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| 遥望科技(002291)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司直播业务继续保持行业领先地位，积极调整业务结构，顺应AI发展浪潮，扣除非经常性损益的净利润整体实现同比减亏。
上半年，公司实现营业收入13.4亿元，同比下降29.34%，主要是因为（1）新媒体广告业务公司主动收缩业务收入规模，提升服务价值，虽收入下降但整体毛利提升；（2）鞋履业务在完成剥离后自二季度起不再纳入公司合并报表范围；（3）公司对社交电商业务主动实施结构性优化，资源进一步向高毛利优质账号及核心IP集中，社交电商业务整体毛利率由上年的8.30%提升至9.54%。上市公司整体经营性现金流净额达674.27万元，其中，核心子公司杭州遥望、遥望创新合计实现经营性现金流净额5950.3万元。本报告期内实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.92亿元，同比减亏24.42%。
影响公司利润的主要因素有：
1、鞋履业务：
2026年3月，公司与受让方签订了《股权转让协议》，并完成了工商变更登记手续，已收到出售资产的首期价款，本次交易对公司2026年上半年净利润产生积极影响，预计金额为3.38亿元，最终影响金额以会计师的专项审计结果为准，该部分收益属于非经常性损益。另一方面，鞋履业务于一季度产生的计提事项与经营性亏损仍对公司上半年扣非后净利润造成一定影响。
2、互联网广告业务：
公司直播电商与商业化业务稳健发展，对于盈利不佳的项目实施“关停+改造”双轨策略。以X27项目为例，公司计划联动明星与达人，将其打造为萌宠乐园，录制专属综艺，此外，X27计划集中导入店铺直播业务，以全面盘活场地资产。
公司于2026年在成本端实行更严格的控制，销售费用较上年同期减少59.8%，管理费用较上年同期减少12.25%，研发费用较上年同期减少17.5%。
此外，公司前期固定资产购置、装修以及日常运营相关的长期摊销费用规模较大，对整体业绩造成了一定压力。
报告期内，公司继续实施深度战略调整与改革，具体包括：
（一）AI协作平台部署，提升企业能效
报告期内，公司引入合作方主导研发的企业级多人AI协作平台，该平台具备长期记忆、多任务并行、需求自动拆解与执行闭环等能力，并在关键决策环节设置人工确认机制，兼顾效率与可控性，并从底层设计上保障用户数据隔离和信息脱敏。目前该平台处于内测阶段，应用于内容策划、产品开发、直播运营、素材分发等多个业务场景，有效降低了重复性事务的人力消耗，减少了跨团队协作中的结果偏差，为公司决策一致性和运营效率提升提供切实支撑：
1.提升人效：通过AI助理承担信息检索、方案撰写、任务协调等重复性工作，释放员工时间用于更高价值的决策与创意活动。
2.减少协作偏差：以统一的执行标准替代个人经验差异带来的结果波动，保障跨团队、跨项目交付质量的一致性。
3.加速任务流转：支持多任务线并行推进，将模糊需求自动拆解为可执行步骤并闭环交付，缩短从提出需求到拿到结果的时间。
4.构建组织智能化基础：平台具备长期记忆能力，越用越懂员工工作习惯，使组织经验可持续沉淀，为后续更深度的智能化转型提供基础设施。
（二）深化内容科技融合，构建海内外全域运营格局
2026年上半年，公司直播电商业务持续以内容化创新战略打破传统流量依赖，通过“内容+科技”融合实现品效双升。618期间，公司通过深度绑定明星IP与优质品牌，构建“短视频种草+直播转化+内容切片长尾分发”的全链路运营闭环，以差异化内容提升流量效率。
上半年，公司紧扣平台经营导向，主动迭代业务经营策略，落地两大创新业务模式：一是创新明星达人“进直播间”业务，依托自有明星资源同步孵化王牌主播，推动达人入驻品牌直播间开展联动合作；二是推进品牌“明星矩阵号”深度合作模式，借助明星流量势能，弥补明星单人直播时长有限的短板，相比品牌纯自运营店播有效拉升投放ROI、拉长整体开播周期。
2026年，公司持续在海内外建立直播基地。国内方面，武汉、横琴、重庆、温州等各地园区依托公司IP矩阵以及品牌与供应链优势，结合地方特点实施差异化定位，通过输出“可复制、可落地”的标准化运营模式，有效赋能区域产业数字化转型。海外TikTok业务方面，公司秉持“复制与进化”理念，将国内领先的“人、货、场”运营体系迁移至海外平台，并结合区域市场特性进行差异化调整。报告期内，公司在美国洛杉矶等地建立选品基地，完善海外供应链基础设施，并与达人共创品牌，已在海外本土创造多个单场GMV破百万美金的直播案例，业务模式在经历前期探索与调整后整体毛利率同比由4.99%提升至29.34%。
（三）革新IP资产运营，构建全域服务闭环
报告期内，公司进一步完善了IP商业化运营生态体系，创新推出IP素材授权服务，推动内容电商业务由流量采买向“素材资产经营”战略升级。公司依托分层合作的IP矩阵，构建了覆盖原生拍摄、存量授权及AI生成的多元化产品体系，满足品牌从破圈曝光到低成本测试的全链路需求。该业务目前表现优异，品牌方反馈积极，有望成为公司新的增长点。
同时，公司持续深化“线下内容+线上传播”的运营范式，报告期内全面开展包括商业广告、演唱会、影视综艺等经纪活动，充分释放IP潜力，构建涵盖内容设计、技术赋能、全链路执行及IP价值转化的完整闭环。
（四）坚持新消费品牌孵化战略，驱动增长势能强劲
