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| 美邦服饰(002269)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
致。
研发投入 10,184,706.11 7,142,324.92 42.60% 主要由于报告期内服装设计投入增加，导致研发费用较上年同期有所上升。经营活动产生的现金流量净额 56,342,402.52 -42,233,791.62 237.13% 主要由于报告期内公司采购商品及服务支付的现金较上年同期有所下降所致。投资活动产生的现金流量净额 -103,820,666.50 -10,373,513.06 -900.82% 主要由于报告期内公司对联营企业贵州新能投资支付的现金较上年同期有所增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -74,803,082.42 48,116,859.74 -255.46% 主要由于报告期内公司支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期有所增加所致。现金及现金等价物净增加额 -122,281,346.40 -4,490,444.94 -2,623.15% 主要由于报告期内公司对联营企业贵州新能投资支付的现金较上年同期有所增加所致。税金及附加 1,928,256.93 1,204,663.36 60.07% 主要由于报告期内城建税及教育费附加较上年同期有所增加所致。其他收益 360,912.92 5,115,345.69 -92.94% 主要由于上年同期收到政府补助有所增加所致。信用减值损失 -9,154,280.89 -916,216.23 -899.14% 主要由于报告期内应收账款计提减值准备有所增加所致。资产减值损失 -13,945,757.06 -756,633.59 -1,743.13% 主要由于报告期内计提存货减值准备有所增加所致。资产处置收益 1,258,949.71 2,275,061.71 -44.66% 主要由于报告期内使用权资产处置损益较上年同期有所减少所致。营业外收入 151,992.70 9,340,757.13 -98.37% 主要由于上年同期无法清偿的供应商款项有所增加所致。营业外支出 1,487,980.46 7,399,197.81 -79.89% 主要由于上年同期对外捐赠服装有所增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用公司是否有实体门店销售终端是□否截止本报告期末，公司直营店铺存量32家，营业面积总计22,946平方米，平均单店营业面积为717.06平方米，2026年1-6月实现平均单店营业收入127.17万元，平均年化坪效为3,507.33元/平方米/年。营业收入排名前五的门店报告期内，公司新开门店27家，关闭门店227家，属于公司经营过程根据内外环境及公司实际情况进行的渠道拓展和调整，预计对公司经营业务不会产生重大影响。
四、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息
1、产能情况
公司自有产能状况
本报告期 上年同期
总产能 不
产能利用率同比变动超过10%
□是否
是否存在境外产能
□是否
2、销售模式及渠道情况
产品的销售渠道及实际运营方式
公司采用产品自主设计、生产外包、直营与加盟销售相结合的经营模式，致力于品牌建设与推广、营销网络建设和
供应链管理，组织旗下Metersbonwe、MECITY、Moomoo、MECITYKIDS等品牌时尚休闲服饰产品的设计和销售，并通过线下店铺渠道和互联网电子商务平台开展自有品牌的推广和相关时尚休闲商品的销售。变化原因
2025年度及2026年上半年，公司积极开拓加盟渠道市场，致使加盟渠道店铺在2025年度、2026年上半年分别新增207、27家加盟渠道店铺。与此同时，报告期内各渠道难实现盈利的低效店铺继续调整关闭。因此，报告期内加盟渠道收入较上年同期有所增长，线上及直营渠道收入较上年同期有所下降。渠道毛利率方面，与上年同期相比，保持稳定。
3、销售费用及构成
报告期内公司整体销售费用较上年同期下降2.88%，整体变动较小。其中，销售人员工资及福利占整体销售费用的比例为60.68%，较上年同期下降10.56%，由此导致整体销售费用较上年同期下降。
4、加盟、分销
加盟商、分销商实现销售收入占比超过30%
是□否公司与加盟商合作模式主要为以批发方式对加盟商进行公司品牌服饰销售。本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时，按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入，对于批发，本公司根据合同条款规定，于商品出库或者加盟商验收时确认收入。对于附有销售退回条款的销售，本公司在客户取得相关商品控制权时，按照因向客户转让商品而预期有权收取的对价金额确认收入，按照预期因销售退回将退还的金额确认为一项负债，即应付退货款；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，即应收退货成本，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，本公司重新估计未来销售退回情况，并对上述资产和负债进行重新计量。
2026年6月末公司加盟商数量为543家。前五大加盟商
5、线上销售
线上销售实现销售收入占比超过30%
□是否是否自建销售平台开始运营的时间2010年12月06日注册用户数量 8,675,021月均活跃用户数量 72,311主要销售品牌的退货率 26.42%主要销售品类的退货率 26.42%是否与第三方销售平台合作是□否
6、代运营模式
是否涉及代运营模式
□是否
7、存货情况
服饰产成品 489 4,241,097 小于1年：22,906.91万元；
1-2年：5,615.64万元；
2-3年：755.85万元
3年以上：0.00 -11.12% 本报告期末存货余额较上年同期下降11.12%，主要由于本报告期内继续消化库存，同时继续适度控制采购规模，故同比有所下降。低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值，是指在日常经营活动中，存货的估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额。作为服装零售企业，产品的售价受服装的季节性和时尚性影响很大，其可变现净值随着库龄增加而降低。如果以前计提存货跌价准备的影响因素已经消失，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货跌价准备金额内，将以前减记的金额予以恢复，转回的金额计入当期损益。加盟或分销商等终端渠道的存货信息无
