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| 盛新锂能(002240)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，锂盐行业受周期下行的持续影响，产品价格低位运行，根据上海有色网的数据，电池级碳酸锂的价格从年初的7.5万元/吨下跌至6月底的6.1万元/吨，上半年电池级碳酸锂平均价格为7.04万元/吨，较上年同期下降32.13%，产品价格的持续下跌对公司生产经营和业绩产生较大影响。报告期末，公司总资产224.05亿元，同比增长3.00%；归属于上市公司股东的净资产107.62亿元，同比下降10.51%。
报告期内，公司实现营业收入16.14亿元，同比下降37.42%；实现归属于上市公司股东的净利润-8.41亿元，同比下降349.88%。
上半年，面对行业持续低迷的市场环境，公司一方面努力做好各个在产项目的生产经营工作，深入落实“控成本、抓细节、提质效”的管理要求，积极践行“简单、务实、高效、创新”的工作文化，自上而下地做好精细化管理，优化成本管控，梳理业务流程，不断提高企业经营效率。另一方面公司全力推动在建项目的建设进度以及试产项目的爬坡进度。
在锂产品端，公司积极推动印尼盛拓6万吨锂盐项目的产能爬坡以及客户认证工作，截至目前，部分核心客户的认证工作已完成，并已开始批量供货；印尼盛拓是目前海外建成的产能规模最大的矿石提锂项目，在当前锂产品生产技术限制出口的背景下，印尼盛拓的竞争优势更加突出，公司将积极推动印尼盛拓尽快实现产能释放，快速提升保障和服务全球客户的能力。此外，公司规划新建的2,500吨金属锂项目已完成项目备案，各项准备工作在有序推进中，项目建设即将启动；公司始终密切关注固态电池的发展动态，进一步加强与下游固态电池应用客户的合作沟通，持续提升产品的技术水平和研发力量，为公司长期发展提供新的增长点。
在锂资源端，公司积极推动木绒锂矿的开发建设。作为新一轮找矿突破战略行动的重要成果之一，木绒锂矿已查明LiO资源量98.96万吨，平均品位1.62%，为四川地区锂矿品位最高的矿山之一，设计2
生产规模为300万吨/年（折碳酸锂当量约7.5万吨）。公司将充分发挥在四川高海拔地区开发锂矿项目的经验，积极推进木绒矿山的开发建设，上半年木绒锂矿采选尾工程项目已取得建设项目用地预审与选址意见书、省发改委的核准批复等相关进展，其他各项工作亦在有序推进中；公司将持续全力推动木绒锂矿的开发建设工作，以尽快实现锂矿资源的大幅度增量供给。在当前国际经济贸易形势复杂、地缘政治风险加剧的大环境下，印尼盛拓和木绒锂矿项目是公司在国内和海外同时布局从资源到产能再到客户的产业链体系的重要环节，也是公司未来快速发展、增强风险抵御能力以及提升市场竞争力的核心支撑。自7月份以来，在“反内卷”背景下，江西及青海部分矿山的采矿权证问题等因素不断引发市场对供给端的担忧，同时伴随需求端的超预期兑现，碳酸锂价格持续反弹。公司也将继续保持战略定力，紧紧围绕“资源、规模、品质、客户”开展各项工作，全力保障在产项目的生产经营，积极推动在建项目的建设进度，同时在全球范围内继续积极寻求优质的锂资源项目，重点围绕四川、非洲、阿根廷等地加强资源储备，并根据未来锂产品的市场需求适时扩大产能规划，推动公司长期可持续发展。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
资产的具
体内容 形成
原因 资产规模 所在
地 运营模
式 保障资产
安全性的
控制措施 收益状况 境外资产占
公司净资产
的比重 是否存在
重大减值
风险
MaxMind
津巴布韦 收购
股权 截至报告期末，MaxMind津巴布韦总资产和净资产分别折合人民币14.36亿元和3.44亿元 津巴布韦 锂矿石采选、销售 对子公司的控制 本期MaxMind津巴布韦净利润折合人民币-1.65亿元 3.20% 否印尼盛拓 投资设立 截至报告期末，印尼盛拓总资产和净资产分别折合人民币56.02亿元和12.65亿元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币10.12亿元 印度尼西亚 锂盐的生产、销售，进出口贸易 对子公司的控制 本期印尼盛拓净利润折合人民币-1.10亿元 9.41% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
详见“第八节财务报告”中的“七、合并财务报表项目注释/16、其他权益工具投资”。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期内，公司套期保值业务根据财政部《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》《企业会计准则第39号——公允价值计量》等相关规定及其指南执行。与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 为降低原材料及产品价格波动给公司带来的经营风险，公司及控股子公司利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机开展锂盐、纯碱和烧碱的商品期货套期保值业务，业务规模均在预计的采购、销售业务规模内，具备明确的业务基础；为防范汇率及利率波动风险，公司及控股子公司根据外币资产、负债状况以及外汇收支业务具体情况，通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值业务。报告期内，公司商品套期保值业务和外汇套期保值业务的管理结果符合预期。套期保值效果的说明 在保证正常生产经营的前提下，公司开展套期保值业务，有利于有效规避市场风险，对冲原材料和产品价格以及汇率及利率波动对公司生产经营的影响，实现公司长期稳健发展。