公司联合孵化新消费品牌战略持续推进，“朵薇”成立一周年总销售额突破8亿元，凭借“透明工厂”模式，24小时产线云直播、开放线下参观等方式，严控产品质量，持续夯实市场口碑，目前已有25条生产线，涵盖卫生用品、棉柔巾、湿厕纸三大品类。目前，朵薇已在线上入驻10余个主流电商平台，线下覆盖超100个商业渠道、3万家门店，包含便利店、商超、高校等多元场景。未来，朵薇将从单一卫生巾品牌升级为全场景个护品牌，引入AI+视觉检测系统保障品控，并推进海外市场布局。
此外，公司另一新消费轻首饰品牌“Mumoonstar”上线8个月GMV近5000万，复购率超70%，以原创“木木恩星球”宇宙叙事为灵感，以童真治愈属性陪伴年轻群体，品牌增长势头强劲。
（五）塑造公司品牌形象，打造有影响力的企业
报告期内，公司取得多项省市区级荣誉，打造专业的公司品牌形象，提升了行业影响力：
级别 奖项名称 获得时间 发证机构
社会荣誉 国家（杭州）短视频基地联合推广机构2026年1月 中国广播电视总台视听新媒体中心社会荣誉 2025科技企业先锋榜年度影响力企业2026年1月 中国网社会荣誉 年度社会贡献优秀雇主2026年1月 ESG可持续创新生态大会社会荣誉 年度行业贡献奖2026年3月 2026蝉妈妈年度大会协会 同心聚力奖2026年1月 杭州市余杭区数字经济协会社会荣誉 年度影响力服务机构、年度潜力直播间、年度应用场景创新、年度影响力直播间2026年3月 CMG直播电商盛典社会荣誉 2025中国网络社会组织联合会党建故事选编2026年5月 中国网络社会组织联合会社会荣誉 2026上海国际MCN大会优秀营销MCN2026年5月 上海国际MCN大会省级 浙江省专精特新中小企业2026年6月 浙江省经济和信息化厅区级2026年度余杭区先进基层党组织2026年6月 中共余杭区委组织部区级2026年度余杭区“一企一品牌”党建示范点2026年6月 中共余杭区委组织部、中共余杭区委社会工作部、中共余杭区委两新组织工作委员会镇街 未来科技城“十大党建+公益项目”2026年6月 中共浙江杭州未来科技城工作委员会一步向优质账号及核心IP集中致使营收下降。营业成本 1,227,178,562.08 1,744,144,360.78 -29.64% 主要是出售鞋类业务鞋类业务营收减少同步营业成本减少及公司主动收缩低毛利业务规模，将资源进一步向优质账号及核心IP集中致使营收下降同步使得营业成本下降。销售费用 32,053,878.51 79,730,096.86 -59.80% 主要是出售鞋类业务全资子公司及公司加强费用管控使得费用减少管理费用 160,100,416.36 182,448,595.89 -12.25%财务费用 21,153,749.57 28,026,463.30 -24.52%所得税费用 425,668.93 3,579,269.33 -88.11%研发投入 26,793,216.74 32,478,383.63 -17.50%经营活动产生的现金流量净额 6,742,688.95 31,210,716.79 -78.40% 主要是收入减少、员工减少等影响销售商品回款减少、购买商品减少、支付职工薪酬减少共同影响所致投资活动产生的现金流量净额 214,318,715.11 -57,248,127.20 474.37% 主要是出售鞋类业务全资子公司收到的款项及在建工程完工减少流出共同影响所致筹资活动产生的现金流量净额 -68,364,071.25 -51,557,635.38 -32.60% 主要是融资借款增加、偿还债务增加、股权激励减少及办公楼投入使用减少租赁支出等共同影响所致现金及现金等价物净增加额 152,697,332.81 -77,622,644.68 296.72%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求占公司营业收入或营业利润10%以上的行业情况□适用 不适用主营业务成本构成
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
金额 受限原因
货币资金 30,000,000.00 履约保证金
货币资金 3,807,903.44 资金冻结投资性房地产 303,572,711.63 银行借款抵押固定资产 362,293,994.51 银行借款抵押无形资产 12,565,782.84 银行借款抵押合计 712,240,392.42
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用□不适用
交易
对方 被出
售股
权 出售
日 交易
价格
（万
元） 本期
初起
至出
售日
该股
权为
上市
公司
贡献
的净
利润
（万
元） 出售对公司
的影响 股权
出售
为上
市公
司贡
献的
净利
润占
净利
润总
额的
比例 股权
出售
定价
原则 是否
为关
联交
易 与
交
易
对
方
的
关
联
关
系 所
涉
及
的
股
权
是
否
已
全
部
过
户 是否
按计
划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引浙江展川品牌 佛山星期六鞋2026年03月31 40,75展。 日 全资子公司股权进展的公告》（编号：2026-012）
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
展。
主要控股参股公司情况说明
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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