,156.32 1.85% 41,503,156.32 1.88% -0.03%无形资产 10,051,739.94 0.45% 11,277,558.08 0.51% -0.06%商誉 1,166,219.05 0.05% 1,166,219.05 0.05% 0.00%长期待摊费用 2,384,318.66 0.11% 2,510,206.18 0.11% 0.00%递延所得税资产 15,436,914.04 0.69% 15,064,559.34 0.68% 0.01%期兑付所致。应付账款 167,238,552.55 7.45% 160,410,348.29 7.26% 0.19%应付职工薪酬 62,808,604.63 2.80% 84,095,838.08 3.81% -1.01%应交税费 13,836,767.61 0.62% 16,952,400.86 0.77% -0.15%所致。一年内到期的非流动负债 7,797,180.23 0.35% 6,857,347.59 0.31% 0.04%其他流动负债 17,737,579.98 0.79% 21,564,906.63 0.98% -0.19%递延收益 1,623,765.34 0.07% 1,642,358.08 0.07% 0.00%递延所得税负债 1,650,732.62 0.07% 1,768,317.81 0.08% -0.01%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
（1）应收款项融资的其他变动是本期票据到期承兑所致。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告“第八节、财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”中的“31.所有权或使用权受到限制的资产”相关
内容。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
①
371,404,983.11 758,144,459.21 -51.01%
注：①统计包含了当年度实际投资股权、资产、理财等投资金额。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
注：① 其他包含“其他权益工具投资”和“其他非流动金融资产”，不包含“应收款项融资”。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（2）/（1） 报告期内变
更用途的募
集资金总额 累计变更用
途的募集资
金总额 累计变更用
途的募集资
金总额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募
集资金用途
及去向 闲置两年
以上募集
资金金额
2019年 首次
公开
发行2019年11
月21日 ①
43,176.6 37,948.72 7,366.02 30,405.35 80.12% 11,487.27 19,820.63 ②52.23% 7,543.37 存放在募集资金专用账户中 0合计 -- -- 43,176.6 37,948.72 7,366.02 30,405.35 80.12% 11,487.27 19,820.63 52.23% 7,543.37 -- 0注：①本章节中关于募集资金的数据，除特别说明，均不含利息；②累计变更用途的募集资金总额比例=累计变更用途的募集资金总额/募集资金净额。募集资金总体使用情况说明：
1、经中国证监会《关于核准广东电声市场营销股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2019]2143号）核
准，公司首次公开发行人民币普通股（A股）42,330,000股,每股面值1元，发行价格为10.20元/股，发行募集资金总
额为人民币4.32亿元，扣除相关发行费用5,227.88万元后，募集资金净额为人民币3.79亿元。以上募集资金已于2019年11月18日划至公司开立的募集资金专用账户，并经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具广会验字[2019]G15038380592号募集资金验资报告。
2、2019年12月16日，公司第二届董事会第八次会议、第二届监事会第四次会议审议通过了《关于以募集资金置换已
支付发行费用及预先已投入募投项目的自筹资金的议案》，本公司用募集资金置换了先期已投入的自筹资金3,785.69万
元以及使用募集资金置换已支付发行费用458.66万元。详见公司披露的《关于以募集资金置换已支付发行费用及预先已投入募投项目的自筹资金的公告》（编号：2019-009）。
3、2020年2月14日，公司第二届董事会第九次会议审议通过了《关于对募投项目“体验营销服务升级扩容建设项目”
增加实施主体暨使用募集资金增资全资子公司的议案》，增加全资子公司广州天诺为募投项目“体验营销服务升级扩容
建设项目”的实施主体。详见公司披露的《关于增加募投项目实施主体暨使用募集资金增资公司全资子公司的公告》（编号：2020-008）。
4、2021年10月26日，公司召开第二届董事会第二十二次会议、第二届监事会第十五次会议，以及于2021年11月15日召开2021年第二次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募投项目、项目延期及增加实施主体的议案》，同意：
（1）终止“体验营销服务升级扩容建设项目”，原项目项下募集资金余额8,911.04万元（截至2021年9月30日数据，