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 商品期货风险分析：1、市场风险。理论上，各交易品种在临近交割期时期货市场价格和现货市场价格将趋于回归一致，但在极个别的非理性市场情况下，如市场发生系统性风险，期货价格与现货价格走势相背离等，会对公司的套期保值操作方案带来影响，甚至造成损失；2、政策风险。如期货市场相关法规政策发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或无法交易的风险；3、流动性风险。期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经公司审批的方案下单操作时，如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能及时补足保证金而被强行平仓带来的损失；4、内部控制风险。期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险；5、技术风险。由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
控制措施：1、公司严格执行有关法律法规，制定《商品期货套期保值业务管理制度》，对公司开展商品期货套期保值业务的审批权限、操作流程及风险控制等方面做出明确的规定，建立有效的监督检查、风险控制和交易止损机制，降低内部控制风险；2、合理设置公司期货业务组织机构，建立岗位责任制，明确各相关部门和岗位的职责权限，严格在董事会批准的权限内办理公司商品期货套期保值业务。同时，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质，提升相关人员的专业知识；3、公司商品期货套期保值业务仅限于与公司经营业务相关性高的期货品种，业务规模将与公司经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。在制订交易方案的同时做好资金测算，以确保可用资金充裕；严格控制套期保值的资金规模，合理规划和使用资金，在市场剧烈波动时做到合理止损，有效规避风险；4、公司内部审计部门定期及不定期对套期保值交易业务进行检查，监督套期保值交易业务人员执行风险管理制度和风险管理工作程序，及时防范业务中的操作风险。
外汇业务风险分析：1、市场风险。交易合约汇率、利率与到期日实际汇率、利率的差异将产生交易损益；在存续期内，以公允价值进行计量，每一会计期间将产生重估损益，至到期日重估损益的累计值等于交易损益。因此存在因标的汇率、利率等市场价格波动导致外汇套期保值产品公允价值变动而造成损益的市场风险；2、流动性风险。因开展的外汇套期保值业务均为通过金融机构操作，存在因流动性不足，产生合约交易而须向银行支付费用的风险；3、技术风险。由于无法控制或不可预测的系统、网络故障等导致交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题而带来相应风险；4、履约风险。由于对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利而无法对冲公司实际的汇兑损失；5、其他风险。具体开展业务时操作人员未按规定程序报备及审批，或未准确、及时识别业务相关信息，将可能导致损失或丧失交易机会。
控制措施：1、明确外汇套期保值业务交易原则。所有外汇套期保值业务均以正常跨境业务和外币投融资业务为基础，以规避和防范汇率利率风险为目的，不从事以投机为目的的外汇衍生品交易；
2、产品选择。选择结构简单、流动性强、风险可控的套期保值产品开展外汇套期保值业务。公司将严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，设置风险限额，制定并执行严格的止损机制；3、交易对手选择。公司外汇套期保值业务的交易对手应选择资信良好、与公司合作历史长、信用记录良好的金融机构；4、配备专业人员。公司已配备具备金融衍生品专业知识的专门人员负责公司的汇率风险管理、市场分析、产品研究等具体工作。公司将持续加强对业务人员的培训，提升专业技能和业务水平，增强风险管理及防范意识；5、建立健全风险预警及报告机制。实时关注市场动态，及时监测、评估风险敞口，定期向管理层和董事会提供风险分析报告；在市场波动剧烈或风险增大情况下，增加报告频度，并及时制订应对预案；6、内部审计部门根据情况对套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行定期检查或审计。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 报告期内，公司商品套期保值交易品种为碳酸锂、纯碱期货合约，市场透明度高，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值；外汇套期保值交易品种以美元远期外汇合约为主，以各银行的估值通知书中的价格作为合约的公允价值。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年03月22日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2025年04月12日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司制定了《市值管理制度》，并于2025年3月21日经公司第八届董事会第十八次会议审议通过。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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