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| 中粮资本(002423)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
2026年上半年，中粮资本紧紧围绕"强管理、促转型、提质效"的工作主线，积极应对复杂多变的宏观环境，努力抓住
市场结构性机遇，各项经营指标稳步提升。报告期内，公司实现营业总收入 51.90亿元，归属于上市公司股东的净利润9.17亿元，整体经营质效迈上新台阶。
（一）寿险业务
报告期内，中英人寿坚持稳健经营，严守风险合规底线，坚定践行价值经营理念，立足服务实体经济的本源，持续夯
实核心竞争力，推动综合实力与行业影响力不断增强。
2026年上半年，中英人寿实现净利润 5.83亿元，原保险保费收入 153.65亿元，同比增长7.69%，其中，新单保费77.48亿元，同比增长11.85%，进一步巩固公司长期稳健发展根基。截至2026年二季度末，中英人寿综合偿付能力充足率达254.67%，核心偿付能力充足率达168.89%，偿付能力充足稳定，且持续维持在较高水平。中英人寿的风控能力和监管评价保持行业前茅，风险综合评级（IRR）自偿二代实施以来连续39个季度保持A类评级（截至2026年一季度），体现公司的稳健经营管理、充足偿付能力和良好风控水平。
（1）立体化渠道布局
中英人寿围绕客户全生命周期构建立体化营销模式，打造各渠道差异化竞争优势，形成个险、经代、银保三大渠道的
立体化营销布局。个险渠道坚定“打造绩优、招募绩优、培育绩优”的绩优队伍建设方向，在 ACE中英事业家品牌引领下，构建以“财富私董会”为特色的自主绩优培育系统，以“中粮元素”为特色的自主客经体系，打造培育了一批年轻化、高素质、高价值的新一代职业化代理人队伍。经代渠道以客户需求为导向，以“专业+服务”为驱动，通过与优质公司深度多维合作，纵深经营，在中介市场树立了良好的品牌口碑，“中英模式”实现共生共赢。银保渠道坚守“以客户为中心，以我为主，专业人做专业事”的经营理念，抢前抓早，精准施策，打造专业化、差异化品牌，优化产品结构，提升机构发展韧性，穿越周期，实现高质量、可持续发展。
（2）赋能型投资能力
中英人寿致力于打造“品质投资，岁月相守”品牌，坚持自主投资，秉持“以业绩为中心、认知为本，激发活力组织，
长期坚持艰苦奋斗”的投资文化，持续深化资产负债联动“双轨轮滑鞋”能力、“好谋善断”投研能力、“一体化” 风控能力，做客户和股东价值的长期守护者。
（3）客户需求驱动的产服体系
中英人寿始终以客户保障需求为根本出发点，依托中英双方股东资源禀赋，深度整合健康生态资源，构建以“悦养”
为轴心的健康管理体系，引领“悦养健康”的生活新方式。全新升级健康产服体系，为客户带来持续的健康滋养和保障方案；全面布局商保年金体系，积极助力国家养老第三支柱的建设。中英人寿持续以客户为中心，聚焦核心区域与中高端客群，围绕“健康、养老、财富、传承”四大核心需求，不断打造特色化、品牌化的产品服务综合解决方案。
（二）期货业务
“十五五”开局之年，中粮期货坚守服务实体经济初心，践行“护航实体、共创价值”核心使命，锚定“客户首选、
国际一流衍生品综合服务商”发展愿景，加速推进公司高质量发展进程。2026年以来，外部宏观环境复杂多变，全球地缘冲突持续加剧，中东地缘局势扰动全球能源供应体系，叠加跨境贸易相关政策调整等多重外部压力，原油、有色金属、农产品等大宗商品价格宽幅波动、各品种行情走势显著分化。面对多重外部挑战，中粮期货积极应对，搭建适配全产业链经营主体的多元化产品与综合服务体系，精准匹配实体企业套期保值、风险管理等核心需求，整体业务服务规模稳步扩容。
2026年上半年，中粮期货实现净利润 1.78亿元，同比增长38%，在大宗商品市场大幅震荡的环境下实现经营业绩稳健提升。
（1）境内经纪业务
落地经纪业务条线改革，推动专业能力建设。一是组建产业细分领域专业条线，针对性开展不同产业条线业务布局和
重点客户开发，全面夯实业务基础，推进经纪业务向专业化、产品化转型。二是聚焦养老金融与中长期资金风险管理服务，落地划转社保专项资产期货开户，增加中金所品种持仓市占率。三是加强互联网营销全流程管理，推进数智化建设，助力精准决策投放渠道，为后续流量资源转化及客户服务体系建设奠定基础。2026年上半年，境内经纪业务客户日均权益同比增长37%，成交量同比增长30%。
（2）国际业务
2026年上半年，中粮期货通过前置风险提示、及时追保等风控服务措施，有效规避穿仓风险，保障客户交易平稳开展。
在市场高波动环境下，客户交易需求持续释放，交易量创同期历史新高，充分体现公司国际业务专业服务、合规运营及风
险管控的综合竞争优势，获得市场客户高度认可。与此同时，积极推动新加坡资本市场服务牌照获取进程，加快完善国际业务牌照布局，打造具有中粮特色的高品质境外期货交易服务平台。
（3）风险管理业务
风险管理业务立足服务集团主业、实体经济定位，深化一体化风控服务。一是深耕农粮产业链稳产保供。紧扣中粮集
