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| 渤海租赁(000415)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
再纳入合并范围所致。
营业成本 15,710,895,000.00 20,427,186,000.00 -23.09% 系本期飞机销售数量下降以及上年末出售 GSCL股权，本期 GSCL不再纳入合并范围所致。销售费用 42,440,000.00 80,086,000.00 -47.01% 系上年末出售 GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围所致。管理费用 750,598,000.00 794,096,000.00 -5.48%财务费用 3,639,305,000.00 4,965,920,000.00 -26.71% 系于上年末偿还利率较高的美元债务，本期融资成本持续优化及上年末出售 GSCL股权，本期 GSCL不再纳入合并范围所致。所得税费用 942,068,000.00 448,181,000.00 110.20% 系税前利润增加所致。经营活动产生的现金流量净额 8,686,191,000.00 11,177,978,000.00 -22.29% 系本期 GSCL不再纳入合并范围所致。投资活动产生的现金流量净额 -518,969,000.00 -2,195,803,000.00 76.37% 系本期处置飞机现金流入较上年同期减少以及支付飞机预付款较上年同期增加共同所致。上述变动的综合影响小于上年同期收购 CAL股权发生的现金流出。筹资活动产生的现金流量净额 -9,064,414,000.00 -28,560,020,000.00 68.26% 系本期境外子公司偿还债务金额较上年同期减少所致。现金及现金等价物净增加额 -1,141,521,000.00 -19,569,909,000.00 94.17% 参见经营活动、投资活动及筹资活动处说明。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动适用 □不适用公司于2025年12月15日完成 GSCL 100%股权的出售交割。自2025年12月15日起，公司不再将 GSCL纳入合并财务报表范围，不再经营集装箱相关业务。营业收入构成注：报告期内公司分行业及分产品营业收入构成存在较大变动，主要系公司于上年末出售 GSCL股权，本期 GSCL不再纳入合并范围所致。报告期内公司中国大陆营业收入较上年同期增加 27.61亿元，同比上升 173.89%，系本期向中国大陆客户销售飞机资产增加所致。注：中国大陆毛利率较上年同期下降28.13个百分点，系本期向中国大陆地区飞机销售收入占比增加所致。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
股票，确认债务重组收益约 0.55亿元，以及权益法核算的长期股权投资收益约 1.07亿元。 否公允价值变动损益 530,000.00 0.01% 主要系以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具的公允价值变动及利率衍生工具的未实现收益。 否资产减值 -219,700,000.00 -4.28% 主要系本期计提的飞机资产减值损失。 否营业外支出 1,644,000.00 0.03% 否其他收益 6,005,000.00 0.12% 主要系收到与日常活动相关的政府补助。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
1.07亿元，增长144.22%，主要系销售飞机应收款项增加所致。加所致。6.74亿元，增长188.43%，主要系销售飞机预收款项增加所致。少 1.92亿元，下降85.12%，主要系本期押金、保证金减少所致。增加 50.02亿元，增长173.76%，主要系本期末持有待售飞机数量增加所致。增加 0.95亿元，增长204.24%，主要系衍生品余额增加所致。0.07亿元，下降52.05%，主要系本期摊销所致。0.24亿元，下降56.32%，主要系本期境外子公司支付应付供应商款项所致。减少 2.17亿元，下降34.24%，主要系本期境外子公司支付2025年末已计提薪酬所致。增加 1.94亿元，增长60.94%，主要系本期末持有待售飞机数量增加所致。一年内到期的元，下降30.57%，主要系本期偿还债券及借款所致。减少 10.28亿元，下降34.42%，主要系外币报表折算损失 12.68亿元及现金流量套期储备收益3.09亿元。
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
资产的
具体内
容 形成
原因 资产规模
一控
制下
企业
合并
取得
的子
公司 220,045,569,000.00 开曼 通过从飞机制造厂商或其他机构购买飞机，以经营租赁为主的方式向全球范围内的航空公司及其他客户提供飞机中长期租赁服务。 通过公司董事会对公司发展规划、经营计划和财务管理实施有效控制，委派董事和派驻人员定期向上市公司查。 3,270,144,000.00 462.09% 否1.交易性金融资产其他变动金额 188,058千元，主要系部分金融资产会计科目重分类约 198,733千元，其余为外币报表折算差额；2.衍生金融资产其他变动金额-45,627千元，主要系利率上下限期权的时间价值摊销计入损益约-34,281千元，外币报表折算差额-11,271千元，以及衍生品处置投资收益-75千元；3.其他权益工具投资其他变动金额-28,687千元，系外币报表折算差额； 4.其他非流动金融资产其他变动金额-203,120千元，主要系部分金融资产会计科目重分类约-198,733千元，其余为外币报表折算差额；5.金融负债其他变动金额-25,515千元，主要系利率上下限期权的时间价值摊销计入损益约-311千元，其余为外币报表折算差额。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否1,468,193千元）。保证金质押款项合计人民币 381,579千元（2025年12月31日：人民币 999,731千元），其中用于质押日：人民币 千元）。因质押担保而受限款项合计人民币 千元（ 年 月 日：人民币 千元），其余零星受限款项金额较小。注 2：于2026年6月30日，长期应付款余额人民币 304,043千元（2025年12月31日：人民币 354,778千元）由应收租赁款账面价值人民币 505,949千元（2025年12月31日：人民币 523,585千元）质押取得。于2026年6月30日，长期借款余人民币 千元）质押取得。注 3：于2026年6月30日，长期借款余额人民币 1,164,432千元（2025年12月31日：无）由账面价值为人民币 1,746,714千元（2025年12月31日：无）的持有待售资产抵押取得。注 4：于2026年6月30日，长期借款余额人民币 2,061,279千元（2025年12月31日：人民币 2,442,516千元）由质押联营公司渤海人寿股权（2026年6月30日和2025年12月31日：账面价值为零）取得；于2026年6月30日，长期应付款余额人民币 千元（ 年 月 日：人民币 千元）由质押子公司天津渤海股权取得；于 年 月注：上年同期投资额系支付购买 CAL股权的款项。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
