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| 贝特瑞(920185)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年，全球动力电池需求稳步增长、储能电池需求快速释放，共同带动锂电材料行业需求提升。面对上游核心原料、加工环节成本上行及行业竞争等压力，公司持续深化核心客户战略协同，依托多基地一体化布局提升供应链保障能力，以精细化管理提升生产效率，筑牢经营基本盘，实现稳健经营。报告期内，公司实现营业收入 102.21亿元，同比增长30.40%；实现营业利润 6.97亿元，同比增长0.36%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.83亿元，同比下降20.07%。在负极业务板块，公司紧抓市场机遇，依托产能规模与供应链韧性等优势，实现产销量持续攀升。
一方面通过工艺革新、装备改造实现产能提升与工序降本，另一方面通过委外加工、产能租赁等方式快速提升客户产品交付能力，单月销量屡创新高，行业龙头地位稳固。报告期内，公司负极材料销量超 33万吨，同比增长22.97%，对应收入 75.61亿元，同比增长20.41%；公司布局的海外印尼基地产能释放并快速起量，产销规模同比大幅增长，属地化运营能力持续增强。同时，公司围绕下游客户需求，加快补齐关键核心工序，构建具备竞争优势的一体化产能，为后续供应与产能释放筑牢基础，巩固公司在负极材料领域的综合竞争优势。在正极业务板块，受益于订单放量及行业供需格局改善推动产品价格提升，叠加公司库存管理优化与费用严格管控，公司正极材料销量、营业收入同比增长。报告期内，公司正极材料销量超过 1.3万吨，同比增长32.52%，对应收入 23.59亿元，同比增长66.39%。在正极材料业务发展的基础上，公司进一步向资源循环利用环节延伸，通过投资布局正极材料回收业务，构建“拆解—再生—材料整合”的全链条闭环体系，延伸正极业务价值链，提升未来综合盈利能力。公司已在锂离子电池、固态电池、钠离子电池、燃料电池等材料体系实现产品覆盖，构建多技术路线并行的先进新材料研发矩阵。报告期内，公司多款人造石墨产品成功导入国内头部电池客户，覆盖下一代储能、高比能量及超长寿命等领域，其中 6C超快充人造石墨产品已在头部动力客户实现批量出货；公司的固态电池材料覆盖正负极、电解质，推出混合固液、全固态材料解决方案，硫化物电解质、锂碳复合负极获头部客户认可，氧化物电解质建成千吨级产线并稳定出货，聚合物电解质获得客户订单；钠电负极的高容量硬碳产品通过小试获得批量订单、进入量产导入阶段，钠电正极凭借显著性能优势已获客户认可；燃料电池推出扩散层、催化层等多款关键材料，成功实现燃料电池膜电极商业化应用；公司推进了超级电容器活性炭类产品产能建设及客户评测，拓展其在储能、AI算力配套等新兴领域的应用空间。此外，公司全球首发 6C超快充人造石墨 2.0 T-Max及行业首款 6C超快充天然石墨 T-Pro，均实现 10分钟满充，同时进一步提升了高低温状态下的性能表现与使用寿命，两款产品均获得国内头部客户良好反馈。
（二） 行业情况
公司主营人造石墨负极、天然石墨负极、硅基负极及镍钴锰（铝）酸锂三元正极材料，均为锂离子电池核心原材料，下游应用覆盖新能源汽车、电化学储能及消费电子三大终端市场。1.新能源汽车市场 2026年上半年全球新能源汽车市场保持结构性增长，据 EV Volumes统计，上半年全球新能源汽车销量达 970.18万辆，同比增长1.11%；其中中国市场上半年新能源汽车销量约 483.72万辆，同比下降 17.7%，主要受前期补贴退坡前集中抢装透支部分需求、政策切换带来的前置效应集中兑现影响；
海外新能源汽车销量约 486.78万辆，同比增长30.81%，其中欧洲市场凭借完善的补贴及碳排放政策保持领先，美国市场受本土政策及基建节奏影响增速相对温和，新兴市场则呈现加速渗透势头。但从动力电池装车量数据来看，行业仍维持较高增长动能。据 SNE Research最新数据，2026年上半年全球动力电池装车总量达 608.5GWh，同比增长20%。其中国内动力电池累计装车量约 335.6GWh，同比增长12%，主要是单车带电量提升、商用车电动化加速的结构性支撑；海外动力电池装车量约 269GWh，同比增长26.3%，主要是依托欧洲及新兴市场的需求释放维持高增。中国动力电池企业凭借磷酸铁锂成本优势、海外车企及商用车赛道的供应拓展，在全球市场持续扩大份额，印证产业链深层的增长韧性。2.电化学储能市场
