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| 森源电气(002358)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
2025年上半年，面对国际环境复杂多变、不稳定性不确定性增加的复杂局面，我国实现经济运行总体平稳、稳中向
好的发展态势。我国持续推动“双碳”战略和“新基建”建设，新能源、新型电力系统、充电桩等政策机遇带来输变电设备需求新的增长点。在此背景下，公司紧抓国家“双碳”战略发展机遇，持续聚焦输变电设备制造主业，深入实施大集团客户营销战略，大力拓展电网、新能源发电（风电、光伏、核电等）、石油化工、充电桩等领域市场，并通过提高生产效率、推进精益化管理等有效措施，推动公司整体运营质量和综合盈利能力持续提升。报告期内，公司实现营业收入134,652.19万元，同比增长10.22%；实现归属于上市公司股东的净利润4,725.06万元，同比增长8.30%。报告期内，公司总体经营情况如下：
（一）紧抓双碳发展机遇，深入实施营销战略
报告期内，公司聚焦新能源发电、电网、石油化工等重点行业市场，继续推动市场转型升级，持续加强与央企、国
企等大集团客户的合作，合作领域不断扩大，合作深度不断拓展，提升了公司在高端装备制造市场的行业影响力和品牌知名度，央企国企大客户的业绩贡献率稳步提升。
1、风电、光伏、核电、储能等新能源领域
近年来，公司结合国家产业政策，持续开拓风电、光伏、核电等新能源业务，并取得了较好的业绩。报告期内，公
司重点围绕“五大六小”发电集团，并深度开拓蒙能集团、京能集团、云南能投、广州发展等省级能源集团新能源发电市场，先后中标国家电投集团、中广核集团、华润集团、华能集团、华电集团、中核集团、蒙能集团、中煤集团、绿发集团、京能集团等多个风电、光伏及多能互补新能源项目，风电、光伏等新能源发电市场已成长为公司稳定的业绩增长点。随着国内绿电制氢和储能装机规模的持续增长，公司积极将产品拓展到绿电制氢、储能等新能源业务领域。报告期内，公司先后中标新疆华电乌鲁木齐光伏基地100万千瓦/400万千瓦时独立新型储能示范项目、华电喀什地区100万千瓦/400万千瓦时独立储能等项目，在光伏制氢、风电制氢项目、新能源配套多能互补项目、源网荷储一体化项目等新领域持续扩大市场份额。未来几年，随着国家深入践行“碳达峰·碳中和”战略，国家在新能源领域仍将持续发力，国家良好的政策机遇将持续助力公司在新能源业务市场扩大份额。同时，公司具有国家核安全局颁发的《民用核安全设备设计许可证》和《民用核安全设备制造许可证》资质，抓住了国家重启新一轮核电项目的契机，聚焦中核、中广核、国家电投、华能等客户市场，积极推进高端核电电力装备市场开发，产品先后装备了中核徐大堡核电站、山东海阳核电项目、中核霞浦核电堆项目、秦山核电站、卡拉奇核电站等国家核电重点工程。报告期内，公司中标了三门核电、巴基斯坦卡拉奇核电、巴基斯坦恰希玛核电等核电项目，为公司持续扩大核电市场份额奠定了坚实基础。
2、国家电网与南方电网领域
国家电网和南方电网是公司长期合作的重要客户之一，公司深耕输变电设备领域多年，输变电产业链条已逐步从中
低压、高压向超高压延伸，产品广泛应用于“发、输、配、用、储”整个电力生产和使用的全过程。报告期内，公司紧抓国家电网及南方电网建设坚强智能电网、构建新型电力系统的发展契机，持续深入拓展电网系统市场，提升电网市场占有率。公司先后完成了开关柜、变压器、箱变、环网柜、110kV主变、组合电器等多个系列产品资格审核，并在国家电网多个输变电招标批次中实现连续中标，成为少数同时中标国家电网输变电项目开关柜及主变的厂家，在国网调整招标模式采取区域联合采购模式以来，快速调整人员和市场布局，取得显著效果。国家电网、南方电网市场中标量持续攀升。其中国网总部上半年三个批次全部中标，110kV主变、35kV主变、高压柜等产品持续中标，市场份额持续提升。在国网省网招标中，公司连续中标四大区域联合采购项目近20多个标段。在南方电网市场进行了高压柜、低压柜、箱变、干变、油变、柱上断路器、充电桩等十几个产品入围审核，并中标南方电网配网多个批次集采。
3、石油、石化领域
石油化工市场是公司近年来整体市场布局的重要一环，近年来，石油化工央企主动向清洁能源领域转型，充分发挥
