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| 天合光能(688599)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）2026年上半年公司总体经营业绩汇报
2026年上半年，全球光伏行业在“反内卷”政策组合拳持续落地、落后产能加速出清的驱动下，逐步告别深度调整期，呈现“政策底夯实、价格底确认、技术高精进、龙头强集中”的发展态势。报告期内，国家层面密集出台行业治理政策，以产能调控、价格监管、能耗监察、标准升级、出口调整五大举措构建“反内卷”长效机制。在政策托底与成本线支撑的双重作用下，产业链价格止跌企稳，行业在连续十个季度亏损后底部特征确立，龙头企业亏损显著收窄。与此同时，光储融合成为行业确定性趋势，全球光伏项目配套储能比例大幅提升，储能成为企业差异化竞争与穿越周期的关键。
报告期内，公司坚持“扭亏增盈”总方针，巩固光伏基本盘，稳步发展系统解决方案业务，全力做强储能第二增长曲线；依托光伏、储能绿电供储综合能力，面向AIDC场景提供能源配套解决方案，聚焦算电协同发展，经营质量显著改善。同时，行业逆境之下，公司科技创新持续取得突破。截至本报告披露日，公司已先后41次创造和刷新在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面的世界纪录。报告期内，公司实现营业收入319.85亿元，同比增长2.99%；归母净利润-2.70亿元，亏损同比收窄90.75%，实现大幅减亏；经营性现金流净额50.72亿元。2026年上半年，公司组件出货量超25GW。截至2026年6月底，公司210组件累计出货量突破260GW；2026年上半年，公司储能业务出货量超5GWh。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh。储能业务作为公司第二增长曲线保持快速增长，并于2026年上半年实现整体正向盈利，“光伏+储能”双主业协同发展的经营格局进一步巩固。
（二）2026年上半年公司运营情况
（1）光伏组件产品制造与销售业务持续领先
公司坚持"以场景定义技术、以价值驱动产品"，构建TOPCon3.0与THBC"双轮驱动"技术战略：至尊3代聚焦全球 85%以上双面及大型集中式电站市场，以卓越的综合发电性能与全生命周期价值夯实"电站首选"定位；THBC产品面向高端单面屋顶市场，以更高正面效率与极致美学，满足客户对单位面积收益与外观的极致要求。
面向下一代技术，公司前瞻布局钙钛矿/晶体硅叠层—2026年自主研发叠层组件峰值功率达907W、全面积效率29.2%，再创世界纪录。作为全球光储智慧能源领跑者，天合光能依托深厚行业积淀，构筑了享誉全球的品牌影响力、广覆盖的供销网络及强劲的融资能力，光伏组件以稳定可靠的产品品质，赢得国内外金融市场、权威机构与行业的高度信赖。公司已连续六年获RETC"全面最佳表现"奖、连续十二年入选 PVEL光伏组件可靠性计分卡"最佳表现"榜单，八次斩获彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性评级，并长期稳居BNEFTier1一级组件制造商行列；同时连续两届入选标普全球大宗商品（S&PGlobalCommodityInsights）Tier1清洁能源技术企业榜单，且连续两年同时跻身光伏组件与电池储能系统两大品类Tier1，综合领先优势持续巩固。
（2）全球智慧能源业务稳步高质量增长2026年上半年，公司储能业务出货量超 5GWh，同比增长188%；海外市场拓展成效显著，在欧洲、拉美、亚太等核心区域市场均取得积极业务进展，订单及项目落地持续推进。区域来看，欧洲区域出货量同比增长228%，亚太区域出货量同比增长395%，拉美区域完成智利多个项目超1.2GWh的订单交付，进一步提升公司在全球市场的品牌影响力和交付能力。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh。2026年年初以来，公司储能业务新签订单量已经超过16GWh，在手订单储备充足，为实现全年16GWh出货目标提供了有力支撑。与此同时，公司持续优化订单结构，海外市场储能系统订单占比由2025年的65%提升至2026年上半年95%以上。随着高毛利海外订单陆续交付落地，储能业务盈利质量稳步改善。