含利息），其中，8,000万元变更用于“数字零售升级项目”，911.04万元用于永久补充公司流动资金（实际金额以资金转出当日专户金额为准）。增加全资孙公司尚瑞营销及其子公司尚瑞电子、海南新灵售为新募投项目“数字零售升级项目”的实施主体；（2）对募投项目“营销数字化解决方案及大数据运营平台建设项目”的实施期限延期至2023年12月31日。详见公司披露的《关于变更部分募投项目、项目延期及增加实施主体的公告》（编号:2021-043）。
5、2023年12月21日，公司第三届董事会第七次会议、第三届监事会第六次会议审议通过了《关于部分募投项目延期
的议案》，同意对“营销数字化解决方案及大数据运营平台建设项目”的实施期限进行延期，延期至2025年12月31日。
详见公司披露的《关于部分募投项目延期的公告》（编号:2023-066）。
6、2024年10月25日，公司第三届董事会第十次会议，第三届监事会第九次会议审议通过了《关于部分募投项目延期
的议案》，同意对“数字零售升级项目”的实施期限进行延期，延期至2026年12月31日。详见公司披露的《关于部分募投项目延期的公告》（编号:2024-048）。
7、2025年12月26日，公司召开第四届董事会第三次会议，以及2026年1月16日公司召开2026年第一次临时股东会会议审议通过了《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的议案》，同意：（1）终止
“营销数字化解决方案及大数据运营平台建设项目”，将原项目项下剩余资金12,953.49万元（截至2025年9月30日数据）中6,000万元追加用于募投项目“数字零售升级项目”，余下募集资金6,953.49万元（含孳息，最终金额以募集资金账户实际余额为准）用于永久补充流动资金。（2）对“数字零售升级项目”的内部投资结构进行调整并延期至
2028年12月31日。详见公司披露的《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的公告》（编号：2025-079）。
8、截至2026年6月30日，公司已累计使用募集资金30,405.35万元（不含利息）。募集资金专户余额为7,856.61万元(其中，募集资金本金余额为7,543.37万元，其余313.24万元为利息及汇兑损益净额）。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告
期实现
的效益 截止报告
期末累计
实现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可行
性是否发
生重大变
化
承诺投资项目
首次公开发
行2019年11月
21日 体验营销服务
升级扩容建设
预计收益的情况和原因（含 1、“体验营销服务升级扩容建设项目”于2021年度已提前终止，主要资金变更用于“数字零售升级项目”，余款用于补充上市公司流动资金，详见巨潮资讯网披露的《关于变更部分募投项目、项目延期及增加实施主体的公告》（编号：2021-043）。“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 2、公司召开第四届董事会第三次会议、2026年第一次临时股东会会议审议通过了《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的议案》，为提高募集资金使用效率，从审慎投资和合理利用资金的角度，根据公司经营发展的需要，同意终止“营销数字化解决方案及大数据运营平台建设项目”，将原项目下剩余募集资金12,953.49万元（截至2025年9月30日数据）中的6,000万元变更用途追加用于募投项目“数字零售升级项目”，余下募集资金6,953.49万元（含孳息，最终金额以募集资金账户实际余额为准）用于永久补充流动资金。本次对募投项目“数字零售升级项目”追加投入的6,000万元，公司将以募集资金对募投项目主体“广州市尚瑞营销策划有限公司”增资6,000万元的方式来实施。同时，公司同意对募投项目“数字零售升级项目”的内部投资结构进行调整并延期至2028年12月31日。详见巨潮资讯网披露的《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的公告》（编号：2025-079）。
3、“信息化管理平台建设项目”促进了公司的整体运营效率的提升，不直接产生收益，未对该项目单独进行效益核算。
项目可行性发生重大变化的情
况说明 1、基于行业与市场的新情况与新变化，公司积极布局新业务、新能力，大力发展数字零售业务，提升在激烈竞争环境下的集团作战综合实力，以顺应行业和市场的最新发展趋势，助力公司“营销+销售”战略落地。经公司第二届董事会第二十二次会议、2021年第二次临时股东大会审议，同意变更“体验营销服务升级扩容建设项目”部分资金，用于“数字零售升级项目”符合公司实际情况及行业、战略定位及未来发展规划。详见巨潮资讯网披露的《关于变更部分募投项目、项目延期及增加实施主体的公告》（编号：2021-043）。
