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| 瑞康医药(002589)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见合并财务报表项目注释所有权或使用权受到限制的资产。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
是 □否 2025年2月28日，公司召开第五届董事会第十三次会议，审议通过了《瑞康医药集团股份有限公司估值提升计划》。具体方案为：
公司拥有覆盖全山东省二级以上医院的销售网络，通过与众多国内外知名药械生产企业合作，打造了包含药品器械
配送、中医药和体外诊断器械等多品类的业务体系，依托自有现代医药物流配送中心，为终端客户提供专业、高效的一站式供应链服务。在传统药械配送领域，公司将持续优化业务结构，聚焦优质核心业务，拓宽商务渠道，降低销售成本，缩短回款账期，提高盈利能力。报告期内，公司持续优化业务结构，主动剥离低质低效及长账期业务，集中资源为优质医疗机构客户提供高品质专业化服务，应收账款质量进一步提升。在中医药领域，依托亳州、马鞍山两大中药饮片厂强大的生产加工能力和在医院端完整的销售网络布局，公司将持续扩大中药饮片的销售规模，满足终端客户对中药饮片产品持续增长的需求。同时，公司将会通过自我培育、投资和并购等多种方式实现对中药产业链上游的布局，形成从种植养殖到生产加工再到销售的全产业链覆盖。此外，公司通过与知名院校和科研机构合作，实现中药创新药成果转化（院内制剂、经典名方和同名同方的研发转化等）和中医保健服务模式的不断创新，提升公司在中医药领域的竞争力和盈利能力。 报告期内，在中药创新领域，公司联合广东药科大学专家团队合作开发治疗非酒精性肝脂肪变中药新药 FTZ 浓缩丸。报告期内，该项目Ⅱ期临床试验工作处于总结报告撰写阶段，在完成总结报告后，向国家药品监督管理局药品审评中心（简称：CDE）提交Ⅱ类沟通交流会申请（Ⅱ期临床试验结束/Ⅲ期临床试验启动前会议），待 CDE沟通交流会议达成共识后，将择机启动Ⅲ期临床试验，有序推进新药上市申请（NDA）相关筹备。若该新药后续顺利获批上市，有望填补国内该治疗领域中药创新药供给缺口，对延缓、阻滞疾病进展具备潜在临床价值，有望成为公司未来新的业绩增长点。在体外诊断器械领域，公司将进一步从传统器械配送向上游生产研发拓展，在现有的乳腺癌筛查、血糖监测等产品基础上，根据市场需求和公司战略，通过自主研发、并购等方式进一步深化在该领域的布局。除业务提质外，公司还将加快处置低效固定资产和超期应收账款，回笼资金，节省费用，实现降本增效，将更多资源投放到优质高效的业务领域，提高公司的核心竞争力。
（二）积极实施现金分红
根据公司经营状况和财务情况，2025年在满足《公司章程》规定的现金分红条件的基础上，拟增加现金分红频次。
2025年度以现金方式分配的利润与当年公司回购资金之和原则上不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的 30%。公
司已完成《瑞康医药集团股份有限公司估值提升计划》中关于“积极实施现金分红”计划。
（三）积极实施回购股份，提升公司投资价值
公司于2024年11月7日召开第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司
使用银行专项贷款资金及自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分已发行的人民币普通股（A股），回购股份将用于实施员工持股计划，回购股份的资金总额不低于人民币 10,000万元（含），不超过人民币 20,000万元（含），回购股份施期限为董事会审议通过回购股份方案之日起 12个月内。回购股份拟用于股权激励和员工持股计划。公司已按照回购方案通过集中竞价的方式完成回购计划，回购股份 34,638,659股，使用资金 101,475,367.91元。
（四）积极寻求并购重组机会
立足国家 “十五五” 战略规划导向，围绕公司核心主业，公司将审慎筛选适配的并购重组标的，择机实施并购重组、
