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| 凯腾精工(920553)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
本报告期，全球宏观经济持续承压，国内经济处于结构性转型阶段，市场需求增速放缓，消费动力不足，包括凹印制版行业在内的包装印刷行业，已告别高速增长阶段，行业整体呈现需求不足、竞争持续加剧的特征。包装版市场竞争日趋激化，业内企业普遍将低价策略与快速响应作为获取市场份额的主要竞争手段。烟包版市场面临双重压力，烟草行业治理工作深入推进，客户集中度提高，印版整体需求量减少；同时，客户格局重塑引发烟包印刷项目广泛重新招标，存量市场竞争激烈，竞标企业为维护市场份额，普遍实施大幅降价，进一步压低了产品的市场价格。特种版市场受全球贸易环境变化与国内房地产行业深度调整的双重影响，出口皮革制品订单量显著收缩，特种装饰版、离型纸版等高附加值产品的需求明显减少，产品价格下行趋势明显。以上各种因素叠加，给整个行业及企业经营带来多重阶段性压力。面对复杂严峻的内外部形势，公司管理层与全体员工凝心聚力、攻坚克难，在坚持长期发展战略的前提下，深耕主业，紧密贴合市场竞争态势，实施多项积极的市场拓展与经营策略，全力推动企业稳健前行。一方面，直面行业需求不足、竞争日趋激烈的局面，全面加大市场开发力度，研判客户需求痛点，制定差异化营销与市场竞争策略。集中公司优势资源，深耕核心客户群体，依托定制化产品和快速响应服务，巩固现有合作基本盘，持续扩大客户合作份额；另一方面，主动布局新兴细分市场，深挖潜在业务增长点，全员发力抢订单、稳客户、拓渠道。本报告期实现营业收入 24,057.29万元，较上年同期的21,604.27万元，增长11.35%，市场地位进一步巩固，综合竞争力继续提高。公司持续优化集团化采购流程，控制原材料采购价格，继续改进和完善全面预算管理，围绕年度经营目标，科学分解各项经营指标，落实各项管理流程，加强发出商品、应收账款等管理，保证账款安全，在优化工艺、保障产品质量的前提下，采取各种管理和技术措施，严格控制生产成本及各项费用支出。本报告期，销售费用2,520.97万元，较上年同期的2,402.97万元，增长4.91%，主要原因是随着业务规模扩张，销售人员薪酬等费用支出相应增加；管理费用 2,070.91万元，较上年同期的1,999.09万元，增长3.59%，主要原因是报告期推进集团化人才梯队建设，部分人员薪酬调整及社保增加，管理费用增长可控；研发费用 1,289.53万元，较上年同期的 1,110.26万元，增长16.15%，主要原因是公司持续加大技术迭代、新产品及新工艺研发，研发人员投入、试验耗材等相应增加；财务费用 128.80万元，较上年同期的 148.21万元，下降13.09%，主要原因是公司融资结构优化、资金统筹管理效率提升，利息支出有所下降。除研发费率外，其余三项期间费用率同比均有所下降，在收入实现较快增长的同时，期间费用整体得到较好控制，增幅明显低于收入。报告期内，公司新增 2项发明专利授权，新增 9项实用新型专利授权。截至报告期末，公司持有商标权 6项，专利权 136项。其中发明专利 16项，实用新型专利 120项。另持有 16项软件著作权，30项作品版权。本报告期，实现净利润 1,163.42万元，比上年同期的 2,119.24万元，下降45.10%；实现归属于上市公司股东的净利润 728.76万元，比上年同期的 1,757.57万元，下降58.54%，主要原因是上年同期子公司长沙精达搬迁新厂获得补偿款并计入当期非经常性损益，推高了上年同期业绩基数所致；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 686.44万元，比上年同期的 192.56万元，增长256.48%，实现恢复性增长。公司主营业务盈利水平得到明显修复的主要原因是，在前期新增产能有序释放的基础上，主营业务收入实现持续增长，叠加内部降本增效等措施的逐步落地，综合毛利率得到改善。本报告期，公司继续推动集团信息化系统建设工作，逐步探索数字化、智能化技术在生产管理中的应用场景，以信息化和智能化手段提升管理效率和经营水平。