|
| 天亿马(301178)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是中国数字经济从“数字化”向“数智化”跨越的关键之年。公司紧跟国家加快发展新质生产力、深化“人工智能+”行动的宏观政策导向，聚焦人工智能前沿产业，以技术创新及应用落地为核心驱动力，大力引进高层次人才，优化完善业务结构、资产结构及人才结构。报告期内，公司加速布局国际词元（Token）工厂、算力服务等人工智能新兴业务，推动数据要素业务快速落地，着力构建“算力+数据+模型+应用”一体化服务生态，稳步向“中国全域数智服务提供商”战略转型升级。
上半年，公司营业收入快速增长，现金流稳健，整体资产状况良好。报告期内，公司实现营业收入21,253.85万元，同比增长45.94%；经营活动产生净现金流 8,377.00万元，现金流大幅改善；报告期末，公司货币资金 3.67亿元，同比增长19.55%，现金充足。报告期末，公司总资产为 14.19亿元，比期初下降1.83%；负债率 44.21%，比期初下降1.18%；整体负债率维持在稳定水平，资产结构健康。
为保障公司战略规划高效落地，公司聚焦人工智能、数据要素、行业数智化三大业务板块，通过新设、增资多家子公司，持续完善产业布局。
聚焦人工智能板块，公司已布局国际词元（Token）工厂、算力服务、算力一体机、人工智能应用多项业务。
在国际词元（Token）工厂业务方面，公司具备算力设备部署组网、大模型部署及推理调优、标准化国际词元（Token）工厂接入的全链条支撑能力。2026年 4月，汕头华侨试验区率先完成全国首个“Token出海”全链路合规商业闭环；公司自2026年 5月启动首期算力规模约 2000P的标准化国际词元（Token）工厂建设，未来将结合市场需求与业务发展情况，持续追加算力及产业配套投资，扩大词元基地产能。
天亿马国际词元（Token）工厂以自建算力资源为支撑，以自研 T.Y.M. Model Hub（天亿马国际词元聚合平台）为核心运营载体，充分发挥汕头华侨试验区“来数加工”试点政策优势，依托汕头拥有全国规模最大国际海缆登陆站（出口带宽占全国 52%以上）、60GW海上风电资源、海外 1,500万侨胞的独特资源禀赋，面向海外市场提供高性价比、合规可靠的词元（Token）服务。2026年 8月，公司联合具备词元资源的合作伙伴，合资设立子公司亿拓词元科技作为运营载体，加强词元工厂海外营销网络布局。未来公司将借鉴本次合作模式，持续拓展词元业务合作空间。
在算力服务业务方面，公司已建成覆盖算力供给、运维保障、行业定制服务的全链条算力服务体系。
公司自建的位于深圳的算力集群服务项目运营状况良好，报告期内实现收入 3,609.04万元。2026年 6月，控股子公司天亿马数字产业完成增资扩股，引入广东省粤财产业科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）战略投资，为算力产业布局补充优质资本，助力产业规模化发展。
在算力一体机业务方面，公司聚焦算力硬件自主研发与销售，推出天亿马 T.Y.M.系列自有品牌算力一体机，产品包含金融定制机型、通用标准算力机型。为进一步完善人工智能产业布局，公司已分别在上海、北京设立人工智能控股子公司。
在人工智能应用方面，公司自研 T.Y.M. AI Engine一体化解决方案。依托在智慧政务、医疗、交通、企业等领域的业务积累，公司打造多款垂直行业智能体解决方案，可高效处理复杂业务场景需求。目前，相关应用已政务服务、企业生产辅助等场景落地，为政府部门、国有企事业单位、全球知名连锁企业等客户提供专业服务。
聚焦数据要素板块，公司具备数据采集、数据标注、数据治理、数据应用、数字资产化的全链条数据服务能力，构建与人工智能业务协同发展的数据产业配套体系。
在数据标注业务方面，公司依托“来数加工”国家级试点政策，在汕头华侨试验区建设规模化、专业化跨境数据标注基地，开展数据标注、数据合规咨询等跨境数字服务。公司配备专业标注工具与技术团队，可提供图像、文本、语音、视频多类型的数据标注、清洗整编及数据合规咨询服务。2026年 6月，公司与汕头市东海岸投资建设有限公司共同投资设立天亿马数据产业。
在数据应用业务方面，公司具备数据产品全流程开发能力，围绕涉农、政务服务等重点领域挖掘细分场景需求，自主研发多款标准化数据产品，形成以养殖户经营健康指数、政策智能计算器等为代表的数字化工具系列。公司多款自研数据产品已在广州数据交易所、深圳数据交易所成功挂牌上架。2026年 6月，公司入选由广东省政务服务和数据管理局指导编制的《广东省数据产业图谱》，归入图谱“数据应用企业”项下的政务与城市治理类别，控股子公司翼启数据归入“数据技术企业”项下的数据分析与智能类别。
在数字资产业务方面，公司围绕数据资产入表及数据资本化开展全链条服务，组建专业数据资产技术服务团队，建立涵盖数据资产确权、估值、入表、资本化的全流程方法体系，具备资产盘点、合规确权、会计核算、价值变现一站式服务能力，已沉淀具备可复制性的实践案例。报告期内，公司数据资产入表案例获得第三方审计机构认可，对应数据资产已按企业会计制度纳入财务报表核算。公司深度参与行业标准制定工作，参编多项国家级、省级数据资产领域规范文件。