（1）中国市场 2026年作为“十五五”规划开局之年，国内储能产业正式迈入高质量发展阶段。政策层面，《“十五五”新型储能发展规划》明确将长时储能列为重点发展方向；国家发改委、国家能源局《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（114号文）首次在国家层面建立电网侧独立储能容量电价机制，各地配套容量电价机制及电力市场交易规则陆续落地，推动储能从新能源配套属性升级为电力系统保供刚需。据 CNESA数据，截至2026年 6月底，国内新型储能累计装机达 168.2GW，占全部储能规模七成以上；2026年上半年新增投运装机 21.64GW/58.20GWh，同比增速阶段性回落，主要系2025年同期强制配储抢装形成的高基数效应，叠加风光配套储能需求阶段性收缩所致。随着独立储能容量电价机制持续落地，储能商业模式持续完善，储能项目经济性稳步修复，行业正通过结构优化实现动能转换，据长江证券预测，2026年国内储能装机有望达 300GWh，同比增长60%；结合“十五五”碳达峰行动方案中2030年新型储能装机力争达 3亿千瓦的目标，行业中长期稳健增长确定性充足。
（2）海外市场 2026年上半年海外储能景气度持续高增。据深圳新型储能产业协会统计，上半年国内新型储能企业海外订单总容量突破 248GWh，同比增长52%；其中 6月德国慕尼黑储能展集中签约容量达76.32GWh，占上半年海外储能电池及系统类海外订单总量的 30.8%，市场落地活力持续释放。区域结构上，欧洲以 92.62GWh的需求规模稳居第一大海外储能市场，亚洲、美洲市场稳步跟进，非洲、大洋洲市场加速崛起，全球化需求格局持续完善。受益于全球能源转型深化、各国电网升级改造及储能配套政策落地，海外长时储能扩容趋势明确，需求韧性充足，储能板块有望维持高速增长。3.消费电子电池市场 2026年上半年国内 3C消费电池市场整体平稳，呈现“存量基本维稳、结构高端升级”的特征。
行业供给整体充裕，常规通用型电芯产能充足，低端产品竞争白热化，价格持续承压，订单与产能进一步向头部电池企业集中。高能量密度、高安全性、快充型高端定制电芯需求稳步上行，成为行业主要增量来源。展望下半年，伴随传统消费电子销售旺季到来，3C电池市场有望迎来季节性回暖，同时市场分化格局将持续加剧。中长期看，行业低效低端产能出清预期增强，头部企业加速布局高端产能，结构性升级趋势延续。公司作为锂电正、负极材料行业龙头，已形成覆盖人造石墨、天然石墨、硅基负极及三元正极材料的多产品矩阵，具备为下游动力、储能及消费类客户提供综合材料解决方案的能力。公司在硅基负极产业化推进、长循环储能材料开发及海外供应链布局等方面具有一定的先发优势。未来，随着新能源汽车、储能及消费电子领域对高性能材料需求的持续升级，叠加 AI算力配套储能、低空 eVTOL、人形机器人等新兴领域崛起将带来市场增量，有望打开公司长期成长空间。同时，公司将密切关注国内外政策变化、原材料价格波动及市场竞争加剧等风险，持续强化产品迭代与成本管控能力，保障公司经营稳健发展。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的
非流动资产 209,442,500.00 0.53% 441,597,638.89 1.23% -52.57%
其他非流动金融资产 633,367,611.27 1.59% 468,494,666.22 1.31% 35.19%衍生金融负债 1,239,743.85 0.00% 28,228.00 0.00% 4291.89%应付票据 1,491,766,748.17 3.75% 632,266,970.13 1.76% 135.94%预收款项 271,212.73 0.00% 588,912.61 0.00% -53.95%合同负债 476,022,484.79 1.20% 282,616,558.62 0.79% 68.43%其他应付款 145,193,001.22 0.37% 216,795,645.91 0.61% -33.03%其他流动负债 34,525,896.76 0.09% 11,827,365.32 0.03% 191.92%资产总额 39,749,448,725.35 100.00% 35,829,385,395.22 100.00% 10.94%应交税费 189,165,976.39 0.48% 111,258,502.20 0.31% 70.02%资产负债项目重大变动原因：
