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| 保龄宝(002286)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
（一）2026年上半年经营业绩分析
报告期内，公司实现营业收入 149,611.07万元，同比增长6.92%；实现扣除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润 10,282.00万元，同比增长7.86%；实现归属于上市公司股东的净利润8,232.11万元，同比下降11.17%。公司业绩变动的主要原因为公司核心产品减糖甜味剂、膳食纤维、益生元等销量同比增长，海外业务高速增长，核心产品收入占比持续提升以及公司优化采购策略、持续改进生产工艺，强化精益化管理使公司产品毛利率持续改善，推进“小精灵”管理模式、项目制管理模式不断打造企业敏捷度，提高企业核心竞争力。与此同时公司部分产品售价下降、股份支付费用及汇率波动对业绩形成一定压力。具体情况如下：
1、优化产品结构，核心产品收入占比持续提升
随着人民生活水平显著提升，消费者健康意识日益增强，使得大健康产业迎来了良好的发展机遇，减糖、无糖的生活方式已经成为一种趋势。公司不断提升产品和服务质量、推动客户创新，加快国际业务开拓。公司减糖甜味剂、膳食纤维、益生元三大核心产品营业收入较上年同期增长18.31%。公司三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）占剔除饲料和副产品后的公司收入比例达到 64.48%，三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）合计毛利占总毛利比例达到77.17%。
2、成本管控成效显著，核心产品毛利率持续改善
公司通过优化采购策略，持续改进生产工艺，强化精益化管理，有效控制生产成本。报告期内，公司综合毛利率为14.65%，较上年同期提升1.48个百分点，盈利能力进一步增强。
3、海外业务高速增长
经过近两年的不断努力，出口业务在今年上半年开始显现明显增长，报告期内公司海外业务收入同比增长34.84%，为公司的稳定发展做出了积极贡献。
4、产品售价及汇率变动对业绩产生一定影响
受市场竞争及行业供需变化影响，部分产品售价有所下降；同时，报告期内人民币汇率波动产生汇兑损失，对当期利润造成一定影响。公司已通过成本管控等措施予以对冲。此外，公司实施股权激励计划确认股份支付费用，对当期净利润产生一定影响。
（二）2026年上半年公司各项重点工作
报告期内，公司各项重点工作推进如下：
1、项目建设进展情况
公司年产 2万吨阿洛酮糖（二期）项目于2026年上半年竣工试产，该项目新建厂房、仓储及辅助设施 12000余平方米，购置智能糖化装置、膜过滤系统、自动离交系统、节能蒸发设备等 200余台套。
车间外墙采用符合巴特勒标准的三明治彩钢板，主体生产和包装均采用 DCS智能系统，实现了从技术到装备的系统性领先。此次 2万吨/年阿洛酮糖智能工厂竣工，是保龄宝生物制造战略升级的重要里程碑。新项目投产后，保龄宝阿洛酮糖年总产能达 3万吨，全球同行业持续领跑。
2、新产品审批进度
（1）公司阿洛酮糖酶制剂的审批申请已于2026年 2月获得国家卫健委批准通过，并于2026年4月24日获得食品生产许可。2026年 5月，公司申报的 D-阿洛酮糖新食品原料成功获得国家卫健委实质等同性审查结论、列入终止审查目录，标志着公司 D-阿洛酮糖产品已完成国内新食品原料合规审查流程，公司实现了从前端阿洛酮糖酶制剂生产到阿洛酮糖产品制造的全链条自主可控。
（2）公司于2025年 10月取得山东省药监局下发的乳果糖原料药《药品生产许可证》。2026年 4月，国家、山东省药监局派出联合检查组，对公司药用乳果糖项目开展注册核查和药品 GMP符合性二合一现场检查，项目顺利通过现场检查。2026年 6月，公司收到山东省药品监督管理局下发的《药品GMP符合性检查告知书》。公司乳果糖原料药的药品注册证书申报工作仍在继续推进中，争取早日取得药品注册证书实现国内上市销售。
2026年 7月，公司乳果糖原料药取得山东省药品监督管理局下发的《药品出口销售证明》，结合前期公司取得的《出口欧盟原料药证明文件》，公司乳果糖原料药所有的出口资质均已齐全，可出口除美国以外的世界各个国家。
3、研发取得的成果
在技术研发方面，公司持续对各工厂产线进行工艺优化，以保持技术领先优势。通过引入合成生物技术和精细发酵技术，提高新产品的技术含量和市场竞争力。密切关注 AI等前沿技术在食品工业和合成生物学领域的应用潜力，致力于通过科技赋能推动新质生产力的释放。
2026年上半年，公司有 2项发明专利获得授权，新申请发明专利 4项，均已获得受理；公司完成18项国际商标注册，以及 5项国内商标注册。公司参与修订的国家标准《淀粉糖分类通则》已经通过了标委会专家审查并定稿，将于近期报批；公司参与制定的行业标准《食品用益生元评价技术导则》已定稿报批，正在等待工信部审核。
2026年上半年度，公司承担的“生物法绿色高效制备甘露醇关键技术研究及应用”项目入选山东省重点研发计划（重大科技创新工程）；“利用基因工程手段改造传统发酵菌种的研究”荣获中国轻工业联合会科学技术奖科技进步二等奖；公司荣获2025年度山东省食品工业协会先进单位。
致。
财务费用 12,872,646.12 1,234,018.30 943.15% 主要原因系本期汇兑损失增加所致。所得税费用 17,262,373.87 16,608,861.98 3.93%经营活动产生的现金流量净额 118,527,604.81 23,083,640.38 413.47% 主要原因系本期营业收入增加，经营性现金流入增加，同时以票据支付材料和能源款增加，经营性现金流出减少所致。投资活动产生的现金流量净额 -128,983,448.74 -55,435,399.01 减少 73,548,049.73元 主要原因系本期支付工程款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 56,730,242.60 46,354,931.33 22.38%现金及现金等价物净增加额 38,207,358.88 16,740,280.91 128.24% 主要原因系经营现金流大幅增加，覆盖投资支出后仍实现净增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险保龄宝国际有限公司 100%股权 投资设立 净资产41,935,357.54 中国香港 对外投资并购， 国际市场合作开发；进出口贸易 、技术引进和交流 对子公司的控制 -11,220,829.67 1.80% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 报告期实际损益金额为 43.29万元。套期保值效果的说明 在保证正常生产经营的前提下，公司开展套期保值业务，有利于有效规避市场风险，对冲原料价格对公司生产经营的影响，实现公司长期稳健发展。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司进行套期保值业务不以投机、套利为目的，主要为有效规避原料价格波动对公司带来的影响，但同时也会存在一定的风险：1、价格波动风险：期货行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成交易损失；2、资金风险：期货交易按照公司相关制度中规定的权限下达操作指令，如投入金额过大，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失；3、内部控制风险：期货、期权交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险；4、客户违约风险：在产品交付周期内，由于原材料价格周期大幅波动，客户主动违约而造成公司期货交易上的损失；5、技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险；6、政策风险：套期保值的法律法规政策如发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易带来的风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 报告期内，公司发生的衍生品交易均为期货或期权合约，其公允价值按照市场价格计算，不用设置各类参数。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
出版物进口）。 1,000.00 9,409.56 6,993.53 26,281.53 467.22 353.34
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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