聚焦行业数智化板块，公司依托自主核心技术、核心产品及解决方案持续迭代升级，提升数智化综合解决方案服务能力。经过在智慧政务、智慧教育、智慧医疗、智慧企业等领域的持续深耕，公司积累了较为扎实的行业经验与技术储备，在核心技术、产品方案、行业资质、项目实践方面形成竞争优势。
公司先后入选首批汕头市中小企业数字化转型城市试点数字化牵引单位，为纺织服装、大健康与现代食品行业产业链数智化转型提供服务方案。截至报告披露日，公司中标多个大型央国企信息化和数智化项目。
报告期内，公司持续推进星云开物并购重组工作。2026年1月27日，公司披露深交所审核问询函回复；2026年6月30日，公司更新提交《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（三次修订稿）》。公司及相关方将继续全力推进本次并购重组，尽快完成公司与星云开物业务整合，彼此赋能，补齐公司在出行、生活、零售等 C端应用场景，夯实“中国全域数智服务提供商”的战略定位。该事项尚需相关部门批准，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
所致。
营业成本 170,541,310.22 101,465,019.80 68.08% 主要系收入增加成本同步增加所致。销售费用 11,075,974.74 10,179,827.29 8.80%管理费用 20,932,643.31 16,041,559.50 30.49% 主要系合并主体增加导致费用上升。财务费用 5,613,688.93 4,904,157.24 14.47%所得税费用 665,333.17 -811,560.39 181.98% 主要系当期母公司营业利润增加，致所得税费用较上年同期增本报告期 上年同期 同比增减 变动原因加所致。研发投入 7,238,443.27 8,533,733.93 -15.18%经营活动产生的现金流量净额 83,769,985.35 -16,382,921.61 611.33% 主要系报告期内公司加大对应收账款的催收力度，重视回款等现金流管理，项目回款较上年同期有所增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -27,462,146.46 -326,265,116.92 91.58% 主要系报告期内投资算力项目及建造新能源电力项目较上年同期有所减少。筹资活动产生的现金流量净额 3,357,515.17 275,828,338.86 -98.78% 主要系报告期内算力服务项目融资款较上年同期有所减少。现金及现金等价物净增加额 59,552,166.54 -66,836,618.56 189.10% 主要系报告期内公司重视回款等现金流管理，经营活动现金流增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。注 1：行业数智化包含原智慧政务、智慧教育、智慧医疗、智慧企业、轨道交通等行业。注 2：数智化解决方案包含原信息系统集成服务、信息系统运维服务、软件开发及技术服务。主营业务成本构成报告期内直接材料同比增加95.76%，主要系主营收入增加，营业成本随之增加。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
一年内到期的非流动资产 25,228,345.94 19,935,383.60 借款质押
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
注业务，包括图像、数据处理服务、互联网数据服务、数据处理和存储等相关数据加工服务。 新设 8,000,000.00 80.00% 自有资金 汕头市东海岸投资建设有限公司 不适用 不适用 已设号：
2026-
广
东
天
亿
马
数
字
产
业
有
限 开展数字技
术服务、信息系统集成服务、软件开发等服务 增资 80,000,000.00 52.94% 自有资金 广东省粤财产业科技股权投资基金合伙企业（有 不适用 不适用 已完成变更登号：
2026-
被
投
资
公
司
名
称 主要业务 投
资
方
式 投资金额 持股比
例 资
金
来
源 合作
方 投
资
期
限 产
品
类
型 截
至
资
产
负
债
表
日
的
进
展
情
况 预计
收益 本期
投资
盈亏 是
否
涉
诉 披露
日期
（如
有） 披露
索引
（如
有）
公
司 限合
伙）
上
海
天
亿
马
人
工
智
能
科
技
有
限
公
司 开展人工智
能硬件销
售、人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能公共数据平台、人工智能通用应用系统、人工智能双创服务平台、人工智能基础资源与技术平台等服务 新设 10,200,000.00 51.00% 自有资金 无 不适用 不适用 已设广东天亿马人工智能科技有限公司 开展人工智能硬件销售、人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能公共数据平台、人工智能通用应用系统、人工智能双创服务平台、人工智能基础资源与技术平台等服务 新设 10,000,000.00 100.00% 自有资金 无 不适用 不适用 已设北京 开展人工智能硬件销 新设 10,000,000.00 100.00% 自有 无 不适 不适 已被投资公司名称 主要业务 投资方式 投资金额 持股比例 资金来源 合作方 投资期限 产品类型 截至资产负债表日的进展情况 预计收益 本期投资盈亏 是否涉诉 披露日期（如有） 披露索引（如有）天亿马人工智能科技有限公司 售、人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能公共数据平台、人工智能通用应用系统、人工智能双创服务平台、人工智能基础资源与技术平台等服务 资金 用 用 立合