1、 应收票据本期末金额为0，本期末没有结存的商业承兑汇票及质押的银行承兑汇票。
2、 存货本期末较上年年末增加55.03%，主要是本期客户对负极材料需求增长以及海外基地产能增加，为了保证供应，增加了备货规模。
3、 在建工程本期末较上年年末增加72.69%，主要是海外基地建设投入增加。
、 短期借款本期末较上年年末减少 ，主要是本期优化有息负债结构，减少了短期借款。
5、 长期借款本期末较上年年末增加30.20%，主要是项目建设需要及优化借款结构，增加了长期借款。
6、 预付款项本期末较上年年末增加51.90%，主要是本期销量增长，为锁定上游原材料及委外加工产能，预付货款增加。
7、 一年内到期的非流动资产本期末较上年年末减少52.57%，主要是一年内到期的大额存单减少。
、 其他非流动金融资产本期末较上年年末增加 ，主要是本期增加了对基金公司的投资。
9 4,291.89%
、衍生金融负债本期末较上年年末增加 ，主要是本期末套期保值远期合约增加。
10、应付票据本期末较上年年末增加135.94%，主要是产量增长，对原材料、委外加工采购增加，本期末使用应付票据工具支付的货款增加。、预收款项本期末较上年年末减少 ，主要是预收租金有所减少。
12、合同负债本期末较上年年末增加68.43%，主要是收到客户为锁定未来期间产能而预付的货款增加。
13、应交税费本期末较上年年末增加70.02%，主要是应交增值税及应交企业所得税增加。
14、其他应付款本期末较上年年末减少33.03%，主要是预计费用、应付股利减少。
15、其他流动负债本期末较上年年末增加191.92%，主要是预收客户货款增加，对应预提销项税转入增加。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、 营业收入本期较上年同期增长30.40%，营业成本本期较上年同期增长35.37%，主要是下游需求增长，公司产品销量增长，收入、成本也相应增长。
2、 财务费用本期较上年同期增长49.29%，主要是境外公司汇兑损失以及有息负债利息支出增加。
3、 信用减值损失本期较上年同期增长59.87%，主要是本期按会计政策计提的坏账损失较上年同期增
加。
4、 资产减值损失本期较上年同期增长74.81%，主要是本期按会计政策计提的存货跌价损失增加。
5、 投资收益本期较上年同期减少84.73%，主要是本期票据贴息支出增加。
6、 公允价值变动收益本期较上年同期减少207.72%，主要是持有的芳源股份股价下降以及套期工具确
认套期损益。
7、 资产处置收益本期较上年同期减少 1,134.07%，主要是本期对公司生产工艺持续升级，处置部分旧设备产生小额损失。
8、 营业外支出本期较上年同期减少30.59%，主要是非流动资产毁损报废损失减少。
9、 所得税费用本期较上年同期增加37.24%，主要是本期应计提的应交企业所得税增加。
（2） 收入构成
1、正极材料营业收入较上年同期增加 66.39%，营业成本较上年同期增加 68.23%，主要是本期正极材料销量及价格提升。
2、其他品种营业收入较上年同期增加 181.26%，营业成本较上年同期增加 105.58%，毛利率比上年同期增加 43.03个百分点，主要是本期所售副产品增加，海外子公司所占份额有所提升且有所盈利。
3、 现金流量状况
筹资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少 42.05%，主要是本期偿还有息负债金额较上期增加。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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