团农粮发展战略，围绕玉米、生猪、棉花等核心品类，运用基差贸易、点价服务畅通粮食购销，缓解农户售粮压力；借助期货衍生品对冲猪周期、棉价波动风险，帮助涉农企业锁定产销收益，稳固产业链供应链。二是创新期现联动，服务赋能产业客户。依托服务贸易，强化与集团棉花、油脂油料板块的联动；推出“点价通”定制工具，拓宽实体服务范围，平滑企业经营业绩波动，践行稳企安农使命。三是坚守做市商核心定位，以专业化交易能力与综合服务持续为市场提供流动性，有力赋能实体经济高质量发展。交易规模稳步增长，策略优化带动收入结构进一步改善。四是“保险+期货”业务向农户及新型农业经营主体提供金融服务工具，现已覆盖近 20个省市自治区，涉及品种覆盖粮食作物、经济作物、养殖类等 10余个品种。
（4）资产管理业务
聚焦提升“含期量”的监管导向，积极调整业务结构，持续优化业务布局，推进主动管理转型。一方面，中粮期货资
管业务深耕CTA策略核心赛道，持续推进衍生品策略体系搭建与优化，强化衍生品投资管理能力，CTA策略规模稳步提升。另一方面，持续挖掘机构渠道合作，重点推进CTA策略路演与准入，为下一阶段“含期量”提升奠定基础。截至2026年6月末，中粮期货资产管理CTA策略月均规模同比增长22%，CTA策略收入同比增长45%。
（三）信托业务
报告期内，中粮信托积极响应信托新三分类的政策导向，坚守服务实体经济本源，坚定转型方向，积极推进组织机制
改革和业务调整，强化风险管控，提升公司治理水平，聚焦中粮信托制定的业务赛道，进一步夯实业务布局。2026年上半年，中粮信托保持稳健发展，信托规模达到6,580亿元，实现营业总收入8.45亿元；实现净利润4.87亿元。
（1）深耕产业金融
中粮信托紧密依托中粮集团产业背景，坚持以“服务集团主业，深耕农业产业，助力乡村振兴”为核心定位，把牢中
粮信托服务实体经济的正确发展方向。2026年上半年，中粮信托系统开展产业金融体系顶层梳理工作，集中完成产业金融核心定义研判，清晰划定产业金融业务覆盖范围，同步形成业务界定框架，为后续落地全链条农粮产业综合金融服务，搭建起清晰、统一的顶层业务指引体系。中粮信托强化集团链长建设，截至6月末，升悦供应链金融服务平台放款规模25.76亿元，同比增长52%。（2）信托业务转型中粮信托加速信托业务转型，继续提升主动管理能力：在资产管理信托领域，中粮信托标品资管业务模式加速迭代，资产规模稳步提升，已形成现金管理类、纯债类、增厚收益类等全品种、多资产、收益稳健的产品体系，截至2026年6月末规模达1,621亿元，较年初增加23%，净值化及固收+产品规模超过60亿元，较年初增长62%。在资产服务信托领域，中粮信托大力开展证券服务类信托业务，在扎实布局基础上，截至2026年6月末规模达到3,043亿元。同时，中粮信托在家族、家庭信托领域持续发力，培育出“厚德”家族信托品牌、“方禾”家庭服务信托品牌，为中国家庭财富管理综合需求提供解决方案，截至2026年6月末家族及家庭信托规模达到447亿元，较年初增加40%。
（3）财富管理升级
中粮信托秉承客户至上的理念，加速搭建财富管理体系、持续提升财富专业能力：中粮信托以满足客户多元化财富管
理需求为目标，加速提升投顾服务和资产配置能力，为客户的财富管理保驾护航。中粮信托构建了以专业研究与产品服务相结合的资产配置体系，形成了以先进数字化技术与客户服务为内容的全面数字化破局路径，致力于建立行业一流的财富管理平台。截至2026年6月末，中粮信托财富全口径资产管理规模达到1,628亿元，较年初增长19%，其中财富直销规模989亿元，金融机构代销规模639亿元。中粮信托财富管理服务信托账户体系日臻完善，实现“人-家-企-业-社”全覆盖。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
说明：衍生金融工具以衍生金融资产及衍生金融负债净额列示；若衍生金融负债金额大于衍生金融资产，相关净额在金融
负债列示。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
（一）资本投资
中粮资本投资有限公司系公司全资子公司，成立于1997年，主营业务为投资业务。
（二）中英人寿
中英人寿成立于2002年，主营业务为寿险业务。
（三）中粮期货
中粮期货系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为 70.42%的控股子公司，中国人寿保险股份有限公司持股比例为29.58%。中粮期货成立于1996年，主营业务为期货业务。
（四）中粮信托
中粮信托系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为 80.51%的控股子公司，加拿大蒙特利尔银行持股比例为16.24%，中粮产业投资有限公司持股比例为3.25%。中粮信托成立于2009年，主营业务为信托业务。
（五）龙江银行
龙江银行系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为 20.00%的参股公司。龙江银行成立于2002年，主营业务为银行业务。截至2026年6月30日，公司与其控制的16家子公司股权结构示意图： 九、公司控制的结构化主体情况适用 □不适用
2026年1-6月，本集团纳入合并范围结构化主体共计62只，均为本集团控制的信托计划、资产管理计划、私募基金等产品。本集团作为结构化主体的管理方及投资方，在结构化主体中拥有相关权力并享有可变回报，并且有能力运用相关权力影响回报金额。
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