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
□适用 不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（2） 报告期末募
集资金使用
比例（3）=
（2）/（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计变更用
途的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募集资金用途
及去向 闲置两年
以上募集
资金金额
2021 首
次
公
开
发
中，将用于承诺募投项目或将依据公司经营计划和实际需求，经董事会、股东会决议后，审慎投入使用。 6,253.71募集资金总体使用情况说明：①募集资金基本情况公司于2021年11月1日采用网上定价方式公开发行人民币普通股（A股）11,778,000.00股，每股面值为人民币1元，每股发行价格为人民币 48.66元，募集资金总额 573,117,480.00元，实际募集资金净额 510,260,652.00元。该项募集资金已于2021年11月5日存入公司募集资金专用账户，并经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）以众环验字（2021）0600012号《验资报告》审验。根据公司《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》公司拟募集资金 279,361,500.00元，本次超募资金为 230,899,152.00元。②报告期内使用情况截至2026年6月30日，公司募集资金专户余额为 4,278.07万元，本年度募投项目使用金额 0元，使用募集资金及超募资金进行现金管理余额为9,000万元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至期末投
资进度(3)
＝(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告期
末累计实现
的效益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2021年度首次公开发行证券2021年11月12日 1、智慧城市综合解决方案升级项目 生产建设 是 12,572.7 不适用 是
2021年度首次公开发行证券2021年11月12日 2、大数据应用技术中心建设
(2) 截至期末投
资进度(3)
＝(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告期
末累计实现
的效益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
证券 务项目 建
设 日
2021年度首次公开发行证券2021年11月12日 6、补充流动资金 补流 否 10,000 10,000 10,017.49 100.17% 不适用 否承诺投资项目小计 -- 27,936.15 27,285.67 25,598.9 -- -- 1,198.98 3,160.64 -- --超募资金投向
2021年度首次公开发行证券2021年11月12日 1、未明确流向 其他 否 5,603.22 5,603.22 不适用 否
2021年度首次公开发行证券2021年11月12日 2、深圳综合运营中心益”选择“不适用”的原因） 不适用。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用。超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用
（1）超募资金的金额
公司首次公开发行股票实际募集资金净额 510,260,652.00元，根据《招股说明书》拟募集资金 279,361,500.00元，本次超募资金为 230,899,152.00元。
（2）超募资金的用途及使用进展情况
①本报告期内永久补充流动资金情况
融资项目名称 证券上市日期 承诺投资项目和超募资金投向 项目性质 是否已变更项目(含部分变更) 募集资金承诺投资总额 调整后投资总额(1) 本报告期投入金额 截至期末累计投入金额
(2) 截至期末投
资进度(3)
＝(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告期
末累计实现
