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| 流金科技(920021)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期公司实现营业收入13,337.15万元，同比下降13.64%；归属于上市公司股东的净利润654.68万元，同比增长464.61%；资产负债率28.96%，较年初下降了7.61%。
公司的主要经营情况如下：
1、持续稳固核心业务，重点做好应收账款管理
电视频道综合运营服务是公司的核心业务板块，电视频道综合运营服务主要包括电视频道覆盖业务和版权运营业务。公司持续稳固电视频道综合运营核心主业，聚焦优质广电客户资源，主动收缩低效、低毛利、高风险项目，持续优化客户结构与业务布局。针对广电行业客户预算收紧、项目落地节奏放缓的行业现状，公司强化项目管理，重点做好大客户应收账款管理及大项目现金流管理，上半年嘉佳卡通、贵州卫视等客户长账期客户回款较好。版权运营上半年发行了《老舅》《潜渊》《国色芳华》等电视剧业务，公司稳步储备优质影视、微短剧版权资源，拓展版权分发、内容定制、新媒体授权等多元化场景。依托大屏传播优势，持续推进“微短剧+广电大屏”融合运营模式，丰富内容服务业态，实现版权业务营收稳步修复、盈利能力逐步提升。
2、科技业务加速落地，AI与微波器件板块势能释放
AI智能视听业务持续迭代升级，公司重点推进自主研发的“视界慧景”传媒垂类大模型、短视频共创平台商业化落地，持续打磨适配广电融媒体、内容生产、版权等行业解决方案。上半年持续优化AIGC内容生成、智能监播、音视频智能处理核心能力，依托技术优势赋能传统视听业务降本提效，持续推进AI产品从试点应用向规模化项目落地转化。上半年AI算力及智能硬件业务实现营业收入269.44万元。微波器件第二成长曲线稳步壮大，控股子公司贡爵微电子聚焦微波、毫米波器件及微系统产品的研发、生产与销售，严格把控产品生产工艺，保障存量订单高效交付，同时积极拓展行业新客户、新场景，持续提升微波器件营收规模与业务占比，上半年微波器件业务营业收入 3,180.66万元，同比增长111.12%。报告期内，受行业转型、市场需求波动、项目落地周期延迟等因素影响，部分新业务规模化落地速度不及预期，AI商业化营收贡献仍需持续提升。后续公司将持续优化业务结构，强化市场开拓与客户深耕，补齐发展短板，推动公司高质量发展。
（二） 行业情况
一、广电融媒体行业
1、行业政策环境：媒体深度融合进入系统性变革阶段 2026年上半年，国家广播电视总局推进广播电视主流媒体系统性变革引领工程，推动广电媒体挺进互联网主战场、广电视听挺进经济社会发展主战场，媒体深度融合改革向纵深落地。主管部门出台系列规范性文件：印发《轻量化制播系统技术应用指南（2026版）》（广电办发〔2026〕89号），指导县级融媒体中心开展轻量化、智能化制播体系改造，降低基层平台建设运维成本；发布《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》（广电办发〔2026〕123号）；《微短剧发展管理办法》（总局令第16号）确立微短剧行业监管框架，对 AI生成视听内容备案、版权保护作出制度安排。行业持续落实“新闻 + 政务、商务、服务”定位，推进“广电 + 行动”，促进广电业务与政务、文旅、民生服务场景融合，推动主流新媒体平台提质升级，完善大小屏协同传播体系。
2、技术与内容业态：AI 赋能生产，微短剧转向精品规范化发展
生成式 AI 技术加快融入融媒体全业务链条，AI 文稿辅助生产、智能剪辑、内容智能审核、AI 数字人等工具在省、市、县各级广电媒体逐步推广，轻量化制播改造成为基层媒体降本增效的重要路径。
超高清视频、一体化电视、FAST 频道建设稳步推进，大小屏一体化传播能力持续提升。微短剧作为广电视听重点创新赛道，行业发展逻辑由规模扩张转向精品化、合规化，监管规则持续完善，行业强化内容导向、备案管理与版权治理。
3、产业经营格局：传统业务承压，政企业务成为核心增长方向
