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| 启明星辰(002439)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司聚焦网信安全主责主业，坚定战略执行，持续强化科技创新、市场拓展和提质增效。上半年营业收
入增长提速，第二季度收入同比增长15.34%；利润释放，半年实现归母净利润与扣非后归母净利润双双盈利且持续增长；经营性现金流健康，经营性现金流转正，且同比增长142.95%，公司高质量发展根基进一步夯实。
1、收入实现加速增长
1）与中国移动协同深化，新产品、新业务加速变现，对收入形成积极拉动。一方面，上半年移动自采业务和移动政企协同业务均形成较快增长，公司安全能力正在与中国移动的通信服务、算力服务和智能服务加速融合，产品竞争力
与市场空间同步提升。另一方面，公司契合新质生产力发展趋势，前期的科技创新研发投入持续转化为收入。公司构建了“安全大模型+驾驭工程+多安全智能体”的技术架构，产品全面迈向智能体驱动；发布了“天关·零信任+”方案，依托运营商号卡资源，构建碳硅融合信任体系，实现CT+IT协同联防。大模型应用防火墙、“数据绿洲”、安全效能评测及网络安全靶场等新产品和解决方案市场拓展成果显现，增速领先，其中大模型应用防火墙收入同比增长238.15%，“数据绿洲”新产品收入同比增长125.49%。新增长动能为公司中长期成长蓄势。2）重点行业基本盘稳固。公司持续深耕党政、金融、运营商、能源等领域，围绕关键信息基础设施保护、算网融合安全、安全运营等需求，存量挖潜与增量拓展并举，其中信创安全业务保持稳定增长，Agentic SOC（人工智能安全运营系统）收入同比增长31.99%，基本盘业务贡献稳定收入支撑。
2、半年度盈利且保持增长
上半年公司利润实现强劲增长，归母净利润同比增长132.98%，扣非后归母净利润同比增长136.77%，盈利质量与经营韧性显著增强。面对二季度行业竞争加剧及存储类原材料价格上涨带来的毛利率压力，公司凭借收入端的加速增长
对冲了成本冲击，第二季度毛利额仍实现同比增长。与此同时，公司持续推进精细化管理，加速AI与研发、经营、管理各环节深度融合，费用管控成效显著，上半年三费合计同比下降28.38%，“增收+降本”双轮驱动格局进一步巩固。
3、现金流持续加强，造血能力持续加强
营质量，持续加强项目，自身造血能力不断增地，战略布局支撑长期备，持续投入AI+安全量46.26亿元，为关键展。持续改善，是公司前聚焦网信安全主责主业系。况 款、应收账款和合同执。展身份安全、数据安全等术研发、战略新兴业务战略布局、科技创新、坚持 AI驱动创新和经 行管控。近年来新方向，积极展及重点客户织提效、费用质效提升，加快本报告期 上年同期 同比增减 变动原因营业收入 1,234,618,155.18 1,132,582,026.18 9.01%营业成本 540,935,608.92 454,071,458.53 19.13%销售费用 327,670,557.71 397,811,742.77 -17.63%管理费用 83,513,308.57 124,013,919.14 -32.66% 公司上年同期降本增效伴随着较高的管理成本。财务费用 -1,942,247.17 -10,206,202.46 80.97% 公司加强现金管理，购置长期大额存单主要列示至其他非流动资产，流动资金规模下降，利息收入随之减少。所得税费用 -12,552,708.35 -29,554,471.45 57.53% 利润总额改善所致。研发投入 283,870,696.16 426,605,259.66 -33.46% 公司推进提质增效，优化资源动态配置，聚焦重点领域及行业。经营活动产生的现金流量净额 69,579,037.95 -161,990,541.19 142.95% ①公司主动优化业务结构，压降采购占比偏高的集成业务规模，使得本报告期购买商品支付的现金同期减少。②公司提质增效，优化人员结构带动本报告期职工薪酬支付的现金同期减少。投资活动产生的现金流量净额 -214,630,017.30 -719,715,471.03 70.18% 本期购买大额存单支付的现金净额较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额 -8,977,249.99 -92,604,947.26 90.31% 上年同期支付限制性股票回购款。现金及现金等价物净增加额 -155,638,084.63 -974,532,030.80 84.03% ①经营活动现金流量净额改善。②受投资活动购买大额存单净额减少的影响。一年内到期的非流动资产 1,196,057,317.77 290,086,374.43 312.31% 一年内到期可收回的大额存单本金增加。开发支出 106,818,990.11 34,943,740.09 205.69% 报告期内新增的资本化研发项目尚未结项，未转入无形资产。加：其他收益 32,207,308.92 67,799,442.65 -52.50% 增值税即征即退减少。投资收益（损失以“－”号填列） 20,913,488.81 69,282,355.83 -69.81% ①主要受参股上市公司“航天软件”股价波动影响，本期确认投资损失。②公司加强现金管理，购买长期大额存单，投资收益增加。公允价值变动收益（损失以“－”号填列） -18,171,018.40 44,019,940.77 -141.28% 主要受参股上市公司“永信至诚”股价波动影响，损失增加。信用减值损失（损失以“-”号填列） -6,116,520.91 -23,381,569.76 73.84% 公司加强应收账款管理，信用减值损失减少。资产减值损失（损失以“-”号填列） -8,896,506.89 -1,179,145.20 -654.49% 本期计提的存货跌价损失增加。公司报告期利润构成适用 □不适用报告期内公司受直接限合伙）（以下简称动损失约0.58亿元营业收入构成 或利润来源发生重大变动参股上市公司“永信至诚”、“三维天地“星东神启”）间接参股上市公司“航天 以及通过联营企业宁波星东神启企业管理件”股价波动的影响，本期确认投资损失 伙企业（有公允价值变公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求占公司营业收入或营业利润10%以上的行业情况适用 □不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