的效益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
②本报告期内募投项目结项形成节余资金 ③其他投向截至2026年6月30日，超募资金余额中 5,603.22万元尚未确定具体投向。存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 不适用用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 尚未使用的募集资金依规存放于专项监管账户中，将用于承诺募投项目或将依据公司经营计划和实际需求，经董事会、股东会决议后，审慎投入使用。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无。
（3） 募集资金变更项目情况
适用 □不适用
(1) 本报告
期实际
投入金
额 截至期末实际
累计投入金额
(2) 截至期末投资进
度(3)=(2)/(1) 项目达到预定可使用状态日期 本报告期实现的效益 是否达到预计效益 变更后的项目可行性是否发生重大变化
2021年首次公开发行股票 首次公开发行 深圳综合运营中心①改变原因 2023年 8月，基于整体经营规划和合理布局，公司计划整合原募投项目“大数据应用技术中心建设项目”“营销服务体系升级建设项目”，升级建设深圳综合运营中心。综合运营中心选址于深圳南山区，具备创新氛围浓厚、高端人才聚集力强、交通物流便利、产业链齐全的区位优势。同时，综合运营中心补足了公司轻资产运营模式下空间功能受限、办公分散导致协作不足的痛点，可承载运营、研发及商务推广功能，整合广深两地研发资源、运营资源，提升团队效能，为公司战略实施提供可靠的硬件保障。②决策程序经公司第三届董事会第十四次会议、第三届监事会第十二次会议，另经2023年第三次临时股东会审议通过，同意《关于变更募投项目实施主体、实施地点及部分募集资金用途的议案》。公司监事会及保荐机构就该事项发表同意意见。③信息披露情况详见公司于2023年8月3日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）等法定信息披露媒体的《关于变更募投项目实施主体、实施地点及部分募集资金用途的公告》（公告编号：2023-080）及相关公告。
（2）算力集群服务项目
①改变原因 2024年 12月，在我国数字经济高速发展的背景下，公司全面深化数字经济的战略拓展目标，由智慧城市领域向上游延伸产业链。同时，随深圳综合运营中心项目的落地，深圳办公室研发中心、展示 中心、运营中心的投入使用，一定程度缓解了总部办公用地压力。公司终止“智慧城市综合解决方案升级项目”，变更其部分募集资金用途用于实施“算力集群服务项目”，以提升募集资金使用效率和投资回报，进而提升综合竞争力，优化产业布局。②决策程序经公司第三届董事会第二十六次会议和第三届监事会第二十四次会议审议通过，并经2024年第四次临时股东会审议通过，同意了《关于变更部分募集资金用途的议案》。公司监事会及保荐机构就该事项发表同意意见。③信息披露情况公司于2024年12月12日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）等法定信息披露媒体的《关于变更募集资金用途的公告》（公告编号：2024-090）及相关公告。融资项目名称 募集方式 变更后的
(1) 本报告
期实际
投入金
额 截至期末实际
累计投入金额
(2) 截至期末投资进
度(3)=(2)/(1) 项目达到预定可使用状态日期 本报告期实现的效益 是否达到预计效益 变更后的项目可行性是否发生重大变化未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) （1）深圳综合运营中心项目公司深圳综合运营中心已投入使用，运营中心、研发中心及展示中心配套设施建设完成。深圳综合运营中心项目的投入使用改善了公司办公环境，改善研发条件，提高工作效率，对公司品牌形象、人才吸引力皆有所提升。变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1） 委托理财情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托理财。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
司、广东天亿马新能源产业发展有限公司等相关财务数据；
注 2：上述广图粤科（广州）科技有限公司的财务报表数据包含下属子公司粤科睿肯（上海）科技有限公司的相关财务数
据；注 3：上述深圳市互联精英信息技术有限公司的财务报表数据包含下属子公司广东翼启数据产业有限公司的相关财务数据。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年 04月 互联网 网络平台线上 个人 投资者 就投资者提问 详见公司于15日 交流 进行了回复。2026年4月15日发布于巨潮资讯网的《广东天亿马信息产业股份有限公司2025年度业绩说明会投资者活动记录表》。
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
|
|