传统有线电视基础收视业务用户规模延续下滑态势，传统广告业务增长承压。政企信息化服务、融媒体平台建设、政务云、本地化综合运营成为广电融媒体板块主要增量赛道。根据中国广电2026年半年工作会议公开部署，行业确立文化服务、通信服务、数智服务三大业务主攻方向。“全国一网”整合运营持续落地，700MHz 5G、千兆光网基础设施持续完善，为融媒体业务提供网络与算力底座。但新兴业务整体仍处于培育期，项目落地周期较长，商业化变现能力存在明显短板。县级融媒体中心建设持续提质，强化基层舆论宣传、政务对接、便民服务职能，部分地区探索跨区域融媒体协同联动模式。
二、射频微波微系统行业
1、行业政策环境：行业统筹持续加码，自主可控纵深推进 2026年上半年，国防科技工业行业部署密集落地。1月，国家国防科工局召开2026年国防科技工业工作会议，明确2026年作为“十五五”开局之年的核心建设任务，提出推动新质生产力与新质战斗力双向融合、双向赋能，加快建设先进国防科技工业体系，重点强化行业电子领域关键核心技术攻关、补强产业链供应链短板弱项、提升装备自主可控与质量效益，为射频微波微系统配套产业提供了明确的政策发展导向。7月，国家国防科工局召开国防科技工业科技创新座谈会，会议明确要求强化科技创新体系化攻关能力，压实企业创新主体地位，推动科技与产业深度融合，打通科技成果向新质战斗力转化的通道，重点推进先进工艺、微系统集成技术的工程化落地与产业化应用，推动行业由元器件单点替代向组件、微系统层级整体自主可控升级。同月，国防科工局召开专题会议，传达学习人工智能产业顶层部署，要求加快AI技术与国防科技工业深度融合，推进行业电子智能化升级改造。依据上述会议部署，行业持续优化军用装备竞争性采购机制，持续放开民营配套准入空间，鼓励具备研发、微组装、量产能力的民营高新技术企业参与军工型号配套。射频微波微系统作为行业电子产品核心配套环节，是产业链补短板、强弱项的重点领域，民营企业加速进入配套体系，有效助力行业国产化替代与供应链安全建设，市场化配套节奏稳步加快。
2、技术发展趋势：集成小型化迭代加速，智能化技术深度赋能产业 2026年上半年，结合国防科工局科技创新攻坚部署及行业公开研究成果，射频微系统行业技术迭代路径清晰。围绕新型装备产品小型化、轻量化、低功耗、高可靠、宽温域适配的硬性需求，行业技术架构持续升级，传统分立器件方案逐步淘汰，SIP系统级封装、MCM微组装、三维异质异构集成成为主流技术迭代方向，广泛适配相控阵雷达、电子对抗、无人装备、星载通信等新型装备配套需求。在行业智能化建设要求牵引下，AI端侧信号处理、软硬件一体化融合技术逐步落地应用，推动射频微系统产品向智能感知、自适应调控方向升级。国内科研院所及行业企业持续聚焦核心工艺攻关，国产微系统产品综合性能持续提升，逐步缩小与国际先进水平差距。从行业公开攻关方向来看，高端射频芯片、特种基板材料、高精度量产工艺仍存在供应链短板，工艺批次一致性、量产稳定性是2026年上半年行业集中攻坚的重点。
3、市场经营格局：行业需求稳健增长，资质能力构筑竞争壁垒
2026年上半年，国内国防信息化与新域新质装备建设稳步推进，射频微波微系统配套整体需求保持稳健增长。行业下游客户主要为各大军工集团科研院所、整机总装单位，行业准入壁垒严苛，企业须具备完整资质，通过多轮样品测试、环境可靠性考核、定型验证后方可进入合格供方名录，实现批量供货。
行业格局相对集中，科研院所占据高端核心市场主要份额，具备设计、微组装、测试一体化能力的优质民营企业，持续实现型号导入与批量配套突破，市场渗透率稳步提升。上述客户相关项目普遍具备研发周期长、验证流程严苛、定型批产节奏审慎的行业特征。2026年上半年，多数新型配套型号处于样机试制、性能摸底、定型鉴定阶段，尚未进入规模化批量交付，行业订单释放呈现结构性分化，企业业绩存在阶段性波动特征。行业技术壁垒高、产品附加值高，整体毛利率维持高位，但受产品结构迭代、军方采购定价、量产良率差异影响，行业内企业盈利水平逐步分化。民用领域特种通信、精密测控、低空安防等场景具备潜在拓展空间，但现阶段产业化规模较小，对行业整体营收贡献有限。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1.货币资金期末余额63,177,604.68元，较上年减少83.24%，一方面系日常经营及偿还短期债务（应付票据到期承兑、支付供应商货款）导致货币资金减少，期末公司流动负债较期初减少1.06亿元，另一方面系公司利用闲置资金购买银行理财等产品导致，划分至交易性金融资产核算。2.