购买长期大额存单，列示在“其他非流动资产”。一年内到期可收回的大额存单本金增加，导致其他非流动资产减少。大额存单本金增加。
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他权益工具投资其他变动为公司参股企业北京星源壹号信息安全创业投资基金管理中心（有限合伙）投资的项目退出，其返回的投资款。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
务、转让、咨询、培训；承接计算机网络工程；销售开发后的产品、电子元器件、计算机软硬件及外围设备等；信息安全设备的设计开发、生产、服务和维修等；信息系统集成服务。 1,100,000,000.00 9,692,998,311.00 7,049,993,196.49 854,874,392.94 -66,525,746.75 -45,392,441.94北京网御星云信息技术有限公司 子公司 开发、生产计算机软硬件；计算机系统集成；销售计算机软硬件及辅助设备、通讯器材等；技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；信息咨询等。 500,000,000.00 2,455,961,487.82 2,115,064,871.70 285,523,807.39 61,661,573.08 54,537,100.18宁波星东神启企业管理合伙企业（有限合伙） 参股公司 一般项目：企业管理；市场营销策划。 79,770,000.00 236,018,138.70 236,018,138.70 0.00 -99,451,992.30 -99,451,992.30永信至诚科技集团股份有限公司 参股公司 一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；计算机软硬件及辅助设备零售；电子产品销售；通讯设备销售；会议及展览服务；教育咨询服务（不含涉许可审批的教育培训活动）；业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；信息系统集成服务；计算机系统服务。许可项目：第一类增值电信业务；第二类增值电信业务。 1150,961,519.00 1,069,541,779.79 945,340,670.31 31,531,718.60 -23,665,299.27 -23,685,306.31北京三维天地科技股份有限公司 参股公司 技术咨询、技术服务、技术开发；计算机系统服务；数据处理；销售计算机、软件及辅助设备、电子产品、仪器仪表、自行开发的产品；货物进出口、技术进出口。 77,350,000.00 805,625,773.83 656,203,989.70 23,320,598.97 -15,763,869.13 -15,781,348.03深圳市大成天下信息技术有限公司 参股公司 一般经营项目：计算机软硬件的技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务；应用软件服务；营销策划服务；软件咨询；教育咨询；经济贸易咨询；文化咨询；体育咨询；投资咨询；
商务咨询；企业管理咨询；从事广告业务；文化艺术活动交流与策划；文艺创 2,021,526.00 160,370,717.63 117,891,712.27 45,260,231.13 22,695,948.11 22,763,967.93作；经营电子商务（不得从事金融服务）；销售自行开发产品；计算机软硬件、网络产品、通信产品及配件、计算机信息技术与系统集成的设计、开发、销售；国内商业、物资供销业；兴办实业（具体项目另行申报）；经营进出口业务。许可经营项目：第二类增值电信业务；互联网信息服务。注：1 截至本报告披露日，参股上市公司永信至诚、三维天地暂未发布2026年半年报，本次取值口径为2026年一季报数据。损失约0.58亿元。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券
法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第10号--市值管理》《启明星辰信息技术集团股份有限公司章程》及相关法律、行政法规和规章的有关规定，结合公司实际情况，制定《启明星辰信息技术集团股份有限公司市值管理办法》，并经公司第六届董事会第七次会议审议通过。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合中国证监会关于市值管理的相关意见，同时，为维护公司及全体股东利益，持续提升公司管理治理水平，促进公司长远健康可持续发展，公司于
2024年10月22日制定并披露了《关于质量回报双提升行动方案的公告》（公告编号：2024-048）。行动方案提出公司深耕网信安全主责主业，强化核心竞争力；推动技术创新，布局新兴板块；注重股东回报，通过分红回购等方式回馈投资者；提升信息披露质量，深化投资者关系管理，促进公司高质量发展与股东价值提升。报告期内，公司严格遵循《关于质量回报双提升行动方案》的顶层部署，聚焦网信安全主责主业，夯实核心优势，把握AI创新趋势，引领行业板块发展；公司坚持长期稳定发展为核心，在兼顾公司可持续发展、核心业务布局、研发投入保障与全体股东长远利益的基础上，持续探索多元化、规范化的股东回报路径。基于对公司核心竞争力、行业发展前景的坚定信心，以及对公司长期投资价值的高度认同，公司高级管理人员于2026年3月主动增持公司股份，以实际行动彰显管理层对公司未来发展的底气与决心；公司同步升级信息披露与投资者沟通体系，深度践行ESG，树立良好的企业形象，驱动公司高质量成长与股东价值长期共赢。报告期内，“质量回报双提升”行动方案得到了有效落实。
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