继续组织先进设备引进、现有设备升级改造、产线自动化升级及研制工作；按计划继续推进重点生产基地产能提升、部分厂区优化改造工作，继续加强品质管理，推动全流程精益生产，通过提高产品质量、优化工艺和生产流程、提高综合管理水平、对各项消耗的严格管控等方法，提升生产效率。按计划推行集团优秀中高层管理干部领导力萃取复制、人才培养、人才梯队建设工作，制定一对一培训方案，搭建集团培训课程体系，为公司长远发展提供人力保障。报告期内，公司继续全面推行和改善集团化管理，各项管理措施、管理制度、技术标准与控制制度得到持续优化和有效落实。全面压实环保管理主体责任，规范废弃物分类处置、环保设备日常运维全流程管理，确保环保设施常态化稳定运行，坚决杜绝环保“跑冒滴漏”现象，上半年实现环保事故“零发生”目标。截至报告期末，公司总资产为 63,248.31万元，归属于本公司股东的净资产为 35,543.65万元，资产负债率为33.04%，财务状况健康良好。
（二） 行业情况
1、凹印制版行业概述
凹版印刷是一种重要的印刷方式，具有印速快、印量大、色泽鲜艳等优势。凹印制版行业是凹版印刷行业的细分行业，是为凹版印刷企业提供印版定制化加工服务的加工型企业。凹印印版是凹版印刷的关键精密模具，没有印版，印刷就不能进行，印版直接决定着凹版印刷产品的品质。从产业链结构来看，凹印制版行业上游主要为钢管、铜球等原材料供应企业，原材料成本在版辊生产成本中占比较高，上游原材料的供给稳定性、价格波动，对行业内企业经济效益影响较为显著。
行业下游应用场景广泛，主要覆盖消费品包装、装潢印刷、特种印刷、精密涂覆等领域，具体包括快消品包装、烟包与药包、皮革及服装面料、家装板材与墙纸、汽车及电子产品装饰面板、票证证券、锂电池隔膜等诸多领域。凹印制版行业与下游应用领域关联度极高，下游行业的发展态势、市场需求变动，对本行业市场规模与经营状况形成直接影响。国民经济持续平稳增长，消费行业的持续稳定发展，带动了凹印制版行业的稳定增长。近年来，在传统标准化消费品市场继续稳定扩大的同时，随着消费习惯的演变，以90后、00后为代表的年轻消费群体对产品包装的个性化、多元化需求日益凸显，小批量、定制化订单需求不断涌现，这给凹印制版行业带来了新的增长点。这一趋势要求凹印制版企业加强自身设备自动化、信息化的改造，依靠技术创新和管理创新，实现柔性制造升级，为客户提供高端化、差异化的产品与服务。另一方面，随着国家环保政策的深入推进和凹版印刷技术的快速提升，大型凹印制版企业通过加速环保设施的升级改造、激光直雕等新技术和高端设备的快速引进，逐步拉开了和中小制版企业的差距，凹版印刷和凹印制版行业向集约化、绿色化发展的进程在加快。展望未来，凹印制版行业的发展方向，是在持续推进集约化发展的同时，建设高端智能、绿色环保的现代化企业，以技术壁垒、个性化服务和规模优势构筑核心竞争力。
2、行业技术特征及发展趋势
长久以来，以精、细、准的复制特色而技压群芳的凹印技术，在高端产品印刷领域和某些特殊印刷领域具有突出的优势，并成为高质量、高档次商品的重要标志。作为直接影响凹版印刷质量的核心环节，凹印制版曾因工艺复杂、精度控制困难、设备投资较大而仅为少数大型制版企业所经营。近年来，随着印刷及特种印刷市场竞争日趋激烈，对品质和服务的要求不断提升，凹印制版行业设备和技术进入快速升级阶段。随着激光刻膜、激光直雕等先进技术落地应用，高端生产设备逐步普及，色彩管理体系持续优化完善，印版图案还原度、印刷品质稳定性大幅提升。国内行业龙头企业通过引进国际高端设备与自主研发配套工艺双轮驱动，技术水平逐步接近乃至达到国际先进标准，我国凹印制版行业正式迈入高质量发展新阶段。
3、行业壁垒
（1）技术及人才壁垒
凹印制版行业是技术驱动型、人才密集型产业，具有工艺复杂、质量管控节点多的显著特征，技术工艺水平直接影响产品的质量。作为专业工艺技术的掌握者和产品的生产者，专业人才是本行业经营发展的重要资产。优秀的工程师、设计师、技术工人，是公司稳定发展的前提，也是制约企业发展的主要因素。技术工艺经验和人才资源的拥有程度也是企业进入本行业的主要壁垒之一。
（2）品牌壁垒
由于本行业产品对下游产品质量的影响极高，下游企业在选择供应商时更倾向于在行业内积累了良好口碑、树立了优质品牌的供应商，因此，良好的口碑体现了企业的核心竞争力。新进入者几乎无法在短期内实现品牌、经验和案例的积累，所以很难取得客户信任。因此，公司品牌的建立也是限制其他企业进入本行业的主要壁垒之一。
（3）市场布局和服务半径壁垒