报告期内，公司在欧洲区域完成具有里程碑意义的160MWh交直流侧一体化项目交付，实现欧洲首个Elementa+Electra电芯到交流侧（Cell-to-AC）一体化方案落地，标志着公司垂直一体化研发、制造与交付能力在高价值市场获得进一步认可。公司依托电芯、系统集成、功率变换及能量管理等全栈自研能力，持续提升面向全球客户的一体化解决方案交付能力。
产品与技术迭代创新方面，公司持续推进储能系统产品升级和全球化认证布局。Elementa系列产品已通过UL9540A、IEC等多项国际权威认证。2026年6月，公司于IntersolarEurope展会全新发布Elementa3大型储能系统，该产品搭载587Ah大容量电芯，单20尺集装箱容量提升至6.25MWh，场地能量密度较上一代产品提升24.7%，并入围2026欧洲智慧能源大奖储能类别，体现了公司在高安全、高效率、高集成度储能系统领域的持续创新能力。
（3）全球领先的光储系统整体解决方案能力卓越提升
公司加速推进全面解决方案战略升级，依托在光储一体化领域的显著优势，系统性构建“发-输-用-储”全链条协同能力。在算电协同新场景，公司于2025年联合中国联通等伙伴在青海三江源打造绿电智算融合示范项目——国内首个纳入省级算电协同顶层规划的标杆项目、全球海拔最高的零碳算力落地样板，入选中国信通院首批“算力电力协同典型案例”并获国务院相关领导调研肯定；2026年上半年，公司针对AIDC场景解决方案，进行“绿电直连+多级储能+算电协同+算力基础设施+算力运营”一体化商业模式的探索，全力开辟从绿色电力到AI绿色算力的价值跃升之路。
分布式系统业务正式向智慧能源2.0阶段战略升级，致力于成为智慧能源解决方案及运营商。
面对行业环境变化带来传统开发业务毛利承压的挑战，公司分布式系统业务主动开拓新业务场景，加速销售模式创新转型：一方面，围绕智慧能源生态体系延伸布局储能、智能运维、电力交易、绿电服务等增值业务，持续打造多元化收入结构；另一方面，突破单一的电站交付传统模式，逐步构建集运维、电力交易、绿色资产交易于一体的一站式长效价值服务体系。报告期内，公司分布式系统业务经营势能持续释放，电站项目开发量、销售量较2025年同期实现大幅增长，资产交易渠道从传统央国企收购模式拓展至金租等金融机构持有、资产证券化等多元路径，重点布局广东、江苏等经济发达地区；目前业务遍布全国各省市，渠道伙伴超2,000家，以乡镇为单位构建15,000余家服务网点，累计为超150万户用户提供原装光伏电站和配套服务。其中，发电与数字化运维业务维持较高毛利率水平成为业务护城河。
（三）组织文化不断提升
2026年上半年，公司围绕"以价值创造为导向"的经营主线，系统推进组织优化、廉洁治理与AI变革，以更高效、规范、更具活力的组织能力，为股东及利益相关方持续创造价值。
组织效能方面，公司坚持优胜劣汰，严格执行干部能上能下机制，常态化汰换不胜任干部，推进干部梯队建设与年轻化、建立年龄结构管控机制；严控管理人员规模，推进组织扁平化改革，合并冗余部门、精简管理岗位，聚焦降本增效优化架构，以极致人效支撑扭亏增效与持续发展。
全员弘扬奋斗文化，倡导主动担当、实干破局，并将AI思维融入各业务单元。
廉洁与合规方面，公司持续构建风清气正的经营环境。内部以《廉洁自律重要岗位管理办法》为抓手，识别重点岗位人群并建立"个人—上级—组织"三位一体预防机制；外部实施《黑灰名单供应商管控细则》，实行分级管理，从源头阻断内外利益勾连，引导供应商合规诚信履约。公司坚持以“用太阳能造福全人类”为使命，秉承“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的核心价值观，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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