导入优质产业资产，进一步夯实主业核心竞争能力，充分释放产业协同效应，拓展业务布局，补齐关键技术与市场资源，推动公司资产规模、盈利水平与企业整体估值同步提升。面向 “十五五” 发展周期，公司将持续锚定核心主业，积极挖掘优质并购重组机会，把握政策与市场窗口期开展资本运作，系统性优化资产质量，提升经营效益，巩固强化核心竞争实力。
（五）强化投资者关系管理
公司与投资者建立畅通的沟通机制，积极收集、分析市场各方对公司投资价值的判断和对公司经营的预期。通过投
资者说明会、业绩说明会、路演、投资者调研等形式，积极展示公司价值，增强投资者对公司长期投资价值的认可度。公司优化投资者关系管理的工作机制和内容，制定与投资者交流的计划安排，围绕公司定期报告、战略规划、经营状况、重大项目等资本市场高度关切的问题，定期与投资者开展深入交流，正确引导市场预期。公司将密切关注各类媒体报道和市场传闻，发现可能对投资者决策或者公司股票交易产生较大影响的，应当根据实际情况及时发布澄清公告等，同时可通过官方声明、召开新闻发布会等合法合规方式予以回应。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司认真践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值”的指导思想，结合自身发展战略、经营情况及财务情况，制定“质量回报双提升”行动方案。具体举措如下：
（一）药械物流配送主业走出低谷，巩固公司发展基础
公司拥有众多国内外知名上游药械供应商的经销权，拥有覆盖山东省内规模以上医院的销售网络，打造了包含药品、
器械、中药饮片和体外诊断试剂等多品类的配送体系，依托自有现代医药物流配送中心，为客户提供更专业、高效的一站式供应链服务。公司整体毛利率平稳、扣非净利润持续减亏，主业盈利能力当前处于稳步修复、持续改善的阶段。公司持续优化客户与业务结构，主动剥离低质低效及长账期业务，集中资源为优质医疗机构客户提供高品质专业化服务同时建立应收账款全流程管控机制，强化对账、催收与回款考核，严控长账期业务，持续缩短回款周期、降低坏账风险，有效改善经营性现金流，减少对有息负债依赖，持续缓解行业账期错配带来的经营压力，结构优化成效稳步落地。公司搭建全面预算与精细化费用管控体系，严控各项期间费用支出，持续优化资产结构、压降闲置、亏损、低效资产及无效固定开支，综合费用率、固定费用持续优化，控费体系初见成效。
（二）立足自主研发，推动产业、产品、技术、人才全链条协同发展 公司始终坚持以市场为导向，以自主研发为核心驱动力，构建了跨部门协同的项目管理模式，对产品项目实行从立
项、研发、生产、注册到上市的全生命周期管控，协调研发、生产、销售及市场各方资源，确保项目高效推进。在产业布局上，公司充分利用深耕医药流通行业多年形成的配送网络优势，围绕健康产业上下游进行科学、合理、高效的资源配置，已在中医药板块、微生态医学板块及医疗器械板块形成系统性的投资规划和研发布局，实现了从传统流通型企业向"渠道+产品+服务"一体化综合服务商的战略转型。在技术创新层面，公司紧跟行业数字化转型、院外渠道崛起、行业整合出清的发展趋势，将线上化、数字化运营作为重要发展方向之一。公司顺应处方外流、零售终端扩容的行业趋势，搭建线上流通、线上服务、终端配送一体化体系，通过数字化升级优化库存、调度及订单管理，降本提效，打造高毛利产品销售新路径，持续巩固经营修复成果。在人才建设方面，公司持续加大人才储备力度，与国内外知名高校和科研院所开展深度合作，建立健全人力资源管理体系，完善招聘、培训、薪酬、绩效考核等制度保障。公司重点培养、引进市场拓展人才、复合型高级管理人才及专业技术人才，建立干部梯队培养计划，打造熟悉市场营销、管理创新、销售创新的主管级队伍和业务骨干。通过内部培养与外部引进相结合，落实选人、用人、育人、留人各环节措施，构建良性竞争机制和公正合理的激励约束机制，确保公司发展所需的各类人才各尽其用、各显其能，为公司高质量可持续发展提供坚实的人才智力支撑。报告期内，公司实现营业总收入 34.15亿元，虽因主动优化业务结构导致收入规模有所波动，但经营质量逐步提升，战略转型创新进一步加快，充分体现了全链条协同发展对经营质效的提振作用。
