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| 东箭科技(300978)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，全球汽车行业在深度分化中延续变革，国内市场总量承压、结构极致分化，燃油车市场份额加速萎缩，乘联分会数据显示，新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率从年初的38.6%攀升至6月的62.8%，中国汽车行业
利润率却持续走低，到2026年1-5月下探至3.4%。与此同时，行业盈利端持续恶化，价格战持续蔓延，超半数经销商陷入亏损，主机厂年降常态化叠加原材料价格高位震荡，零部件企业普遍面临“成本上行+价格下行”的双重挤压。面对复杂的外部环境，公司围绕“π型战略”布局，以“成熟支柱业务+创新品牌业务”双轮驱动，聚焦前装业务、后装业务与整车定制三大战略业务体系，持续加强Steelcraft、WINBO、Manta三大差异化自主品牌矩阵建设，通过品类结构优化、客户结构重构、降本增效深化等举措积极应对，保持业绩基本盘稳定。报告期内，公司实现营业收入8.88亿元，同比下降9.83%，其中国内市场主营业务收入4.7亿元，同比下降18.29%，海外市场主营业务收入4.05亿元，同比增长2.55%；归属于上市公司股东的净利润6,669.47万元，较上年同期下降20.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,323.83万元，较上年同期下降20.56%，经营活动产生的现金流量净额2.18亿元，较上年同期增长127.36%。各业务板块经营情况如下：1、前装业务公司前装业务以维杰汽车子公司体系为核心，面向全球主机厂提供个性化外饰结构件产品（车顶行李架、备胎罩、防滚架、固定踏板等）与品牌生态配件（如电动踏板等），深化与整车厂的战略合作。
2026年上半年，国内自主品牌市场竞争日趋激烈，叠加客户年度降价、铝料、注塑粒子等大宗原材料价格上行多重压力，公司汽车前装配套业务实现营业收入约3.98亿元人民币，同比下降8.97%，其中外饰结构件品类主机业务（维杰汽车）实现营业收入约3.63亿元人民币，同比下降4.64%。
（1）重庆创杰逆势高增长
重庆创杰主营新能源电池包防护、绝缘喷涂等核心配套产品，深度绑定新能源汽车产业链。2026年上半年，尽管汽车行业整体下行、零部件赛道普遍承压，但新能源汽车市场持续扩容，渗透率进一步提升，重庆创杰凭借精准的品类
卡位，充分受益于下游需求增长，实现逆势高速增长。报告期内，重庆创杰实现营业收入9,248万元，同比增长54.18%；净利润1,815万元，同比增长50.76%，成为公司前装业务板块核心亮点。面对客户订单阶段性波动，重庆创杰快速优化运营策略，通过柔性排产、集中生产与弹性轮班相结合的方式调配产能，在保障订单稳定交付的同时实现成本精细化管控。同时持续推进新品研发与量产落地，依托新增业务增量对冲行业下行压力，凸显优异的经营管理能力与稳健的盈利质量。
（2）品类配套策略调整
受原材料涨价、客户年度降价双重因素影响，公司高毛利产品营收占比有所下滑，拉低板块整体毛利水平。伴随市
场竞争加剧，公司高毛利产品在自主品牌中低端车型配套领域的原有竞争优势逐步弱化。报告期内，公司启动品类配套车型结构优化，配套重心由自主品牌中低端车型项目，逐步向高端车型、全球车型项目延伸。
（3）客户结构策略调整
顺应行业发展态势，公司推进客户结构优化调整：在稳固国内自主品牌基本盘、夯实存量业务的基础上，倾斜研发、
市场资源，大力拓展豪华品牌及全球品牌客户。报告期内，公司顺利完成豪华品牌客户项目定点突破，后续公司将依托电动踏板核心品类优势，积极跟进、挖掘增量合作机会，持续优化客户结构。
（4）智能品类聚焦发展
智能业务板块持续聚焦电动踏板等核心品类，在主机、后装、越野、国际四大领域同步发力，搭建高速市场响应能
力，有效缩短开发周期。报告期内，智能业务板块经营质量持续改善，与结构件业务形成良好协同，有力支撑公司前装业务多元化布局。
2、后装业务
公司后装业务围绕国内外汽车后市场，以成熟的汽车改装业务为根基，发展STEELCRAFT、WINBO、MANTA等自有品牌，面向全球汽车户外生活领域提供汽车改装产品、户外装备、汽车文旅、文创周边等多品类产品与服务。
2026年上半年，公司汽车后装业务实现营业收入约4.78亿元人民币，同比下降10.48%，其中，海外实现相关营业收入约4.05亿元人民币，同比增长2.55%；国内实现相关营业收入约0.72亿元人民币，同比下降47.69%。国内业务下
滑主要受4S行业景气下行、深度调整影响，公司主动推进战略调整，收缩传统4S渠道业务，逐步向C端市场延伸拓展。
（1）海外市场韧性凸显，战略品类拓展有序
海外市场层面，受美国关税政策不确定性影响，订单端虽面临一定压力，但依托公司与核心客户长期稳固的合作基