长期股权投资期末余额4,121,050.61元，较上期增加145.63%，主要系公司出于战略目的新增参股子公司众骑体育科技（海南）有限公司、成都词元不值钱文化科技有限公司以及公司确认权益法核算的子公司成都雷石天地电子技术有限公司本期投资收益导致长期股权投资增加。3.无形资产期末余额892,933.30元，较期初减少36.88%，系本期正常摊销减少。4.商誉期末余额348,067.26元，较期初增加180.61%，主要系本期新增非同一控制下收购全资子公司北京京阳创艺科技有限公司产生。5.短期借款期末余额20,400,000.00元，较期初减少41.71%，主要系本期偿还期初短期借款，而本期新增借款较少。6.交易性金融资产期末余额180,722,530.18元，较期初增加262.92%，主要系公司利用闲置资金购买的银行及券商理财产品。7.应收款项融资期末余额55,745.00元，较期初减少92.97%，主要系期初持有的银行承兑汇票到期承兑，而本期收到的银行承兑汇票较少导致。8.其他流动资产9,452,771.72元，较期初增加193.04%，主要存货增加，待抵扣进项税增加较多。9.应付票据期末余额47,545,150.00元，较期初减少36.33%，主要期初开具的承兑汇票到期兑付，而本期对外新开具的承兑汇票减少。10.合同负债期末余额11,472,641.29元，较期初减少63.20%，主要系公司电视频道覆盖服务业务本期项目有所延期，预收款减少。11.应付职工薪酬期末余额3,548,314.05元，较期初减少68.52%，主要系上年年末计提的工资薪酬包含年终奖金，本期已经发放。12.其他流动负债期末余额5,966,853.21元，较期初增加78.19%，主要系已转让但尚未到承兑期的应收票据增加。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1.本期财务费用-440,853.59元，同比下降535.58%，主要系公司部分长短期借款已到期偿还，借款利息较上年减少，随着租赁负债本金的偿还租赁利息逐年减少以及本期银行存款的利息收入较同期有所增加导致。2.本期信用减值损失12,473,199.92元，同比减少3025.66%，主要系本期公司强化对应收账款管理，上半年嘉佳卡通、贵州卫视、安徽广播、福建广播等客户长账期应收账款回款较好，转回的减值损失多。3.本期投资收益4,904,714.08元，同比增加128.04%，主要系本期参股公司成都雷石天地电子技术有限公司经营良好确认的本期投资收益增加、投资的理财产品收益增加以及强化应收管理通过债务重组形成的收益增加。4.本期资产处置收益0元，同比减少100%，系本期公司无资产处置行为。5.本期营业外收入3,690.29元，同比减少61.70%，主要本期收到的党组织经费返还较上期有所减少。6.本期营业外支出18,090.78元，同比减少56.27%，主要系本期赔偿及捐赠支出较上期有所减少。
（2） 收入构成
1.版权运营本期营业收入11,644,945.18元，较上年同期下降31.65%，主要系因为客户减少版权预算支出，本期的电视剧发行单价较上期有所下降。2.微波器件本期营业收入31,806,636.74元，较上年同期增加111.12%，主要系受市场需求影响，功放模块产品订单较上期大幅增加。3.视频购物及商品销售本期营业收入796,296.59元，较上年同期下降93.15%，主要系电商渠道受到产品波动影响，电商业务收入同比下降较多。
3、 现金流量状况
供劳务收到的现金减少，此外公司日常经营及偿还期初短期债务导致经营性资金支出较多，期末公司流动负债较期初减少1.06亿元。2.投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降6,133.21%，主要是由于本期购买理财产品的现金净流出增加。3.筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降1,415.15%，主要是由于本期偿还银行借款的现金净流出增加。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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