（三）战略聚焦中医药板块，构建从原料到终端的全产业链体系
自2015年通过并购切入中医药板块以来，公司持续深化战略布局，已将中医药板块打造为战略转型的核心增长极，
形成了从药材种植、饮片加工、药材销售、中药创新药研发到药食同源产品生产的完整产业链，覆盖马鞍山、亳州两大核心生产基地，实现了从源头到终端产品的全链条可追溯质量保障。在中药种植方面，公司已建成道地药材直供体系，马鞍山、亳州生产基地与全国优质产区建立深度合作，创新“合作社+农户”联产模式，形成覆盖多个核心产区的种植网络，实现原料 100%道地产区直供。中药种植业务在保障药材品质的同时，助力国家“乡村振兴”战略实施。马鞍山、亳州生产基地产品面向全国医院、药品批发零售企业及各类医疗机构销售，可满足中药临床配方、中成药生产及保健品开发等多元需求。公司联合广东药科大学专家团队合作开发治疗非酒精性肝脂肪变中药新药 FTZ 浓缩丸。报告期内，该项目Ⅱ期临床试验工作处于总结报告撰写阶段，在完成总结报告后，向国家药品监督管理局药品审评中心（简称：CDE）提交Ⅱ类沟通交流会申请（Ⅱ期临床试验结束/Ⅲ期临床试验启动前会议），待 CDE沟通交流会议达成共识后，将择机启动Ⅲ期临床试验，有序推进新药上市申请（NDA）相关筹备。若该新药后续顺利获批上市，有望填补国内该治疗领域中药创新药供给缺口，对延缓、阻滞疾病进展具备潜在临床价值，有望成为公司未来新的业绩增长点。公司战略布局药食同源工厂，依托全产业链优势，以完备合规资质为基础，以“自然+科技”为理念，以精选高品质道地中药材为原料，融合传统古法配方与智能化生产设备，研制适配日常食用的药食同源健康产品。公司旗下电商平台搭建"线上商城+社交传播+直播"的数字化矩阵，为药食同源健康产品构建从生产端到消费端的全渠道运营体系。
（四）战略布局微生态医学领域，架构研发、生产、销售一体化产业链 微生态医学作为生命科学前沿领域，已纳入国家重点支持计划。作为公司战略新兴板块，2026年公司持续深耕赛道、
深化产业布局，全面推进微生态医学重点项目与商业化突破。公司微生态医学项目以"产学研医"深度融合为核心，聚焦菌群生产供应、院校科研合作、微生态技术研发、特色医疗产品与服务四大方向，构建一体化发展体系，致力于打造集医疗、食品、药物于一体的微生态医学产业链，促进公司科技转型发展。在基础设施建设方面，公司引入国内领先、严格遵循《肠菌移植制备和质控实验室标准化技术规范中国专家共识（2023版）》的菌群制备全流程质量管理体系、配套设备与专业技术团队，在烟台园区建成符合生物安全洁净标准的肠菌制备生产供应中心。项目目前已同步开展医学院校供体筛选招募、横向科研课题合作等工作，并启动供受体配型、菌群特征与多组学关联分析等前沿技术研究。在产品研发与产业化方面，公司以医院患者为主要服务对象，以肠道健康与临床营养为切入点，同步布局微生态医学食品研发、生产与销售体系，围绕健康评估与营养干预方向，构建"诊断—治疗—干预—研发"全链条微生态医学服务闭环。在数字化赋能方面，公司为微生态医学板块提供供受体配型、菌群数据分析、诊疗流程数字化管理等技术支撑，实现微生态诊疗的精准化、智能化，同时打通微生态、中医药等板块的健康数据，实现数据互通、协同管控，最大化发挥数字化转型的赋能价值。通过上述战略布局，公司正逐步从传统医药流通企业向涵盖微生态医疗、临床营养食品、活体生物药等前沿领域的科技创新型企业转型，为培育新的业绩增长点、提升长期投资价值奠定坚实基础。
（五）重视投资者关系管理，提升信息披露质量
报告期内，公司严格按照法律法规、中国证监会及深圳证券交易所相关要求，履行信息披露义务，不断提高信息披
露的有效性和透明度。未来公司将继续严谨、合规地开展信息披露工作，持续、准确、及时地向市场传递公司价值。公司未来将会更加重视与资本市场的沟通，建立起多元化的投资者沟通机制。为使投资者能够进一步了解公司情况，公司充分利用电话、深圳证券交易所互动易平台、业绩说明会、路演与反路演等多种形式加强与投资者的双向沟通，及时传递公司发展战略及经营管理信息，向投资者传递公司价值。
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