础，叠加及时优化的市场应对策略，报告期海外业务整体展现较强韧性、实现逆势增长，核心客户的销售收入同比提升，客户合作黏性持续增强。战略品类方面，公司持续坚定推进海外市场品类升级战略，构建“6+1+1”长期战略布局：聚焦电动踏板、高盖、电动卷帘、泵把、悬挂、绞盘六大核心战略品类，重点深耕美国、澳洲两大核心海外市场。随着该战略的稳步落地与深度执行，公司海外电动踏板、电动卷帘等电子电动品类销售收入连续多年实现稳步增长，并持续维持较高毛利水平；高盖等战略品类同样实现高速增长。海外品类升级战略成效持续释放，报告期内战略品类营收规模稳步攀升，盈利能力持续提升。
（2）国内业务多维深耕，持续深化品牌生态建设与渠道转型
报告期内，公司围绕“深化品牌生态、引领行业标准”两大核心方向，从重构文化体系、完善营销体系、共建行业生态三个维度夯实发展基础；同步拓展渠道网络、丰富生态产品矩阵，依托多维协同发展策略，打造“汽车户外生活”
核心竞争优势，实现品牌价值、技术实力与行业影响力的同步提升。①深度参与专业赛事，强化品牌与技术双重验证
2026年5月，公司董事长、总经理亲自带队出征2026中国环塔国际拉力赛，躬身入局深入严苛越野环境，实地感知产品真实应用场景，切身体验极端工况下对产品的品质标准要求，以亲历者视角精准把握终端消费者的实际需求。同时依托赛事高温、沙尘、颠簸的极限环境，对多款新品开展实地性能验证，采集实战工况数据，反向驱动产品迭代与技术优化，夯实产品硬核品质根基。作为赛事官方战略合作伙伴，公司为赛事提供营地配套接待及场景服务，创新打造“环塔・荒野后院”沉浸式汽车户外生活营地。营地融合赛事观赛、产品体验、品牌传播、渠道对接、现场服务等多重功能，引入跨界合作业态，联动供应链合作伙伴、行业服务商协同共建，构建集品牌展示、圈层运营、渠道拓客、终端赋能于一体的微型商业生态，实现企业品牌与专业赛事的深度战略协同。凭借董事长带队亲历赛事、打造特色主题营地的立体化实践，公司将赛事流量势能沉淀为企业品牌资产，提升在核心圈层的品牌认可度，拓展优质潜在渠道资源，进一步巩固“汽车户外生活”战略优势，助力渠道网络扩容与产品生态矩阵完善，实现品牌价值与技术实力双向提质升级。②积极参与行业共建，推动国内汽车改装规范化发展公司持续参与行业标准体系搭建，此前携手中检汽车测评，围绕技术标准、产品认证、联合营销开展全产业链深度合作，助推行业高质量发展。2026年7月，公司承办广东省汽车流通协会汽车改装专业委员会成立大会，并当选专委会主任单位。后续专委会将重点推进标准制定、产业集聚、技术创新、行业形象塑造四大工作，引导行业由粗放式野蛮生长转向规范化可持续发展。公司将充分发挥平台作用，当好行业“铺路石”，开放实验室、研发基地与海外渠道资源，携手产业链合作伙伴共建健康有序的汽车改装产业新生态。与此同时，公司以标准建设为牵引，持续推动渠道端规范化布局。有序推进品牌旗舰店与授权店布局，打造集产品展示、改装方案体验与销售服务于一体的终端场景，通过标准化门店运营模式输出服务规范，为行业渠道端的规范化发展提供可复用的实践样板。③深化党建建设，打造非公企业红色战斗堡垒公司持续推进党建工作提质升级，着力打造“守护型党建”特色品牌。一是完成党建文化馆重装升级，搭建“党建+文化+责任+生态”融合展示体系，将红色理论、企业文化、产业战略、生态实践一体化呈现。展馆专门设立可可西里生态守护专题展区，集中展示公司与可可西里生态保护协会合作成果、“通天河东箭林”等公益项目落地成效。二是摄制党委主题宣传片，以“红色引擎，守护同行”为主线，全方位展现党建引领企业科技创新、产业发展、公益实践的发展路径。三是持续扩大党员覆盖面，现有党员覆盖研发、生产、品控、营销、管理全业务链条；常态化落实“双培养”机制，加强党员骨干培育，以红色动能驱动科创、产业与公益协同发展。报告期内，公司党委荣获中共佛山市委授予的“佛山市先进基层党组织”称号。
3、整车定制业务
公司依托在汽车前后装领域长期积累的产品设计、工艺制造与品质管控能力，将整车定制改装业务确立为战略发展
方向，统筹布局平行进口高定、主机授权改装及整车出口定制等多元场景，推动企业从零部件制造向整车定制与全球化运营平台型企业升级。报告期内，公司整车定制业务稳步推进，平行进口车高定业务完成首款车型的渠道摸排，官方定制车型纵横G700WINBO共创（摩押版）项目取得里程碑成果。该车型于2026年4月北京国际汽车展览会正式亮相，7月首批量产车完成下线并铺货。这一项目的顺利落地，有效验证了公司在整车定制改装领域从产品设计、工程开发到量产制造的全链条综合实力，有助于公司稳步推进整车定制业务的长期发展战略。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用 不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化报告期实际损益情况的说明 本报告期公司衍生金融工具计入当期损益的金额为1.39万元套期保值效果的说明 公司主营业务的主要原材料中不锈钢类、铁材质类、铝材质原材料的占比比较高，不锈钢类、铁材质、铝材质原材料的价格波动将对公司主营业务成本造成较大影响。公司开展商品套期保值业务旨在规避不锈钢、铁、铝等原材料价格剧烈波动对公司生产经营带来的不确定风险，充分利用期货、期权等衍生品市场的套期保值功能，促进产品成本的相对稳定，保障企业持续健康运行。公司衍生品业务能达到公司预期目标，风险整体可控。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）商品套期保值业务的风险分析公司进行套期保值业务不以投机、套利为目的，均以正常生产经营为基础，主要为有效规避原材料价格剧烈波动对公司经营带来的影响，但进行套期保值交易仍存在一定的风险，具体如下：