其自身优势，成立新能源公司重点布局风电和光伏发电业务。公司深入开拓了石油、石化等领域市场，产品广泛应用于油气开采项目、新能源电站项目、新能源汽车充电站等应用场景，推动了公司在石油化工市场的跨越式发展。报告期内，公司围绕中石化、中石油、中海油及国家管网等重点客户，聚焦炼化企业、油田企业、新能源公司等市场，实现了主变、模块化变电站、中压开关柜、低压开关柜、油浸式变压器、干式变压器、端子箱等多系列产品中标，市场得到系统性开拓。连续中标国家管网、中海油以及茂名炼化、吉林石化、胜利油田、西南油田、蓝海新材料、长庆油田等重点项目，110kV变压器、一体化预制舱产品、撬装式变电站、变压器、开关柜等产品相继应用于中石化、中石油、中海油及国家管网等重点项目样板工程，为持续深耕石化领域市场，取得良好业绩奠定了坚实的基础。
4、轨道交通领域
公司一直重视轨道交通市场的开发和产品应用，其中轨道交通专用的箱变、牵引变、户外隔离开关、27.5kV断路器、GIS、高低压开关柜等系列产品已先后应用于高铁、地铁、城际铁路等轨道交通领域，实现了产品在轨道交通领域的
全覆盖。报告期内，公司紧抓国家“新基建”建设契机，围绕国内重点城市，聚焦城市地铁、高铁、城际铁路等领域，积极开拓轨道交通专用电气设备市场，先后中标国铁集团甲供物资项目、将淖铁路等重点项目，为继续加大公司在轨道交通领域的市场拓展奠定了基础。
5、充电桩领域
在政策和市场双重驱动下，充电桩产业迎来加速发展，市场规模实现快速增长，国内充电桩市场增量空间巨大。公
司子公司郑州新能源自2012年进入充电桩领域，拥有全系列智能型交直流、具备完全自主知识产权的充电桩产品，近年来紧抓行业发展契机，积极开拓充电桩业务市场。报告期内，公司围绕中石化、中石油、中海油、中国铁塔、国家电网、南方电网、中国电建等大集团客户，在大功率快充、液冷超充等市场快速推进，以全系列、高效率的充电设备，完善的服务体系赢得市场的广泛认可。
6、环卫服务领域
随着“环卫市场化改革”的稳步推进，全国环卫服务成交额再创新高。报告期内，公司全资子公司环境科技紧紧围
绕“立足中原、辐射全国”的发展目标，坚持“环卫+物业”双轮驱动的发展策略，深入拓展国内城乡环卫服务和物业服务市场。在环卫服务方面，深入拓展郑州、许昌、周口、驻马店、平顶山、安阳等各市县区域市场，新中标安阳、洛阳等区域项目，形成了项目覆盖以郑州为中心的华中区域市场，并将持续拓展国内其他区域市场；在物业服务方面，环境科技持续开拓文旅、高校、央企国企、政府办公楼、商写办公楼等物业服务市场，成功中标禹州体育公园等重点项目，为大力开拓物业服务市场奠定了坚实基础。
（二）加强产品研发与技术创新，夯实公司核心竞争力
公司依托国家企业技术中心、博士后科研工作站等十多个国家级、省级技术研究中心，联合打造统一技术研发创新
平台，持续构建电气全产业链技术研发体系。2025年上半年，公司坚持以市场需求为导向，紧抓产品能效升级和智能化的发展趋势，持续强化产品研发与技术创新，加大对光伏、风电、核电、储能、充电桩等新产品的研发力度，通过对重点产品进行创新改进，使产品质量更高、成本更低，有效提升了产品的市场竞争力。在新产品研发及应用方面，公司新产品研发与工程应用实现双轨突破。公司220kV变压器领域实现重大突破，多个电压等级、容量及能效等级的产品均顺利通过了国网资格审查；公司携自主研发的兆瓦超充、重卡快充、工商业储能等多款创新产品亮相2025第四届上海国际充换电展会，全面展示了在新能源领域的多维突破，并荣膺“2025中国充换电行业十大超充桩品牌”；公司积极参与国家水电工程建设，开关柜等产品装备世界最高坝大渡河双江口水电站项目，并承担项目整体智慧变电站系统解决方案的落地与实施，为项目建设提供高效电力支持。在产品创新方面，公司持续坚持“好看、好用、好造”的设计理念，立足“材料节约化，产品小型化，外购转自制”的目标，围绕产品改进、工艺优化、质量提升、效率提高等方面，持续进行产品创新、工艺流程创新，共论证完成创新项目74项，使核心产品成本降低，提质增效成果显著。在专利技术方面，公司新获得专利授权12项，其中发明专利3项，作为国家知识产权示范企业，公司专利策略从增量转向提质，高价值专利占比持续提升。公司通过不断加强产品研发和技术创新，进一步夯实企业核心竞争力。
（三）优化产品结构，提高市场竞争力
报告期内，公司以国家“双碳”战略和“新基建”建设为契机，以行业市场为导向，以创新驱动高质量发展，聚焦
前沿技术研究和新产品开发，产品结构逐步向高压、超高压领域延伸。公司持续聚焦超高压、新能源、智能化输配电等领域，加大在绿色低碳、数字智能领域的研发投入，推动产品向“高效能、低能耗、智能化”方向升级；进一步完善高压、超高压变压器和组合电器的研发生产能力，不断丰富产品结构类别，持续向光伏、风电、核电、充电桩、数据中心、储能等国家战略性新兴产业方向领域应用延伸，优化产品结构，持续提升公司竞争力。
（四）加强产品对标，持续进行降本增效