8、品牌建设情况
公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品
是□否自有品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别美特斯邦威metersbonwe 美特斯邦威/邦威/metersbonwe/bonwe 服饰 体现年轻生活方式的多场景穿搭产品。 18-40岁热爱年轻生活方式的消费者 49-899元 中国大陆（除港澳台地区） 一线到五线城市MECITY 米安斯迪MECITY 成人服饰 新奢时尚、都市时尚 25-35岁人群 300-2000元 华东、华北、华南 一线到三线城市MECITYKIDS MECITYKIDS 儿童服饰 新奢时尚、都市时尚 85、90后父母；3-10岁儿童 199-1299元 华东、华北 一线到三线城市moomoo moomoo 儿童服饰 潮流户外风格 3-14岁儿童 59-1299元 华北、华中、华东、西南、西北 一线到五线城市合作品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 品牌及商标权权属 合作方名称 合作方式 合作期限无被授权品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 授权方 授权期限 是否为独家授权无报告期内各品牌的营销与运营
1、metersbonwe
报告期内，公司的户外核心品类，例如冲锋衣品类，快干舒适品类等产品得到了广泛消费者的认可。公司持续与字节
跳动旗下飞书、抖音本地生活等团队合作，打造全域消费场景网络，持续在户外生活场景中挖掘广大消费者的穿着需求，利用公司创立30周年之际，持续聚焦公司明星品类的持续深挖，继续强化公司潮流休闲的核心品牌内核。公司坚持为全年龄段每位热爱年轻生活方式的消费者提供品质、适穿、潮流、多场景的穿搭产品体验，真正做到为中国广大消费者服务。
2、moomoo
报告期内，moomoo童装紧扣流行趋势，以儿童需求为核心，创新推出兼具功能性与舒适度的百搭系列。通过精心设
计的T恤、防晒服、针织裤、卫衣、连衣裙等春夏主打产品，为都市儿童打造多场景穿搭方案，既突破传统童装搭配模式，又提供高性价比的时尚选择，重新定义舒适自在的童装体验。在营销层面，通过精准布局社交媒体矩阵，优化KOL合作网络，在微信、小红书、微博、抖音等平台实现内容精准触达，创造近千万级品牌曝光。同时持续推进CRM数字化转型，构建公私域联动的营销闭环，并借助创新的会员营销活动，深化与消费者的情感联结，显著提升会员忠诚度与品牌粘性。这一系列举措有力推进了品牌价值与市场竞争力的双重提升。
9、其他
公司是否从事服装设计相关业务
□
是 否
公司是否举办订货会
□是□否
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
256.12%，主要是由于报告期内预付供应商款项有所增加所致。33.79%，主要是由于报告期内新增商业承兑汇票所致。687.66%，主要是由于报告期内新增预收租赁款所致。内应付退货款有所减少所致。
2、主要境外资产情况
□适用不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
于2026年06月30日，账面价值为人民币102,961,544.39元的银行存款用于综合授信额度保证金。
于2026年06月30日，账面价值为人民币1,092,068.54元的银行存款因诉讼案件被冻结。
于2026年06月30日，账面价值为人民币87,091,725.71元固定资产用于银行借款抵押。
于2026年06月30日，账面价值为人民币593,260,000.00元的投资性房地产用于银行借款抵押。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
立，于2026年2月取得《营业执照》，并聘任公司董事长周成建先生为被投资公 5,000,0理。合计 -- -- 100,000,000.00 -- -- -- -- -- -- 5,000,0注：预计收益为截至2030年12月31日被投资公司预计累计净利润对应公司10%持股的部分。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、公司面临的风险和应对措施
1、国际地缘冲突及国内宏观环境波动风险
本公司主要产品为美特斯邦威系列品牌休闲服饰，主要定位于大众消费市场及儿童服饰市场。报告期内，国际环境
复杂严峻，受中东地缘冲突影响，原材料价格及国际运输成本变动风险较大，原油波动带动化纤、棉花等服装上游面料采购成本上行；此外，服饰行业市场需求也受国内宏观经济波动及居民消费水平影响较大，若国内终端消费需求增速放缓，可能对公司主营业务产生不利影响。对策：公司将通过持续提升品牌竞争力和影响力，应对宏观经济波动可能带来的风险。通过持续打磨产品品质、更新产品矩阵，强化品牌营销推广触达年轻客群；优化全渠道运营布局，降本增效盘活存量门店；优化供应链管理，平抑原材料与物流涨价冲击，灵活调整产销节奏，增强整体经营韧性。
2、行业竞争风险
随着市场不断细分，休闲服饰在服装行业中占据较大的市场份额。在经过以需求推动为特征的快速发展后，市场逐
渐呈现消费快速变化、零售渠道变迁、互联网消费崛起、全球化竞争加剧等特征，市场竞争日趋激烈。上述因素可能会影响公司休闲服饰业务的发展。对策：公司将不断通过品牌矩阵完善、营销创新升级与资源配置聚焦，进一步强化公司核心品牌的影响力与竞争力，持续推动品牌升级与产品升级。
3、消费者时尚偏好变化风险
随着全球化与数字化及新零售业务模式的兴起，公司目标消费群体的时尚偏好快速变化。若公司对目标消费群体的
流行趋势研判未能跟上实际变化，将可能导致公司品牌产品与目标消费群体的时尚偏好产生较大差异，从而对公司业绩造成负面影响。对策：公司一方面将持续引入优秀设计师，打造时尚嗅觉敏锐的设计师团队，通过利用大数据对消费者行为和喜好进行分析和画像，精准开发目标消费群体适销产品；另一方面，通过优化供应链改革，通过小单快反，快速反应等策略，提升公司产品对消费者时尚偏好的嗅觉与灵敏度，让公司设计的产品更加贴合当下时尚偏好的变化。
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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