由于凹印制版企业的高效服务半径在 500公里左右，决定了为全国性印刷集团服务的制版企业也要符合全国性的布局要求，并能够快速协调内部资源应对客户需求，保障制版工艺技术的统一性、印版交付的及时性。只有大型企业集团才能满足印刷企业全国性布局的需求，这也是限制其他企业取得本行业中高端客户订单的主要壁垒之一。
（4）资质壁垒
印刷制版行业的进入受到一定政策条件的限制，实行行政许可制度，需要取得主管机关颁发的印刷经营许可证，未经过批准，任何个人和单位不得从事印刷制版业务。合法开展印刷制版业务，具有一定资质壁垒。
（5）环境保护壁垒
由于制版过程涉及电镀工序，国家对制版行业有较高的准入限制。目前，国家对新进入该行业的制版企业提出了严苛要求，因此制版行业目前很难加入新的竞争者，行业形成了一定的环境保护壁垒。
4、报告期行业市场动态及趋势
本报告期，国际经济环境复杂多变，国内经济处于结构转型阶段，消费动力阶段性偏弱，宏观经济压力向制造业及下游消费产业链传导，对包装印刷及凹印制版行业形成阶段性冲击。据国家统计局公开数据，2026年上半年印刷和记录媒介复制业出厂价格同比下降3.2%，规模以上企业实现营业收入2,971.2亿元，同比增长0.9%，营业成本 2,482.1亿元，同比增长1.1%，利润总额 119.8亿元，同比下降13.8%，行业需求疲软的基本面尚未发生实质性改善。从行业竞争格局来看，凹印制版行业同质化竞争加剧，行业“内卷”态势凸显。持续激烈的价格竞争，将促使行业进入低效产能逐步淘汰、结构优化调整的新阶段，市场将持续向技术先进、运营规范、成本管控能力强的优质企业集中。在此背景下，以公司为代表的头部企业，通过优化产能布局、加速软硬件自动化升级，持续提升生产效率、压缩运营成本，实现市场份额逆势扩张。目前市场竞争的这一特征，既给企业经营带来阶段性挑战，也为优质头部企业逆势扩大市场份额、实现长期健康发展创造了契机。凹印制版行业贴近终端消费市场，与消费品行业发展高度绑定，阶段性消费动力不足对行业的影响具有周期性、阶段性特征。随着国家稳经济、促消费系列政策落地见效，国民经济有望回归稳步增长轨道，包装印刷行业也将逐步重回健康发展通道。对比海外成熟市场，我国包装印刷行业仍具备较大的成长空间；长期来看，传统标准化消费品需求保持稳定，叠加年轻消费群体带动的个性化、定制化包装需求增加，以及特种印刷、新能源领域精密涂覆等新兴应用场景拓展，将持续为凹印制版行业注入新的增长动力。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 8,800,507.39 1.39% 8,162,692.26 1.31% 7.81%
其他流动负债 9,016,015.92 1.43% 13,219,455.36 2.12% -31.80%递延所得税负债 782,167.29 0.12% 821,081.69 0.13% -4.74%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金余额较上年期末减少 31.91%，主要原因是：（1）报告期经营活动现金净流量为
2,514,893.80元；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金 22,746,823.07元；（3）报告期内分配股利、利润或偿付利息支付现金9,960,654.12元；(4)增加银行贷款11,223,000.00元。
2、应收票据余额较上年期末减少 33.58%，主要原因是报告期以银行承兑汇票支付部分原材料采购
及设备款。
3、应收账款余额较上年期末增加 47.59%，主要原因是报告期公司营业收入增加，以及部分应收款项未到期。
4、在建工程余额较上年期末增加 103.11%，主要原因是：（1）激光直雕机增加 7,346,585.36元；
（2）电雕机增加 707,964.60元；（3）车磨抛机增加 2,027,982.56元；（4）柔版计算机直接制版机增加513,274.34元；（5）激光机升级改造转入固定资产559,201.21元。
5、预付款项余额较上年年末增加73.20%，主要原因是报告期内预付货物、服务款项增加。
6、其他应收款余额较上年期末增加 31.89%，主要原因是：（1）为开拓市场销售人员出差备用金增
加；（2）支付投标保证金。