报告期内，公司不断强化市场导向意识和成本意识，全面开展核心产品的优化降成本工作，通过开展全员创新活动，共提出创新改善建议6,100多条，持续对技术、工艺、质量进行创新改进，推动运营成本持续降低。特别在产品方
面，公司紧抓产品能效升级、智能化、一二次融合的发展趋势，持续进行产品对标，先后对成套开关设备、箱式变电站、变压器、充电桩等核心产品从研发设计、产品结构、工艺流程、生产流程等环节进行优化，提高产品的质量可靠性和技术领先性，缩短生产周期，降低制造成本，有效降低了产品成本。公司还通过多维度的创新，增强产品差异化优势，提高产品品质，实现提质增效。
（五）全面强化管理，推动运营质量稳步提升
报告期内，公司持续进行强化管理，提高整体运营质量。在管理方面，开展对标学习，进行管理创新，提高运营质
量和效率。在人力资源方面，加强人才的培养，建立科学的人才梯队。在财务管理方面，持续提高成本的精准管理能力，实现对产品的全流程管控，同时拓宽融资渠道，降低融资成本。在物资采购方面，强化对供应链的管理，构建“一主两副两备”的供应链体系，持续降低采购成本。在信息化建设方面，完成了人力资源管理系统、客户管理系统、费控系统、智慧园区、供应商管理系统的部署实施，构建了覆盖全场景的数字化体系，持续深化信息化应用，推动了企业的数字化转型。公司通过全面的强化管理，推动整体运营质量的稳步提升。
（六）发挥业务协同优势，推动产业链融合发展
报告期内，公司持续强化对子公司的管控，引导各子公司积极对标行业龙头，实现齐头并进，推动公司高质量发展。特别在业务方面，为推动各项业务协同发展，公司将旗下子公司业务纳入公司长期发展规划范畴，进一步强化了各
子公司的市场定位，在做好内部协同配套的基础上，充分发挥资源优势，扩大外部市场销售业绩，实现公司产业链条的融合，助推公司的高质量发展。此外，公司荣获“2025中国充换电行业十大超充桩品牌”、“河南省创新龙头企业”称号等荣誉，子公司华盛隆源获批组建“河南省智能电网设备工程技术研究中心”，子公司环境科技荣获“河南省清洗保洁行业先进企业”和“河南省城乡道路清扫保洁示范单位”。一年内到期的非流动负债 113,089,056.51 2,452,460.54 4,511.25% 主要由于将本报告期售后回租活动筹集资金形成的一年内到期的长期应付款重分类至一年内到期的非流动负债所致其他流动负债 49,270,418.99 111,477,901.50 -55.80% 主要由于本报告期已背书未终止确认的商业承兑汇票减少所致租赁负债 720,842.06 1,334,200.95 -45.97% 主要由于本报告期偿还租赁负债本金和利息所致长期应付款 215,925,584.80 1,579,151.00 13,573.52% 主要由于本报告期通过售后回租活动筹集长期资金所致少数股东权益 25,177,817.52 19,150,847.26 31.47% 主要由于本报告期控股子公司净利润增加所致少数股东损益 6,026,970.26 -218,569.49 2,857.46% 主要由于本报告期控股子公司净利润增加所致销售商品、提供劳务收到的现金 1,390,663,202.56 843,067,359.91 64.95% 主要由于本期收到销售回款增加所致购买商品、接受劳务支付的现金 1,136,621,501.82 535,647,240.49 112.20% 主要由于本报告期订单及销售增加对应购买商品支付的现金增加所致支付给职工以及为职工支付的现金 250,275,126.00 178,681,950.92 40.07% 主要由于本报告期支付给职工以及为职工支付的现金增加所致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 11,532,286.65 2,889,121.78 299.16% 主要由于本期资本性支出增加所致收到其他与筹资活动有关的现金 342,650,680.00 28,000,000.00 1,123.75% 主要由于本报告期通过售后回租活动筹集资金所致支付其他与筹资活动有关的现金 149,525,517.14 17,664,653.26 746.47% 主要由于本报告期偿还保理融资借款所致期末现金及现金等价物余额 96,532,371.02 36,498,230.01 164.49% 主要由于本报告期筹资活动现金流量净额增加所致公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
司盈利能力。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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