2、为提高募集资金使用效率，从审慎投资和合理利用资金的角度，根据公司经营发展的需要，经公司第四届董事会第三次会议、2026年第一次临时股东会议审议通过了《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的议案》，同意终止“营销数字化解决方案及大数据运营平台建设项目”，将原项目下剩余募集资金部分追加用于募投项目“数字零售升级项目”，部分用于永久补充流动资金。详见巨潮资讯网披露的《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的公告》（编号：2025-079）。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2019年12月16日，公司第二届董事会第八次会议审议通过了《关于以募集资金置换已支付发行费用及预先已投入募投项目的自筹资金的议案》，公司使用募集资金置换了先期已投入的自筹资金3,785.69万元以及已支付发行费用458.66万元。详见巨潮资讯网披露的公告《关于以募集资金置换已支付发行费用及预先已投入募投项目的自筹资金的公告》（编号：2019-009）。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 存放在电声股份以及全资下属公司天诺营销、尚瑞营销、尚瑞电子、海南新灵售的募集资金专用账户中。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无注：①募集资金承诺投资总额（人民币37,948.72万元）=募集资金净额。
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(1) 本报告期实
际投入金额 截至期末实际
累计投入金额
(2) 截至期末投资
进度
(3)=(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告期实
现的效益 是否达到预计
效益 变更后的项目可行
性是否发生重大变
化
变更后
募投项
目 首次公
开发行 数字零
售升级
情况说明(分具体项目) 1、公司根据市场变化及业务开展情况对募集资金使用计划进行调整，以更好地满足公司业务和未来发展的需要。2021年10月26日，公司召开第二届董事会第二十二次会议和第二届监事会第十五次会议，并于2021年11月15日召开2021年第二次临时股东大会，审议通过了《变更募投项目、项目延期及增加实施主体的议案》，同意终止“体验营销服务升级扩容建设项目”，剩余募集资金用于投资“数字零售升级项目”和永久补充流动资金。独立董事就本次事项发表了明确同意意见，保荐机构就该事项发表了核查意见。详见巨潮资讯网披露的《关于变更部分募投项目、项目延期及增加实施主体的公告》（编号：2021-043）。
2、公司于2025年12月26日召开的第四届董事会第三次会议、2026年1月16日召开的2026年第一次临时股东会会议审议通过了《关于终止部分募投项目、变更资金用途
暨调整项目内部投资结构并延期的议案》，同意终止“营销数字化解决方案及大数据运营平台建设项目”，剩余募集资金用于追加投资“数字零售升级项目”和永久补充流动资金。详见公司披露的《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的公告》（编号：2025-079）。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 因受社会大环境影响，为了保证募投项目的实施质量和募集资金的使用效果，经公司第四届董事会第三次会议、2026年第一次临时股东会会议审议同意，“数字零售升级项目”延期至2028年12月31日。详见巨潮资讯网披露的《关于终止部分募投项目、变更资金用途暨调整项目内部投资结构并延期的公告》（编号：2025-079）。变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、广州市天诺营销策划有限公司，净利润较上年同期减少116.40万元，下降19.45%，主要是本报告期减值损失由上年
同期收益转为损失，合计增加损失174.58万元；以及所得税抵减收益较上年同期减少84.02万元所致；2、广州市尚瑞营销策划有限公司，净利润较上年同期基本持平，主要是本报告期营业收入增长46.60%，销售费用随业务规模扩大相应增加，同时应收账款及其他应收款规模上升，信用减值损失计提相应增加所致；3、海南新灵售网络科技有限公司，净利润较上年同期增加144.04万元，增长247.90%，主要是本报告期拼多多综合平台发挥成熟渠道优势，深耕核心品牌合作，实现营收同比增加，毛利额随之增加所致；4、杭州宸睿化妆品有限公司，该公司为本报告期新设立控股子公司，实现净利润192.68万元；5、广州迈达营销策划有限公司，净利润较上年同期增加383.95万元，增长168.80%，主要是本报告期拼多多综合平台发挥成熟渠道优势，深耕核心品牌合作，实现营收同比增加，毛利额随之增加所致；6、广州七溪地生物科技有限公司，净利润较上年同期减少92.93万元，主要是本报告期营业收入下降，以及线下店面关闭期间费用增加所致；
7、广州华侨电声宇狮股权投资基金合伙企业（有限合伙），净利润较上年同期增加2,200.39万元，增长116.24%，主
要是本报告期被投资公司的公允价值变动收益增加所致。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时
间 接
待
地
点 接待方
式 接待
对象
类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年5月29日 全景网 网络平台线上交流 其他 参与公司2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的投资者2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会记录 详见http://irm.cninfo.com.cn刊登的《2026年5月29日投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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