1、市场风险：期货、期权等衍生品市场存在一定系统性风险，同时套期保值需要对价格走势作出预判，一旦价格预测发生方向性错误，可能造成期货、期权等衍生品交易损失。
2、资金风险：期货、期权等衍生品交易采取保证金/权利金和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风
险。
3、权利金损失风险：当标的资产价格向不利方向变化时，公司可选择不行权，造成权利金的损失。
4、操作风险：期货、期权等衍生品交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成操作不当或操作失败的可能，从而带来相应风险。
5、技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，
使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
6、政策风险：由于国家法律、法规、政策变化以及衍生品交易规则的修改等原因，从而导致衍生品市场
发生剧烈变动或无法交易的风险。
（二）公司拟采取的风险控制措施
为应对商品套期保值业务的风险，公司拟采取如下风险控制措施：
1、将商品套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制期货头寸，持续对套期保值的规模、期限进行优化组合，确保公司的利益。
2、严格控制商品套期保值的资金规模，合理计划和使用期货、期权等衍生品的保证金或权利金等资金，严格按照公司套期保值业务管理制度规定下达操作指令，根据审批权限进行对应的操作。公司将合理调度资金用于套期保值业务。
3、公司制定了《商品套期保值业务管理制度》作为套期保值内控管理制度，并结合公司实际指导具体业
务操作，同时加强相关人员的专业知识培训，提高套期保值从业人员的专业素养。
4、在业务操作过程中，严格遵守有关法律法规的规定，防范法律风险，定期对套期保值业务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查。
5、公司后台部门负责对商品套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，并严格
按照《商品套期保值业务管理制度》的规定进行业务操作，有效地保证制度的执行。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价 不适用
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、全资子公司维杰汽车：本报告期，维杰汽车实现营业收入3.68亿元，同比下降4.29%，实现归母净利润0.18亿元，同比下降52.30%，主要系主机厂前装市场竞争持续加剧、客户年度降价、铝材等主要原材料价格上涨三重因素叠加
影响。
2、全资子公司东箭智能：本报告期，东箭智能实现营业收入0.92亿元，同比下降约15.52%，实现归母净利润270万元，同比增长294.08%，得益于公司对东箭智能业务采取聚焦核心客户、核心品类的业务策略，积极应对、防范整车
终端市场竞价加剧下的新车车型量产、品牌沉浮等不确定性波动，同时采取内部管理优化、增效、控费等措施。
3、全资子公司MKI：本报告期，实现营业收入0.91亿元，同比下降31.58%，归母净利润近1000万元，同比下降3.05%，本报告期子公司MKI净利润下降远远低于营收下降，主要原因系报告期末收到关税退税影响。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年5月20日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 参与公司2025年度暨2026年一季度业绩说明会的投资者 公司生产经营、关税影响、市值管理、股东减持和未来的发展规划等方面的情况 投资者关系活动记录表（编号：2026-001）
2026年6月25日 电话会议 电话沟通 机构 国联民生证券、国信证券、光大证券（自营）、圆信永丰基金、浙江益恒投资管理有限公司、上海煊鼎资产管理有限公司、华泰证券、上银基金、广东正圆私募基金管理有限公司、西部证券、大成基金管理有限公司、国金证券、华泰资产管理有限公司、明世伙伴私募基金管理(珠海)有限公司、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)、宏利基金管理有限公司、天风证券、华西证券等共计20人（以上排名不分先后） 公司发展概况、汽车后市场政策、改装市场规模、同业公司对比情况等 投资者关系活动记录表（编号：2026-002）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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