7、使用权资产余额较上年年末增加 57.80%，主要原因是母公司原房租协议终止，签订新房租合同，重新确认使用权资产。
8、应付票据余额较上年年末增加49.53%，主要原因是子公司对外开具银行承兑汇票支付采购款。
9、其他应付款余额较上年年末增加 99.75%，主要原因是控股子公司黄山精工应付少数股东分红款
2,450,000.00元。
10、其他流动负债较上年期末减少31.80%，主要原因是已背书转让未终止确认的票据减少。
11、租赁负债余额较上年年末增加100.00%，主要原因是上年期末租赁负债将于1年内到期，重分类为一年内到期的非流动负债，现已签订新房租合同，重新确认租赁负债。
12、预计负债余额较上年年末增加 100.00%，主要原因是子公司发生合同纠纷未决诉讼预计支付款
项。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、信用减值损失较上年同期增加 48.04%，主要原因是应收账款较上年同期增加，以致计提坏账准备较上年同期增加。
2、其他收益较上年同期减少92.19%，主要原因是子公司长沙精达上年同期搬迁补偿款转入损益。
3、资产处置收益较上年同期减少1,423.06%，主要原因是处置固定资产收益较上年同期减少。
4、营业利润较上年同期减少 42.62%，净利润较上年同期减少 45.10%，主要原因是子公司长沙精达上年同期搬迁补偿款转入损益。
5、营业外收入较上年同期减少92.78%，主要原因是非流动资产报废清理收入较上年同期减少。
6、营业外支出较上年同期增加132.76%，主要原因是捐赠支出较上年同期增加。
7、所得税费用较上年同期减少39.46%，主要原因是本报告期利润总额较上年同期减少。
8、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增加 256.48%，主要原因是：
(1)报告期营业收入增长及成本控制驱动毛利增加约 1,100万元；（2）销售费用、管理费用等仅有小幅增长。
（2） 收入构成
1、报告期内，其他版营业收入同比增长32.24%，主要原因是该类产品的市场份额有所扩大，带来收入较大增长。营业成本同比增长55.44%，主要因材料价格、人工成本上涨及部分低毛利产品增长的双重影响，毛利率同比减少10.64个百分点。
2、华北地区营业收入同比增长31.80%，营业成本同比增长31.67%，二者增速基本匹配，主要原因是本报告期华北地区重点客户订单量增加，业务规模扩大，带动收入和成本同步增长，毛利率较上年同期基本持平。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 106.39%，主要原因是：(1)销售商品、提供劳务
收到的现金较上年同期增加 32,502,131.70元；（2）收到其他与经营活动有关的现金较上年同期减少6,144,603.72元；（3）购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加18,509,469.79元；(4)支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增加 7,118,634.35元；(5)支付的各项税费较上年同期增加3,490,949.18元；（6）支付其他与经营活动有关的现金较上年同期减少4,057,893.40元。
2、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 109.53%，主要原因是：（1）取得借款收到的现
金较上年同期增加 2,994,000.00元；（2）偿还债务支付的现金较上年同期增加 10,621,052.75元；
（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少 5,388,783.86元；（4）支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期增加1,509,062.76元。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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