证券品种 证券代码 证券
简称 最初投资
成本 会计计
量模式 期初账面
价值 本期公允
价值变动
损益 计入权益
的累计公
允价值变
动 本期
购买
金额 本期出
售金额 报告期
损益 期末账面
价值 会计核
算科目 资金
来源
境内外股票 1578 天津
银行 827,732,0
00.00 公允价
值计量 960,806,0
00.00 -
5,524,000
000.00 862,367,000.00 其他权益工具投资 资产抵债信托产品 海航集团破产重整专项服务信托 不适用 737,785,000.00 公允价值计量 727,970,000.00 727,970,000.00 其他非流动金融资产 债转股信托产品 联讯证券定向资产管理计划 不适用 102,332,000.00 公允价值计量 231,035,000.00 42,256,000000.00 273,291,000.00 其他非流动金融资产 资产抵债境内外股票 600221 海航控股 229,991,000.00 公允价值计量 298,277,0确认和计量》及《企业会计准则-套期会计》相关规定执行。较上一报告期未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期对损益的影响金额为-2,524.80万元，其中因衍生品公允价值变动影响损益 1,424.10万元，终止确认非套期会计核算的衍生品影响损益-7.50万元，现金流量套期储备转出影响损益-3,941.40万元。套期保值效果的说明 公司基于套期保值目的，开展衍生品交易业务，通过利率互换合约、利率上限合约、利率上下限期权和远期外汇合约等衍生金融工具对冲相应的利率风险和汇率风险，基本实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司开展衍生品交易业务遵循锁定利率风险、汇率风险、套期保值的原则，不做投机性、套利性的交易操作，但衍生品交易业务仍存在一定的风险。
(一)风险分析
1.市场风险：当前国际政治经济形势错综复杂，国际利率和汇率可能发生较大变化，该种变化可能对公司金融衍生品交易产生不利影响。2.流动性风险：因开展的衍生品业务为通过金融机构操作的场外交易，若存在公司业务变动、市场变动等原因需要提前平仓或展期金融衍生品，存在临时需使用自有资金向金融机构支付差价的风险。3.操作风险：衍生品交易专业性较强，复杂程度较高。在开展业务时，如操作人员未按规定程序进行衍生品交易操作或未充分理解衍生品信息，将带来操作风险。4.法律风险：公司从事衍生品交易必须严格遵守相关法律法规，若没有规范的操作流程和严格的审批程序，易导致所签署的合同、承诺等法律文件的有效性和可执行性存在合规性风险和监管风险。
(二)风险管理措施
1.公司及下属子公司在操作相关衍生品业务时将遵循锁定利率风险、汇率风险、套期保值的原则，选择结构简单、流动性强、风险可控的金融衍生工具开展套期保值业务，严格控制金融衍生品的交易规模，分期分批次进行操作，并及时根据市场变化调整策略。同时，为避免外汇汇率及利率大幅波动的风险，公司将加强对汇率及利率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整经营策略，最大限度的避免汇兑损失。2.公司将根据租赁业务规模及租赁业务配套的融资规模、融资成本等条款确定衍生品交易金额及交易金额上限，并分期分批根据未来的收付款预算进行操作，不会出现因流动性不足导致公司信用受损的风险；公司将选择实力雄厚、信誉优良的金融机构作为交易对手，并签订规范的衍生品交易合约，严格控制交易对手的信用风险。3.公司已制定了《衍生品交易业务管理制度》，该制度就公司衍生品交易业务额度、品种范围、审批权限、内部审核流程、责任部门及责任人、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序等做出了明确规定。公司及下属子公司制定了较为严格的授权审批流程及监督机制，相关衍生品交易的操作及审批均建立了明确的审批流程，设立了专门的风险控制单元，实行严格的授权和岗位审核程序。4.公司将认真学习掌握与衍生品交易相关的法律法规，推动核心成员公司不断完善衍生品交易内部控制流程或制度，规范操作流程。同时，公司还将通过加强对相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质，以最大限度降低操作风险。5.公司将定期对衍生品交易业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次输入值，除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负债的不可观察输入值。由于本公司持有的金融衍生品在计量日不存在第一层次输入值，存在直接或间接可观察的输入值，因此属于公允价值第二层级。该等金融资产及负债公允价值的具体计量过程依赖外部专业机构的估值技术。本公司境外子公司 Avolon每月直接从银行获取估值报告。利率衍生合同的公允价值考虑了相关互换合同的条款，主要采用利率曲线定价模型，模型涵盖了多个市场可观察到的输入值，主要包括即期和远期利率曲线。交易对手信用风险的变化，对于套期关系中指定衍生工具的套期有效性的评价和其他以公允价值计量的金融工具，均无重大影响。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2026年04月29日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2026年05月21日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
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